魄力與勇氣，有時(shí)候比智慧更加重要。

在一些重大的商業(yè)抉擇上，哪怕可能晚上一兩個(gè)月結(jié)局可能也會(huì)天差地別。

10月25日，萬(wàn)達(dá)商管第三次向港交所遞交了招股書。根據(jù)更新的招股書顯示，截至今年6月30日，萬(wàn)達(dá)商管商業(yè)廣場(chǎng)數(shù)量增至425家，比一年前多了45家，在管面積達(dá)到6000萬(wàn)平方米。

過(guò)去的一年里，對(duì)于部分地產(chǎn)公司而言，是非常煎熬的一年，債務(wù)違約、財(cái)報(bào)難產(chǎn)已經(jīng)司空見(jiàn)慣，但是對(duì)于王健林的萬(wàn)達(dá)而言，卻是重返“牌桌”的一年。

這一年，王健林主要就是兩件事：

第一，爬出低谷，成為“白衣騎士”。根據(jù)21世紀(jì)商業(yè)報(bào)道統(tǒng)計(jì)顯示，萬(wàn)達(dá)商管今年以來(lái)并購(gòu)項(xiàng)目多達(dá)十幾起。

值得注意的是，多數(shù)項(xiàng)目萬(wàn)達(dá)接手的并不是所有權(quán)，而是管理權(quán)。這也符合王健林提出的輕資產(chǎn)模式，對(duì)于萬(wàn)達(dá)而言風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)特別大，從估值的角度這也一定程度上提升萬(wàn)達(dá)品牌的估值，當(dāng)然這么做的目的就是為萬(wàn)達(dá)商管上市做準(zhǔn)備。

比較無(wú)奈的是，自去年至今年，港股市場(chǎng)表現(xiàn)并不算好，這也一定程度給萬(wàn)達(dá)商管上市造成了壓力。前段時(shí)間，萬(wàn)物云的上市算是給萬(wàn)達(dá)商管打了一個(gè)前鋒，盡管萬(wàn)科董事長(zhǎng)郁亮稱不在乎一時(shí)的得失，但是上市后萬(wàn)物云的跌幅還是超過(guò)了35%，截至目前依舊沒(méi)有止跌的趨勢(shì)。

很明顯，屬于物管以及商管的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，王健林選擇此時(shí)上市定然也不會(huì)有太高的估值。參照萬(wàn)物云以及碧桂園服務(wù)，其中碧桂園服務(wù)的市凈率則只有0.6%，如果萬(wàn)達(dá)商管選擇在此時(shí)進(jìn)行IPO，那么結(jié)果可想而知。

據(jù)悉，在萬(wàn)達(dá)商管2021年的融資當(dāng)中，王健林與鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本等基石投資人簽訂了對(duì)賭協(xié)議，如果2023年年底萬(wàn)達(dá)商管不能IPO，萬(wàn)達(dá)商管將進(jìn)行回購(gòu)或者做出補(bǔ)償。所以，留給王健林的時(shí)間并沒(méi)有很多，在估值與上市之間，王健林還是要全力推進(jìn)萬(wàn)達(dá)商管IPO的。

第二，落實(shí)接班人的問(wèn)題。早在前幾年，王健林就開(kāi)始放手讓王思聰進(jìn)行“歷練”。在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的紅利期，王思聰?shù)耐顿Y確實(shí)做得不錯(cuò)。但是，當(dāng)投資熱潮退去之后，熊貓TV的破產(chǎn)直接將王思聰拖入谷底。

面對(duì)巨額的債務(wù)，當(dāng)時(shí)的王健林并未及時(shí)地幫王思聰兜底，而王思聰也幾上限高名單，此事也讓王思聰以及王健林?jǐn)?shù)次上了熱搜。其后，在理順萬(wàn)達(dá)各項(xiàng)業(yè)務(wù)之后，王健林好像也開(kāi)始放棄讓王思聰接管萬(wàn)達(dá)。

8月31日，王思聰已退出萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事職務(wù)沖上熱搜，這也預(yù)示著萬(wàn)達(dá)未來(lái)大概率會(huì)由職業(yè)經(jīng)理人管理。王健林此前也曾表示，“王思聰沒(méi)興趣接自己的班，管十幾萬(wàn)人他覺(jué)得太辛苦。"

綜合而言，在眾多的地產(chǎn)類公司當(dāng)中，萬(wàn)達(dá)算是情況還不錯(cuò)的，在今年這樣的大背景下，萬(wàn)達(dá)還能保持繼續(xù)擴(kuò)張，實(shí)屬難得。對(duì)于萬(wàn)達(dá)商管沖擊IPO，資本市場(chǎng)實(shí)際上也是看好的，有機(jī)構(gòu)就表示，相比于住宅地產(chǎn)，商業(yè)地產(chǎn)具備更強(qiáng)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)屬性，具有抗周期、低風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)率等特點(diǎn)，因此其上市較之地產(chǎn)類公司也能獲得比較高的估值。

在去年重啟上市時(shí)，按照融資的水平，萬(wàn)達(dá)商管的估值為2000億元，但是放在當(dāng)下的背景下，萬(wàn)達(dá)商管可能很難獲得這樣的估值。但不管如何，萬(wàn)達(dá)商管已經(jīng)是第三次遞交招股書了，很顯然比起估值，能否順利上市則顯得更加重要。