記者丨寧曉敏 見習生丨夏路

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

2017年，萬達斷臂甩賣資產(chǎn)，走過了一段至暗時刻后，去年以來，一度沉寂的王健林，重新回到公眾視野，各處簽訂合作協(xié)議，接盤多個地產(chǎn)商業(yè)項目。

根據(jù)去年11月份胡潤研究院發(fā)布的2022年胡潤百富榜，2022年萬達王健林家族憑借1000億元的身家排名第32，再次奪得中國地產(chǎn)界首富。

在王健林重回首富的路上，萬達商管是其重要抓手。

經(jīng)過兩次招股書失效，萬達商管在去年10月第三次遞交招股書并對外宣稱，萬達商管將于今年2季度港交所上市成功。

不過，目前，萬達商管仍未通過聆訊，其上市進展依舊未有更新。

風光之下，王健林肩上仍有重擔，頻繁高息發(fā)債籌錢，以應(yīng)對萬達商管上市對賭失敗帶來的巨大財務(wù)壓力。

3月21日，萬達商管申請境內(nèi)發(fā)債募資60億元，證監(jiān)會針對此事下發(fā)問詢函。問詢函內(nèi)容顯示，根據(jù)申報材料披露，發(fā)行人子公司珠海萬達目前正申請在港交所上市，若不能于2023年底成功上市，發(fā)行人需向上市前投資者支付約300億元股權(quán)回購款。

高息融資發(fā)債 收監(jiān)管問詢函

當前海外融資破冰，但王健林并非“不差錢”。

今年1月13日，萬達商管已經(jīng)發(fā)行了一筆4億美元的境外美元債，期限為2年息票率11%，實際收益率高達12.375%。

2月6日，萬達商管成功發(fā)行一筆3億元美元債，發(fā)行價格96.639美元，息票率11%，收益率12.375%，最終指導(dǎo)價和最終定價12.375%。

除了上述兩筆境外債券外，還有約0.45年到期的4億美元和約1年到期的6億美元債。

3月22日，萬達商管擬發(fā)行的15億元、發(fā)行期限2+1年期的中票已獲頂格認購，該筆債券的票面利率最終定為6.8%。

值得一提的是，3月21日，萬達商管申請境內(nèi)發(fā)債募資60億元，該債券為大連萬達商管2023年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行的公司債券，品種為小公募，擬發(fā)行金額為60億元。

隨后就收到了證監(jiān)會的問詢函，對萬達推進已久的萬達商管港股上市進程及其對償債能力的影響有所關(guān)注。

根據(jù)申報材料披露，萬達商管子公司珠海萬達目前正申請在港交所上市，若不能于2023年底成功上市，公司需向上市前投資者支付約300億元股權(quán)回購款。監(jiān)管機構(gòu)要求補充說明子公司珠海萬達上市進展情況，并評估上述事項對發(fā)行人短期償債能力的影響。

此外，根據(jù)申報材料披露，近三年及一期，發(fā)行人籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-245億元、-320億元、-113億元和-182億元。監(jiān)管要求解釋說明這一現(xiàn)象的原因、合理性，并評估對本次債券償付的影響。

萬達商管上市在即 重回地產(chǎn)加碼文旅

2017年7月，萬達商業(yè)以637.5億元的代價，將13個文旅項目91%的股權(quán)，77家城市酒店的全部股權(quán)，分別打包賣給融創(chuàng)和富，被業(yè)界稱為“世紀交易”。

此后，萬達陸續(xù)剝離文旅、酒店、電商、金融等業(yè)務(wù)，并動刀對商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)進行長達幾年的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。

事實上，2014年，萬達商管的前身萬達商業(yè)就成功登陸港交所，但是上市后股價表現(xiàn)不如人意，不滿港股已上市兩年的萬達商業(yè)市值偏低，王健林將其退市私有化，并與當時的股東簽署了對賭協(xié)議，承諾萬達商業(yè)在2018年8月31日前，完成重組后再度上市。

2015年8月31日，萬達商業(yè)申請上交所上市，此后幾年萬達商管A股IPO依然無法改變繼續(xù)排隊的命運，王健林不愿繼續(xù)被動等待。

2021年10月21日，萬達商管向港交所遞交招股書，經(jīng)過兩次遞交，兩次失效后，于2022年10月25日第三次遞交。

在王健林重回首富的路上，萬達商管是其重要抓手。

2021年2月，萬達集團正式對外宣布全面實施“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略，不再投資持有萬達廣場物業(yè)，僅向第三方項目輸出品牌、管理和服務(wù)。如今，萬達商管無疑已經(jīng)成為王健林商業(yè)版圖的核心。

2022年萬達商管收入553.1億元，同比增長7.4%，其中租金收入508.5億元，同比增長8%；年內(nèi)開業(yè)55個萬達廣場，累計開業(yè)473個項目。

負債方面，截至2022年9月末，萬達商管的總資產(chǎn)為5982.54億元，總負債為3024.48億元；凈資產(chǎn)為2958.06億元；資產(chǎn)負債率為50.56%，較2021年末下降0.72個百分點。

不過，王健林仍然面臨很大的風險。

由于此前退市私有化、回A、戰(zhàn)投等動作，目前萬達商管旗下擬上市主體珠海萬達商管面臨著兩份對賭協(xié)議，一份是關(guān)于上市時間，珠海萬達商管最遲要在2023年完成上市；一份是關(guān)于業(yè)績承諾，珠海萬達商管2021年-2023年實際凈利潤須分別不低于51.9億元、74.3億元及94.6億元，否則將進行股份回購或現(xiàn)金賠償。

據(jù)珠海萬達商管去年10月更新的招股書，2021年完整年度及2022年上半年，珠海萬達商管實現(xiàn)凈利潤分別為35.12億元及4.05億元，和承諾的凈利潤有一定差距。

今年初，在重重“軍令狀”之下，不僅萬達商管集團，萬達文化集團、投資集團都已經(jīng)簽下了2023年年度的經(jīng)營目標責任書。

兩項對賭協(xié)議的壓力并不小，萬達急需擴張補充新鮮血液，王健林也重新“殺回”地產(chǎn)圈，加碼文旅。

地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過大洗牌，王健林又以內(nèi)地地產(chǎn)首富的身份悄然回歸。

2022年接連接盤建業(yè)地產(chǎn)（00832.HK）、鑫苑置業(yè)旗下多個商業(yè)項目的經(jīng)營權(quán)，而后接管了北京SOLANA藍色港灣、五棵松卓展購物中心.，還接手了合肥一個爛尾樓項目，在全國接手5家奧克斯廣場，完成交割后，都將會更名為萬達廣場。

2023年伊始，王健林兩次奔赴河南后，萬達集團與河南洛陽建立全面戰(zhàn)略合作關(guān)系，并以龍門旅游度假區(qū)項目作為首個重大合作項目。