2018年11月，《財(cái)經(jīng)》記者向時(shí)任海航集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)陳峰問了這樣一個(gè)問題：

海航、復(fù)星、安邦、萬達(dá)都曾被認(rèn)為是中國(guó)在全球的大買家，但四個(gè)企業(yè)四種結(jié)局，為什么？

陳峰的回答是：

因果不一樣，海航的使命是造福于全社會(huì)。

這個(gè)回答很佛系，如今，四個(gè)企業(yè)的結(jié)局的確不一樣：

海航破產(chǎn)重整，創(chuàng)始人陳峰出局；

安邦變大家，吳小暉囚禁在牢獄；

因富力坐地壓價(jià)，王健林氣得摔杯子；

更讓陳峰沒想到的是，當(dāng)年處境相近的復(fù)星現(xiàn)在竟然要做海航的“白衣騎士”。

5月19日，復(fù)星集團(tuán)旗下豫園股份發(fā)布公告稱，豫園股份下屬企業(yè)“豫航產(chǎn)業(yè)”，擬聯(lián)合關(guān)聯(lián)方以及戰(zhàn)略投資人，出資不超過400億元，設(shè)立合伙企業(yè)，參與投資航空實(shí)體企業(yè)。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，此次豫園股份發(fā)布的公告意味著，復(fù)星將通過豫園股份牽頭成立的合伙企業(yè)，參與海航航空板塊的重整。

關(guān)于此事，一位接近郭廣昌的人士并未否認(rèn)，他告訴一見君：一切以公告為準(zhǔn)。

1?

從全球超級(jí)大買家到大賣家，不過五年時(shí)間，坊間號(hào)稱“中國(guó)出海五虎將”中，海航、萬達(dá)、安邦、蘇寧大起大落，物是人非。

時(shí)間拉回到2016年底，彼時(shí)政策風(fēng)向發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變，整頓非理性海外并購(gòu)的力度之大，意志之堅(jiān)決前所未有。

2016年底，海航、復(fù)星、萬達(dá)、安邦四家企業(yè)合計(jì)總資產(chǎn)超過3萬億元。數(shù)據(jù)供應(yīng)商Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，過去三年內(nèi)，這些公司總計(jì)進(jìn)行了約600億美元的海外并購(gòu)。

根據(jù)胡潤(rùn)研究院的數(shù)據(jù)，2016年海外并購(gòu)多達(dá)438筆，總額在2158億美元，兩個(gè)數(shù)據(jù)分別增長(zhǎng)21%、148%。其中，民營(yíng)企業(yè)的交易量較上年增加了3倍，金額也超過國(guó)企。

當(dāng)時(shí)，業(yè)內(nèi)人士撰文指出，在中國(guó)企業(yè)并購(gòu)狂飆突進(jìn)的同時(shí)，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已急速減少一萬億美元。伴隨海外并購(gòu)而來的資本外流，已經(jīng)不僅是一兩家企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，而是在向系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逼近。

海外并購(gòu)爆發(fā)式增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備急速下跌。至2016年底，外匯儲(chǔ)備跌破3萬億美元。

伴隨巨頭“危機(jī)”的監(jiān)管接踵而來。2016年下半年，監(jiān)管部門對(duì)海外投資“非理性傾向”的高度關(guān)切。

2016年12月，發(fā)改委、商務(wù)部、央行、外匯局聯(lián)合發(fā)布聲明稱，密切關(guān)注近期在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域出現(xiàn)的一些非理性對(duì)外投資的傾向，以及大額非主業(yè)投資、有限合伙企業(yè)對(duì)外投資、“母小子大”、“快設(shè)快出”等類型對(duì)外投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

隨后，第五次全國(guó)金融工作會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，要求嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

密集的嚴(yán)厲發(fā)聲之后，是全面從緊的實(shí)際舉措，上述領(lǐng)域海外并購(gòu)幾乎全線叫停。

這些被叫停的海外并購(gòu)有很明顯的特征：既不能帶來什么緊缺資源和新興技術(shù)，也不能擴(kuò)大國(guó)內(nèi)就業(yè)和增加財(cái)政收入。

相反，這些高度依賴國(guó)內(nèi)銀行“內(nèi)保外貸”的高杠桿并購(gòu)不僅給國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)帶來了風(fēng)險(xiǎn)隱患，且很可能存在假借并購(gòu)之名行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移之實(shí)。

后來，在監(jiān)管部門要求下，各大銀行摸底排查海外并購(gòu)高桿杠風(fēng)險(xiǎn)，海航、復(fù)星、萬達(dá)、安邦皆首當(dāng)其沖。

2?

再后來，眼看他高樓起，眼看他樓塌了。

2018年5月10日，吳小暉因犯集資詐騙罪、職務(wù)侵占罪數(shù)罪并罰，判處其有期徒刑十八年，剝奪政治權(quán)利四年，并處沒收財(cái)產(chǎn)人民幣一百零五億元。

安邦被接管，改名為大家保險(xiǎn)。

2017年7月，萬達(dá)集團(tuán)將旗下13個(gè)文旅項(xiàng)目91%的股權(quán)，以及76個(gè)酒店項(xiàng)目，分別賣給了融創(chuàng)和富力。638億的交易價(jià)格，也創(chuàng)下了中國(guó)房地產(chǎn)史上的記錄。

此后很長(zhǎng)一段時(shí)間，萬達(dá)甩賣海外資產(chǎn)的消息不絕于耳。

在當(dāng)年萬達(dá)年會(huì)上，王健林熱淚盈眶，他說：“2017年是萬達(dá)集團(tuán)歷史上難忘的一年，萬達(dá)經(jīng)歷了風(fēng)波，承受了磨難。”

今年1月26日，海航集團(tuán)公告確認(rèn)了新一屆黨委成員，由王貞、包啟發(fā)、劉璐、許惠才、李先華、李維艱、顧剛、魯曉明、廖虹宇9人組成海航集團(tuán)第二屆黨委班子，其中顧剛當(dāng)選新一屆海航集團(tuán)黨委書記。

這意味著，海航集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、原黨委書記陳峰出局，有媒體的標(biāo)題是：海航的舊時(shí)代結(jié)束了，新的大幕來了！

風(fēng)波過后，海航已不是早先的那個(gè)海航了，但復(fù)星還是以前那個(gè)復(fù)星。用佛家話說，種什么樣的因，結(jié)什么樣果。

3?

失敗總是相似的，成功卻有各不同。這些年郭廣昌和復(fù)星到底做了些什么？

當(dāng)年，政策風(fēng)向發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變，復(fù)星也在“賣賣賣”，僅2017年上半年回籠300億元資金。

2017年7月29日，等不及飛機(jī)落地，郭廣昌就從巴黎回上海的航班上表態(tài)稱：“這次全國(guó)金融工作會(huì)議和最近對(duì)海外投資、中國(guó)金融亂相的梳理和規(guī)范，非常必要和及時(shí)?！?/span>

郭廣昌還稱，這幾年復(fù)星在保持企業(yè)以適當(dāng)速度發(fā)展的同時(shí)不斷降低負(fù)債率，增強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力?！敖刂谷ツ昴甑?，我們的資本負(fù)債率是50.7%，這很健康?！?/span>

看一個(gè)人和企業(yè)的表現(xiàn)，不僅看他怎么說，還要看他怎么做？

在當(dāng)年監(jiān)管層排查“中國(guó)出海五虎將”期間，郭廣昌不顯山不漏水的為國(guó)家干了幾件大事：

其一、2017年9月11日，由復(fù)星牽頭的民營(yíng)資本聯(lián)合體與浙江省政府簽署杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目投資合同，項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)409億元，其中民營(yíng)資本聯(lián)合體占股51%。

杭紹臺(tái)鐵路是國(guó)內(nèi)首條民營(yíng)資本控股的高鐵PPP項(xiàng)目，也是國(guó)家沿海鐵路快速客運(yùn)通道的重要組成部分。其象征意義不亞于實(shí)際。

其二、復(fù)星和南京南鋼鋼鐵收購(gòu)了柏林水務(wù)中國(guó)控股有限公司在中國(guó)境內(nèi)的子公司上海美柏（投資）有限公司的100%股權(quán)。（為中國(guó)收購(gòu)德國(guó)企業(yè)）。

其三、12月20日，郭廣昌以約66億港元從日本飲料集團(tuán)朝日(Asahi)手中收購(gòu)中國(guó)青島啤酒17.99%的股權(quán)，此收購(gòu)使復(fù)星成為青島啤酒的第二大股東。（從日本企業(yè)手中奪回中國(guó)青島啤酒股權(quán)）

其四、12月29日，復(fù)星集團(tuán)啟動(dòng)“健康暖心——鄉(xiāng)村醫(yī)生精準(zhǔn)扶貧支持計(jì)劃”10年計(jì)劃，預(yù)計(jì)投入超3億元，深入扶貧100個(gè)國(guó)家級(jí)貧困縣。（積極響應(yīng)國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略）

郭廣昌在該會(huì)議上說，啟動(dòng)鄉(xiāng)村醫(yī)生行動(dòng)是一個(gè)開始，復(fù)星非常愿意在這個(gè)領(lǐng)域?yàn)閲?guó)家多做貢獻(xiàn)，用我們的努力一起守護(hù)鄉(xiāng)村醫(yī)生群體，建設(shè)健康中國(guó)。

不管是海外收購(gòu)還是國(guó)內(nèi)投資、扶貧，這一系列操作不僅僅是資金實(shí)力和整合能力的試金石，也考驗(yàn)著企業(yè)家對(duì)政策動(dòng)向的把握能力。

這么看來，郭廣昌對(duì)國(guó)家政策把握的恰到好處，這就不難理解復(fù)星為何是唯一一個(gè)沒有因?yàn)楸O(jiān)管而倒掉的民企。

此次復(fù)星入局海航航空，郭廣昌能否扮演好“白衣騎士”角色，助力海航重振雄風(fēng)，讓我們拭目以待。