市盈率 (P/E) 是投資者和分析師確定股票估值時(shí)使用最廣泛的指標(biāo)之一 。除了顯示一家公司的股價(jià)是被高估還是被低估之外，市盈率還可以揭示一只股票的估值與其行業(yè)組別或標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)等基準(zhǔn)相比如何。

市盈率有助于投資者確定股票的市場(chǎng)價(jià)值與公司收益的比較。

簡(jiǎn)而言之：

市盈率顯示了市場(chǎng)今天愿意根據(jù)過去或未來的收益為股票支付的價(jià)格。

高市盈率可能意味著股票價(jià)格相對(duì)于收益而言很高，并且可能被高估了。

相反，較低的市盈率可能表明當(dāng)前股價(jià)相對(duì)于收益較低。?

什么是市盈率？

市盈率的計(jì)算公式=股票的當(dāng)前價(jià)格/最新的每股收益。

高市盈率表明投資者將其視為成長(zhǎng)股。這也可能意味著股票被高估了。標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)股票的平均市盈率為 25。

增長(zhǎng)快于平均水平的公司通常具有更高的市盈率，例如科技公司。較高的市盈率表明，由于未來的增長(zhǎng)預(yù)期，投資者今天愿意支付更高的股價(jià)。標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)的平均市盈率歷來介于 13 至 15 之間。

例如，當(dāng)前市盈率為 25，高于標(biāo)準(zhǔn)普爾平均水平的公司，市盈率為 25 倍。高倍數(shù)表明投資者期望公司的增長(zhǎng)高于整體市場(chǎng)。高市盈率并不一定意味著股票被高估。任何市盈率都需要在公司所在行業(yè)的市盈率背景下加以考慮。

投資者不僅使用市盈率來確定股票的市場(chǎng)價(jià)值，而且還用于確定未來的收益增長(zhǎng)。例如，如果預(yù)期收益會(huì)增加，投資者可能會(huì)期望公司因此增加股息。更高的收益和更高的股息通常會(huì)導(dǎo)致更高的股價(jià)。

分析市盈率

如前所述，要確定一只股票是被高估 還是 被低估，應(yīng)該將其與同行業(yè)或同行業(yè)的其他股票進(jìn)行比較。板塊由行業(yè)組組成，行業(yè)組由具有類似業(yè)務(wù)（如銀行或金融服務(wù)）的股票組成。?

在大多數(shù)情況下，一個(gè)行業(yè)集團(tuán)將在商業(yè)周期 的特定階段受益 。因此，很多專業(yè)投資者在輪到周期上行時(shí)，會(huì)集中關(guān)注一個(gè)行業(yè)板塊。請(qǐng)記住，市盈率是衡量預(yù)期收益的指標(biāo)。隨著經(jīng)濟(jì)的成熟， 通貨膨脹 趨于上升。因此，美聯(lián)儲(chǔ)提高利率以減緩經(jīng)濟(jì)并抑制通貨膨脹以防止價(jià)格快速上漲。?

某些行業(yè)在這種環(huán)境下表現(xiàn)良好。例如，銀行在利率上升時(shí)賺取更多收入，因?yàn)樗鼈兛梢詫?duì)信用卡和抵押貸款等信貸產(chǎn)品收取更高的利率?；A(chǔ)材料和能源公司也從通貨膨脹中獲得收益提振，因?yàn)樗鼈兛梢詫?duì)收獲的商品收取更高的價(jià)格。

相反，在經(jīng)濟(jì)衰退即將結(jié)束時(shí)，利率通常會(huì)很低，銀行的收入往往會(huì)減少。然而，消費(fèi) 周期性股票 通常具有更高的收益，因?yàn)楫?dāng)利率較低時(shí)，消費(fèi)者可能更愿意賒購。

有許多特定行業(yè)的股票市盈率預(yù)計(jì)會(huì)上升的例子。投資者可以在預(yù)期從經(jīng)濟(jì)周期中受益的行業(yè)內(nèi)尋找股票，并找到市盈率最低的公司，以確定哪些股票被低估的程度最高。

我們來分析一下阿里巴巴股票，近三年，阿里巴巴股票跌跌不休。原因很多，有美國政策打壓，也有國內(nèi)經(jīng)營不善，資產(chǎn)收益下降因素。

凈資產(chǎn)收益指標(biāo)看，連續(xù)下降，同比下降顯著，估計(jì)馬老師早就套現(xiàn)跑路。額。

對(duì)于目前收益情況，市盈率算出來是105.91，阿里巴巴股價(jià)仍處于嚴(yán)重高估狀態(tài)，不屬于優(yōu)先選擇對(duì)象。根據(jù)作者經(jīng)驗(yàn)，阿里巴巴股票因創(chuàng)造利潤(rùn)能力下降，股票價(jià)格還有一定下降空間。

當(dāng)然企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)很多，場(chǎng)景也不同。我們從不同指標(biāo)，不同場(chǎng)景會(huì)得到不同結(jié)論。此案例僅從市盈角度描述。

我們看看騰訊控股案例，騰訊股票從下降到198元左右時(shí)，觸底反彈，目前價(jià)格在314左右。市盈率14.35，對(duì)比阿里巴巴的105.91，實(shí)在是好了很多。騰訊股票價(jià)格雖然比阿里巴巴貴，但從市盈率指標(biāo)看，騰訊公司更適合投資。

騰訊凈資產(chǎn)收益率22年三個(gè)季度不斷上升，收益在不斷增加，這增強(qiáng)投資人信息。這也解釋了騰訊股票不斷上漲原因。當(dāng)然還有其他很多原因，比如政策因素，騰訊和聯(lián)通有戰(zhàn)略合作。這種利好消息越多，股票價(jià)格上升概率越高。

市盈率的局限性

市盈率方程或價(jià)格的第一部分很簡(jiǎn)單，因?yàn)楹苋菀撰@得股票的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格。另一方面，確定合適的收益數(shù)字可能更加困難。投資者必須確定如何定義收益以及影響收益的因素。因此，市盈率存在一些限制，因?yàn)槟承┮蛩貢?huì)影響公司的市盈率。這些限制包括：

1.波動(dòng)的市場(chǎng)價(jià)格可以在短期內(nèi)擺脫市盈率。?

2.公司的盈利構(gòu)成通常很難確定。市盈率通常是通過衡量歷史收益或往績(jī)收益來計(jì)算的。不幸的是，歷史收益對(duì)投資者沒有多大用處，因?yàn)樗鼈儙缀鯚o法揭示未來收益，而未來收益是投資者最感興趣的。

遠(yuǎn)期收益或未來收益基于 華爾街 分析師的意見。分析師在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期的假設(shè)可能過于樂觀，而在經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)期則過于悲觀。出售子公司等一次性調(diào)整可能會(huì)在短期內(nèi)增加收益。這使得對(duì)未來收益的預(yù)測(cè)變得復(fù)雜，因?yàn)閺拈L(zhǎng)期來看，出售現(xiàn)金的涌入不會(huì)對(duì)收益做出可持續(xù)的貢獻(xiàn)。盡管遠(yuǎn)期收益可能有用，但它們?nèi)菀壮鲥e(cuò)。

盈利增長(zhǎng)不計(jì)入市盈率。市盈率的最大限制是它幾乎不能告訴投資者公司每股收益的增長(zhǎng)前景。如果公司增長(zhǎng)迅速，投資者可能會(huì)樂于以高市盈率購買它，并期望收益增長(zhǎng)會(huì)使市盈率回落至較低水平。如果盈利增長(zhǎng)不夠快，投資者可能會(huì)在別處尋找市盈率較低的股票。簡(jiǎn)而言之，很難判斷高市盈率是預(yù)期增長(zhǎng)的結(jié)果，還是股票被高估了。

市盈增長(zhǎng)比PEG

AP/E 比率，即使是使用遠(yuǎn)期 收益估計(jì)計(jì)算的比率，也并不總是表明 P/E 是否適合公司的預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率。為了解決這一限制，投資者轉(zhuǎn)向另一種稱為 PEG 比率的比率。

PEG 衡量市盈率與盈利增長(zhǎng)之間的關(guān)系，為投資者提供比單獨(dú)的市盈率更完整的故事。

換句話說，PEG 比率允許投資者通過分析公司今天的收益和未來的預(yù)期增長(zhǎng)率來計(jì)算股票價(jià)格是高估還是低估。計(jì)算如下：

使用 PEG 比率的一個(gè)好處是考慮到未來的增長(zhǎng)預(yù)期，我們可以比較不同行業(yè)的相對(duì) 估值 ，這些行業(yè)可能具有非常不同的現(xiàn)行市盈率。這有助于比較不同的行業(yè)，這些行業(yè)往往都有自己的歷史市盈率范圍。例如，下面是生物技術(shù)股票和綜合石油公司的相對(duì)估值比較。

盡管這兩家虛構(gòu)的公司的估值和增長(zhǎng)率截然不同，但 PEG 比率給出了相對(duì)估值的同類比較。相對(duì)估值是什么意思？這是一種確定特定股票或廣泛行業(yè)是否比 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù) 或 納斯達(dá)克指數(shù)等 廣泛市場(chǎng)指數(shù)更貴或更便宜的數(shù)學(xué)方法。

如果標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)的當(dāng)前市盈率為 16 倍的往績(jī)市盈率，分析師對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)未來五年盈利增長(zhǎng)的平均預(yù)期為 12%，則標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)的 PEG 比率將為（16/ 12), 或 1.33。

總結(jié)

市盈率 (P/E) 是投資者用來確定公司股票價(jià)格相對(duì)于其收益的估值是否適當(dāng)?shù)淖畛Ｓ帽嚷手?。市盈率很受歡迎，也很容易計(jì)算，但它有一些缺點(diǎn)，投資者在用它來確定股票估值時(shí)應(yīng)該考慮到。?

由于市盈率不考慮未來收益增長(zhǎng)，因此 PEG 比率可以更深入地了解股票的估值。通過提供前瞻性視角，PEG 成為投資者計(jì)算股票未來前景的寶貴工具。

然而，沒有一個(gè)單一的比率可以告訴投資者他們需要了解的關(guān)于一只股票的全部信息。使用各種比率來全面了解公司的財(cái)務(wù)狀況及其股票估值非常重要。

每個(gè)投資者都希望在預(yù)測(cè)公司的未來方面有優(yōu)勢(shì)，但公司的收益指導(dǎo)報(bào)表可能不是可靠的來源。

如果你能預(yù)測(cè)公司未來盈利趨勢(shì)，你將是真正投資高手！

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