作者：奶茶咖啡

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID：gplpcn）

6月15日，王朝酒業(yè)（00828.HK）發(fā)布盈利預(yù)告表示，基于對該集團(tuán)截至2021年4月30日止4個月之未經(jīng)審核的綜合管理項目的初步審閱，預(yù)期在此期間的收入將取得上升，同比增長220%，比截至2020年6月30日止6個月的未經(jīng)審核的綜合收入高出約20%。預(yù)期截至2021年6月30日止6個月之未 經(jīng)審核的綜合溢利將錄得下降。

（來源：王朝酒業(yè)盈利預(yù)告）

對于業(yè)績的增長，王朝酒業(yè)表示，一是因為疫情在中國得到了控制，政府放寬了對消費(fèi)場所的限制，一次性消費(fèi)場景及消費(fèi)意愿得到恢復(fù)，內(nèi)需增長令銷售得以復(fù)蘇；二是王朝酒業(yè)產(chǎn)品升級后，中高端葡萄酒產(chǎn)品銷售上升的拉動作用；此外，其銷售團(tuán)隊加強(qiáng)與經(jīng)銷商的合作以及經(jīng)銷商在節(jié)前進(jìn)貨，體現(xiàn)了營銷改革后的階段性成果。

王朝酒業(yè)回復(fù)GPLP犀牛財經(jīng)表示，預(yù)計2021年全年收入可達(dá)雙位數(shù)增長。

公開資料顯示，王朝酒業(yè)主營葡萄酒的生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品包括王朝梅鹿輒干紅葡萄酒及王朝干紅葡萄酒等。

王朝酒業(yè)2020年營收與毛利雙雙下滑。據(jù)2020年報，王朝酒業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營收入2.39億元，同比下降21.06%；實現(xiàn)毛利6011.90萬元，同比下滑22.97%；此外毛利率為25%，同比減少1個百分點。

（來源：王朝酒業(yè)2020年報）

王朝酒業(yè)2020年股東應(yīng)占溢利為1.16億元，同比增長259.55%，是由于出售酒堡及相關(guān)設(shè)施收益所得，除此之外，王朝酒業(yè)仍屬于經(jīng)營虧損的狀態(tài)。

（來源：王朝酒業(yè)2020年報）

對于剔除出售資產(chǎn)事項后依然虧損，王朝酒業(yè)表示，主要由于新冠疫情的爆發(fā)，2020年1月至4月，商務(wù)、政府宴請及家庭聚餐受到疫情防控政策的影響，零售終端受到波及，酒類產(chǎn)品的消費(fèi)意愿也相對減少。

2020年，王朝酒業(yè)售出葡萄酒總瓶數(shù)約940萬瓶，少于2019年的1360萬瓶。其中主要收入來源為紅葡萄酒，占王朝酒業(yè)年內(nèi)收入的占比達(dá)65%。

（來源：王朝酒業(yè)2020年報）

具體來看，2020年王朝酒業(yè)紅葡萄酒來自合同收入約為1.55億元，白葡萄酒約為7700萬元，而在2019年對應(yīng)的收入分別為2.21億元、7616萬元。

對于毛利率的下滑，王朝酒業(yè)表示，主要是由于存貨減值撥備增加。實際上，王朝酒業(yè)實行職工改革計劃向雇員支付賠償，也成為其出現(xiàn)虧損的重要原因。

收入減少之外，王朝酒業(yè)產(chǎn)能也進(jìn)行收縮。2020年1月完成出售事項后，全年產(chǎn)能由2019年的7萬噸減少至2020年的5萬噸。

值得注意的是，王朝酒業(yè)在2013年至2019年期間，曾一度停牌。停牌期間的股東應(yīng)占溢利也一直為虧損狀態(tài)。

2013-2019年，王朝酒業(yè)的虧損金額分別為5.52億元、3.94億元、2.06億元、1.01億元、1.34億元、7866.80萬元、7294.30萬元。

經(jīng)歷過多年停牌低谷期后，王朝酒業(yè)也開始尋求多元化發(fā)展，在2020年將白蘭地產(chǎn)品視為總產(chǎn)品戰(zhàn)略落地的重要一環(huán)，推出3款白蘭地產(chǎn)品：8年V.S.O.P.白蘭地、王朝10年V.S.O.P.白蘭地及王朝18年X.O.白蘭地。

對于是否會將重心重新放在白蘭地酒類產(chǎn)品上，王朝酒業(yè)向GPLP犀牛財經(jīng)表示，其各個產(chǎn)品均在積極擴(kuò)大銷售，很難預(yù)測各產(chǎn)品系列的占比。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)。）