債務(wù)過于龐大的中國奧園，終于等來了希望的曙光。

據(jù)媒體報道，早在3月份就已經(jīng)開始進行“盡調(diào)”的山東能源集團盡調(diào)團隊，在近日已經(jīng)離開了中國奧園的總部；而在不久之后，市場便傳出了“山東能源集團將透過子公司，持有中國奧園39%股權(quán)，并成為其控股股東”的相關(guān)傳聞，中國奧園有望將迎來“強力支援”。

對于這一傳聞，中國奧園并未作出明確的否定，只是回應(yīng)稱“公司引入戰(zhàn)投的相關(guān)事宜正在進行中，目前暫無可對外披露的消息”。這樣模棱兩可的回答，讓這一傳聞更有想象的空間。

對于中國奧園而言，如果真的能引入山東能源集團，無疑等同于“雪中送炭”——畢竟在龐大的債務(wù)面前，中國奧園早已束手無策，也只有國資入主才有可能讓中國奧園渡過困境。

不過，面對如此巨額的債務(wù)，山東能源集團能否力挽狂瀾尚未得知。

從變賣資產(chǎn)到“賣身”國資

對于中國奧園而言，“賣身”山東能源集團或許只是一個無奈的選擇。

時間拉回到5個多月之前，在行業(yè)監(jiān)管趨嚴、資金鏈緊張、信用評級被下調(diào)等多重利空的影響下，作為千億房企龍頭的中國奧園，最終還是出現(xiàn)了債務(wù)違約的情況。

2021年12月2日，在發(fā)給投資人的一封信中，中國奧園承認公司擔(dān)保的部分投資產(chǎn)品將逾期兌付，涉及中國奧園相關(guān)的基金和定融產(chǎn)品總額約60億元，其中第三方公司管理的定融產(chǎn)品約24億元，這是中國奧園第一次實質(zhì)意義上的承認“債務(wù)違約”。

實際上，面對越發(fā)緊張的現(xiàn)金流的情況以及越來越多逐漸到期的債務(wù)，中國奧園在此前也并非沒有做過努力，希望通過變賣資產(chǎn)緩解負債壓力。例如在去年的11月，中國奧園就被傳出“擬將其物業(yè)管理子公司奧園健康55%股權(quán)出售予合生創(chuàng)展”，不過最終因為估值問題，這次交易以失敗告終。

也在同一個月里，中國奧園還以9億港元出售雙福、名萬投資及?？档娜恳寻l(fā)行股本，其中包括香港燕貽大廈部分物業(yè)；到了12月，中國奧園還出售了香港葵涌活化工廈項目，以求緩解資金流緊張的情況。

但是，在巨額的債務(wù)面前，中國奧園的這些動作無疑只是杯水車薪，最終中國奧園選擇了“躺平”。

在債券還未到期前，中國奧園就預(yù)先發(fā)布了違約公告——今年1月19日，其發(fā)布公告稱，經(jīng)審慎考慮流動性狀況，公司將不會支付于1月到期票據(jù)的余下本金及最后一期利息。與此同時，在30天寬限期屆滿后，將不會支付于2023年、2024年到期票據(jù)的最新一期利息。

在債券還未到期前就宣布不會支付利息，這樣“躺平”的決定，直接將中國奧園推上了風(fēng)口浪尖。而后，中國奧園也將注意力放到了引入國資上，這才有了如今“山東能源集團將透過子公司，持有中國奧園39%股權(quán)，并成為其控股股東”的相關(guān)消息。

不過，目前這個消息還并未得到證實，中國奧園能否順利引入山東能源集團還充滿了不確定性。

即便未來山東能源集團真的可以順利“入主”中國奧園，作為一家能源企業(yè)，山東能源集團在房地產(chǎn)領(lǐng)域并沒有太多的經(jīng)驗，能否幫助中國奧園走出困局，這顯然也是未知數(shù)，畢竟在最近兩年里，白衣騎士敗走房企的例子并不少，即便強如中國平安在入主陽光城后，最終也是以失敗告終。

千億房企的過去

雖然如今深陷債務(wù)泥潭之中，但中國奧園在過去也曾有過輝煌的成績。

關(guān)于中國奧園的歷史，最早還要追溯到26年前的1996年。當(dāng)時，被業(yè)內(nèi)人士稱為“郭承包”的郭梓文拿著之前承包工程攢下的錢，創(chuàng)立了中國奧園的前身——金業(yè)集團。

憑借著此前積累下來的人脈，郭梓文一舉拿下了當(dāng)時番禺最大國有企業(yè)廣東梅山糖業(yè)旗下的梅山建設(shè)開發(fā)公司的承包權(quán)，并趁著當(dāng)年的“奧運熱”，推出了“金業(yè)體育花園”項目，而這正是如今廣州知名樓盤之一的“廣州奧林匹克花園”。

憑借著“體育+地產(chǎn)”這個超前的概念，再加上當(dāng)時申奧帶來的全民體育風(fēng)潮，“金業(yè)體育花園”項目一經(jīng)推出被受到追捧，最終更是創(chuàng)造了五銷五罄的地產(chǎn)銷售神話；后來，中國奧園又趁勢推出了“南國奧園”項目，雖然這個項目非常龐大，但依舊備受追捧，而中國奧園也借此成功起家。

不過，中國奧園的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順，在成功起家之后，中國奧園發(fā)展平緩，甚至可以說是停滯不前，這背后的原因非常簡單——隨著2008年北京奧運的結(jié)束，“體育+地產(chǎn)”已不再是風(fēng)口。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，在2008年時，中國奧園的營收僅有6.2億，一直到8年后的2016年，其營收才艱難地突破了100億大關(guān)；再看地產(chǎn)行業(yè)的“老大哥”萬科，在2008年時營收就已經(jīng)達到了409.92億，2016年營收更是達到了2404.77億，營收是同期中國奧園的超過20倍。

這種情況一直持續(xù)到了2016年，隨著地產(chǎn)行業(yè)再度爆發(fā)，中國奧園一改之前保守的打法開始激進擴張，通過“收并購”模式快速拿地。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中國奧園的銷售額從2016年的256億狂飆到2020年的1540億，短短四年時間便翻了6倍；營收則從2016年的118.27億一路飆升到了2020年的677.94億，短短四年時間也翻了4倍。

不過，快速擴張的背后，伴隨的一定是大幅飆升的負債。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，在2016年的時候，中國奧園的資產(chǎn)負債率為77.97%，而到了2020年，其資產(chǎn)負債率便上升到了83.34%，負債總額則從2016年的517.87億增加到了2020年的2714.26億，足足翻了5倍。

也正是不斷飆升的負債，最終將中國奧園推向了深淵。隨著地產(chǎn)行業(yè)在2020年一夜入冬，中國奧園高負債的弊端開始顯現(xiàn)，再加上疫情的影響，最終到了2021年，中國奧園開始爆發(fā)嚴重的債務(wù)危機，這才有了不久前“躺平”的決定以及如今的引入國資。

中國奧園的未來將走向何方？

從目前來看，中國奧園正在走向積極的一面。

對于傳聞中將要入主的山東能源集團，雖然其在房地產(chǎn)行業(yè)并沒有太多的經(jīng)驗，但規(guī)模十分龐大。

根據(jù)媒體報道，山東能源集團是由原兗礦集團、原山東能源集團重組而成，重組后，山東能源集團擁有兗礦能源、新礦集團、棗礦集團等20多個二級企業(yè)，境內(nèi)外上市公司9家，從業(yè)人員22.97萬人。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年，山東能源集團實現(xiàn)營業(yè)收入7521億元，資產(chǎn)總額7514億元，位居2021年世界500強第70位、中國企業(yè)500強第24位，很顯然，山東能源集團的背景十分強大。

如果未來山東能源集團真的能順利入主中國奧園，那么中國奧園的負債情況就有望得到很大的緩解。

此外，根據(jù)媒體報道，雖然目前遭遇債務(wù)危機，但中國奧園多項項目都已經(jīng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。早在2月時，中國奧園在官網(wǎng)上就已經(jīng)宣布正在積極推進復(fù)工復(fù)產(chǎn)，2月16日－20日期間，復(fù)工項目預(yù)計達到86個；3月20日之前，奧園遍及全國有逾130個項目全面復(fù)工。

不過，從另一方面來看，除了等待國資援助和復(fù)工復(fù)產(chǎn)之外，能否加速銷售、回籠資金也同樣重要。

根據(jù)其不久前披露的銷售數(shù)據(jù)顯示，今年的1~4月，中國奧園的前4月合同銷售額95.2億元，同比降低76.81%；4月單月，中國合同銷售額15.6億元，同比降低85.88%，環(huán)比降低65.02%，很顯然，在負債的影響下，目前中國奧園的銷售情況并未恢復(fù)正常。

一邊是大國企入主、復(fù)工復(fù)產(chǎn)等利好，一邊則是高達2628億的沉重負債、持續(xù)下降的銷售數(shù)據(jù)，在錯綜復(fù)雜的大環(huán)境下，中國奧園想要緩解當(dāng)下的債務(wù)危機、順利渡過難關(guān)，顯然還有很長的路需要去走。