Meta試圖主導(dǎo)元宇宙，但成功與否值得懷疑

2014年，Meta（META）以20億美元的價格收購了Oculus，并于2021年10月將公司名稱從Facebook改成了Meta，因此Meta一直在努力推出元宇宙概念。但自那以后，該公司就面臨多重阻力，因為2021財年Reality Labs對其之前利潤豐厚的業(yè)務(wù)造成了124億美元的虧損，以及蘋果最近對隱私政策的改變，該業(yè)務(wù)的盈利能力也明顯惡化，導(dǎo)致公司的銷售額減少了100億美元。

此外，Meta表示其頭盔的利潤也很低，因為它選擇了將128 GB的Meta Quest 2的價格降低到了299美元。這種戰(zhàn)略幫助Quest吸引了更多的客戶，也讓更多的人更容易負擔(dān)得起，其結(jié)果就是Meta在2021年賣出了870萬套Meta Quest，同比增長了一倍。此外，盡管有索尼和HTC的競爭，但Meta在VR市場的市場份額目前已經(jīng)增長到了80%。為此扎克伯格還立下了了一個雄心勃勃的flag:“在元宇宙中讓10億人每人消費數(shù)百美元”。不過猛獸財經(jīng)認為未來并不是所有人都會使用Quest。

并且我們預(yù)計Meta目前在AR/VR市場的主導(dǎo)地位將在蘋果（AAPL）發(fā)布其頭盔后被削弱，盡管后者的價格可能高達令人瞠目的2000美元，但從iPhone 13 1200美元的價格來看價格問題不會讓蘋果的死忠粉們失去興趣，因為該公司報告稱，自2021年9月發(fā)布以來，在過去三個季度里，整個iPhone業(yè)務(wù)獲得了1628億美元的巨額收入。由此可見，蘋果在全球擁有超強的定價能力和卓越的高端品牌。難怪該公司目前仍是全球市值最大的公司，因為在過去12個月里，盡管面臨不利的通脹環(huán)境和全球供應(yīng)鏈問題，該公司的毛利率仍高達43.3%，凈利潤利潤率為25.7%，自由現(xiàn)金流利潤率為27.8%。

蘋果的虛擬現(xiàn)實計劃是什么樣子的?

從更深層次上講，正如扎克伯格之前提到的，蘋果和Meta之間的這種“非常深刻的競爭”很可能會塑造未來的AR/VR頭盔生態(tài)系統(tǒng)。在iOS系統(tǒng)中，蘋果仍然是一個封閉生態(tài)系統(tǒng)的主人，它的程序開發(fā)更加直接，對隱私也更加重視。此外，它還可以向App Store營收超過100萬美元的公司收取30%的傭金，這讓它在2021年賺到了255.3億美元的收入。

盡管如此，我們?nèi)匀恍枰⒁獾氖?，Meta在《Horizon Worlds》中所占據(jù)的比例仍高達47.5%，與YouTube的比例相當(dāng)。不過《Horizon Worlds》目前還沒有達到拐點，所以Reality Labs在2021財年營收下降了448.8%并給Meta造成了124億美元的虧損，與此同時，雖然Meta一直是信息共享開放生態(tài)系統(tǒng)的堅定支持者，但這讓該公司陷入了困境，因為導(dǎo)致了很多隱私問題，Meta之前就因為隱私數(shù)據(jù)泄露問題被各個國家罰款，因為隱私問題Facebook和Instagram在歐盟可能也會被封鎖，這給這家廣告和社交媒體巨頭帶來了進一步的阻力。

盡管如此，這場激烈的戰(zhàn)斗將如何塑造未來的AR/VR生態(tài)系統(tǒng)仍有待觀察。不過我們認為，考慮到蘋果強大的生態(tài)系統(tǒng)和通過最近的隱私保政策贏得的全球聲譽，蘋果很可能會再次贏得這一輪。只有時間能告訴我們答案，因為到目前為止，Meta也在改善消費者隱私方面做出了巨大的努力。

我們認為，蘋果的AR/VR頭盔可能會在一個與其地位相稱的獨立盛大活動中發(fā)布，與2007年1月首次發(fā)布iPhone 1的發(fā)布會類似。這更符合蘋果的風(fēng)格。我們預(yù)計在2023年中期的某個時候，當(dāng)宏觀經(jīng)濟有了很大的改善時，結(jié)果就會揭曉。

哪一個能獲得更多客戶？

目前全球AR/VR市場仍處于起步階段，2021年的市場規(guī)模約為209億美元，而到2030年將以40.7%的年復(fù)合增長率增長至4547.3億美元。因此，到2031年，這個市場可能會擴大到全球智能手機市場的規(guī)模，達到4571.8億美元。當(dāng)時，智能手機市場的規(guī)模足以容納多家公司，截至22年第二季度，蘋果在全球智能手機出貨量中占15.6%的市場份額，在全球智能手機平臺中占27.5%。與此形成鮮明對比的是，在22年第二季度，三星占出貨量的21.8%，小米（01810）/ Vivo/Oppo共占31.1%。

然而，投資者不能忽視的事實是，目前AR/VR設(shè)備的需求仍然集中在中國，占到2021年占全球總份額的56%。有趣的是，蘋果的iPhone 13也是中國最受歡迎的智能手機之一，在22年第二季度的高端手機市場中占據(jù)了46%的份額。因此，我們有很多理由相信，一旦蘋果未來推出AR/VR頭盔，它將取得巨大成功，并最終在中國市場占據(jù)領(lǐng)先地位。而這肯定會對Meta不利，因為Quest在中國既無法訪問也無法銷售。

同樣，到2022年7月，蘋果在美國智能手機市場上的份額將達到55.26%，預(yù)計到今年年底，整個美國市場的應(yīng)用內(nèi)支出將達到423億美元。這是在2022財年預(yù)計的全球應(yīng)用內(nèi)支出1370億美元之上。因此，盡管Meta進入得更早，但這無疑確保了蘋果在美國和全球AR/VR市場的勝利和巨額利潤。特別是考慮到從蘋果現(xiàn)有產(chǎn)品線無縫同步到iOS系統(tǒng)的明顯好處。

盡管如此，Meta未來兩個季度在元宇宙領(lǐng)域的前景仍然很好，因為它的Quest平臺上已經(jīng)有許多成功的VR游戲和應(yīng)用程序了，而蘋果很可能會在更晚的時候才進入元宇宙，到那時，可能會讓很多公司都喘不過氣來，也可能會給Meta造成很大的壓力。讓我們拭目以待。

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