寧德時(shí)代率先披露了三季度財(cái)報(bào)，情況不太好。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤分別為2947億和311.5億，同比增長40.1%和77.05%。

從整體的數(shù)據(jù)來看，寧德時(shí)代前三季度的業(yè)績還算不錯(cuò)，但僅看三季度——其單季度營收為1054億，營收增速僅為8.28%；單季度凈利潤為104.3億，凈利潤增速僅為10.66%，這是自去年一季度以來，寧德時(shí)代業(yè)績增速最低的一個(gè)季度。

實(shí)際上，僅在幾天之前侃見財(cái)經(jīng)才剛剛分析過寧德時(shí)代這家公司。當(dāng)時(shí)，寧德時(shí)代股價(jià)剛剛經(jīng)歷完暴跌，在跌跌不休的股價(jià)背后，我們認(rèn)為這是產(chǎn)能過剩壓力所導(dǎo)致的。而如今，隨著三季報(bào)的披露，寧德時(shí)代所暴露出的問題并不只有產(chǎn)能過剩所帶來的壓力，像新能源汽車市場增速見底、業(yè)績增速明顯放緩、市場占有率下滑等多重問題同樣也在困擾著寧德時(shí)代。

回顧最近這些年，在2018—2022年新能源汽車爆發(fā)的時(shí)候，掌握著國內(nèi)動(dòng)力半壁江山的寧德時(shí)代在業(yè)內(nèi)可以說是呼風(fēng)喚雨，甚至被投資者稱為“寧王”；但隨著新能源汽車市場逐漸成熟，寧德時(shí)代也開始慢慢走下了神壇。如今，寧德時(shí)代在三季度更是出現(xiàn)了業(yè)績“失速”的情況，面對(duì)產(chǎn)能過剩和業(yè)績增長乏力的雙重壓力，“寧王”將走向何方？

高增長已成“過去時(shí)”？

實(shí)際上，這些年來寧德時(shí)代之所以會(huì)被大家稱之為“寧王”，高速增長的業(yè)績可以說是功不可沒。

拉長周期來看，寧德時(shí)代業(yè)績的爆發(fā)是從2021年開始的。當(dāng)年，寧德時(shí)代的營收從2020年的503.2億突然飆升到了2021年的1304億，短短一年時(shí)間營收增長了超過800億，營收增速高達(dá)159.06%；凈利潤則從55.83億飆升到了159.3億，一年時(shí)間了增長100億，凈利潤增速達(dá)到了185.34%。作為一家千億巨頭，這樣的業(yè)績增速足以用“夸張”來形容。

到了第二年，寧德時(shí)代的業(yè)績繼續(xù)狂飆。當(dāng)年，寧德時(shí)代的營收從1304億直接漲到了3286億，一年時(shí)間營收增長了1982億，增速高達(dá)152.07%；凈利潤則達(dá)到了307億，相較于前一年又接近翻倍。在業(yè)績爆發(fā)的支撐下，寧德時(shí)代的股價(jià)也隨之大漲，從2019年的不到100元/股一路上漲至2021年最高的692元/股，股價(jià)翻了超過7倍，市值一度逼近2萬億。

不過，隨著新能源汽車市場逐步走向成熟，寧德時(shí)代的業(yè)績增速也開始放緩。從數(shù)據(jù)來看，寧德時(shí)代的業(yè)績是從去年四季度開始放緩的，在那一個(gè)季度寧德時(shí)代的營收和凈利潤增速分別為107.48%和60.6%，相較于上一季度232.47%的營收增速和188.42%的凈利潤增速明顯下滑，而且此后幾個(gè)季度雖然業(yè)績有所波動(dòng)，但整體的業(yè)績還是呈現(xiàn)出不斷走低的趨勢。

在增速逐步放緩之后，寧德時(shí)代的“吸引力”開始下滑。從股價(jià)來看，截至10月20日收盤，寧德時(shí)代股價(jià)僅為181元/股，總市值為7959億；和2021年12月的最高點(diǎn)382.68元/股相比，如今寧德時(shí)代的股價(jià)已經(jīng)腰斬，市值更是蒸發(fā)超過8000億。

而在機(jī)構(gòu)持倉方面，截至今年上半年，寧德時(shí)代的機(jī)構(gòu)持倉家數(shù)為2311家，機(jī)構(gòu)持倉占流通股的比例為14.32%。對(duì)比去年年末1544家的機(jī)構(gòu)持倉、11.22%的機(jī)構(gòu)流通股占比，其實(shí)上半年機(jī)構(gòu)是有加倉的；但從外資數(shù)據(jù)，截至10月19日滬港通持倉數(shù)量為4.208億股，相較于今年8月份的高點(diǎn)4.547億股，持股數(shù)量出現(xiàn)明顯減少。

更大的危機(jī)已經(jīng)“隱現(xiàn)”？

對(duì)于寧德時(shí)代而言，業(yè)績增速放緩其實(shí)是一個(gè)早就可以預(yù)料到的情況。

畢竟，前兩年寧德時(shí)代的業(yè)績之所以能夠翻倍增長，其實(shí)跟新能源汽車市場的爆發(fā)有很大的關(guān)系。

而現(xiàn)在，新能源汽車的滲透率已經(jīng)達(dá)到了瓶頸——根據(jù)9月份的最新數(shù)據(jù)顯示，新能源汽車滲透率已經(jīng)來到了36.9%。根據(jù)過往的行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，當(dāng)滲透率超過30%之后，初期的爆發(fā)階段就已經(jīng)過去，后面將進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展階段。

實(shí)際上，對(duì)于寧德時(shí)代而言，最大的危機(jī)并不是業(yè)績增速放緩，而是市場占有率下滑以及產(chǎn)能過剩。根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟提供的最新數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代9月裝車量為14.35Gwh，較去年同期15.12Gwh下滑5%，也是當(dāng)月國內(nèi)前五大電池廠商中裝車量唯一下滑的企業(yè)。9月寧德時(shí)代在動(dòng)力電池市場占有率下滑至39.41%，這是其首度市場占有率跌破40%，

當(dāng)下，隨著新能源汽車市場進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展階段，沒有了新的增量之后，市場競爭明顯加劇，寧德時(shí)代市場占有率下滑就是最好的例子。除了市場占有率下滑之外，寧德時(shí)代產(chǎn)能過剩的情況也比較嚴(yán)重，其三季度的產(chǎn)能利用率為70%左右，雖然相較于上半年有所提升，但在2021年的時(shí)候，寧德時(shí)代的產(chǎn)能利用率可是高達(dá)95%，現(xiàn)在很明顯是產(chǎn)能開始過剩了。

為了能夠緩解產(chǎn)能的壓力，寧德時(shí)代甚至不惜跟北汽極狐、哪吒汽車這些二線新能源車企合作。根據(jù)媒體報(bào)道，10月7日寧德時(shí)代與哪吒汽車簽署深化戰(zhàn)略合作協(xié)議。寧德時(shí)代未來將持續(xù)為哪吒汽車的市場業(yè)務(wù)提供支持，包括神行電池供應(yīng)、海外業(yè)務(wù)拓展等。要知道在幾年前，像蔚來、小鵬這些車企可是求著寧德時(shí)代提供電車，如今地位相反，難免讓人感到唏噓。

其實(shí)，雖然寧德時(shí)代被投資者譽(yù)為“寧王”，但其也是跟隨著新能源汽車周期一同波動(dòng)。正如某些媒體所，寧德時(shí)代在這一輪上升周期中有多輝煌，那么在下行周期中就有多慘淡，若從這一角度來講，寧德時(shí)代的苦日子恐怕才剛剛開始了。