作者：夏天

在過去的幾年里，中國的科技創(chuàng)新取得了令人矚目的成就，為中國經(jīng)濟(jì)的快速增長提供了強(qiáng)大的支持。 比如人工智能技術(shù)的進(jìn)一步應(yīng)用給各行各業(yè)帶來更多的創(chuàng)新和效率提升的機(jī)會，5G技術(shù)的高速、低時延和大連接性將推動物聯(lián)網(wǎng)、智能制造等領(lǐng)域的發(fā)展?？萍计髽I(yè)可以利用5G技術(shù)，建立更強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升生產(chǎn)效率和服務(wù)質(zhì)量。 由此可見，科技創(chuàng)新已經(jīng)成為驅(qū)動中國經(jīng)濟(jì)增長的新動力，這在中國經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段的過程當(dāng)中頗為重要。 科技創(chuàng)新如何推動中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長，作為硬科技投資的代表機(jī)構(gòu)，2023年11月29日，在國科嘉和2023年度合伙人大會，國科嘉和董事長王戈在《硬科技產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勢引領(lǐng)，技術(shù)資本打造高質(zhì)量發(fā)展新引擎》主題演講當(dāng)中進(jìn)行了介紹。 以下為演講全文：

國科嘉和王戈：硬科技產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勢引領(lǐng)，技術(shù)資本打造高質(zhì)量發(fā)展新引擎

近年，中國持續(xù)在研發(fā)和硬科技上進(jìn)行大量投入。這些投入會進(jìn)一步的觸動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型及升級，進(jìn)而成為中國進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的關(guān)鍵要素。 在中國過去十年當(dāng)中，上市公司在科創(chuàng)板平均的司齡是12.5年，在這種情況下，一個公司從創(chuàng)業(yè)到最后登陸資本市場，要經(jīng)過幾輪VC/PE支持，已經(jīng)形成了“標(biāo)配”。隨著科技創(chuàng)新驅(qū)動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，科創(chuàng)板上市企業(yè)VC、PE滲透率持續(xù)高位。根據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，在上市企業(yè)回報倍數(shù)方面，境內(nèi)市場顯著高于境外市場，其中，科創(chuàng)板回報倍數(shù)高于其他板塊。未來，創(chuàng)投行業(yè)投資科技創(chuàng)新、 產(chǎn)業(yè)升級的方向不會發(fā)生變化。 國科嘉和是國科控股旗下專注于硬科技投資的科創(chuàng)私募股權(quán)基金管理機(jī)構(gòu)，在這方面做了很多嘗試和工作，到目前為止已經(jīng)投了150余家具有高增長勢頭、高技術(shù)壁壘的高科技創(chuàng)新企業(yè)，因此，如何真正將技術(shù)轉(zhuǎn)化為商品，最終推向市場我們深有體會。從實(shí)驗(yàn)室出來的“樣品”和市場上能賣的“商品”，還差著十萬八千里，所以科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化是一件很難的事情。 如今，在加快建設(shè)科技強(qiáng)國，實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)的總要求下，硬科技投資發(fā)揮著重要的科創(chuàng)引擎作用。國科嘉和作為硬科技投資的實(shí)踐者，如何發(fā)揮技術(shù)資本的優(yōu)勢賦能科技創(chuàng)新企業(yè)，同時促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化是我們重要的使命。 最后匯報一下從技術(shù)資本看中國邁向高水平科技自立自強(qiáng)的機(jī)遇。我經(jīng)常會被問的問題是，投什么？這個問題回答起來很復(fù)雜，現(xiàn)在看看投什么，這里面回答的是三期疊加的問題，包括經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期和技術(shù)周期，三期疊加才能夠判斷在目前的情況下我們投什么。以下幾個賽道是我們接下來會持續(xù)關(guān)注的： 一、半導(dǎo)體。站在投資維度，一方面，算力端將迎來重要投資機(jī)遇，算力芯片、光模塊、服務(wù)器等在AI驅(qū)動下需求將持續(xù)增長；另一方面，半導(dǎo)體設(shè)備和零部件、半導(dǎo)體材料、先進(jìn)封裝、AI芯片等在海外管制下發(fā)展緊迫性增強(qiáng)。 二、人工智能。從國科嘉和的角度我們認(rèn)為，大模型只是少數(shù)人的機(jī)會，小模型才是大多數(shù)人的機(jī)會。 三、信創(chuàng)網(wǎng)安，堅持自主可控，加速不斷驗(yàn)證。從可用、能用到好用，還是漫長的旅程。 四、高端裝備制造，是必選題、必答題。 五、商業(yè)航天。由于火箭、衛(wèi)星、組網(wǎng)企業(yè)龍頭稀缺、上市機(jī)會尚未成熟，商業(yè)航天在當(dāng)前仍然是一個相對固定的賽道。未來市場剛性需求顯著，技術(shù)進(jìn)步空間巨大，將持續(xù)釋放投資紅利。 六、“雙碳”。未來“雙碳”市場仍將緊緊圍繞碳替代、碳減排、碳封存和碳循環(huán)展開。投資者可從各項(xiàng)政策中提到的清潔能源、新材料、 綠色制造、交通出行、綠色消費(fèi)等方面出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注氫能源制儲運(yùn)加用、燃料電池核心零部件、新型電池材料、儲能系統(tǒng)解決方案、虛擬電廠等細(xì)分市場。 七、創(chuàng)新藥。大邏輯非常簡單，隨著人民生活水平的提高，對醫(yī)療保健的需求也越來越大，在這種背景下，創(chuàng)新藥的發(fā)展越來越受到人們的關(guān)注。 八、創(chuàng)新醫(yī)療器械。醫(yī)療器械及高值耗材集采規(guī)則尊重臨床的使用習(xí)慣以及不同類型產(chǎn)品之間的差異性，不以低價作為集采中標(biāo)的唯一依據(jù)，企業(yè)之間競爭的維度更加復(fù)雜，包括產(chǎn)品管線的多元化布局、高效的研發(fā)效率以及商業(yè)化推廣能力等，高效而多元化的創(chuàng)新將是企業(yè)取得競 爭優(yōu)勢的制勝法寶。 展望未來，一句話，短期不樂觀，長期不悲觀，中國經(jīng)濟(jì)勢必在新的發(fā)動機(jī)引擎下，達(dá)到理想的未來和后續(xù)更加的星辰大海，謝謝大家。