作者：飛瞰財(cái)金

7月30日晚，碧桂園二代掌門楊惠妍大額捐贈(zèng)的消息，讓處在風(fēng)口浪尖的碧桂園又吸了一波睛。近期因擔(dān)心步恒大后塵爆雷，碧桂園債券一度瀕臨崩盤，股票也大幅殺跌，但最近的幾個(gè)交易日又爆發(fā)性反彈。

根據(jù)公告，本次楊惠妍及其控制的實(shí)體擬一次性捐出兩成的碧桂園服務(wù)股份。碧桂園服務(wù)乃碧桂園旗下的物業(yè)公司，2021年以來其趁著行業(yè)下行房企批量出險(xiǎn)，瘋狂并購(gòu)其他房企的物管公司，截至2022年末，按在管面積計(jì)算碧桂園服務(wù)是國(guó)內(nèi)物管公司絕對(duì)的老大。

碧桂園服務(wù)高峰時(shí)市值一度近3000億港元，但2021年下半年開始持續(xù)殺跌，市值一度跌至300億港元附近，縮水約九成，最新市值為322億港元。按此計(jì)算，楊惠妍這邊捐贈(zèng)價(jià)值大約64億港元。

不過，飛瞰財(cái)金注意到，此次捐贈(zèng)有多個(gè)疑問待解。

首先是受讓主體，名為“國(guó)強(qiáng)公益基金會(huì)（香港）有限公司”，咋一看以為是之前經(jīng)常曝光的“國(guó)強(qiáng)公益基金”，但實(shí)際上此“國(guó)強(qiáng)”非彼“國(guó)強(qiáng)”。天眼查顯示，“國(guó)強(qiáng)公益基金會(huì)（香港）有限公司”實(shí)際上剛剛成立，注冊(cè)地在香港，具體時(shí)間是今年6月13日，也就是說成立還不到兩個(gè)月。其創(chuàng)始成員為楊惠妍的妹妹楊子瑩。

而國(guó)強(qiáng)公益基金會(huì)的全稱是“廣東國(guó)強(qiáng)公益基金會(huì)”，是由碧桂園集團(tuán)創(chuàng)始人楊國(guó)強(qiáng)于2013年創(chuàng)立的非公募基金會(huì)，登記在廣東。國(guó)強(qiáng)公益基金報(bào)曝光比較多的事跡包括創(chuàng)辦3所公益性學(xué)校（國(guó)華紀(jì)念中學(xué)、廣東碧桂園職業(yè)學(xué)院、臨夏國(guó)強(qiáng)職業(yè)技術(shù)學(xué)校），設(shè)立仲明大學(xué)生助學(xué)金、惠妍教育助學(xué)基金、國(guó)華杰出學(xué)者獎(jiǎng)等82個(gè)專項(xiàng)基金。自成立以來，國(guó)強(qiáng)公益基金會(huì)及榮譽(yù)會(huì)長(zhǎng)楊國(guó)強(qiáng)、楊惠妍已先后9次榮獲民政部頒發(fā)的中華慈善獎(jiǎng)。

那現(xiàn)在的問題是，這個(gè)新成立的“國(guó)強(qiáng)公益基金會(huì)（香港）有限公司”跟原來的“廣東國(guó)強(qiáng)公益基金會(huì)”是財(cái)產(chǎn)獨(dú)立、運(yùn)營(yíng)獨(dú)立的關(guān)系，還是說前者作為后者在境外的落地承接機(jī)構(gòu)？目前至少?gòu)姆申P(guān)系看，兩者是獨(dú)立的。

其次是受讓股份十年內(nèi)不能賣。根據(jù)公告的說法，國(guó)強(qiáng)公益基金會(huì)（香港）擬把捐贈(zèng)股份用作支持香港及粵港澳大灣區(qū)科學(xué)、教育文化、健康及青少年成長(zhǎng)，資助弱勢(shì)群體、賑災(zāi)以及內(nèi)地鄉(xiāng)村振興等公益用途。

但是，公告又同時(shí)強(qiáng)調(diào)“基于對(duì)本公司長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可及加強(qiáng)本公司企業(yè)管治穩(wěn)定性考慮，國(guó)強(qiáng)公益基金會(huì)（香港）向楊女士及贈(zèng)與人不可撤回及無條件地承諾，其將在十年內(nèi)持有捐贈(zèng)股份”。也就是說至少十年之內(nèi)，該新近成立的公益基金會(huì)是沒有辦法通過減持股份獲得資金來源的，至少這十年看起來像一張空頭支票。

第三是楊惠妍的實(shí)控權(quán)不會(huì)受到絲毫削弱。國(guó)強(qiáng)公益基金會(huì)（香港）在獲得上述20%股份后，又把投票權(quán)委托給還了楊惠妍。這樣楊惠妍捐贈(zèng)后雖然持有股份比例下降到16.12%，但表決權(quán)比例還是36.12%，沒有任何變化，這20%從控制權(quán)來看只是從左口袋到了右口袋而已。

目前，僅從這一個(gè)捐贈(zèng)公告，還無法判斷碧桂園及楊惠妍的真實(shí)意圖，后續(xù)隨著更多動(dòng)作落地，回頭再來看或許會(huì)有不一樣的理解。