厲以寧老師作為我國“經(jīng)濟(jì)體制改革的積極倡導(dǎo)者”，也是我國建立資本市場(chǎng)的主要提出者，他主持起草了證券法和證券投資基金法，為我國資本市場(chǎng)的建立和發(fā)展作出了突出貢獻(xiàn)。

本文作者是上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院執(zhí)行理事屠光紹。他1978年進(jìn)入北大經(jīng)濟(jì)系學(xué)習(xí)，曾受教于厲以寧老師。本文從股份制改革、資本市場(chǎng)發(fā)展和人才培養(yǎng)三個(gè)角度展開，多維度映射厲老師的思想光芒，追憶厲老師為人師表的精彩魅力。

文章將刊登于《北大金融評(píng)論》第16期。

圖片來源：北大匯豐PFR

厲以寧老師已駕鶴西去，但厲老師對(duì)改革開放以來中國經(jīng)濟(jì)理論研究的貢獻(xiàn)和推動(dòng)改革開放實(shí)踐的不懈努力值得我們永遠(yuǎn)紀(jì)念。

我1978年進(jìn)入北大經(jīng)濟(jì)系學(xué)習(xí)，從本科生到研究生就經(jīng)常聽厲老師的課，也閱讀厲老師的理論著作。畢業(yè)后從事的工作又多與股份制改革、資本市場(chǎng)有關(guān)，因此對(duì)厲老師的理論研究及其實(shí)踐運(yùn)用中關(guān)于股份制和資本市場(chǎng)的內(nèi)容有更多學(xué)習(xí)和體會(huì)，同時(shí)也有機(jī)會(huì)向厲老師請(qǐng)教并得到他的指導(dǎo)。這里，我謹(jǐn)從股份制改革和資本市場(chǎng)發(fā)展方面對(duì)厲老師的巨大貢獻(xiàn)及對(duì)我的啟發(fā)談點(diǎn)感受。相較于厲老師豐富的理論研究體系及其對(duì)推動(dòng)改革開放實(shí)踐的重大影響，我談到的這些無疑只是點(diǎn)滴和一鱗半爪，但點(diǎn)滴之中卻能映射厲老師的思想光芒，一鱗半爪之間，也可以領(lǐng)略厲老師為人師表的精彩魅力。

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厚積薄發(fā)，股份制改革理論

為企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革提供理論基礎(chǔ)

厲老師的股份制改革理論發(fā)端于改革開放之初，并隨著改革開放的推進(jìn)而不斷完善發(fā)展，成為一個(gè)完整的理論體系。這一理論體系，一方面來源于厲老師對(duì)馬克思政治經(jīng)濟(jì)學(xué)和當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的廣博積累和融會(huì)貫通，一方面又來源于厲老師參與中國改革開放、體制轉(zhuǎn)型的探索和實(shí)踐，因此兼具理論性和創(chuàng)新性，一直貫穿于整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)體制改革的全過程。

具體來說，厲老師的股份制改革理論當(dāng)中有最核心的兩個(gè)理論：雙重不均衡理論和雙重轉(zhuǎn)型理論?！胺蔷狻崩碚搧碜詣P恩斯學(xué)派，這種理論認(rèn)為，與假設(shè)的“瓦爾拉均衡”相對(duì)，不完善的市場(chǎng)、不夠靈敏的價(jià)格體系才是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的常態(tài)。在改革開放之初，厲老師就開始將此理論與中國的實(shí)際結(jié)合起來進(jìn)行了開創(chuàng)性研究并體現(xiàn)在初版于1990年的《非均衡的中國經(jīng)濟(jì)》這部著作當(dāng)中，厲老師他把非均衡概念引入對(duì)我國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的分析，并形成了關(guān)于中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的新理論和新思想，此書被厲老師認(rèn)為是最能代表自己關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)的學(xué)術(shù)觀點(diǎn)的著作，也被稱為“影響中國經(jīng)濟(jì)體制改革最重要的十本書之一”。

這一理論對(duì)經(jīng)濟(jì)非均衡狀態(tài)進(jìn)行了分類，即分為第一類經(jīng)濟(jì)非均衡和第二類經(jīng)濟(jì)非均衡。厲老師觀察中國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)所看到的情形是，中國固然存在著市場(chǎng)不完善以及價(jià)格信號(hào)不靈敏的經(jīng)濟(jì)非均衡狀況，但是，中國非均衡經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中隱藏的更為嚴(yán)重的非均衡現(xiàn)實(shí)是缺乏具有充分活力的、能夠自主經(jīng)營自負(fù)盈虧的、具有獨(dú)立市場(chǎng)決策權(quán)利的企業(yè)或者廠商。厲老師認(rèn)為，發(fā)達(dá)的成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所出現(xiàn)的非均衡屬于第一類非均衡，而在傳統(tǒng)的和雙軌的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制之下，由于企業(yè)并沒有擺脫國家行政機(jī)構(gòu)附屬物的地位，所以這種非均衡屬于第二類非均衡。而經(jīng)濟(jì)改革的首要使命，是建立一種新型的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制，重新塑造具有充分活力的、自主經(jīng)營自負(fù)盈虧的獨(dú)立商品生產(chǎn)者，從而由第二類非均衡過渡到第一類非均衡。厲老師的深刻洞見無疑是觸及到中國經(jīng)濟(jì)更深層次的問題。

在兩類不均衡理論的基礎(chǔ)上，厲老師又提出了雙重轉(zhuǎn)型理論。他指出，在傳統(tǒng)的發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是指從農(nóng)業(yè)社會(huì)向工業(yè)社會(huì)轉(zhuǎn)型，但新中國因?yàn)樵诔闪⒅踹x擇的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，因此中國還面臨向市場(chǎng)體制轉(zhuǎn)型的任務(wù)。自1979年起，中國進(jìn)入了雙重轉(zhuǎn)型階段，也就是體制轉(zhuǎn)型和發(fā)展轉(zhuǎn)型的結(jié)合或者重疊。而這兩個(gè)轉(zhuǎn)型的疊加，使得中國改革的難度系數(shù)倍增。如何處理、平衡二者的關(guān)系，事關(guān)中國改革的成敗，是個(gè)重要而緊迫的問題。厲老師在深入思考的基礎(chǔ)上，提出了以體制轉(zhuǎn)型帶動(dòng)發(fā)展轉(zhuǎn)型、以改革促發(fā)展的思路。而在雙重轉(zhuǎn)型中，必須把產(chǎn)權(quán)問題放在改革的首位，因?yàn)橹挥幸援a(chǎn)權(quán)改革為先導(dǎo)，才能解決社會(huì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力機(jī)制問題，所以國有企業(yè)的股份制改革勢(shì)在必行。但與此同時(shí)也要鼓勵(lì)發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)，完善多種形式的所有制結(jié)構(gòu)，讓二者協(xié)同發(fā)展。在國企改革以及鼓勵(lì)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，股份制改革都是非常有力的工具。

在研究并提出雙重不均衡理論的過程中，厲老師股份制改革理論在上世紀(jì)80年代末開始逐步成形，進(jìn)入90年代以后，又進(jìn)一步隨著改革實(shí)踐以及資本市場(chǎng)的建設(shè)而不斷充實(shí)、完善和發(fā)展，成為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)體制改革的重要理論，具有了豐富的內(nèi)涵。

厲老師最開始提出股份制是1980年，之后不斷深入。1987年出版的《經(jīng)濟(jì)體制改革的探索》一書，已經(jīng)基本勾勒出了中國股份制改革的框架和輪廓，書中指出所有制改革是中國經(jīng)濟(jì)體制改革的關(guān)鍵所在，中國經(jīng)濟(jì)體制改革的成功，必然取決于所有制改革的成功。經(jīng)濟(jì)體制改革的核心，必然是企業(yè)制度的重塑，必須以新型公有制取代傳統(tǒng)公有制，必須構(gòu)建新的社會(huì)主義所有制體系。

1988年，厲老師作為北京大學(xué)課題組負(fù)責(zé)人，在為國家體改委提交的中期經(jīng)濟(jì)改革規(guī)劃方案中，從分析中國經(jīng)濟(jì)非均衡特征出發(fā)，形成了完整系統(tǒng)的以企業(yè)改革為主線的中國經(jīng)濟(jì)改革思路，并將股份制作為所有制改革的目標(biāo)模式。

厲老師認(rèn)為所有制改革不是將公有制改為私有制，而是突破傳統(tǒng)的全民所有制形式，把傳統(tǒng)的公有制改為新型的公有制，改的是所有制的實(shí)現(xiàn)形式而不改變所有制性質(zhì)，并且要建立多種所有制，即實(shí)現(xiàn)所有制的多元化。厲老師關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)改革必須取決于所有制改革，而所有制改革必須依靠股份制改革這一論斷，已被隨后幾年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的重大波折所證實(shí)。90年代以來改革開放的實(shí)踐充分證明，中國經(jīng)濟(jì)體制改革，只有在重塑充滿活力的市場(chǎng)主體、構(gòu)建競(jìng)爭性市場(chǎng)機(jī)制和完善政府宏觀調(diào)控體系三個(gè)方面上全面推進(jìn)，才能取得成功。

厲老師還認(rèn)為所有制的核心是生產(chǎn)資料所有權(quán)的歸屬，但把所有制理解為生產(chǎn)資料所有權(quán)的歸屬，僅僅是對(duì)所有制的狹義理解，對(duì)所有制的廣義的理解是，除了生產(chǎn)資料所有權(quán)的歸屬，還應(yīng)包括生產(chǎn)組織的形式和生產(chǎn)管理體制等。因此，以上所談到的公有制改革，不僅涉及生產(chǎn)資料所有權(quán)的歸屬在改革前后的變化，而且也涉及生產(chǎn)組織的形式和生產(chǎn)管理體制在改革前后的變化，由此所建立的新的社會(huì)主義所有制，就是指新的生產(chǎn)資料所有權(quán)的歸屬、新的生產(chǎn)組織形式和新的生產(chǎn)管理體制。

厲老師專門探討了企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)問題?，F(xiàn)在看來，這些現(xiàn)代化的公司治理結(jié)構(gòu)已經(jīng)為我們所熟知了，但是在上世紀(jì)80年代，要將國有企業(yè)中改造建立起現(xiàn)代化的企業(yè)制度，厲老師提出的一整套治理方案，還是一個(gè)重大轉(zhuǎn)變，并面臨著巨大的挑戰(zhàn)。這些理論都對(duì)我們的改革實(shí)踐起到了積極的指導(dǎo)作用，目前我們的所有制改革，以及從國營企業(yè)向國有企業(yè)轉(zhuǎn)變，都是沿著這一思想實(shí)施的。

還在北大經(jīng)濟(jì)系讀書時(shí)，我就聽過厲老師有關(guān)股份制問題的看法和研究觀點(diǎn)，但理解還不深。1984年底，我從北大畢業(yè)后到北京市委政策研究室工作，當(dāng)時(shí)北京正在啟動(dòng)企業(yè)股份制改革的試點(diǎn)，我參與了一部分企業(yè)（當(dāng)時(shí)重點(diǎn)是集體所有制企業(yè)和部分非重點(diǎn)的國有企業(yè)）的股份制改革工作。在工作過程中，學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)厲老師關(guān)于股份制改革的理論，一方面深化了對(duì)企業(yè)股份制改革意義的認(rèn)識(shí)，另一方面也增加了對(duì)企業(yè)股份制改革深層次問題的關(guān)注。對(duì)公司股份制改革過程的章程如何制定？企業(yè)股份制改革后公司治理如何健全？特別是如何防止企業(yè)股份制改革后“形似神不似”?“穿新鞋走老路”等問題有了更深刻的理解?？梢哉f，厲老師的理論研究和政策建議對(duì)我們從事具體工作起到了重要的指導(dǎo)作用，從更大的背景看，厲老師的研究對(duì)中國的企業(yè)制度改革產(chǎn)生了重要影響，推動(dòng)了現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)的進(jìn)程，也為下一步股票市場(chǎng)的建立提供了基礎(chǔ)。

2

知行合一，推動(dòng)資本市場(chǎng)的建立和發(fā)展

厲老師作為我國“經(jīng)濟(jì)體制改革的積極倡導(dǎo)者”，也是我國建立資本市場(chǎng)的主要提出者，他主持起草了證券法和證券投資基金法，為我國資本市場(chǎng)的建立和發(fā)展作出了突出貢獻(xiàn)。在人大政協(xié)履職期間，厲老師多次就資本市場(chǎng)改革和發(fā)展問題建言發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)發(fā)展資本市場(chǎng)是中國經(jīng)濟(jì)的改革方向，有利于構(gòu)建完善的現(xiàn)代金融體系，有利于提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，從而更好發(fā)揮資本作為生產(chǎn)要素的積極作用。

從上世紀(jì)80年代末開始，我先后到人民銀行總行和證監(jiān)會(huì)（包括上交所）工作，對(duì)于厲老師關(guān)于建立、發(fā)展資本市場(chǎng)的理論研究及政策建議有了更多、更直接的學(xué)習(xí)和了解，特別是厲老師作為證券法和基金法起草和制定的牽頭人，他對(duì)中國資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和健全完善所作出的努力和貢獻(xiàn)更是有親身感受！

比如，關(guān)于企業(yè)發(fā)行上市的制度問題。這個(gè)問題既是資本市場(chǎng)的核心問題，也是市場(chǎng)普遍關(guān)心的問題。我在證監(jiān)會(huì)和交易所曾經(jīng)歷了審批制和核準(zhǔn)制階段，對(duì)于注冊(cè)制，當(dāng)時(shí)還認(rèn)為比較遙遠(yuǎn)。

厲老師其實(shí)在起草證券法時(shí)就已經(jīng)談?wù)撨^注冊(cè)制，但當(dāng)時(shí)由于時(shí)機(jī)還不夠成熟，就暫時(shí)放下了。隨著時(shí)間的推移，資本市場(chǎng)發(fā)展中的體制缺陷阻礙了資本市場(chǎng)的功能完善。2012年7月16日，厲老師在全國政協(xié)的相關(guān)會(huì)議上講到，我國的股票發(fā)行經(jīng)歷了從審批制到核準(zhǔn)制的不同發(fā)展階段。但隨著改革深化和市場(chǎng)發(fā)展，股票發(fā)行核準(zhǔn)制的缺陷和不足逐漸突出，現(xiàn)在已經(jīng)到了實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革的時(shí)候了。注冊(cè)制改革的核心在于理順政府與市場(chǎng)的關(guān)系，是一種更為市場(chǎng)化的股票發(fā)行制度，既可以較好地解決發(fā)行人與投資者信息不對(duì)稱所引發(fā)的問題，又可以規(guī)范監(jiān)管部門職責(zé)邊界，避免監(jiān)管部門的過度干預(yù)。這充分說明了厲老師對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展大方向的把握和判斷！

2013年中央《關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》公布后，厲老師又在不同場(chǎng)合說明實(shí)施注冊(cè)制的必要性，并從資本市場(chǎng)配置資源、促進(jìn)高效發(fā)展的高度，深刻分析了注冊(cè)制的重要意義。應(yīng)該說，后來注冊(cè)制的推出也凝聚了厲老師的心血。

再比如，加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)方面，厲老師也付出了極大的努力。我在證監(jiān)會(huì)工作期間，曾負(fù)責(zé)多層次市場(chǎng)建設(shè)推進(jìn)的具體工作，包括新三板和深交所的創(chuàng)業(yè)板的前期籌備，曾經(jīng)好幾次向厲老師匯報(bào)并請(qǐng)教。厲老師認(rèn)為，資本的形態(tài)有多種多樣，資本的構(gòu)成也有多種多樣，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了新時(shí)代，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)由大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)變，需要加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。進(jìn)入新世紀(jì)后，厲老師不斷就多層次市場(chǎng)建設(shè)問題表明觀點(diǎn)并提出建議。據(jù)我所知，歷年的全國兩會(huì)期間，厲老師多次談到多層次市場(chǎng)問題，比如他談到我國資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)還不盡合理，除公開股票市場(chǎng)外，其他股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展還不充分，企業(yè)債券、公司債券市場(chǎng)等發(fā)展不夠，資產(chǎn)管理市場(chǎng)雖然發(fā)展很快，但存在不規(guī)范的問題，衍生品市場(chǎng)發(fā)展緩慢，尚未起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。要充分利用資本市場(chǎng)，包括創(chuàng)業(yè)板、中小板、風(fēng)險(xiǎn)投資以及其他私募股權(quán)融資等方式，解決一些中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，企業(yè)也可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行資產(chǎn)重組、并購，促進(jìn)國企改革、民企轉(zhuǎn)型，從而大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。直到近年，盡管多層次市場(chǎng)建設(shè)已經(jīng)取得了重大進(jìn)展，但厲老師仍然在如何深化改革、擴(kuò)大開放、提高多層次市場(chǎng)的效率等問題上提出了真知灼見。

我至今還印象深刻的是2008年底，經(jīng)過多年籌備，在深圳創(chuàng)業(yè)板面臨推出的時(shí)候，深交所舉行了一個(gè)重要論壇。由于厲老師在多層次市場(chǎng)特別創(chuàng)業(yè)板建設(shè)過程中的重要影響，這次論壇專門邀請(qǐng)厲老師參加并作重要演講，我當(dāng)時(shí)已到上海市政府工作，但我曾在證監(jiān)會(huì)時(shí)牽頭參與具體籌建工作，也受邀參加了這個(gè)活動(dòng)。記得厲老師對(duì)我們說，創(chuàng)業(yè)板的推出太不容易了，推出后一定要發(fā)揮好創(chuàng)業(yè)板在促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新中的重要作用，打造好資本市場(chǎng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的有效平臺(tái)！

厲老師認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)就是技術(shù)創(chuàng)新加上資本市場(chǎng)，而且技術(shù)創(chuàng)新和資本市場(chǎng)結(jié)合在一起，二者不能分開。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開金融市場(chǎng)的支持，銀行體系很好地支持了我國傳統(tǒng)工業(yè)制造業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展千變?nèi)f化，都是依靠人力資本和技術(shù)創(chuàng)新，對(duì)于既沒有擔(dān)保抵押品，又沒有明確的發(fā)展預(yù)期的，銀行很難為此類企業(yè)提供金融支持，這就需要資本市場(chǎng)發(fā)揮作用，需要風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)投資發(fā)揮作用。所以說創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)若只有技術(shù)創(chuàng)新沒有金融支持，則成不了氣候，必須與資本市場(chǎng)緊密結(jié)合、共同發(fā)展。厲老師在2008年的時(shí)候就極有預(yù)見性地講到：“一些高校畢業(yè)生或科技人員很可能走上創(chuàng)業(yè)的道路。他們有自行創(chuàng)辦企業(yè)的熱情，也可能有科技方面的研究成果，并且還能吸引創(chuàng)業(yè)投資公司或創(chuàng)業(yè)投資基金的關(guān)注和資本投入，同樣需要多層次資本的、完善的資本市場(chǎng)體系作為他們的活動(dòng)平臺(tái)?！庇纱丝梢?，厲老師從新時(shí)期發(fā)展的戰(zhàn)略高度對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的深刻洞見！

再比如，厲老師對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的重大貢獻(xiàn)是主持了證券法和證券投資基金法的起草工作。為更好地促進(jìn)證券市場(chǎng)的發(fā)展，早在中國證券市場(chǎng)啟動(dòng)的90年代初，時(shí)任全國人大常委會(huì)委員長萬里同志認(rèn)為有必要趁早制定一部證券法。他建議由全國人大常委會(huì)的專家起草、立法。于是厲老師（時(shí)任全國人大常委會(huì)委員）1992年就被任命證券法起草小組組長。接著，吸收相關(guān)學(xué)者以及證券界的專家參與起草。從1992年算起，大約用了6年半的時(shí)間，終于，在1998年12月，在第九屆全國人大常委會(huì)第六次會(huì)議上，由厲老師擔(dān)任起草組組長、歷經(jīng)6年醞釀的證券法以135票贊成高票通過。

這部規(guī)范證券市場(chǎng)運(yùn)作的基本大法的出臺(tái)，標(biāo)志著我國證券市場(chǎng)的發(fā)展步入了一個(gè)新階段，出臺(tái)后對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。厲老師說，證券法是新中國成立以來除憲法外第一部依靠社會(huì)力量和專家學(xué)者、由全國人大自己起草的法律。證券法的起草按照國際通行做法，由國家立法機(jī)關(guān)——全國人大的專門委員會(huì)主持，組織專家學(xué)者和業(yè)內(nèi)人士共同參與，它的出臺(tái)充分體現(xiàn)了立法的協(xié)商性和科學(xué)性。證券法出臺(tái)的意義，主要體現(xiàn)在以下方面：一是證券法的出臺(tái)確立了我國證券市場(chǎng)法律規(guī)范的總體框架；二是證券法的出臺(tái)有利于促進(jìn)我國證券市場(chǎng)的發(fā)展，保護(hù)投資者的利益；三是證券法出臺(tái)的整個(gè)起草、討論和審議過程都是公開和透明的；四是證券法的出臺(tái)有利于防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)；五是證券法的出臺(tái)既借鑒了國外的有益成果，又結(jié)合了我國的現(xiàn)實(shí)情況，還注重了實(shí)施過程中的充分調(diào)控空間。

1999年，證券投資基金法起草小組成立，厲老師任組長。開始起草證券投資基金法時(shí)的思路，是將證券投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金合成一個(gè)法，但是經(jīng)過3年多立法的過程發(fā)現(xiàn)，合在一起難度太大。2000年將立法思路進(jìn)行了調(diào)整，決定首先制定證券投資基金法。厲老師指出，證券投資基金立法的核心問題是，既要鼓勵(lì)和推動(dòng)基金業(yè)的發(fā)展，又要充分保護(hù)投資者尤其是中小投資者的利益。他強(qiáng)調(diào)，這兩個(gè)方面都不可忽視，務(wù)必兼顧得當(dāng)，實(shí)現(xiàn)很好的結(jié)合。

證券投資基金法（草案）于2002年首次提請(qǐng)第九屆全國人大常委會(huì)審議。在第九屆全國人大常委會(huì)第二十九次會(huì)議上，厲老師向與會(huì)者作關(guān)于這件法律案的詳細(xì)說明，他說：中國基金業(yè)雖然起步較晚，至今只有10年歷史，但因適應(yīng)了國際金融制度創(chuàng)新的大潮流，發(fā)展很快，隨著資本市場(chǎng)和基金業(yè)的發(fā)展也出現(xiàn)了一些新情況和新問題，迫切需要加快基金立法。他進(jìn)一步指出，證券投資基金法（草案）明確了基金財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，既有利于基金的獨(dú)立運(yùn)作，使之免受外界干擾，以獲取最大收益，又便于基金本身獨(dú)立承擔(dān)債權(quán)債務(wù)，也有利于區(qū)分基金與基金管理人、基金托管人的自有財(cái)產(chǎn)，保護(hù)基金及其份額持有人的合法權(quán)益。厲老師指出，要充分保護(hù)基金投資人特別是中小投資者的合法權(quán)益。此外，證券投資基金法（草案）還對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)的董事、監(jiān)事、經(jīng)理和其他從業(yè)人員的任職、兼職限制和基金管理人、基金托管人的信息披露義務(wù)，以及違反本法的民事責(zé)任等作了明確規(guī)定。厲老師指出，《證券投資基金法》的出臺(tái)，將進(jìn)一步明確和基金當(dāng)事人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，保護(hù)投資人的合法權(quán)益。他說，基金立法是一個(gè)過程，要解決隨著資本市場(chǎng)和基金業(yè)的不斷發(fā)展而出現(xiàn)的一些新情況和新問題，促進(jìn)基金業(yè)的快速健康發(fā)展，從而更好地促進(jìn)證券市場(chǎng)的發(fā)展。2003年10月，該法在第十屆全國人大常委會(huì)第五次會(huì)議上高票通過。

在證券法和基金法的起草過程中，我也經(jīng)歷了從證監(jiān)會(huì)到上交所又回證監(jiān)會(huì)工作的過程，其間也幾次聽到厲老師關(guān)于證券法和基金法起草問題的想法并聽取我們一線工作人員的意見。盡管證券法和基金法后來又經(jīng)過修訂并將不斷繼續(xù)完善，但第一部證券法、第一部基金法的出臺(tái)對(duì)中國資本市場(chǎng)仍是有劃時(shí)代的意義，這是參與起草者理念、智慧、能力的共同結(jié)晶，其中，厲老師的深厚的學(xué)識(shí)、廣闊的視野、前瞻性思維起了重要的作用。這不光體現(xiàn)在法律的具體實(shí)施上，也是厲老師與我們討論交流時(shí)的直接體會(huì)。

此外，資本市場(chǎng)的股權(quán)分置改革過程中，厲老師也貢獻(xiàn)了他的思想智慧，這一點(diǎn)我也感觸頗深。我當(dāng)時(shí)協(xié)助證監(jiān)會(huì)主要領(lǐng)導(dǎo)參與了股權(quán)分置改革的具體工作，從參與牽頭起草《國九條》（即2004年《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》）提出解決股權(quán)分置問題的任務(wù)，到2005年改革方案的參與制定及實(shí)施推進(jìn)，厲老師都給予了關(guān)注支持。

2007年底，我從證監(jiān)會(huì)調(diào)到上海市工作，上海的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和國際金融中心的建設(shè)工作也得到了厲老師的關(guān)心指導(dǎo)。我印象較深的是，上海2010年世博會(huì)期間，厲老師作為重要演講嘉賓受邀參加世博論壇，在上海停留期間，我和厲老師以及其他幾位校友借工作餐之機(jī)進(jìn)行了討論交流，主要是我向他匯報(bào)到地方工作的感受，他對(duì)上海國際金融中心建設(shè)非常關(guān)心，討論中提出了不少具有建設(shè)性的意見，讓我很受啟發(fā)。還有一次是2014年夏天，我到北京出差，專門去厲老師家看望他，他和何玉春老師熱情接待了我。那天談了很多，但印象最深的還是從書房到客廳到處是書，書雖多但又放置井井有條，我隨便翻開了幾本，里邊都夾有紙條，紙條上都有提示記錄，我心里頓時(shí)感慨萬分，厲老師都80好幾了，仍然保持著一生的讀書、筆耕的好習(xí)慣，讓我們學(xué)生都汗顏。

3

教書育人，為中國資本市場(chǎng)培養(yǎng)人才

1955年厲老師從北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)系畢業(yè)后留校任教，歷任資料員、助教、講師、副教授、教授、博士生導(dǎo)師、北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理系主任、北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長。后任北京大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)部主任、北京大學(xué)光華管理學(xué)院名譽(yù)院長。厲老師度過了幾十年的教學(xué)生涯。有校友這樣描繪：在未名湖畔，厲老師的名字日益成為學(xué)生們頭腦中的“關(guān)鍵詞”。厲老師的經(jīng)濟(jì)學(xué)講座成為學(xué)生們心中北大風(fēng)度的代表。他講課不僅內(nèi)容豐富，而且形式不拘一格，大多數(shù)時(shí)間他不用講稿，只是在一張卡片上列出一系列的提綱，講課時(shí)他或站，或坐，或走動(dòng)，臉上溢出輕松的笑容，眼睛閃閃發(fā)光。每次上課，厲老師必定會(huì)提前10分鐘到教室，在黑板上寫下一堂課中主要涉及的幾個(gè)問題，即課程的大綱，講課時(shí)往往開門見山?！胺浅Ｖv究邏輯和條理，同時(shí)又深入淺出，生動(dòng)形象。他對(duì)一個(gè)問題的分析往往從大處著手，以邏輯和分析見長，條分縷析，抽絲剝繭，引人入勝?！薄翱磪柪蠋煹闹鳌⒙爡柪蠋熤v課，都是一種享受”。

厲老師的課不僅學(xué)經(jīng)濟(jì)專業(yè)的學(xué)生愛聽，其他專業(yè)的學(xué)生也都來聽。那些抽象、專業(yè)的經(jīng)濟(jì)術(shù)語和抽象理論，經(jīng)厲老師深入淺出的講解，大家豁然開朗。從我當(dāng)年在北大經(jīng)濟(jì)系聽厲老師的課以及后來在不同場(chǎng)合聽厲老師的報(bào)告的體會(huì)和感受，厲老師的課之所以吸引人，我認(rèn)為有這幾方面的原因：

一是厲老師知識(shí)積累非常豐富，功底扎實(shí)；二是旁征博引，融會(huì)貫通，不光講其然，還講其所以然；三是深入淺出，非常生動(dòng)，入耳入腦；四是既教知識(shí)，還教你方法。因此才有那么多人愿聽他的課和報(bào)告，也因此他才培養(yǎng)了那么多的學(xué)生和人才。他思路清晰、邏輯縝密、觀點(diǎn)新穎、語言生動(dòng)幽默，給大家留下深刻而難忘的印象。我還記得為了鼓勵(lì)我們這些學(xué)生后輩，厲老師也親力親為地支持我們工作之余的學(xué)術(shù)研究，曾受邀擔(dān)任過我們編著的資本市場(chǎng)書籍的主編，給我們極大的鼓舞。2010年，在北大為祝賀厲老師80大壽而舉辦的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展論壇上，包括我在內(nèi)的一些校友上臺(tái)就學(xué)習(xí)厲老師的經(jīng)濟(jì)理論談體會(huì)，厲老師就坐在臺(tái)下聽我們講，我開玩笑說，這是再回厲老師的課堂，接受厲老師的面試。

厲老師曾多次說，他這一生主要是兩個(gè)身份，一是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究者，二是經(jīng)濟(jì)學(xué)教師，兩者都是他所愛。30余年教書生涯里，厲老師培養(yǎng)了大批學(xué)生，其中不乏身居高位的主政者、從商有道的企業(yè)家、卓然而立的著名學(xué)者。僅從金融及資本市場(chǎng)領(lǐng)域來看，厲老師的學(xué)生既有一些活躍在行業(yè)機(jī)構(gòu)，也有不少進(jìn)入監(jiān)管部門，還有不少留在金融和資本市場(chǎng)的學(xué)術(shù)、教育系統(tǒng)，總之可謂是人才濟(jì)濟(jì)，桃李滿天下，這些學(xué)生和校友既為中國金融領(lǐng)域和資本市場(chǎng)的發(fā)展貢獻(xiàn)力量，也在不斷踐行厲老師所提倡的理念和精神。

僅以此文紀(jì)念厲以寧老師！

*附注：此文有些內(nèi)容參考并引用了厲老師的一些學(xué)生和校友的文章或文字，在此一并向大家致謝。