昨日晚間，拼多多發(fā)布了2021年的第一季度財(cái)報(bào)，與去年相比，拼多多在各方面的表現(xiàn)可以說(shuō)是穩(wěn)中求進(jìn)。

有業(yè)內(nèi)人士將其歸因?yàn)槠炊喽嗟陌賰|補(bǔ)貼，或者投資市場(chǎng)其實(shí)更加重視數(shù)據(jù)、更加趨于理性，從財(cái)報(bào)當(dāng)中可以更多地看到其穩(wěn)健的一面。

財(cái)報(bào)現(xiàn)穩(wěn)進(jìn)虧收

拼多多財(cái)報(bào)顯示，2021年第一季度的營(yíng)業(yè)總收入為221.67億元，相比于2020年第一季報(bào)的65.41億元，同比增長(zhǎng) 239%，歸屬于普通股股東的凈虧損約29億元，去年同期為虧損41.2億。

相比2019年第一季報(bào)的45.45億元，這個(gè)漲幅有了大幅度的提升，營(yíng)業(yè)毛利潤(rùn)達(dá)到114.21億元，相比2020年第一季度的47.11億元，以及2019年的36.72億元，也是有了翻倍的漲幅。而再看環(huán)比的情況，根據(jù)推測(cè)，上年第四季度的營(yíng)業(yè)總收入應(yīng)為265.48億元，雖然略有所下降，但是振動(dòng)幅度很小，可以視為一個(gè)穩(wěn)定的水平。

從近兩年的財(cái)報(bào)來(lái)看，虧損都在收窄，從2020年四季度以及全年財(cái)報(bào)分析，拼多多四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入265.477億元，同比增長(zhǎng)146%；經(jīng)營(yíng)虧損20.78億元，歸母凈虧損13.76億元，均同比有所收窄。截至2020年底，拼多多年活躍買家數(shù)達(dá)7.884億，超過(guò)阿里巴巴同期的7.79億。第四季度平均月活為7.19億，同比增長(zhǎng)146%。

在穩(wěn)中有進(jìn)和虧損收縮的情況下，拼多多也迎來(lái)了多方面的收入，比如在線營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)、交易服務(wù)、自營(yíng)商品銷售等。據(jù)了解，在線營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)對(duì)應(yīng)的其實(shí)就是廣告收入，在第一季度，這一收入達(dá)到了141.115億元，比上年同比增長(zhǎng)了157%。

而交易服務(wù)收入除了主要?dú)w功于品牌商們，還有來(lái)自GMV增長(zhǎng)以及多多買菜。財(cái)報(bào)顯示，拼多多的交易服務(wù)收入達(dá)到了29億元，較去年同期同比增長(zhǎng)了180%。

看起來(lái)，拼多多的品牌業(yè)務(wù)正在迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)會(huì)。據(jù)了解，為了提高品牌入駐平臺(tái)的積極性，拼多多還于近期在“百億補(bǔ)貼”頻道專門為品牌商家增設(shè)了“官方合作旗艦店”入口。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，拼多多“百億補(bǔ)貼”頻道的活躍用戶數(shù)已經(jīng)超過(guò)1億，每天超過(guò)1000萬(wàn)人拼購(gòu)下單，這對(duì)品牌方來(lái)說(shuō)，流量獲得了重新洗牌的機(jī)會(huì)。

重倉(cāng)品牌服務(wù)、重塑行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

事實(shí)上，百億補(bǔ)貼開(kāi)始于去年第二季度，當(dāng)時(shí)的策略是以iPhone等高客單價(jià)商品拉動(dòng)GMV與用戶數(shù)，到了今年第二季度6.18大促，天貓和京東還如往年般火藥味濃重，精力放在數(shù)碼家電類，加大投入資源與補(bǔ)貼。而拼多多重心變了，開(kāi)始指向更低客單價(jià)、更高復(fù)購(gòu)率的生活用品上。

拼多多意識(shí)到增加用戶粘性是一個(gè)長(zhǎng)期的目標(biāo)，需要建一兩個(gè)有核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品種類，它選擇從農(nóng)產(chǎn)品切入。而且百億補(bǔ)貼作為從去年開(kāi)始的一大重點(diǎn)投入，補(bǔ)貼策略和營(yíng)銷策略都要調(diào)整。

在百億補(bǔ)貼兩周年之際，新入駐的品牌官方旗艦店同比去年增長(zhǎng)超 10 倍以上，進(jìn)入百億補(bǔ)貼流量池的大牌補(bǔ)貼商品猛增，另一方面加碼補(bǔ)貼生鮮農(nóng)產(chǎn)品，拼多多很堅(jiān)定這一點(diǎn)。兩者主動(dòng)被動(dòng)都會(huì)加重補(bǔ)貼強(qiáng)度，使得利潤(rùn)數(shù)字減少，但對(duì)于總體交易規(guī)模和履約質(zhì)量，又產(chǎn)生積極效應(yīng)。

一年前，該平臺(tái)將百億補(bǔ)貼向農(nóng)業(yè)類目?jī)A斜，做成了目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的農(nóng)產(chǎn)品上行平臺(tái)。

樂(lè)觀者認(rèn)為，首先，拼多多的用戶數(shù)仍有上升空間，下沉市場(chǎng)依然有待開(kāi)發(fā)；其次，更進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)品牌商的滲透率；再次，需有一兩個(gè)有行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的品類，農(nóng)產(chǎn)品是最佳選擇。?

目前，拼多多已經(jīng)開(kāi)設(shè)官方合作旗艦店入口，堅(jiān)持大牌正品低價(jià)，逐漸引領(lǐng)消費(fèi)潮流。大量新入駐的品牌商，令拼多多的廣告收入實(shí)現(xiàn)了可觀的增長(zhǎng)，成了拼多多營(yíng)收占比最高的一部分，并一度超過(guò)60%，為拼多多整體營(yíng)收做了不小的貢獻(xiàn)。

百億補(bǔ)貼對(duì)于拼多多明顯發(fā)揮了帶頭的作用。它不同于 6.18、雙 11這些季節(jié)性的大促行為，更多追求 GMV 增量。而是通過(guò)長(zhǎng)期補(bǔ)貼引導(dǎo)平臺(tái)的商品類目結(jié)構(gòu)，背后是對(duì)商家層級(jí)的篩選，讓那些接單能力強(qiáng)的、發(fā)貨快的、履約信譽(yù)好的，或者有廣告投放空間的、有錢買流量的商家脫穎而出，以引導(dǎo)更多用戶通過(guò)百億補(bǔ)貼這一渠道消費(fèi)，繼而成為品牌商品的主力購(gòu)買者。?

在商家服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)方面，門檻提高代表著對(duì)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的拔高，其發(fā)貨速度更快、配送能力更強(qiáng)、品控標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)、售后服務(wù)更好，最后都會(huì)是消費(fèi)者受益，擁有更高水準(zhǔn)的消費(fèi)體驗(yàn)。

用戶活躍、農(nóng)業(yè)為本

用戶數(shù)據(jù)方面，一季度拼多多（PDD.NASDAQ）平均月活為7.25億，同比增長(zhǎng)49%；截至3月31日的年活用戶規(guī)模為 8.24億，同比增長(zhǎng)31%。同期，阿里和京東財(cái)報(bào)披露的年活用戶分別約為8.11億、5億。

拼多多的年活躍用戶已經(jīng)超過(guò)阿里，但也意味著流量逐漸見(jiàn)頂，正常來(lái)講，電商已經(jīng)很難再出現(xiàn)過(guò)去幾年的持續(xù)高增長(zhǎng)，拼多多接下來(lái)的增長(zhǎng)引擎來(lái)自于單個(gè)用戶ARPU值的提升。品牌商品相對(duì)于白牌商品單價(jià)更高，是廣告營(yíng)銷收入的主要來(lái)源。因此，能否大幅提升品牌商家的入駐，成為提升ARPU值的重要考量因素。?

淘寶已有 18 年歷史，京東開(kāi)通在線商城也已 17年之久，而拼多多成立至今不過(guò)6 年，

未來(lái)，拼多多如何將 8 億多用戶留下來(lái)，提升用戶粘性，這是拼多多下階段面臨的一大挑戰(zhàn)。拼多多依然要通過(guò)補(bǔ)貼活躍用戶，提升用戶忠誠(chéng)度。

目前，在拼多多的品牌入駐不降反升的基礎(chǔ)上，農(nóng)業(yè)被看做拼多多的立命之本，留住更多來(lái)自民間的用戶，提升粘性。今年4月底，拼多多董事長(zhǎng)兼CEO陳磊在第四屆數(shù)字中國(guó)建設(shè)峰會(huì)上表示，數(shù)字化和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)讓農(nóng)產(chǎn)品“產(chǎn)供銷”向“銷供產(chǎn)”演進(jìn)，數(shù)據(jù)要素和生產(chǎn)要素結(jié)合可創(chuàng)造出全新的消費(fèi)模式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

財(cái)報(bào)顯示，2020年，拼多多農(nóng)產(chǎn)品GMV保持高速增長(zhǎng)達(dá)2700億元人民幣，同比2019年實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。拼多多正打造一個(gè)聚焦農(nóng)業(yè)的物流基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)，以保障農(nóng)產(chǎn)品品質(zhì)，減少損耗，并縮短交貨時(shí)間，幫助其實(shí)現(xiàn)“全球最大的農(nóng)產(chǎn)品零售平臺(tái)”。

2020年，拼多多已將1200多萬(wàn)農(nóng)民與消費(fèi)者連接起來(lái)。未來(lái)，隨著農(nóng)產(chǎn)品體量進(jìn)一步上升，更大規(guī)模生鮮農(nóng)產(chǎn)品需要新的數(shù)字化供應(yīng)鏈體系，拼多多將把農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈數(shù)字化作為長(zhǎng)期戰(zhàn)略重點(diǎn)。