藍鯊導(dǎo)讀：消費行業(yè)有哪些熱點值得關(guān)注？

2023年2月25日—26日，藍鯊消費聯(lián)合新浪財經(jīng)、新潮傳媒、天眼查、互動吧及80余家一線消費投資機構(gòu)共同發(fā)起2022新消費品牌獨角獸峰會在杭州臨平成功舉辦。這次主題為“穿越周期、韌性增長”的峰會，由杭州臨平區(qū)政府指導(dǎo)，中國服裝科創(chuàng)研究院承辦。

40余位嘉賓的強大陣容，消費趨勢、投資方向等精彩內(nèi)容，吸引了包括寶立食品等消費上市企業(yè)創(chuàng)始人，紅杉中國、天圖投資等消費投資機構(gòu)代表和投資人，元氣森林、追覓科技、本來集團、西貝等新消費品牌獨角獸、未來獨角獸企業(yè)創(chuàng)始人和高管，勤策、分貝通等消費品牌數(shù)字化服務(wù)商等合計1000余人次到場參加。此外，新浪財經(jīng)、藍鯊消費視頻號等6個直播渠道還對大會進行了全程直播，總計吸引了83.5萬人次觀看。

在圓桌論壇環(huán)節(jié)，樂刻運動創(chuàng)始人韓偉擔(dān)綱主持人，與天圖投資合伙人李康林、元璟資本合伙人王琦、金鼎資本創(chuàng)始合伙人王亦頡、溫潤投資管理合伙人羅月庭圍繞著“2023，消費投資向何處去？”主題，就消費是否已回暖、2023年中國消費行業(yè)熱點以及消費投資投向等話題進行了深度探討，現(xiàn)場氣氛熱烈。

以下為圓桌論壇全文，經(jīng)藍鯊消費整理，有刪減：

韓偉：請各位介紹自己所在的投資機構(gòu)，以及投過的好的案例。

李康林：天圖投資是一個2002年成立的消費基金，2012年左右開始主投消費方向，累積資產(chǎn)管理規(guī)模200多億元，目前在管8支人民幣基金和3支美元基金。我們投的項目比較多，最近上市的百果園和飛鶴都是我們的已投項目。

天圖投資合伙人李康林

王琦：元璟資本成立于2015年，是比較新的基金，總部在杭州，背靠阿里大生態(tài)。管理的基金規(guī)模共105億元，包括3支人民幣基金和4支美元基金。我們不僅投資中國的消費品牌，也投跨境項目，甚至完全服務(wù)海外的消費產(chǎn)品。理想汽車、逐本都是我們早期參與投資的項目。

王亦頡：金鼎資本是2014年成立的一家人民幣基金。成立之初，我們就把自己定位為中國產(chǎn)業(yè)股權(quán)VC投資機構(gòu)，也就是現(xiàn)在比較流行的CVC產(chǎn)業(yè)投資。我們的錢絕大部分來自于中國的產(chǎn)業(yè)方和上市公司，比較擅長或者專注在每一個細分領(lǐng)域展開產(chǎn)業(yè)深耕式地投資。這些年，我們投了食品飲料行業(yè)的項目，像王小鹵、軒媽食品、永璞咖啡、滿小飽等；也投了寵物行業(yè)的項目，比如帥克、帕特等。

羅月庭：溫潤投資可能大家不是很熟悉，我簡單介紹一下。首先，上市公司溫氏股份是第一層，母公司，1983年成立，是一家在創(chuàng)業(yè)板上市的農(nóng)牧食品集團。第二層是溫氏投資，是我們2011年成立的一家CVC機構(gòu)。我在2011年加入溫氏投資，一直做到了總經(jīng)理。2022年，溫氏投資和我們核心管理團隊一起成立了溫潤投資。這在CVC投資管理人的市場化改革步伐中，溫氏應(yīng)該是邁出了一大步。

回到投資領(lǐng)域，農(nóng)牧食品，特別是食品板塊，是我們非常重要的一個投資方向。大家經(jīng)常說，開門七件事“柴米油鹽醬醋茶”。米、面賽道，我們投資了克明面業(yè)、福加德面粉等項目；食用油賽道，我們投資了金浩茶油；食用鹽賽道，我們投資了中國鹽業(yè)；醬醋領(lǐng)域，我們投資了千禾味業(yè)、吉得利食品；茶行業(yè)，我們投資了CHALI茶里。

01

消費真的回暖了嗎？
韓偉：今年春節(jié)檔，電影票房歷史第二。前兩天，我坐火車從長沙到杭州，買不到票，最后只能坐在過道上，過道上擠了10個人。北京的地鐵人也很多……但中國消費真的回來了嗎？
李康林：我自己感覺人的流動肯定是回來了。人的流動就會帶來錢的流動。金錢永不眠。錢這個東西流動起來了，整個市場就會好，這是毋庸置疑的。但我認為還不夠。你剛剛提到一點，過年期間的文化產(chǎn)品，特別是影視作品，我有一個比較大的感觸。大家想一下，我們在疫情一結(jié)束就看到了這些文化產(chǎn)品，文化產(chǎn)品的塑造其實需要周期，這意味著，它們基本上是在疫情最嚴重的時候制作出來的。因此，我得出一個結(jié)論：中國人還是很勤勞的，即便說疫情對每個人的生活都有巨大的影響，大家的情緒也不好，但各行各業(yè)都有人在認真做事情，這是很讓人感動的。我認為，這是所有未來前景變好的一個前提。
王琦：我覺得消費的基礎(chǔ)有三個比較重要的要素：人口數(shù)量，人均消費能力，以及整個市場的開放程度。為什么去年我們遇到了困難？我覺得是第三點出了問題。當(dāng)市場不是那么開放的時候，消費一定會受到非常巨大的影響。從以上三個要素來衡量的話，全球的主要單一消費市場其實只有兩個——美國和中國。

元璟資本合伙人王琦

接下去幾年，中國消費能否反彈或者持續(xù)增長，其實也看這三點。但由于如今的人口增速明顯放緩，我們無法改變。所以，能否增加年輕人或者消費人群的收入是關(guān)鍵。此外，市場能不能持久開放也十分重要，如果鼓勵大家消費的政策和環(huán)境能夠持續(xù)，市場一定會回來，只不過速度快或慢而已。
回到最近的短期反彈，我們觀察到某個板塊的反彈會會比較劇烈，比如旅游，畢竟大家都憋了三年；還有中端餐飲，人均預(yù)算50-100元的也會快速反彈，高端商務(wù)餐飲還需要時間修復(fù)。線上還有待觀察，因為一季度本來就是電商淡季，需要看二、三季度旺季的表現(xiàn)。
還有一點，今年大家的“錢袋”能不能恢復(fù)？過去三年，很多行業(yè)受到很大的影響，甚至某些行業(yè)大幅裁員。2023年，如果各行各業(yè)的大中小企業(yè)都能夠有持續(xù)的業(yè)務(wù)增長，持續(xù)招聘新員工，大家的口袋能夠鼓起來，我覺得消費就會回來。
王亦頡：我覺得消費還是明顯有復(fù)蘇的，反彈比較明顯，大家都有體感。
但消費復(fù)蘇有一個節(jié)奏。疫情幾年，對每個人的收入還是有一定的影響，我們很明顯可以看到，率先復(fù)蘇的是花小錢可以給人們帶來愉悅感的行業(yè)。比如周邊游、國內(nèi)游，但出境游還需要一些時日。比如花幾十塊錢買一張電影票或者吃一頓好的給你帶來很多的快樂。隨著消費能力的提高，高價值的耐用消費品，以及非必選消費品可能會迎來再次復(fù)蘇。
從長期看，消費復(fù)蘇整體會慢慢爬坡，結(jié)構(gòu)也會傾向于更高價值比的產(chǎn)品。比如最近幾年發(fā)展比較快的硬折扣連鎖，能夠給消費者提供品質(zhì)好，性價比高的產(chǎn)品。
整體而言，疫情結(jié)束后，我認為長期消費一定會增長，不過再次增長起來的消費品牌，恐怕未必是上個年代完全靠營銷塑造的品牌，更多是通過提高效率來創(chuàng)造更多價值的品牌。
羅月庭：過去三年，整個消費受到壓抑。大家明顯感覺到疫情放開后出行服務(wù)、接觸型消費修復(fù)很快，消費場景全面復(fù)蘇。我們也觀察到，疫情對不同行業(yè)的沖擊是不一樣的，在某種程度上拉大了人們的收入差距。所以，現(xiàn)在都在講共同富裕和高質(zhì)量發(fā)展。這將有利于消費意愿和消費能力的提升。談到消費，今年大家更多會回歸理性、務(wù)實消費，更加清晰的懂得“需要”和“想要”的差異。
韓偉：羅總是謹慎、樂觀。作為投資人，你們對2023年的消費創(chuàng)業(yè)者有什么建議？
李康林：一定要務(wù)實和韌性。
王琦：有兩個建議。對日用消費品或者線下連鎖的創(chuàng)業(yè)者來說，我覺得現(xiàn)金流為王。今年是一個復(fù)蘇年，首先要讓自己的企業(yè)能夠緩過來。我們也關(guān)注到全球市場的機會，覺得中國創(chuàng)業(yè)者可以做一些領(lǐng)先全球的科技產(chǎn)品。
王亦頡：我覺得是堅毅和遠見。通過堅毅才能破圈，從跨產(chǎn)業(yè)的角度可以把產(chǎn)品做深。遠見，就跟剛才王總說的一樣，不要僅僅把目光集中在國內(nèi)市場，消費品還有更多出海的機會。
羅月庭：保持韌性，重視供應(yīng)鏈，降本增效，有質(zhì)量地增長。

02

2023，消費投資能起來嗎？
韓偉：如果2023年消費投資能起來，需要什么樣的條件？
李康林：我們也感受到已投項目數(shù)據(jù)是明顯向好，并且超出預(yù)期，這其實是一個明確的信號。作為一個普通的消費者，我們?nèi)ゲ蛷d吃飯要排隊，這是一個非常直觀的信號。春節(jié)期間五星級酒店全部訂滿……
王琦：消費從來就不是一個快行業(yè)，需要經(jīng)歷時間的磨煉。我們今天看到能夠留存下來的消費品牌，很多經(jīng)過10年甚至幾十年的錘煉。過去幾年，大家把它當(dāng)做一個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)看待，本身就是一個誤區(qū)。消費是一個長坡，也是一個慢坡。能夠在慢坡里面熬得住的創(chuàng)業(yè)者和投資人，才能獲得更多的回報。
王亦頡：消費是一個長遠發(fā)展的行業(yè)。之所以過去兩年有泡沫，原因有兩個：第一，疫情的驅(qū)動；第二，技術(shù)下沉到了消費行業(yè)，對消費行業(yè)進行改造。我們?nèi)绻プ废乱粋€泡沫，需要觀察兩點：有沒有新技術(shù)跟消費行業(yè)產(chǎn)生深度的結(jié)合，以及外部有什么樣的機會。總之，消費要以一個長期深耕的心態(tài)去做才會有機會。

金鼎資本創(chuàng)始合伙人王亦頡

羅月庭：消費投資，我可能會謹慎一點。從目前來看，2023年消費投資能否熱起來，還有待觀察。但做消費投資真的不易，因為，政策端，整個資本市場資源傾斜的重心不在這里。資金端，純市場化的募資機構(gòu)，政府引導(dǎo)基金基本不投消費。如今，也只有我們這樣具有CVC背景的產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)或者口袋有余糧的財務(wù)投資機構(gòu)仍在專注的堅持。
韓偉：現(xiàn)在資本市場不好，（消費品牌）真正上市的公司少，IPO退出的環(huán)節(jié)也不友好（紅燈黃燈政策），是否會對投資機構(gòu)投消費造成影響？
李康林：不會。
王琦：長期不會，但我覺得短期會有波動?；氐轿覀兓鸬牟呗裕€是會平衡中國和全球市場。我們有海外團隊，在香港和海外的資本市場上市，也是另外一種渠道。
王亦頡：影響肯定會有。針對這種情況，應(yīng)該多做一些產(chǎn)業(yè)整合，多做一些并購，投資機構(gòu)也可以在中間發(fā)揮重要作用，尤其是做CVC、產(chǎn)業(yè)投資的模式。創(chuàng)業(yè)者也可以重新思考資本路徑，不一定最終要獨立上市，也可以有其他路徑。
羅月庭：我覺得對消費企業(yè)的影響比對投資機構(gòu)的更大。作為投資機構(gòu)，無非是投資策略的調(diào)整，我們本來就是中后期投資為主，所以基本沒有影響。

03

2023，消費行業(yè)有哪些熱點值得關(guān)注？
韓偉：2023年消費行業(yè)還有什么消費熱點值得關(guān)注？
王琦：我們基金會關(guān)注一些中國智造，除了日用消費品賽道外，我們覺得中國的供應(yīng)鏈以及科研，結(jié)合新興消費需求誕生的新產(chǎn)品、新物種，是比較大的機會。
王亦頡：圍繞三個方向：第一、新的人群需求，比如老齡化、少子化帶來健康相關(guān)的產(chǎn)品和寵物消費；第二，提高效率的新技術(shù)、新模式；第三，新的市場，出海的項目。
羅月庭：我們會比較關(guān)注兩個機會：第一，出行服務(wù)等剛需回歸常態(tài)，就像大家來杭州開會體會到的航班客座率的明顯提升，我們就投資了總部位于杭州的長龍航空。第二，消費行業(yè)整體在復(fù)蘇，但各個品牌企業(yè)個體仍面臨較大的不確定性，反而產(chǎn)業(yè)鏈上游的原材料企業(yè)會有更加確定的成長，并且兼具一定的技術(shù)壁壘和先進制造屬性。

溫潤投資管理合伙人羅月庭

韓偉：現(xiàn)場很多是做預(yù)制菜的，給個積極建議？

李康林：預(yù)制菜本身就是熱點，他們很多是供應(yīng)鏈出身，也很懂產(chǎn)品，下一步要做的是熟悉新渠道的變遷。

韓偉：最后，給創(chuàng)業(yè)者一句話忠告。

羅月庭：敬畏市場，保持平常心。

王亦頡：在新的市場情況下，保持堅毅、保持學(xué)習(xí)、保持迭代。

王琦：我們會持續(xù)關(guān)注中國智能制造在全球市場的機會，希望接下來幾年，中國最有消費力的年輕人口袋越來越膨脹，只有這樣，消費市場才能真正恢復(fù)。

李康林：產(chǎn)品主義，長期主義。

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