【本文轉(zhuǎn)載自《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)名詞解釋》人民出版社1974年版，徐禾主編】

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105、有價(jià)證券

? 有價(jià)證券是它的持有人把資本投入企業(yè)，或把資本貸給企業(yè)或國(guó)家，并借以取得一定收入的憑證。屬于有價(jià)證券的，主要有股票、公司債務(wù)、國(guó)家公債券和不動(dòng)產(chǎn)抵押債券等。

? 在資本主義社會(huì)里，股份公司的資本，是通過(guò)發(fā)行股票而集中起來(lái)的。股票，就是它的持有人向股份公司投資入股的憑證。資本家購(gòu)買(mǎi)了哪個(gè)公司的股票，就成為哪個(gè)公司的股東。股票持有人有權(quán)根據(jù)股票票面載明的金額，定期地從股份公司分得一部分收入，這種叫做股息。股息是雇傭工人所創(chuàng)造的剩余價(jià)值的一部分。

? 股份公司還可以發(fā)行公司債券來(lái)獲得追加資本。公司債券，是企業(yè)出具的借款憑證。公司債券和股票不同，它的持有人同股份公司之間只存在著普通的債權(quán)和債務(wù)關(guān)系。債券持有人只能根據(jù)債券票面的規(guī)定從企業(yè)得到固定的利息和按期收回本金，但他們并非企業(yè)的股東。

? 國(guó)家公債券是一國(guó)政府為了籌集財(cái)政資金而發(fā)行的，它是一種由國(guó)家出具的借款憑證。公債券的持有人有權(quán)按照規(guī)定向國(guó)家取得利息和收回本金。資產(chǎn)階級(jí)國(guó)家由發(fā)行公債券而獲得的資金，通常都是用于非生產(chǎn)性的開(kāi)支，而且其還本付息主要是依靠國(guó)家征自勞動(dòng)人民的稅收。

? 不動(dòng)產(chǎn)抵押債券是由不動(dòng)產(chǎn)抵押銀行發(fā)行的，目的在于征集用于發(fā)放不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款的資金。不動(dòng)產(chǎn)抵押銀行把通過(guò)發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)抵押債券而動(dòng)員起來(lái)的資金貸放給以不動(dòng)產(chǎn)作為抵押品的顧客。這種債券的持有人有權(quán)按照規(guī)定向抵押銀行收取債券的本息。

? 股票、公司債券、國(guó)家公債券和不動(dòng)產(chǎn)抵押債券等有價(jià)證券，都可以在貨幣市場(chǎng)上自由買(mǎi)賣(mài)，買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的市場(chǎng)叫做證券交易所。在證券交易所買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的價(jià)格叫做有價(jià)證券行市。有價(jià)證券本身并沒(méi)有價(jià)值，它所以能夠買(mǎi)賣(mài)，是因?yàn)樗某钟姓邞{它能夠得到一定的股息或利息收入。因此，有價(jià)證券的價(jià)格不外是資本化的收入。也就是說(shuō)，有價(jià)證券的價(jià)格應(yīng)該等于這樣一筆貨幣資本，這筆資本存入銀行所能得到的利息，恰恰和憑借有價(jià)證券領(lǐng)取的股息或利息相等?？梢?jiàn)，有價(jià)證券的價(jià)格是由兩個(gè)因素決定的，這兩個(gè)因素是：（1）有價(jià)證券能夠帶來(lái)的股息或利息收入；（2）當(dāng)時(shí)銀行的存款利息率。有價(jià)證券價(jià)格的高低和股息或利息成正比例，而和銀行存款利息率成反比例。以公式表示：

? 正常的有價(jià)證券交易，在資本主義社會(huì)中起著自發(fā)地分配貨幣資本的作用，它把食利者階層所掌握的貨幣資本，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券分配到國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門(mén)以作為長(zhǎng)期投資。但是，由于有價(jià)證券的行市隨著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、國(guó)家的財(cái)政收支狀況、國(guó)內(nèi)和國(guó)際的經(jīng)濟(jì)和政治形勢(shì)的變動(dòng)而經(jīng)常暴漲暴跌，這樣就為進(jìn)行有價(jià)證券的投機(jī)提供了條件。證券投機(jī)家利用有價(jià)證券行市的這種漲跌，興風(fēng)作浪，進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，從中獲取暴利。有價(jià)證券的投機(jī)活動(dòng)會(huì)引起貨幣引起貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)虛假的供求狀況和嚴(yán)重的混亂局面，從而加劇了整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)的無(wú)政府狀態(tài)。此外，在有價(jià)證券投機(jī)中，能投機(jī)獲勝而大發(fā)橫財(cái)?shù)闹皇巧贁?shù)大資本家，而中小資本家則往往因投機(jī)失敗而弄得傾家蕩產(chǎn)，因此，有價(jià)證券的投機(jī)活動(dòng)還加速了資本的集中。

? 在帝國(guó)主義時(shí)期，有價(jià)證券的發(fā)行不斷增多。在有價(jià)證券大量發(fā)行的條件下，大部分資本家日益不參加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，而只投資于有價(jià)證券，變成了靠“剪息票”為生的食利者階層。他們完全脫離生產(chǎn)過(guò)程，過(guò)著寄生的生活。所有這些，都明顯地表明了資本主義腐朽性和寄生性的加強(qiáng)。