雖然最近全世界都在討論特斯拉 ( TSLA )和Hertz的交易，但其實我們要重視的是另外一個問題。眾所周知，特斯拉2019 年底在上海建立了超級工廠，而且在中國電動汽車市場獲得了快速增長。然而，特斯拉最近幾個月的數(shù)據(jù)表明，特斯拉不僅僅是簡單的進入了中國市場，而是有可能在未來幾年內(nèi)把中國當做主戰(zhàn)場。

與蘋果的業(yè)務(wù)模式不同（蘋果把生產(chǎn)外包給中國代工，然后加價出口銷售到美國和歐洲的消費者），特斯拉正在玩一個完全不同的游戲，它比出口業(yè)務(wù)更有利可圖。特斯拉目前已經(jīng)是中國市場最主要的電動汽車制造商之一，而且在中國擁有不斷增長的忠實客戶群，而其主要競爭對手還很弱小，說明特斯拉在中國市場還有很強的增長潛力。

如果在未來不出現(xiàn)監(jiān)管風險的話，那么從長遠來看，特斯拉將會是中國電動車市場不斷增長的主要受益者之一。同樣重要的是，隨著中國成為特斯拉的主要市場，投資特斯拉就相當于直接投資中國的電動汽車市場。換句話說，投資特斯拉就像是在不購買有 VIE 風險的股票情況下，以安全的方式押注中國電動汽車行業(yè)的增長，同時因為特斯拉面向的是全球市場，這樣也能以最大程度的降低監(jiān)管風險。

中國的電氣化的道路

為了應(yīng)對氣候變化，中國在去年就制定了到2060 年成為碳中和國家的宏偉目標。作為世界上最大的單一二氧化碳排放國，我們國家的環(huán)境一直受到空氣污染、荒漠化、水資源短缺等的影響，早都需要采取積極的政策來解決這些問題了。為了實現(xiàn)這樣的目標并減少碳足跡，政府計劃實現(xiàn)包括汽車業(yè)務(wù)在內(nèi)的大部分行業(yè)的電氣化。這就是為什么特斯拉能夠進入中國的主要原因。

特斯拉2019年底在上海建立超級工廠后以及在中國還沒有汽車廠商能像特斯拉一樣滿足不斷上升的中產(chǎn)階級對電動汽車的需求，所以特斯拉在中國市場實現(xiàn)了積極擴張，并且中國市場在短短幾年內(nèi)就成為了特斯拉的第二大單一市場，所以，我們有充分的理由相信中國市場在未來會成為特斯拉的主要市場。

最新的交付數(shù)據(jù)表明，特斯拉目前已經(jīng)在中國電動汽車市場占據(jù)了主導地位。目前，特斯拉在中國電動汽車市場的市場份額為11%，而只有兩家公司比特斯拉的市場份額更高，比亞迪和通用五菱的合資公司，分別為 17% 和 16%。然而，9 月份的銷售數(shù)據(jù)表明，特斯拉有機會擴大其在中國的市場份額，因為它的銷量已經(jīng)超過了很多競爭對手。在中國 9 月份賣出的 355,000 輛電動汽車中，其中 有52,123 輛是特斯拉的 Model Y 或 Model 3。相比之下，特斯拉在銷量方面最接近的競爭對手上汽通用五菱合資公司 9 月份的電動汽車銷量不到 36,000 輛。其中有 4000 到 6000 美元的微型汽車，被認為是目前中國最便宜的低利潤電動汽車。如果我們不考慮那些微型汽車，那么特斯拉的 Model Y 已經(jīng)可以被認為是目前中國電動汽車市場上最暢銷的汽車。

最重要的是，特斯拉目前已基本占領(lǐng)了高端電動汽車和 SUV 市場，因為現(xiàn)階段其同行仍然太弱，無法與特斯拉競爭。比亞迪和上汽通用五菱合資的公司在電動汽車市場面對的是不同的人群，所以它們與特斯拉也沒有直接對抗。至于國內(nèi)的其他企業(yè)如小鵬汽車（XPEV）和蔚來（NIO) 還不夠成熟，無法與特斯拉競爭市場份額。前者計劃在第四季度每月僅交付 15,000 輛，而后者甚至沒有自己的工廠，而是依靠第三方代工。他們還得幾年時間才能趕上特斯拉目前的水平。其他在中國市場的外國傳統(tǒng)汽車制造商也是如此，這些汽車制造商在中國電動汽車市場上的影響力并不大。特斯拉在歐洲的主要競爭對手之一大眾汽車? 今年早些時候宣布，該公司的目標是向電動汽車領(lǐng)域投資數(shù)十億美元，到 2030 年在其集團內(nèi)擁有 75 款不同類型的電動汽車?？紤]到所有這些，可以肯定的說，特斯拉在中國市場的擴張潛力是無限的。

另一個需要注意的是，特斯拉的上海超級工廠目前已經(jīng)具備每年生產(chǎn)超過 450,000 輛 Model Y 和 Model 3的能力。相比之下，特斯拉的弗里蒙特工廠每年可生產(chǎn) 50 萬輛 Model Y 和 Model 3，盡管該工廠已被特斯拉運營了十多年，而上海超級工廠僅運營了兩年?？紤]到這一點，可以肯定的是，上海超級工廠未來將能夠更快的擴大產(chǎn)能，并成為特斯拉最大的工廠。問題在于，盡管產(chǎn)能如此之大，特斯拉還是無法滿足中國市場的需求，因為其在中國生產(chǎn)的汽車有一部分被運往海外銷往歐洲。這就是為什么今年前三季度，特斯拉在中國僅賣出了 204,808 輛 Model 3 和 Model Y，不到上海工廠產(chǎn)量一半的原因。

不過好消息是，特斯拉在柏林的工廠即將在今年年底獲得所有許可，并于 2022 年開始向客戶生產(chǎn)和交付車輛。這將為特斯拉在中國的工廠提供更多的喘息空間，上海工廠將首先專注于滿足中國需求，而柏林工廠將開始滿足歐洲需求。

特斯拉在中國的增長才剛剛開始

可以肯定的說，特斯拉在中國的增長才剛剛開始。因為在2018 年，特斯拉214.6 億美元的收入中，只有 8%（即 17.6 億美元）來自中國。2019年，來自中國市場的收入已經(jīng)占到了12%，達到了29.8億美元。到 2020 年，情況已經(jīng)發(fā)生了巨大變化，在 特斯拉315.4 億美元的總銷售額中，已有 21%（即 66.6 億美元）來自中國市場。過去三年，特斯拉在中國的收入復(fù)合年增長率為 55.8%。相比之下，該公司過去三年在美國和其他（包括歐洲、加拿大和其他市場）市場的復(fù)合年增長率分別低于 1% 和 26%。。

更重要的是，2021年的形勢將再次發(fā)生翻天覆地的變化。今年前三季度，特斯拉在中國市場的收入同比增長了123%，達到了90.2億美元。相比之下，來自美國和其他地區(qū)的收入同期分別增長了 59% 和 65%，分別達到 了160.4 億美元和 110.5 億美元?？梢钥隙ǖ恼f，按照目前的增長率，與其他地區(qū)相比，特斯拉在中國的業(yè)務(wù)將在未來幾年為它創(chuàng)造最多的收入。

特斯拉在中國市場的這種增長很容易理解。首先，中國有14億人口，這個數(shù)量比歐美人口的總和還多。因此，特斯拉首先擁有更大的市場。同樣重要的是，與歐洲不同，每個國家甚至在歐盟內(nèi)部都有自己的規(guī)則和規(guī)定，而在中國，法律在其所有省份都是通用的，所以開展業(yè)務(wù)會更容易。此外，盡管最近遭遇挫折，但中國仍然是所有國家和地區(qū)中增長率最高的國家。2021 年，盡管面臨恒大債務(wù)危機和持續(xù)的電力緊縮，但中國的GDP 預(yù)計仍將增長近 8%，而美國和歐盟的GDP 預(yù)計分別僅增長 5.6% 和 4.8%。

最重要的是，中國已經(jīng)是世界上最大的電動汽車市場。目前在我們國家已經(jīng)有大約超過 450 萬輛電動汽車，占全球所有電動汽車的 44%，而歐洲和美國分別僅占全球所有電動汽車的 31% 和 17%?？梢钥隙ǖ氖牵诳深A(yù)見的未來，隨著電動汽車的滲透率繼續(xù)大幅上升，全球銷售的大部分電動汽車都將在中國銷售。僅在 9 月份，中國電動汽車市場就創(chuàng)造了另一個銷售記錄，而且由于政府的目標是到 2025 年電動汽車普及率至少提高到 20%，可以肯定的是，特斯拉在中國市場的增長才剛剛開始。這無疑將有助于特斯拉在中國建立更大的影響力，并在此過程中創(chuàng)造更多的股東價值。

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結(jié)論

未來特斯拉對中國市場的依賴只會越來越大，中國成為特斯拉的主要市場只是時間問題。通過在上海建立工廠，特斯拉能夠迅速擴大產(chǎn)能并滿足不斷增長的中國市場需求，同時對沖可能出現(xiàn)的貿(mào)易戰(zhàn)風險，就像柏林工廠竣工一樣將不再面臨出口風險。

雖然今年早些時候有人擔心特斯拉是否有失去在中國市場份額的風險，但這些風險似乎被夸大了。在客戶多次提出安全投訴后，該公司開始糾正錯誤，同時開始積極改善與監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)系，承諾將中國道路上收集的所有數(shù)據(jù)都存儲起來。展望未來，特斯拉在中國市場的表現(xiàn)不太可能開始落后。因為中國要想在2060年實現(xiàn)碳中和目標，特斯拉作為中國最大的電動汽車制造廠商之一有不可替代的重要作用。

考慮到這一切，通過投資特斯拉，投資者有機會直接從全球最大電動汽車市場中受益，同時對沖特斯拉全球多元化戰(zhàn)略帶來的監(jiān)管風險。此外，特斯拉已經(jīng)是中國市場上占主導地位的電動汽車制造商了，最新的發(fā)展和預(yù)測也表明其在中國市場的增長才剛剛開始?？梢钥隙ǖ恼f，特斯拉今年的交付量已經(jīng)超過了其在中國市場的增長 50% 的目標，并且考慮到其股票因業(yè)績好于預(yù)期的消息而上漲，因此完全有理由相信特斯拉的股價在未來還會有更大的上漲空間。

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