巴菲特近期重金投資日本幾大綜合商社這件事，我個(gè)人的分析是，巴菲特之所以這么做，有以下幾個(gè)可能的原因。 第一個(gè)原因是，巴菲特現(xiàn)在的投資采取的一種保守的追求短期收益的做法。這個(gè)跟他以前的長期投資的做法是不一樣的。以前他的做法是“跟跌”，就是說，當(dāng)他選擇一只股票之后，他期望的是這只股票股價(jià)不斷下跌，然后在下跌的時(shí)候買進(jìn)。用他自己的話說：“當(dāng)我看好一只股票之后，我期望著這只股票的股價(jià)不是上漲，而是下跌，這樣就可以在股票下跌的時(shí)候不斷買進(jìn)?！倍?dāng)這只股票迎來牛市，真正體現(xiàn)它價(jià)值的時(shí)候，他就可以大賺一筆。 而他現(xiàn)在投資日本幾大綜合商社，更像是一種“追漲”的偏保守的做法。他為什么這么做？按照財(cái)富雜志世界500強(qiáng)披露的數(shù)字，巴菲特的公司在上一個(gè)年度虧損超200億美金，那么從追求財(cái)務(wù)表現(xiàn)這個(gè)角度看，巴菲特重金投資日本幾大綜合商社，可以看作是他對(duì)短期效益和短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)的一個(gè)追求。 第二個(gè)可能的原因是，從目前整個(gè)世界的情況看，由于中美貿(mào)易及各個(gè)領(lǐng)域的沖突，俄烏戰(zhàn)爭導(dǎo)致的歐洲前景不明，那么，相比較而言，日本的整體經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)前景相對(duì)確定性更大一些。而且日本的整體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量也是比較好的，社會(huì)也是比較穩(wěn)定的。所以從這個(gè)意義上講，巴菲特選擇的這個(gè)投資，是看好日本整體社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況的穩(wěn)定性和相對(duì)的確定性。 第三個(gè)原因是，正如巴菲特和他的伙伴芒格常說的那樣：“我們只是去做我們特別熟悉的生意。”那么可以理解為，他們經(jīng)過這么多年的研究之后，很可能看懂了日本綜合商社這門生意。因?yàn)槿毡具@樣一個(gè)島國，它的經(jīng)濟(jì)與國際市場是密切關(guān)聯(lián)的，原材料的進(jìn)口啊，成品的出口啊，這個(gè)量都是巨大并且是非常穩(wěn)定的。而大型的綜合商社在這其中扮演重要角色。這幾大綜合商在日本經(jīng)濟(jì)中扮演的角色是關(guān)鍵性的角色。這也是為什么在上一年度日本的幾大綜合商社的盈利都創(chuàng)了歷史新高。這也可以看成是在過去安倍長期執(zhí)政的情況下，安倍經(jīng)濟(jì)所執(zhí)掌的日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)十多年積累的穩(wěn)步增長，所的一個(gè)逐漸積累直至爆發(fā)的效應(yīng)。所以巴菲特這個(gè)投資，很可能是他研究清楚了日本大型綜合商社扮演的角色，以及日本在過去十多年里穩(wěn)定的增長，最終促使巴菲特下決心去重金持倉日本幾大綜合商社。 總體來看，巴菲特投資日本綜合商社是一種巴菲特式的實(shí)用主義。巴菲特最受人贊譽(yù)的是他的長期投資，就是說，他會(huì)重視研究那些價(jià)值被低估的優(yōu)質(zhì)股票，然后在適當(dāng)?shù)膬r(jià)格，在確保本金不會(huì)損失的情況下，購入這些股票，并且在這些股票價(jià)格下跌時(shí)繼續(xù)購入持有，這導(dǎo)致了他的一些長期投資的巨大成功。 但是另外一方面，我們也要注意到，巴菲特在很多時(shí)候他也會(huì)采取實(shí)用主義的做法，就是短期的購買某些股票，獲得一定盈利后立刻拋出。如果發(fā)現(xiàn)情況不妙，他也會(huì)快速的拋出，就像之前他買入航空股，然后發(fā)現(xiàn)航空股前景不妙，又快速的把這些航空股清倉。像這樣的情況其實(shí)是不止一次發(fā)生的。所以我們理解巴菲特的投資，也不能完全是按照巴菲特所宣揚(yáng)的長期投資的角度看，他也有短期投資。目前他對(duì)日本綜合商社這個(gè)投資，可以看成是既有長期研究的成分在里面，也有短期追漲來獲得短期財(cái)務(wù)良好表現(xiàn)的動(dòng)機(jī)。 （兆古德雪的原創(chuàng)文章）