"中國最大的自有品牌鮮果分銷商和東南亞進口鮮果分銷商。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，重慶洪九果品股份有限公司（以下簡稱“洪九果品”）于今日（8月24日）啟動招股，8月29日結(jié)束，或?qū)⒊蔀椤爸袊谝还伞薄?/p>

洪九果品本次計劃在全球發(fā)售14,012,500股，每股發(fā)售價范圍為40港元至52港元。此外，廣發(fā)全球和南方基金作為基石投資者參與本次發(fā)行。

成立于2002年的洪九果品作為一家擁有“端到端”供應(yīng)鏈的多品牌鮮果集團，專注于主要原產(chǎn)自中國、泰國和越南的優(yōu)質(zhì)水果的全產(chǎn)業(yè)鏈運營。

根據(jù)灼識咨詢的資料，按2021年銷售收入計算，洪九果品是中國最大的自有品牌鮮果分銷商和中國最大的東南亞進口鮮果分銷商；按2021年銷售收入計算，洪九果品是中國最大的榴蓮分銷商，以及火龍果、山竹和龍眼的前五大分銷商。

2019年至2021年，洪九果品的營收分別為20.78億元、57.71億元和102.80億元，復(fù)合年增長率為122.4%；經(jīng)調(diào)整利潤分別為2.28億元、6.62億元和10.90億元，復(fù)合年增長率為118.5%。

2022年前5個月，洪九果品的營收從2021年同期的45.76億元增加25.1%至57.25億元；經(jīng)調(diào)整利潤從2021年同期的5.33億元增加39.6%至7.45億元。

成立至今，洪九果品已獲得阿里巴巴、中國農(nóng)墾、CMC資本、中信建投、天壹資本、陽光人壽、國創(chuàng)中鼎、金鎰資本、凱聯(lián)資本、深創(chuàng)投等知名機構(gòu)的投資。

洪九果品在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于完善水果供應(yīng)鏈；打造水果品牌和推廣產(chǎn)品；升級數(shù)字化系統(tǒng)并開發(fā)全球水果產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺；償還銀行貸款；以及補充流動資金需求和其他一般企業(yè)用途。

戰(zhàn)略性選取6類水果為核心水果產(chǎn)品，2021年自有品牌水果銷售收入占比超73%

從核心競爭力來看，洪九果品的優(yōu)勢簡而言之主要體現(xiàn)在兩方面：其一為自有品牌的打造；其二為“端對端”的強運營能力。

首先來看自有品牌的打造。

不可否認，水果行業(yè)過去長期處于“有品類、無品牌”的狀態(tài)，行業(yè)同質(zhì)化競爭情況嚴重且利潤率較低。這意味著，對于深耕數(shù)十年的洪九果品，其具有打造自有品牌的先發(fā)優(yōu)勢和先天基礎(chǔ)。

2013年，洪九果品即開始布局打造自有品牌；目前，洪九果品已形成了以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車厘子及葡萄為核心的共49種品類的水果產(chǎn)品組合，且在14種水果品類中推出了18個水果品牌。

值得一提的是，在眾多水果中，洪九果品選擇了6種在中國增長最快的水果品類作為核心水果產(chǎn)品。根據(jù)灼識咨詢的資料，2021年這6種水果的零售額占中國進口水果市場總額的64.6%，成為主要的進口水果品類。

以此來看，在選擇核心產(chǎn)品時，洪九果品考慮其稀有性、特色風(fēng)味、營養(yǎng)水平及其原產(chǎn)地，以確保這些品類相對難以在國產(chǎn)水果中找到替代品。目前，洪九果品已就全部核心水果產(chǎn)品打造自有品牌。

在產(chǎn)品打造上，洪九果品與當(dāng)?shù)毓麍@深入合作，從源頭把控產(chǎn)品品質(zhì)；同時，洪九果品通過標(biāo)準(zhǔn)化的加工、分級、包裝將水果轉(zhuǎn)換為標(biāo)準(zhǔn)化的商品，確保符合產(chǎn)品的“鮮度、色度、脆度、甜度”質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。

基于前述在選品上的策略以及對質(zhì)量的高要求，2021年洪九果品自有品牌水果的銷售收入占總收入的比例為73%，遠超34%的行業(yè)平均水平。

截至2022年5月31日，洪九果品在全國擁有19家銷售分公司，并以此為銷售前哨輻射300個城市，在全國范圍內(nèi)覆蓋了各類水果銷售渠道，包括終端批發(fā)商、商超和新興零售渠道。并且，截至2022年5月31日，洪九果品的客戶已包括2021年全國銷售收入前十大商超企業(yè)中的八家，這也在某種程度上佐證了洪九果品自有品牌水果的產(chǎn)品力。

另外需要注意的一點是，洪九果品在過去幾年不斷開拓新興零售渠道，以享受新興零售渠道快速擴張的紅利——2019年至2021年，洪九果品向新興零售商的銷售收入從2019年的4.71億元增長至2021年的21.34億元，復(fù)合年增長率為112.7%；2022年前5個月，洪九果品的向新興零售商的銷售收入則從2021年同期的10.35億元增加14.5%至11.85億元。根據(jù)灼識咨詢的資料，2021年洪九果品已在中國新興零售商中屬頭部水果分銷商。

當(dāng)?shù)刂辈珊蠹纯杉庸槠放苹瘶?biāo)品，按需定制貨柜自源頭直送客戶大倉

除了自有品牌水果，數(shù)字化驅(qū)動的「端對端」供應(yīng)鏈同樣是洪九果品的另一大核心競爭壁壘。

目前，洪九果品將大部分的品牌水果在其原產(chǎn)地進行直接采購后，在當(dāng)?shù)厮S進行加工、分級篩選，并進一步分銷至中國各地的客戶。

為了從源頭種植端開始把控產(chǎn)品品質(zhì)并獲得優(yōu)質(zhì)的水果，洪九果品優(yōu)先從當(dāng)?shù)毓麍@進行直采。截至2022年5月31日，洪九果品在泰國和越南組建了近400名員工的當(dāng)?shù)貓F隊，負責(zé)與當(dāng)?shù)毓麍@開展緊密合作，并向當(dāng)?shù)毓r(nóng)共享先進種植技術(shù)；同時洪九果品結(jié)合不同水果品類生長特點、采購時點和市場行情，靈活確定采購訂單的數(shù)量、價格和周期，從而提升相關(guān)果園供應(yīng)的可預(yù)期性，進一步推動與他們的合作關(guān)系。

基于上述兩種舉措，洪九果品得以在當(dāng)?shù)厥袌龃_立較強的議價能力，并獲得了較高的市場占有率。2021年，洪九果品在泰國的榴蓮采購量占中國向泰國進口榴蓮總量的10.1%。

在當(dāng)?shù)刂辈傻幕A(chǔ)上，洪九果品亦在核心果品產(chǎn)地建立了加工工廠，實現(xiàn)了產(chǎn)地端的標(biāo)準(zhǔn)化運作。截至2022年 5月31日，洪九果品擁有16個水果加工廠，分布在泰國和越南核心水果產(chǎn)地的果園周邊·。這就使得洪九果品可在當(dāng)?shù)夭烧?，直接進行水果的分選、保鮮、包裝、打標(biāo)等，將水果加工為品牌化標(biāo)品。

為滿足客戶訂單對于貨量規(guī)模、到貨時間、產(chǎn)品品質(zhì)等多維度的需求，洪九果品已實現(xiàn)按需定制貨柜自源頭直送客戶大倉；加之覆蓋全國配備智能器械的60個分揀中心，洪九果品亦可將大件水果按照客戶的需求分揀為各種規(guī)格的小包裝標(biāo)品、標(biāo)件，契合小規(guī)格整裝銷售的需求。

此外，洪九果品還打造了一套專有的數(shù)字化供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)「洪九星橋」——通過不同模塊實現(xiàn)了“采、運、銷”全業(yè)務(wù)鏈集成管控，并利用大數(shù)據(jù)分析輔助企業(yè)制定商業(yè)決策，降本增效，從而提高整體盈利。

洪九果品在招股書中強調(diào)，通過利用供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)和“端到端”的運營模式，其已積累且研究了全產(chǎn)業(yè)鏈的廣泛數(shù)據(jù)。而大數(shù)據(jù)的分析結(jié)果則可以充分輔助其制定口岸選擇、銷售區(qū)域選擇等重要決策，升級了行業(yè)傳統(tǒng)的僅僅依靠人工制定決策的方式。

換言之，數(shù)據(jù)積累和分析能力已為洪九果品發(fā)展水果產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺奠定了基礎(chǔ)。

可以預(yù)見的是，隨著洪九果品即將正式成為“中國水果第一股”，基于其打造的自有品牌水果以及數(shù)字化驅(qū)動的強「端對端」運營能力，洪九果品或?qū)⑦M一步放大頭部優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)，從而在中國水果產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)更為重要的位置、以及獲得更大的市場份額。