國際期貨招商:期貨交易限倉制度
依據(jù)不同的目的,限倉可分為以下幾種形式:
保證金
限倉制度最原始的含義便是依據(jù)會(huì)員承當(dāng)危險(xiǎn)的能力規(guī)則會(huì)員的買賣規(guī)劃。買賣所通常會(huì)依據(jù)客戶和會(huì)員投入的保證金的數(shù)量,依照必定的比例給出必定的持倉限額,此限額便是該會(huì)員和客戶在買賣中持倉的最高水平。如客戶進(jìn)行期指買賣時(shí),有必要到經(jīng)紀(jì)商處開戶,同時(shí)存入一筆保證金。保證金數(shù)額有必要達(dá)到買賣所規(guī)則的初始保證金水平:
保證金=結(jié)算價(jià)×持倉量×保證金比率(A)
(A為保證金比率,是一個(gè)常數(shù),由各個(gè)期指買賣商場(chǎng)依據(jù)不同的商場(chǎng)狀況自行決定)。
由此可見,依據(jù)保證金的數(shù)量規(guī)則的持倉限額,可以使得保證金維持在一個(gè)危險(xiǎn)較低的水平。[1] 當(dāng)客戶要求持有更多的期指合約,在原來保證金不變的狀況下,就會(huì)使得保證金賬面金額低于初始保證金,買賣者就有必要在規(guī)則的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金,然后,才能持有更多的合約。
會(huì)員
為了避免商場(chǎng)危險(xiǎn)過度集中于少數(shù)會(huì)員,許多國家的買賣所都規(guī)則,一個(gè)會(huì)員對(duì)期指合約的單邊持倉量不得超過買賣所期指合約持倉總量(單邊結(jié)算)的必定百分比,不然買賣所將會(huì)對(duì)會(huì)員的過量持倉部分進(jìn)行強(qiáng)制平倉。此外買賣所還依照合約離交割月份的遠(yuǎn)近,對(duì)會(huì)員規(guī)則了持倉限額,間隔交割期越近的合約,會(huì)員的持倉量越小。
客戶
為了避免大戶過量持倉,操縱商場(chǎng),大部分買賣所會(huì)員對(duì)會(huì)員所代理的客戶進(jìn)行編碼管理,每個(gè)客戶只能運(yùn)用一個(gè)買賣編碼,買賣所對(duì)每個(gè)客戶編碼下的持倉總量也有限制。