NO.519

作者：觀察君

校稿：程程 / 編輯：致知

電子煙行業(yè)倒閉潮之下，悅刻二季度增長(zhǎng)了！近日，電子煙行業(yè)龍頭老大，悅刻的母公司霧芯科技發(fā)布了今年第二季度財(cái)報(bào)，公司營(yíng)收為人民幣3.8億元，與第一季度相比，環(huán)比增長(zhǎng)了100.2%。自去年10月1日電子煙新政開(kāi)始執(zhí)行后，電子煙行業(yè)哀鴻一片，悅刻的這個(gè)增長(zhǎng)顯得尤為突兀。但仔細(xì)研究發(fā)現(xiàn)，電子煙行業(yè)的斷崖式下跌勢(shì)頭仍然明顯。

根據(jù)霧芯科技第二季度財(cái)報(bào)，該公司二季度營(yíng)收為3.8億元。而一季度的營(yíng)收只有1.87億元，凈虧損5630萬(wàn)元。和一季度相比，二季度明顯有非常大起色，環(huán)比增長(zhǎng)了100.2%。

猛一看，好像是悅刻在大幅增長(zhǎng)，其實(shí)，研究其它數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，恰恰相反。

3.8億元的營(yíng)收，和去年同期相比，減少了83.1%。從凈利潤(rùn)看，下滑的更厲害。二季度凈利潤(rùn)為8620萬(wàn)元，與去年二季度的6.347億元凈利潤(rùn)相比，下降約86.4%?？梢运闶菙嘌率较碌?/p>

從上半年整體業(yè)績(jī)來(lái)看，霧芯科技2023年上半年?duì)I收為5.67億元，而2022年上半年的營(yíng)收為39.48億元，同比下降85.6%。差距不是一點(diǎn)半點(diǎn)。

凈利潤(rùn)也是差距很大。去年同期的凈利潤(rùn)是9.97億，今年上半年是2.7億，同比下降73%。

所以，長(zhǎng)期來(lái)看，電子煙業(yè)務(wù)一直在下滑。

關(guān)于二季度環(huán)比增長(zhǎng)，霧芯科技解釋稱(chēng)，可能是因?yàn)閲?guó)家對(duì)非法電子煙產(chǎn)品的打擊。

去年10月1日開(kāi)始執(zhí)行的電子煙新政對(duì)電子煙行業(yè)是致命打擊。當(dāng)時(shí)觀察君就曾發(fā)文分析，認(rèn)為電子煙行業(yè)將迎來(lái)倒閉潮。

新政給所有電子煙企業(yè)戴上了緊箍咒。所有電子煙企業(yè)按照煙草行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行規(guī)范管理，不僅要辦理煙草專(zhuān)賣(mài)證，還只允許保留煙草味煙彈，其他風(fēng)味煙彈禁止銷(xiāo)售。取消電子煙網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售渠道，給中小電子煙企業(yè)致命一擊。

霧芯科技是我國(guó)“電子煙第一股”，2021年年初，霧芯科技就成功登陸紐交所。上市首日，股價(jià)暴漲，直接觸發(fā)熔斷停牌，也就是漲停了。收盤(pán)當(dāng)日，市值達(dá)到了458億美元，約合3000億元人民幣。

電子煙的大受追捧，給傳統(tǒng)煙草行業(yè)沉重打擊。2016年以后，中國(guó)煙草行業(yè)的利潤(rùn)逐年下滑，規(guī)模以上煙草企業(yè)減少至106家，虧損企業(yè)增加到16家。

新政出臺(tái)后，電子煙行業(yè)迎來(lái)一波倒閉潮。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有2000多家電子煙上下游企業(yè)倒閉。電子煙第一股霧芯科技的市值也從3000億直接蒸發(fā)掉2800億。目前 總市值只有20多億美元。

整個(gè)電子煙行業(yè)遭到政策和違法電子煙產(chǎn)品的雙重打擊。政策監(jiān)管方面，電子煙從時(shí)髦時(shí)尚的快消品突然被升格成正規(guī)煙草進(jìn)行管理。另一方面，市場(chǎng)對(duì)水果口味電子煙的需求，孕育了違法電子煙黑市。電子煙企業(yè)苦不堪言。

電子煙黑市中流行的“奶茶杯”“可樂(lè)罐”等產(chǎn)品向國(guó)標(biāo)電子煙產(chǎn)品發(fā)起挑戰(zhàn)。好在，監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)注意到這一問(wèn)題，已經(jīng)開(kāi)始嚴(yán)查打擊。今年2月份，監(jiān)管部門(mén)公布了治理情況，破獲各類(lèi)案件593起。

但是，嚴(yán)格的管控，高額的稅收，無(wú)論電子煙企業(yè)在口味上如何玩花樣，長(zhǎng)期來(lái)看電子煙行業(yè)的淘汰還會(huì)繼續(xù)加快。即便是行業(yè)龍頭，霧芯科技如果按照現(xiàn)在的速度繼續(xù)虧損下去，恐怕也支撐不了幾年，更何況其他企業(yè)。