來源：中信證券

俄烏戰(zhàn)爭以及其衍生出來的一系列影響從根本上改變了全球治理秩序，美國從一個經(jīng)貿(mào)全球化、市場自由主義的引領(lǐng)者和規(guī)則制定者轉(zhuǎn)變成了事實上的破壞者，世界從“春秋時代”轉(zhuǎn)向“戰(zhàn)國時代”.

正如二十大報告中的判斷：“世界進入新的動蕩變革期”。新冠疫情的長期影響，俄烏戰(zhàn)爭帶來的糧食安全和能源安全問題，都對供應(yīng)鏈安全問題提出嚴峻挑戰(zhàn)。

貿(mào)易順差集中度指數(shù)（CR10）近3年明顯上升，貿(mào)易順差集中度不斷提升，貿(mào)易順差向中國集中的特點展現(xiàn)的越來越明顯。貿(mào)易逆差集中度指數(shù)（CR10）近3年明顯下降，貿(mào)易逆差分散化程度越來越高。

2021年歐盟在貿(mào)易順差中份額顯著降低，2022年更是成為貿(mào)易逆差國。內(nèi)生動能缺乏與逆全球化趨勢將使明年全球總體經(jīng)濟增長趨緩，海外經(jīng)濟前景不容樂觀。盡管明年全球通脹或有回落，但是通脹粘性仍強，回落幅度料將有限。

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