諾華制藥收入及產(chǎn)品分析

一、諾華制藥收入類型構(gòu)成

2019年諾華制藥剝離了愛(ài)爾康 (Alcon) 眼科護(hù)理業(yè)務(wù)，因此這里2017年、2018年和2019年內(nèi)的收入數(shù)據(jù)均不包含愛(ài)爾康的收入部分。

從以上圖表可見(jiàn)，諾華制藥2021年銷售收入達(dá)516億美元。其中，創(chuàng)新藥占了81%，銷售額達(dá)420億美元，剩余為仿制藥及生物類似藥（Sandoz）公司的銷售收入，為96億美元。近5年諾華制藥的銷售收入年均增長(zhǎng)率為5%，除2020年以外，近5年年化增長(zhǎng)率在5%以上。諾華創(chuàng)新藥的增長(zhǎng)一直拉動(dòng)整個(gè)諾華制藥銷售收入的增長(zhǎng)，諾華創(chuàng)新藥近5年來(lái)年均增長(zhǎng)率將近7%。而仿制藥今年來(lái)的銷售收入一直處于下降狀態(tài)，諾華也一直在打算剝離Sandoz。

下圖為諾華制藥創(chuàng)新藥的收入按照適應(yīng)癥的構(gòu)成情況。

可見(jiàn)，諾華創(chuàng)新藥收入中，血液病和實(shí)體瘤領(lǐng)域約占據(jù)了30%~40%。而血液病和實(shí)體瘤在所有創(chuàng)新藥的占比近年來(lái)逐年下降。免疫肝病和皮膚病、神經(jīng)學(xué)以及心血管腎病和代謝在總創(chuàng)新藥收入的占比逐年上升。眼科也有所收縮。

二、諾華制藥收入地域構(gòu)成

諾華是全球制藥領(lǐng)域的頭部企業(yè)，其產(chǎn)品在全球各地均有銷售。下列圖表展示了諾華制藥在全球的收入構(gòu)成。

上圖可見(jiàn)，諾華制藥的銷售收入中，歐洲收入最多，占據(jù)了全部收入的35%~40%，其次是美國(guó)收入，占據(jù)了全部收入32%~35%。從國(guó)家來(lái)看，諾華制藥在美國(guó)的收入最高。歐洲和美國(guó)的收入合計(jì)占據(jù)了諾華制藥全部收入的70%以上。諾華制藥近5年來(lái)在美國(guó)、歐洲的增長(zhǎng)較快。在加拿大和拉丁美洲，只有2021年有兩位數(shù)的增長(zhǎng)，其余年份銷售收入較為平緩。

三、諾華創(chuàng)新藥產(chǎn)品盤點(diǎn)

下表中展示了諾華制藥財(cái)務(wù)報(bào)表中披露的近五年創(chuàng)新藥產(chǎn)品情況。

上表中的藥物是按照藥物2021年的銷售收入從高至低排序的。具體的各藥物銷售收入情況如下表所示。

上表羅列了諾華銷售排名前40的創(chuàng)新藥，這前40藥物的銷售收入占據(jù)了諾華總體創(chuàng)新藥銷售收入的80%~90%?？傮w來(lái)看，諾華的創(chuàng)新藥產(chǎn)品涵蓋類型較廣，包括小分子藥物、抗體藥物、肽類核酸類藥物，另外還包含核素、基因療法、CAR T等新型的藥物。從種類上來(lái)看，諾華的創(chuàng)新藥中，還是小分子藥物為主導(dǎo)。從適應(yīng)癥上來(lái)看，涵蓋范圍也比較廣泛。從各藥品占諾華總體創(chuàng)新藥銷售收入的百分比來(lái)看，2021年排名前10的藥物的銷售收入占諾華全部創(chuàng)新藥物銷售收入的56%。前20的藥物的銷售收入占諾華全部創(chuàng)新藥物銷售收入的78%。前10位的藥物近5年來(lái)大多數(shù)銷售收入逐年增加。而排名在第11位至20位的藥物，有一多半在近年來(lái)銷售收入下降，排在倒數(shù)10位的藥物多數(shù)為新上市的藥物，銷售收入正處于快速增長(zhǎng)階段。

免疫類藥物可善挺在近5年里銷售收入逐年增加，2021年銷售收入增至47億美元，占諾華全部創(chuàng)新藥物銷售收入的11%，銷售收入平均年增長(zhǎng)率達(dá)到23%。銷售收入處于第2位的諾欣妥近5年來(lái)銷售收入迅猛增加，2021年銷售收入達(dá)35億美元，占諾華全部創(chuàng)新藥銷售收入的8.5%，2017年至2021年銷售收入年平均增長(zhǎng)率達(dá)63%。治療多發(fā)性硬化癥的捷靈亞銷售收入近年來(lái)有所平緩，略有下降。2021年銷售收入達(dá)28億美元。諾適得和達(dá)希納近年來(lái)銷售收入增長(zhǎng)緩慢。2021年銷售收入各約21億美元，2017年至2021年平均年增長(zhǎng)率均約為3%。瑞弗蘭、邁吉寧和捷恪衛(wèi)近5年銷售收入增長(zhǎng)迅速，平均增長(zhǎng)率分別為23%、18%和20%，2021年銷售收入分別為20億美元、17億美元和16億美元。茁樂(lè)近年來(lái)年平均增長(zhǎng)率略低，為12%，2021年銷售收入達(dá)15億美元。善得定是一款上市較早的多肽類產(chǎn)品，雖然2021年銷售收入達(dá)14億美元，但其銷售收入在近5年里逐年降低，呈收縮趨勢(shì)。

銷售收入排名在第11至20位的藥品中，很多藥品銷售收入處于下降趨勢(shì)，如佳維樂(lè)、格列衛(wèi)、飛尼妥、倍博特、復(fù)代文以及維全特，這些均為上市多年的老藥，由于收到競(jìng)爭(zhēng)的影響，銷售下降也是自然趨勢(shì)。這里，諾華制藥近年來(lái)推出的基因療法Zolgensma、小分子藥物Kisqali以及CAR T療法Kymriah的表現(xiàn)很好，Zolgensma在2021年銷售收入超過(guò)13億美元，Kisqali在2017年至2021年銷售收入年平均增長(zhǎng)率達(dá)87%，2021年銷售收入超過(guò)9億美元。Kymriah為最近較為火熱的CAR T療法，2017年至2021年銷售收入年平均增長(zhǎng)率達(dá)215%，2021年銷售收入超過(guò)5.8億美元。

諾華制藥近年來(lái)也在不斷推出新藥。諾華在2020年以后推出的藥品包括核酸藥物L(fēng)eqvio，小分子藥物Tabrecta以及Scemblix，另外還有核素藥物Pluvicto，這幾個(gè)藥物未來(lái)銷售收入有望會(huì)有進(jìn)一步的提升。