1. 兩融是什么

兩融是融資融券（security margin trading）的簡(jiǎn)稱(chēng)，又稱(chēng)保證金交易、信用交易，是股票市場(chǎng)中的一種信用交易制度，具體分為融資和融券兩類(lèi)。

融資指投資者向證券公司提供擔(dān)保物作為保證金，在看漲時(shí)借入資金買(mǎi)入證券，之后再賣(mài)出歸還資金，賺取股票上漲價(jià)差；融券投資者向證券公司提供擔(dān)保物，在看跌時(shí)借入證券并賣(mài)出，之后低價(jià)買(mǎi)入證券歸還券商，賺取股票下跌價(jià)差的交易行為。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是提供抵押物作為憑證，向券商借貸，可以是資金也可以是證券，之后再歸還的交易行為。兩融的關(guān)鍵就是“借”字，這些交易是帶有杠桿的，相當(dāng)于是增加了實(shí)際參與交易的資金，盈利或虧損的金額較傳統(tǒng)交易方式會(huì)相應(yīng)提升。

我國(guó)的上海、深證、北交所現(xiàn)在都是支持融資融券交易的。

2. 兩融開(kāi)通條件

• 個(gè)人兩融賬戶的開(kāi)通條件（深市、滬市）：

①開(kāi)通前20個(gè)交易日的日均證券類(lèi)資產(chǎn)不少于50萬(wàn)元

②有不低于6個(gè)月的投資經(jīng)驗(yàn)（以中登記錄為準(zhǔn)）

③完成兩融相關(guān)知識(shí)測(cè)評(píng)不低于80分

④投資者沒(méi)有其他融資融券賬戶

⑤風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)等級(jí)非C1類(lèi)別

• 個(gè)人客戶北交所兩融開(kāi)通條件

①已開(kāi)通普通賬戶北交所交易權(quán)限

② 已開(kāi)通深圳信用證券賬戶

③前20個(gè)交易日日均證券類(lèi)資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元（不含兩融融入的證券和資金）

④參與全市場(chǎng)證券交易24個(gè)月以上

⑤風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)等級(jí)非C1類(lèi)別

3. 兩融有哪些交易成本

大家應(yīng)該懂一個(gè)道理，時(shí)間就是金錢(qián)，所以向券商借入資金或者證券都是需要根據(jù)借入的天數(shù)來(lái)支付利息的。一般情況來(lái)說(shuō)，如果自行開(kāi)戶的話默認(rèn)融資利率為年化8.35%，融券的專(zhuān)項(xiàng)券源年化2.99%起。大家可能都覺(jué)得這個(gè)利率有些高哈，但是目前在少部分券商是可以通過(guò)聯(lián)系靠譜的客戶經(jīng)理將利率調(diào)低，這樣就能可以有效減少交易成本，并且有任何交易中的問(wèn)題也能與客戶經(jīng)理隨時(shí)溝通。

除了特有的利率外還是和普通交易一樣需要支付傭金、滬市過(guò)戶費(fèi)和印花稅。滬市過(guò)戶費(fèi)和印花稅是不能更改的，分別是買(mǎi)賣(mài)雙向收取十萬(wàn)分之一和賣(mài)出單向收取千分之一。目前大部分券商傭金在萬(wàn)2.5到萬(wàn)五，但是可以找到客戶經(jīng)理調(diào)低。如果有需要的可以直接聯(lián)系我。

4. 常用術(shù)語(yǔ)科普

• 保證金：保證金是指融資融券中投資者向券商提供的擔(dān)保物，一般是現(xiàn)金，也可以用證券公司認(rèn)可的持有的證券按照市值乘以折算率算出的金額沖抵。

• 保證金可用余額：用于沖抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已用保證金及相關(guān)利息、費(fèi)用的余額。

• 維持擔(dān)保比例?：客戶擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例= （現(xiàn)金+ 信用賬戶內(nèi)證券市值總和） / （融資買(mǎi)入金額+融券賣(mài)出數(shù)量*當(dāng)前市價(jià)+利息及費(fèi)用總和）。

• 提取線：信用賬戶維持擔(dān)保比例在高干300％，投資者可提取信用賬戶中的自有現(xiàn)金及充抵保證金的證券；但提取后的維持擔(dān)保比例不得低于300%.

• 警戒線：當(dāng)信用賬戶維持擔(dān)保比例低于140%，券商有權(quán)限制客戶信用賬戶除提交擔(dān)保物和償還融資融券負(fù)債外的其他交易權(quán)限，建議投資者關(guān)注信用賬戶情況，及時(shí)增加保證金或清償負(fù)債以解除限制。

• 追保線：t日收市清算后維持擔(dān)保比例低于?130%，投資者需在t+1日通過(guò)追加擔(dān)保物或主動(dòng)清償債務(wù)的方式，使賬戶清算后的維持擔(dān)保比例不低于追保到位線；否則會(huì)觸發(fā)違約強(qiáng)平流程。

• 平倉(cāng)線?：交易日收市清算后維持擔(dān)保比例低于110%，券商有權(quán)至次一交易日起執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)；直至清算后的維持擔(dān)保比例不低于追保到位線。

• 追保到位線：投資者信用賬戶維持擔(dān)保比例低于 130%時(shí)，客戶需在次一交易日主動(dòng)增加保證金或清償負(fù)債，使清算后的維持擔(dān)保比例不低于140%。

• 展期：根據(jù)相關(guān)規(guī)定，融資融券合約的最長(zhǎng)期限是180天，在到期前應(yīng)當(dāng)及時(shí)歸還合約負(fù)債以免違約導(dǎo)致合約平倉(cāng)，當(dāng)然還可以在到期前申請(qǐng)合約展期。投資者可以在合約到期前20個(gè)交易日內(nèi)提交合約展期申請(qǐng)包括當(dāng)天，專(zhuān)項(xiàng)融券頭寸合約到期前3個(gè)交易日內(nèi)提交展期申請(qǐng)，需滿足如信用記錄、維持擔(dān)保比例、證券集中度等要求，滿足相關(guān)條件方能審批通過(guò)。展期審批通過(guò)后，展期合約將在日終結(jié)算利息并扣收，投資者需保持展期當(dāng)日日終有足夠的資金支付利息，否則資金不足的部分將轉(zhuǎn)為其他負(fù)債合約本金，按照融資負(fù)債利率計(jì)收利息。

• 證券集中度：指買(mǎi)入證券委托成交后，客戶證券市值占其信用賬戶總資產(chǎn)的比例。其中：證券市值=SUMr(融資買(mǎi)入數(shù)量 ＋自有資金買(mǎi)入數(shù)量 ＋融資買(mǎi)入委托在途數(shù)量＋擔(dān)保買(mǎi)入委托在途數(shù)量 )×該證券市價(jià)〕。證券公司對(duì)融資融券持倉(cāng)集中度進(jìn)行限制，具體要求可以詢(xún)問(wèn)各券商工作人員。

5. 兩融常見(jiàn)問(wèn)題

• 信用賬戶是否支持基金申贖和逆回購(gòu)等業(yè)務(wù)？

根據(jù)目前交易所相關(guān)規(guī)定，上海、 深圳、北京市場(chǎng)信用賬戶均無(wú)法進(jìn)行基金申贖和逆回購(gòu)等業(yè)務(wù)，投資者目前可以使用信用賬戶現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)貨幣基金的交易。

• 提交北交所證券作為信用賬戶保證金是否可以用于其他市場(chǎng)的融資融券開(kāi)倉(cāng)？

可以，開(kāi)通上海、深圳、北京三個(gè)市場(chǎng)信用證券賬戶后，提交任一市場(chǎng)證券持倉(cāng)，均統(tǒng)一計(jì)算可用保證金，可以用于任意一個(gè)市場(chǎng)的融資融券開(kāi)倉(cāng)。

• 信用賬戶有充足的現(xiàn)金資產(chǎn)卻無(wú)法進(jìn)行擔(dān)保品買(mǎi)入？

現(xiàn)金資產(chǎn)可能存在很多“融券賣(mài)出所得資金”，根據(jù)相關(guān)規(guī)定這部分資金用途僅限于買(mǎi)券還券/ 買(mǎi)入貨幣ETF/歸還合約息費(fèi)等，也不能等用于中簽繳款。

• 為什么融券賣(mài)出委托后都是“廢單”？

根據(jù)交易所規(guī)定，融券賣(mài)出的申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的最新成交價(jià)；當(dāng)天沒(méi)有產(chǎn)生成交的，申報(bào)價(jià)格不得低于其前收盤(pán)價(jià)，低于上述價(jià)格的申報(bào)為無(wú)效申報(bào)。

• 有哪些證券上市首日就可以進(jìn)行融資融券？

目前注冊(cè)制證券（注冊(cè)制創(chuàng)業(yè)板 /科創(chuàng)板）和北交所證券上市首日即可融資融券，其他證券需待交易所定期評(píng)估方才納入融資融券標(biāo)的范圍。

• 普通融券和專(zhuān)項(xiàng)融券委托有什么區(qū)別？

普通融券：有信用賬戶就可進(jìn)行“融券賣(mài)出”委托。專(zhuān)項(xiàng)融券：有信用賬戶且開(kāi)通專(zhuān)項(xiàng)頭寸權(quán)限后先進(jìn)行“專(zhuān)項(xiàng) 融券頭寸”申請(qǐng)，審核劃撥后方可進(jìn)行“專(zhuān)項(xiàng)融券賣(mài)出”委托。