6．邊際消費傾向為0.9，今如減稅9億元，試計算總儲蓄會增加多少（設為定量稅的情況）。

解：根據(jù)已知，易得稅收乘數(shù)kt為

減稅9億元，會使收入增加?y=-9×(-9)=81億元

因為邊際消費傾向MPC=0.9，則邊際儲蓄傾向為MPS=1-MPC=0.1

易得儲蓄額之增量為?s=MPS×?yd =0.1×(81+9)=9億元

7．已知邊際消費傾向β=0.8，稅率t=0.25，均衡時有一個150億元的預算赤字，即有g-T=150億元，g、T分別為政府購買和凈稅收。問需（1）增加多少投資或（2）改變多少政府購買或（3）改變多少轉移支付或（4）改變多少自發(fā)稅收或（5）同時等量增加政府購買和稅收多少數(shù)額才能恰好消除赤字？

解：根據(jù)已知條件，易求出投資乘數(shù)ki、政府購買乘數(shù)kg、轉移支付乘數(shù)ktr、稅收乘數(shù)kt和平衡預算乘數(shù)kb的值：

（1）若通過增加投資的辦法消除赤字，則增加的投資?i須滿足?T=t?y=tki·?i=0.25×2.5×?i=150億元

?i=240億元 即須增加投資240億元。

（2）若通過改變政府購買的辦法消除赤字，則改變的政府購買?g須滿足

?T-?g=t?y-?g=tkg ?g-?g=0.25×2.5×?g-?g=150億元

?g=-400億元 ?即須減少政府購買400億元。

（3）若通過改變政府轉移支付的辦法消除赤字，則改變的政府轉移支付?tr須滿足?T-?tr=t?y-?tr=tktr ?tr-?tr=0.25×2×?tr-?tr=150億元 ????

?tr=-300億元 ?即須減少轉移支付300億元。

（4）若通過改變自發(fā)稅收的辦法消除赤字，則改變的自發(fā)稅收?T0須滿足?T0+t?y=?T0+tkt ??T0=?T0+0.25×(-2)×?T0=150億元

?T0=300億元??即須減增加自發(fā)稅收300億元。

（5）若通過改變預算規(guī)模消除赤字，則改變的預算規(guī)模?B須滿足t·kb·?B=0.25×1/2×?B=150億無

?B=1200億元

即須同時增加政府購買和稅收1200億元才可消除預算赤字。

8.假定某經(jīng)濟社會的消費函數(shù)c=30+0.8yd,凈稅收tn=50，投資i=60，政府支出g=50，凈出口函數(shù)nx=50-0.05y（單位：10億美元）

求：（1）均衡收入；

（2）在均衡收入水平上凈出口余額；

（3）投資從60增加至70時的均衡收入和凈出口余額；

（4）當凈出口函數(shù)變?yōu)閚x=40-0.05y時的均衡收入和凈出口余額；

（5）變動國內自發(fā)性支出10和變動自發(fā)性凈出口10對凈出口余額的影響何者大一

些？為什么？

解：（1）將以上條件代入均衡等式y(tǒng)=c+i+g+x-m，得

y=30+0.8yd+60+50+50-0.05y

y=600（10億美元）

（2）此時的凈出口余額為nx=50-0.05y=20（10億美元）

（3）容易知道，投資乘數(shù)

（β、γ分別代表邊際消費傾向、邊際進

口傾向）。則有，

?y=ki?i=(70-60)×4=40（10億美元）

即均衡收入增加到600+40=640（10億美元），此時凈出口為

nx=50-0.05y=18（10億美元）

（4）當凈出口函數(shù)變?yōu)閚x=40-0.05y，由均衡條件不難求得y=560（10億美元）

此時凈出口余額為nx=40-0.05y=12（10億美元）

（5）容易看出變動國內自發(fā)性支出100億美元和變動自發(fā)性凈出口100億美元對均衡收入的影響是一樣的，但后者對凈出口余額的影響要大一些。當自發(fā)投資增加100億美元時，凈出口減少額為20-18=2（10億美元）；但當自發(fā)性凈出口減少100億美元時，凈出口減少額為20-12=8（10億美元）。

9.設消費c=α+βyd=100+0.8yd，凈稅收T=50，投資i=100，政府購買g=60，出口x=80，進口m=m0+Ty=20+0.05y（單位：10億美元）。

求：（1）均衡收入以及凈出口余額；

（2）求對外貿易乘數(shù)kx、投資乘數(shù)ki、政府購買乘數(shù)kg、稅收乘數(shù)kt和平衡預算乘數(shù)kb。

解：（1）由已知，得yd=y-50

將已知條件代入均衡等式y(tǒng)?=?c?+?i +?g?+?x?-?m，得均衡收入為： ???????????????????????????????????????????????y=1120（10億美元）

凈出口余額為nx=x-m=80-20-0.05×1120=4（10億美元）。

（2）以下是各種乘數(shù)的取值

四、分析討論

1.什么是薩伊定律？什么是凱恩斯定律？二者有何重大區(qū)別？

答：薩伊定律是法國古典經(jīng)濟學家薩伊在其1803年出版的《政治經(jīng)濟學概論》一書中提出的著名論點，即：供給會創(chuàng)造自己的需求（Supply creats its own demand）。這一命題的含義是：任何產(chǎn)品的生產(chǎn)，除了滿足生產(chǎn)者自身的需要外，其余部分總會用來交換其它產(chǎn)品，即形成對其它產(chǎn)品的需求。每個人實際上都是在用自己的產(chǎn)品去購買別人的產(chǎn)品，所有賣者必然也是買者。一種產(chǎn)品的供給增加，實際上也是對其它產(chǎn)品的需求增加；一國供給能力增加一倍，所有商品供給量增加一倍，購買力亦同時增加一倍，一個自然的結論便是；總需求必等于總供給（或者：任何數(shù)量的儲蓄都會全部用于投資），經(jīng)濟總能實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。需要指出，薩伊定律并不否認局部的供求失衡（即便這種失衡，他認為也可由充分有效的市場機制的調節(jié)而迅速得以恢復），它所否定的是全面生產(chǎn)過剩的失衡。

凱恩斯在其1936年出版的《就業(yè)利息和貨幣通論》中提出了著名的有效需求原理。凱恩斯在其三個基本心理規(guī)律即消費傾向規(guī)律、資本邊際效率規(guī)律以及流動偏好規(guī)律的基礎上，論證了消費需求不足、投資需求不足從而有效需求不足的原因，認為有效需求不足，會使生產(chǎn)即供給不能擴大到充分就業(yè)的程度，從而導致了非自愿失業(yè)的出現(xiàn)。在這里，不再是薩伊的“供給會創(chuàng)造自己的需求”，而是“需求會創(chuàng)造自己的供給”，這便是所謂的凱恩斯定律。根據(jù)這個定律，經(jīng)濟可能經(jīng)常處于低于充分就業(yè)的均衡狀態(tài)，充分就業(yè)的均衡反倒成了一種特例。

薩伊定律以完全競爭的市場為前提，認為依靠自然的經(jīng)濟秩序，所有問題必會得到完善的解決，經(jīng)濟總會處于充分就業(yè)的均衡狀態(tài)；凱恩斯定律則說明，僅僅依靠經(jīng)濟自身的力量，經(jīng)濟往往處于低于充分就業(yè)的均衡狀態(tài)。推衍至政策主張上，二者的區(qū)別就更加明顯：政府對經(jīng)濟的干預是否有必要呢？對這個問題的不同回答，大致就成為凱恩斯主義和古典主義的分水嶺。

2.按照凱恩斯主義觀點，儲蓄是哪個變量的函數(shù)？增加儲蓄對均衡收入會有什么影響？

答：與古典理論將儲蓄視為利率的函數(shù)不同，凱恩斯主義認為直接決定儲蓄的是收入。由于消費是收入的函數(shù)，即c=c(y)，而儲蓄又是收入扣除消費之后所剩的部分，所以有s=s(y)，即儲蓄是收入的函數(shù)而且是增函數(shù)。這樣，儲蓄是直接根據(jù)收入來調整的，當利率上升時，雖然人們的儲蓄比例可能會增加，但最終總儲蓄量一定是減少的，原因是利率上升使投資減少，從而收入亦減少，最后儲蓄也減少。由此觀之，利率對儲蓄的影響，在古典的儲蓄函數(shù)和凱恩斯主義的儲蓄函數(shù)中，是截然相反的。這體現(xiàn)出凱恩斯主義這樣一個觀點：宏觀經(jīng)濟不是或主要地不是通過價格的調整來進行，而是通過根據(jù)改變了的收入調整支出來進行。

在凱恩斯主義看來，儲蓄的增加將使均衡收入減少。因為決定產(chǎn)出和收入水平的是有效需求，儲蓄的增加意味著消費的減少，其他條件不變，總有效需求會減少，從而均衡產(chǎn)出或收入亦減少。這也就是通常所說的“節(jié)約的悖論”。

3.當稅收為收入的函數(shù)時，為什么稅率提高時，均衡收入會減少？定量稅增加會使收入水平上升還是下降？為什么？

答：（1）設稅收T=T0+ty，其中T0為自發(fā)稅收，t為稅率，消費函數(shù)c=α+βyd,yd=Y-T+TR,TR為轉移支付，i和g為投資和政府購買，二者都設為常數(shù)。將以上條件代入均衡等式y(tǒng)=c+i+g，不難求得均衡收入的表達式：

若其他條件不變，稅率t增高，容易看到均衡收入必定減少。之所以出現(xiàn)這種情況，原因是稅收和儲蓄一樣，也是一種“漏出”，對國民收入有縮減的作用；稅率越高，“漏出”越多，均衡國民收入減少得越多。

（2）定量稅的增加會使收入水平下降。原因如前所述，其他條件不變，定量稅這種“漏出”的增加意味著總支出水平的減少，從而使均衡收入下降。若設稅收T=T0，其他設定與（1）中相同，不難得到均衡收入表達式：

從以上表達式中亦不難得出上述結論。

4.乘數(shù)作用的發(fā)揮在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中會受到哪些限制？

答：所謂乘數(shù)，一般地講，是指收入的改變量與引起收入改變的有關變量改變量的比。就投資乘數(shù)而言，在三部門經(jīng)濟中，是等于邊際儲蓄傾向的倒數(shù)，由于邊際儲蓄傾向一般大于0而小于1。故投資乘數(shù)大于1。也就是說，投資的改變會引起收入產(chǎn)生乘數(shù)倍的變動。但乘數(shù)作用的發(fā)揮須具備一定的條件，具體有：（1）經(jīng)濟中是否存在以及在多大程度上存在未充分利用的資源，若經(jīng)濟中不存在或局部地存在未充分利用的資源，乘數(shù)的效應將受到限制。（2）投資、儲蓄、消費、政府購買之間是否相互獨立。若投資增加導致利率上升，從而使儲蓄增加消費減少，或者政府購買導致利率上升從而打擊投資和消費，乘數(shù)效應都將大大降低。（3）貨幣供給。若貨幣供給不能適應支出增加的需要，有可能會使利率上升而使總需求受到抑制，這樣也抑制了產(chǎn)出的擴大。（4）漏出因素。若在乘數(shù)發(fā)揮效應的過程中存在漏出因素，如增加的支出用于償債、購買外國貨或以前積壓的存貨等，乘數(shù)效應亦會縮減。（5）時間因素。乘數(shù)效應的完全釋放，可能需要較長的時間。由于以上這些因素的影響，乘數(shù)效應遠沒有數(shù)學邏輯告訴我們的那樣大。

第三部分 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

1．?投資需求函數(shù)：在簡單國民收入決定的分析中，投資被假設為一個外生變量。在本章，投資被表達為利率的減函數(shù)，即i=e-dr。由于人們要根據(jù)資本邊際效率和市場利率的對比來決定投資與否或投資多少，而資本邊際效率又是遞減的，因此當利率下降時，將會有更多的投資項目變得可行，這樣，投資需求和利率之間就表現(xiàn)為反向變化的關系。投資需求函數(shù)的引入對國民收入決定問題的分析帶來了新的問題?，F(xiàn)在，只有將產(chǎn)品市場和貨幣市場結合起來，才能夠確定均衡的利率和投資，才能夠確定均衡產(chǎn)出的水平是多少。

2．?IS曲線的含義和性質：IS曲線表示在產(chǎn)品市場均衡前提下的收入和利率之間的關

系。在縱軸為利率、橫軸為收入的坐標系中，該曲線具有負斜率，曲線上的任何一個點對應的收入和利率的組合都能保證產(chǎn)品市場的均衡。該曲線的位置受到財政政策的影響，膨脹性的財政政策會使IS曲線向右移，緊縮性的財政政策會使IS曲線向左移。

3．?凱恩斯的貨幣需求理論：凱恩斯認為，人們之所以需要將自己的資產(chǎn)的一部分以不

生息的貨幣持有在手中，是出于以下三種動機：一是交易動機，是指人們?yōu)榱巳粘＝灰椎姆奖?，需要在手頭保留一部分貨幣。二是謹慎動機，是指人們需要保留一部分貨幣以備未曾預料的支付。三是投機動機，是指由于未來利息率的不確定，人們?yōu)楸苊赓Y本損失或增加資本收益，及時調整資產(chǎn)結構而形成的對貨幣的需求。前兩種動機的貨幣需求（通常用L1表示）和收入水平同向變化，第三種動機的貨幣需求（通常用L2表示）和利率水平反向變化。因此，完整的貨幣需求函數(shù)就可表示為：L＝L1(Y)+L2(r)。根據(jù)凱恩斯的貨幣需求理論，既然貨幣因素可以影響到利率，而利率又可以影響到投資、總需求、產(chǎn)出以及就業(yè)，因此就突破了古典的“貨幣中性”的說法。

4．?LM曲線的含義與性質：LM曲線表示在貨幣市場均衡前提下的收入和利率的關系。

在縱軸為利率、橫軸為收入的坐標系中，它是一條向右上方傾斜的曲線，曲線上的任何一個點對應的收入和利率的組合都能保證貨幣市場的均衡。該曲線的位置受到貨幣政策的影響，膨脹性的貨幣政策會使該曲線向右移，緊縮性的貨幣政策會使該曲線向左移。

5．?IS—LM模型：將IS曲線和LM曲線放在同一個縱軸為利率、橫軸為收入的坐標系中，就得到一個完整的IS—LM模型。由于IS是產(chǎn)品市場的均衡線，而LM則是貨幣市場的均衡線，因此在IS和LM相交的地方，也就是在兩個市場一般均衡的時候，有一個均衡收入和均衡利率被決定。但須注意的是，IS—LM的均衡點并不一定是令人滿意的，它有可能是一種蕭條的均衡。如果是這樣，就需要動用宏觀經(jīng)濟政策移動IS或LM曲線，以使宏觀經(jīng)濟實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。?

6．凱恩斯的基本理論框架：凱恩斯宏觀經(jīng)濟理論的核心是有效需求不足理論。凱恩斯認為，由于消費傾向遞減、資本的邊際效率遞減以及流動偏好的存在，消費和投資都是不足的。由此造成的有效需求不足，就會使資本主義經(jīng)濟出現(xiàn)非自愿失業(yè)和蕭條。為解決這個問題，政府的干預是必要的。政府必須動用財政或貨幣政策（主要是財政政策）調節(jié)經(jīng)濟，以保證充分就業(yè)的實現(xiàn)。

基本概念：

1．?資本的邊際效率：資本的邊際效率（MEC）是指一個貼現(xiàn)率，該貼現(xiàn)率恰好使得一項資本品帶來的各項預期收益的貼現(xiàn)值之和等于該項資本品的價格。

2．投資的邊際效率：投資的邊際效率是指在資本商品價格不變的前提下,利率與投資水平的關系。

3．IS曲線：IS曲線，就是在利率和國民收入不同組合條件下，投資與儲蓄相等的曲線。

4．貨幣需求：是指人們在不同條件下出于各種考慮對持有貨幣的需要。

5．流動偏好：流動偏好是指人們持有貨幣的偏好。

6．交易動機：交易動機是指個人和企業(yè)需要貨幣是為了進行正常的交易活動。

7．謹慎動機：謹慎動機亦稱預防性動機，是指為預防意外支出而持有一部分貨幣的動機，如個人或企業(yè)為應付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣。

8．投機動機：指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券的機會而持有一部分貨幣的動機。

9．貨幣的交易需求和投機需求：交易需求，是指個人和企業(yè)為了進行正常的交易活動而需要的貨幣。出于交易動機的貨幣需求量主要決定收入，收入越高，交易數(shù)量越大。投機需求，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I債券的機會而持有一部分貨幣的需求。投機動機的貨幣需求與利率成反向關系。

10．凱恩斯陷阱：當利率極低的時候，人們會認為這時利率不大可能再下降，或者說有價證券市場價格不大可能再上升，因而會將持有的有價證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也絕不會去買證券，以免證券價格下跌時遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“凱恩斯”陷阱或流動偏好陷阱。

11．LM曲線：滿足貨幣市場的均衡條件下的收入y與利率r的關系的圖形被稱之為LM曲線。在縱軸為利率、橫軸為收入的坐標系中，它是一條具有正斜率的曲線。曲線上任何一個點對應的收入和利率的組合，都能保證貨幣市場的均衡。?????????????????????

1.?

12．LM曲線的凱恩斯區(qū)域：LM呈水平狀的區(qū)域為凱恩斯區(qū)域。在凱恩斯區(qū)域里財政政策完全有效，貨幣政策完全無效。

13．LM曲線的古典區(qū)域和中間區(qū)域：LM曲線呈垂直狀的區(qū)域為古典區(qū)域，在此區(qū)域中貨幣政策完全有效，財政政策完全無效。古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間的區(qū)域為中間區(qū)域。在此區(qū)域財政政策和貨幣政策都有效，不過隨著LM曲線斜率的增大財政政策的作用逐漸減弱，貨幣政策的作用逐漸增大。

14．IS—LM模型：表示產(chǎn)品市場均衡的IS曲線和表示貨幣市場均衡的LM曲線共同構成了IS—LM模型。在兩條曲線的交點上，兩個市場實現(xiàn)了一般均衡，此時有一個均衡的國民收入和利率被決定。該模型被認為是對凱恩斯宏觀經(jīng)濟思想的基本概括，同時它也是一個分析宏觀經(jīng)濟政策效應的很有用的模型。

15．產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡：是指在IS曲線與LM曲線的交點上，產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達到均衡時的狀態(tài)。在IS—LM模型中，除交點之外的任何一點都是不穩(wěn)定的，在市場力量的作用之下總會向均衡點移動。

·習題解答

一、?判斷正誤并解釋原因

1.已知某機器的價格為354.59萬美元，其使用壽命為4年，且4年后機器全部耗損沒有殘值?，F(xiàn)預計該機器每年產(chǎn)生的收益均為100萬美元，則經(jīng)過比較即可發(fā)現(xiàn)，購置該機器是有利可圖的。

分析：這種說法是錯誤的。由于市場利率的存在，不同時期的貨幣不具有直接可比性。此處須將該機器使用期內的收益按通行利率折成現(xiàn)值，然后用該現(xiàn)值之和與機器價格進行比較，方可決定是否應購置該機器。另一種做法是：先計算該機器的邊際效率，然后將其與市場利率進行比較，若該項資本的邊際效率不小于市場利率，購置該機器就是可行的，反之則不可行。此處

即，該資本品的邊際效率為5%。若市場利率不高于5%，該機器便值得購買，否則便不值得購買。

2.一般認為，更精確地表示投資和利率關系的曲線是投資的邊際效率（MEI）曲線，而非資本的邊際效率（MEC）曲線。

分析 ：這種說法是正確的。在《通論》中，凱恩斯使用資本邊際效率的概念說明投資量的確定，將資本邊際效率表等同于投資需求表；但西方一些經(jīng)濟學家認為，作為各廠商的資本邊際效率曲線的總和的MEC曲線僅考慮到每個廠商單獨增加投資時所造成的后果，而在事實上，當每個廠商都增加投資對，資本品的價格便要上升，這樣資本邊際效率不是沿MEC曲線而是一條更陡的曲線更迅速地下降，這條曲線即為投資的邊際效率（MEI）曲線。在相同的預期收益下，投資的邊際效率要小于資本邊際效率，而真正表示投資所能帶來的好處的是前者而非后者。因此，投資的邊際效率曲線（MFI）能更精確地表示投資和利率的關系。

3.既然IS曲線上任何一點對應的利率和收人都能保證產(chǎn)品市場的均衡，則在IS曲線上任取一點，該點對應的收入亦必為均衡收入。

分析：這種說法是錯誤的。在簡單凱恩斯模型中，由于投資被設定為一個常數(shù)，因而能保證產(chǎn)品市場均衡的收入即為均衡的國民收入。但在擴展的凱恩斯模型即IS—LM模型中，投資被認為是利率的函數(shù)，雖然IS曲線上任意一點均能保證產(chǎn)品市場的均衡，但若此時的利率不是均衡的利率，則隨著貨幣市場的調整，投資和收入都將被迫作相應的調整。只有在IS曲線與LM曲線相交之點，即產(chǎn)品市場與貨幣市場同時達于均衡時，此時的收人才處于均衡狀態(tài)。

4.貨幣需求意指私人部門賺錢的愿望。

分析：這種說法是錯誤的。所謂貨幣需求，簡單地說就是人們在不同條件下出于各種考慮對持有貨幣的需要。持有貨幣是人們保有其資產(chǎn)的一種形式，而且貨幣這種資產(chǎn)相對于其他資產(chǎn)形式（如證券、實物資本等）而言具有更好的流動性或靈活性。困此，雖然持有貨幣會失去利息收入，但由于收入與支出的不同時性，未來支出的不確定性，以及為在證券市場上抓住有利機會進行投機交易，人們還是需要持有一定的貨幣在手中。這與私人部門追求最大得經(jīng)濟行為顯然不是一碼事。

5.出于交易動機和謹慎動機的貨幣需求，既與收入有關，亦于利率有關。

分析：這種說法是正確的。先來分析貨幣的交易需求。今設某人某月的貨幣收入為Y，每日的支出不變，每月的貨幣收入直接存放到儲蓄存款（有利息收入的存歉）賬戶上，月利率為i0為了進行交易，就要到銀行取出現(xiàn)金（或將存款轉入支票賬戶），若設n為取款次數(shù)，tc為每次取款的費用，Z為每次取款額，C為總持幣成本，則有：

容易求得，能使總成本最小的取款次數(shù)即最優(yōu)取款次數(shù)為n*=(iy/2tc)1/2

又平均持幣量M=Y/2n容易求得最優(yōu)持幣量M*為：

此即說明交易機動的貨幣需求既是收入的函數(shù)，又是利率的函數(shù)。

再來分析謹慎動機的貨幣需求即預防需求。個人對貨幣的預防需求與他對將來支出的不確定程度的估計有關，但從全社會來看,這一貨幣需求量應與收入水平呈同向變化的關系。另外，預防需求也受利率水平的影響?，F(xiàn)仍設i為利率，M為持幣量，設σ為未來支付的不確定程度,Q為貨幣短缺成本,P（M，σ）為貨幣短缺概率,則P（M，σ）Q即為貨幣短缺的總預期成本，則謹慎動機的持幣成本EC為：

??EC= iM+P（M，σ）Q??

已知，只有在持有貨幣的邊際成本（增加一單位貨幣所放棄的利息）與邊際收益（增加一單位貨幣導致的貨幣短缺成本的減少）相等時，此持幣量才是最優(yōu)的。這就說明謹慎動機的貨幣需求亦與利率有關。

6.貨幣供給即指一國在一定時期內所投放的新幣的數(shù)量。

分析：這種說法是錯誤的。首先，貨幣供給的口徑有廣義和狹義之分；狹義的貨幣供給是指硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和（M1），如再加上定期存款，則構成廣義的貨幣供給（M2）；如將個人和企業(yè)持有的政府債券等流動資產(chǎn)或“貨幣近似物”也考慮進去，便是意義更廣泛的貨幣供給（一般用M3表示）。其次，貨幣供給還是一個存量概念，若按M1定義，它是一個國家在某一時點上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。很顯然，新幣投放雖然能夠改變貨幣供給的數(shù)量，但它與貨幣供給遠非同一概念。

7.利率并不是使投資資源之需求量，與目前消費之自愿節(jié)約量趨于均衡之價格。利率乃是一種“價格”，使得公眾愿意用現(xiàn)金形式來持有之財富，恰等于現(xiàn)有現(xiàn)金量。

分析：這是凱恩斯在其《通論》中所表述的思想。凱恩斯以前的古典經(jīng)濟學認為，投資是利率的減函數(shù)，儲蓄是利率的增函數(shù).當投資與儲蓄相等之時，均衡利率得以確定，至于利息，則是對“等待”或“節(jié)欲”（即儲蓄）的報酬，由于利率的調節(jié)作用，儲蓄會完全轉化為投資。因而利率被視為“是使投資資源之需求量，與目前消費之自愿節(jié)約量，趨于均衡之價格”而凱恩斯則認為儲蓄雖受利率的影響，但決定儲蓄的主要是收入水平；利率并非決定于投資與儲蓄的相互作用，而是取決于貨幣的需求與供給；相應地利息也不再是對人們“等待”或“節(jié)欲”的報酬，而是“為放棄（貨幣的）周轉靈活性之報酬”，而利率所衡量的“乃持有貨幣者之不愿意程度——不愿意放棄對此貨幣之靈活控制權”。若在某利率水平下，“公眾用現(xiàn)金形式來持有之財富，恰等于現(xiàn)有現(xiàn)金量”，即貨幣的需求等于貨幣的供給，該利率即為均衡利率。

8.名義貨幣供給量的變動必將使LM曲線發(fā)生同方向變動。

分析：這種說法是錯誤的。設若貨幣的交易需求函數(shù)與貨幣的投機需求函數(shù)不變，則只有實際貨幣供給量（而非名義貨幣供給量）的變動才會使LM曲線發(fā)生同方向變動。當名義貨幣量變化時，若價格水平亦作同向變化且兩者變化幅度相同，則LM曲線會保持不變；如若價格水平的變動幅度超出名義貨幣量變動的幅度，LM曲線甚至會出現(xiàn)相反方向的變動。

9.在IS—LM模型中，在兩條曲線的相交之點，產(chǎn)品與貨幣市場同時實現(xiàn)了均衡，此時收入與利率的組合達到了理想狀態(tài)。

分析：這種說法是錯誤的。資本主義經(jīng)濟運行的理想狀態(tài)是實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡，而在IS曲線與LM曲線的交點上，雖然產(chǎn)品市場與貨幣市場是均衡的，但此時的產(chǎn)出或收入水平可能常常小于充分就業(yè)的水平，因而IS曲線與LM曲線的交點并不必然是理想狀態(tài)。按照凱恩斯主義的觀點，當實際產(chǎn)出低于充分就業(yè)的產(chǎn)出時，政府應使用宏觀經(jīng)濟政策向右移動IS曲線或LM曲線，以達到充分就業(yè)均衡的埋理想狀態(tài)。

二、選擇正確答案

1.自發(fā)投資支出增加10億美元，會使IS曲線（ ??）。

??A.右移10億美元 ???B.左移10億美元 ?C.右移支出乘數(shù)乘以10億美元 ?D.左移支出乘數(shù)乘以10億美元

2.如果凈稅收增加10億美元，會使IS曲線（???）。

A.右移稅收乘數(shù)乘以10億英元 ?B.左移稅收乘數(shù)乘以10億美元

C.右移支出乘數(shù)乘以10億美元 ?D.左移支出乘數(shù)乘以10億美元

3.假定貨幣供給量和價格水平不變，貨幣需求為收入和利率的函數(shù)，則收入增加時（???）。 ???

A.貨幣需求增加,利率上升 ??B. 貨幣需求增加，利率下降

C.貨幣需求減少，利率上升 ?D.貨幣需求減少,利率下降

4.假定貨幣需求為L＝ky-hr,貨幣供給增加10億美元而其他條件不變，則會使LM曲線（ ??）。

??A.右移10億美元 ?????B.右移k乘以10億美元

C.右移10億美元除以k(即10÷k ) ?????D.右移k除以10億美元（即k÷10 ）

5.利率和收入的組合點出現(xiàn)在IS曲線右上方、LM曲線左上方的區(qū)域中，則表示（ ??）。

A.投資小于儲蓄且貨幣需求小于貨幣供給 ???B.投資小于儲蓄且貨幣供給小于貨幣需求

C.投資大于儲蓄且貨幣需求小于貨幣供給 ???????????D.投資大于儲蓄且貨幣需求大于貨幣供給

6.如果利率和收人都能按供求情況自動得到調整，則利率和收入的組合點出現(xiàn)在IS曲線左下方、LM曲線右下方的區(qū)域中時，有可能（???）。 ?????????????

??A.利率上升，收人增加 ???B.利率上升，收入不變?C.利率上升，收入減少 ???D.以上三種情況都可能發(fā)生

7.投資往往是易變的，其主要原因之一是（???）。

??A.投資很大程度上取決于企業(yè)家的預期 ?B.消費需求變化得如此反復無常以致于它影響投資

??C.政府開支代替投資，而政府開支波動劇烈 ?D.利率水平波動相當劇烈

8.當利率降得很低時，人們購買債券的風險將會（???）。

??A.變得很小 ?????????????????B.變得很大 ?C.可能很大，也可能很小 ?????D.不發(fā)生變化

9.下面說法正確的是（ ??）。

??A.利率越高，貨幣需求的利率彈性越大 ?B.利率越低，貨幣需求的利率彈性越小

??C.利率越高，持幣在手的機會成本越大 ?D.利率越低，持有債券的風險越小

10.貨幣需求意指（???）。

??A.企業(yè)在確定的利率下借款的需要 ?B.私人部門賺取更多收益的需要

??C.家庭或個人積累財富的需要 ?D.人們對持有貨幣的需要

11.按照凱恩斯的貨幣理論，如果利率上升，貨幣需求將（ ??）。

A.上升 ???B.下降 ???C.不變 ???D.受影響，但變化方向不確定

12.在IS曲線不變的情況下,貨幣量減少會引起收人（???）。

??A.增加,利率下降 ?????B.增加，利率上升 ?C.減少,利率上升 ?????D.減少，利率下降 ???????????

13.在LM曲線不變的情況下，政府支出的增加會引起收入（???）。

??A. 增加，利率上升 ??????B.增加，利率下降 ?C. 減少，利率上升 ??????D.減少，利率下降

14.如果由于貨幣供給的增加LM曲線移動100億元，而且貨幣交易需求量為收入的一半，則貨幣供給增加了（???）。

A.100億元 ???B.50億元 ??C.200億元 ??D.40億元

15.如果政府購買增加了100億元，導致IS曲線移動200億元,設稅率為0.2,則邊際消費傾向為（???）。

A. 0.5 ??B. 0.375 ??C. ?0.625 ???D. ?0.8

16.關于IS曲線（ ??）。

A.若人們的儲蓄傾向增高，則IS曲線將右移 ???B.若投資需求曲線向外移動，則IS曲線將左移

??C.預算平衡條件下政府支出增加并不移動IS曲線 ?D.充分就業(yè)預算盈余的減少意味著IS曲線右移 ??

17.關于IS曲線（???）。 ??????????????????????

??A.若投資是一常數(shù)則IS曲線將是水平的 ?B.投資需求曲線的陡峭程度與IS曲線的陡峭程度同向變化

??C.稅收數(shù)量越大，IS曲線越陡峭 ???????D.邊際消費傾向越大，IS曲線越陡峭 ?

18.貨幣供給一定，收入下降會使（???）。 ?????????

??A.利率上升，因為投機需求和交易需求都下降， ?B.利率上升, 因為投機需求和交易需求都上升

??C.利率下降，因為投機需求會上升，交易需求會下降 ?D.利率下降，因為投機需求會下降，交易需求會上升

19.如果投資收益的現(xiàn)值比資產(chǎn)的現(xiàn)行價格更大，則（???）。

??A.不會有投資發(fā)生 ????B.資本邊際效率比利率低 ??C.資本邊際效率比利率高 ?????D.資產(chǎn)的供給價格將降低

答案1.C??2.B??3.A??4.C??5.A ?6.D??7.A??8.B??9.C ?10.D?11.B?12.C?13.A??14.B??15.C??16.D??17.B??18.C??19.C

三、計算1.投資函數(shù)為i=e-dr（單位：美元）

（1）當i=250-5r時,找出r等于10、8、6時的投資量，畫出投資需求曲線； ??

（2）若投資函數(shù)為i=250-10r，找出r等于10、8、6時的投資量，畫出投資需求曲線；

（3）說明d的增加對投資需求曲線的影響； ?????????（4）若i=200-5r，投資需求曲線將怎樣變化？ ??????????????????????????????????????????????????????????????

解：（1）將r0=10, r1=8, r2=6代入投資函數(shù)i=250-5r， ?????

易得i0=200, i1=210, i2=220。相應的投資需求曲線見右圖a。

（2）同理可得，i0=150, ?i1=170， i2=190，相應的投資需求曲線見圖15-1。

（3）容易知道，當d增加即投資對利率的變動更敏感時，投資需求曲線變得更加平緩。

（4）同理可得到對應i＝200－5r的投資需求曲線（如上圖c）。易知當e變小時，投資需求曲線向左發(fā)生了平移，即對應每一利率的投資水平都較以前降低了。

2.（1）若投資函數(shù)為i＝100（美元）－5r，找出利率r為4、5、6、7時的投資量；

?（2）若儲蓄函數(shù)為S＝－40（美元）＋0.25y，找出與上述投資相均衡的收入水平；

?（3）求IS曲線并做出圖形。

解:（1）將利率r的值代入投資函數(shù)i＝100－5 r,依次得 i1=80, ?i2=75， i3=70，i4=65

（2）令s1＝80，s2＝75，s3＝70，s4＝65代入儲蓄函數(shù)s＝－40＋0.25y，依次得y1＝480，y2＝460， y3＝440，y4＝420

（3）令i＝s有 ?100-5r＝－40＋0.25y ???整理，得IS曲線 y＝560－20 r 。容易做出IS曲線的圖形，見圖15-2。

3.假定：

①消費函數(shù)為c=50＋0.8y, ?投資函數(shù)為i＝100（美元）－5r； ?

②消費函數(shù)為c=50＋0.8y，投資函數(shù)為i＝100（美元）－10r； ??

③消費函數(shù)為c=50＋0.75y，投資函數(shù)為i＝100（美元）－10r ???

求：（1）①②③的IS曲線；

（2）比較①和②說明投資對利率更敏感時，IS曲線的斜率發(fā)生什么變化；

（3）比較②和③，說明邊際消費傾向變動時IS曲線斜率發(fā)生什么變化。

解：（1）c=50＋0.8y，易得，s＝－50＋0.2y

令i＝s有

?????100－5r= -50＋0.2y ?整理得IS曲線:

??????y＝750－25r

同理可得②和③的IS曲線，分別為y＝750－50r和y＝600－40r 。

（2）比較①②，當投資對利率更敏感時IS曲線的斜率變大（即更平緩）了。

（3）比較②③，當邊際消費傾向變小時IS曲線的斜率變?。锤盖停┝?。

4.表15-1給出對貨幣的交易需求和投機需求

（1）求收入為700美元，利率為8%和10%時的貨幣需求

（2）求600、700和800美元的收入在各種利率水平上的貨幣需求；

（3）根據(jù)（2）做出貨幣需求曲線，并說明收人增加時，貨幣需求曲線是怎樣移動的？ ??????

解：（1）收人y=700，利率r=8時，貨幣需求L=140+70=210

收人y=700，利率r=10時，貨幣需求L=140+50=190

???（2）收人y=600時, ?r=12，L＝120+30＝150 ?

r=10，L＝120+500＝170

r=8，L＝120+70＝90

r=6，L＝120+90＝210

r=4，L＝120+110＝230

收人y=700時，r=12，L＝140+30＝170 ?

r=10，L＝140+500＝190

r=8，L＝140+70＝210

r=6，L＝140+90＝230

r=4，L＝140+110＝250

收人y=800時，r=12，L＝160+30＝190 ?

r=10，L＝160+500＝210

r=8，L＝160+70＝230

r=6，L＝160+90＝250

r=4，L＝160+110＝270

（3）由表中數(shù)據(jù)可知，貨幣需求函數(shù) L=0.2y+150-10r（如圖15-3）。?

由圖可見，當收入增加時，貨幣需求曲線會向右移動。

5.假定貨幣需求為L=0.2y－5r（1）畫出利率為10%、8% ?和6% 而收人為800美元、900美元和1000美元時的貨幣需求由線。（2）若名義貨幣供給量為150美元，價格水平P=1，找出貨幣需求與供給相均衡的收入與利率。

（3）畫出LM曲線，并說明什么是LM曲線。（4）若貨幣供給為200美元，再畫一條LM曲線，這條LM曲線與（3）中LM曲線相比，有何不同？（5）對于（4）中這條LM曲線，若r =10，y＝l100美元，貨幣需求與供給是否均衡？若不均衡利率會怎樣變動？解：（l）y=800，r＝10，L=0.2y－5 r=110 ??r＝8，L=0.2y－5 r=120；r＝6，L=0.2y－5 r=130同理，當y為900美元時，對應由高到低的三個利率，貨幣需求分別為130、140、150；當y為1000美元相應的貨幣需求分別為150、160、170。根據(jù)上述資料可得一組貨幣需求曲線（如圖15-4）。

（2）設名義貨幣供給和實際貨幣供給分別為M和m，則有m=M/P=150。令L＝m，則有 ?y=750＋25r， ?此即LM曲線；易知，所有滿足上述方程的收入與利率的組合都能保證貨幣需求與貨幣供給的均衡。

（3）由上述推導過程不難看到，LM曲線上任一點對應的利率所導致的投機需求加上該點對應的收入所導致的交易需求之和都和某個既定的貨幣供給量相等，即貨幣市場是均衡的；LM曲線其實就是“L＝M曲線”（如圖15-5）。

（4）當貨幣供給為 200美元時， 由200=0.2y－5r得 y＝l000＋25r 。此即新的LM曲線。

與（3）中的LM曲線相比，新的LM曲線向右平移了250（=?m/k=50/0.2）個單位。

（5）若r＝10，y=1100美元，此時貨幣需求為

??????L＝0.2y-5r=220－50=170（美元）

貨幣需求小于貨幣供給，利率將下降，直到r=4，貨幣市場才會實現(xiàn)均衡。

6.假定貨幣供給量用M表示，價格水平用P表示，貨幣需求用L＝ky-hr表示。

（1）求LM曲線的代數(shù)表達式，我出LM等式的斜率的表達式；

（2）找出k＝0.20,h=10； ??k=0.20、h=20； ?k=0.10，h=10LM的斜率的值；

（3）當k變小時，LM斜率如何變化；h增加時，LM斜率如何變化，并說明變化原因；

（4）若k=0.20，h=0，LM曲線形狀如何？ ???????????

解：（1）設實際貨幣供給為m，則有m＝M/P

（2） 當 ?k＝0.20， h＝10時, ?LM曲線斜率為：?k/h＝0.02

當 ?k＝0.20，h＝20時，LM曲線斜率為：k/h＝0.02

當 ?k＝0.10，h＝10時，LM曲線斜率為： k/h?=0.01

（3）因為LM曲線的斜率為k/h，則當k變小時，LM斜率變小，曲線變得更平緩。原因是，由于k變小，收人變化導數(shù)貨幣交易需求的變化就小，利率的變化相應就小，因而LM曲線變得平緩。

h增加時，LM斜率亦會變小，曲線變得更平緩。原因是：h增大意味著貨幣需求對利率的敏感程度加大，當收人變化導致貨幣需求有一定量的變化時，利率不會因之改變很多，因而LM曲線變得平緩。

（4）若k=0.02 ,h=0, ???則k/h?=∞, ?LM曲線垂直。

此時LM曲線的方程為：y＝5M/p

7.假設一個只有家庭和企業(yè)的二部門經(jīng)濟，消費c＝100＋0.8y，投i＝150-6r, 貨幣供給m＝150，貨幣需求L＝0.2y-4r（單位都是億美元）。

（1）求IS和LM曲線；

（2求商品市場和貨幣市場同時均衡時的利率和收入；

（3）若上述二部門經(jīng)濟為三部門經(jīng)濟，其中稅收T=0.25y，政府支出g=100；貨幣需求為L＝0.20y－2r,?實際貨幣供給為150億美元，求IS、LM曲線及均衡利率和收入。

解：（1）y=c+?i=100+0.8y+150-6r ??整理得IS曲線，

????????y=1250-30r

由L=m，得0.2y－4r=150

整理得LM曲線；y=750＋20r

（2）解方程組

???????y＝1250－30r

???????y＝750＋20r

得均衡利率r＝10，均衡收人y＝950（億美元）

（3）若為三部門經(jīng)濟，則消費函數(shù)變?yōu)?/p>

c=100+0.8yd=100+0.8(1-0.25)y=100+0.6y ???

由 ?y＝c+?i?+g??,??易得IS曲線：y＝875－15r

由L=0.20y-2r, ?m=150, ?易得LM曲線：y=750＋10r

解由IS曲線、，LM曲線組成的方程組，得均衡利率和收入為：r=5，y=800（億美元）

????8.什么是資本未來收益的貼現(xiàn)率與資產(chǎn)的現(xiàn)值？假定明年一筆資產(chǎn)收益為50萬美元，利率為12%，該資產(chǎn)現(xiàn)值為多少？若這筆資產(chǎn)第三年末的收益為80萬美元，該資產(chǎn)現(xiàn)值為多少？

解：（1）所謂資本未來收益的貼現(xiàn)率，是按照復利的方法將資本未來收益折算為現(xiàn)值的折扣率。所謂資產(chǎn)的現(xiàn)值，是根據(jù)資產(chǎn)的未來收益和貼現(xiàn)率計算的一項資產(chǎn)的現(xiàn)在值。今設有一張2年到期的面值100美元的債券，債息年率10%，則兩年后到期時本利和為121［=100（1+0.1）2］元。于是可知，兩年后值121元的債券，若已知其現(xiàn)值為100美元，［=121/（1+0.1）2］可求出貼現(xiàn)率為10%；若已知，貼現(xiàn)率為10%, ?亦可求出現(xiàn)值為100［=121/(1+0.1)?2］美元，意指兩年后本息共值121美元的債券, 按10%貼現(xiàn)率折算成現(xiàn)在的價值是100美元。

（2）該資產(chǎn)現(xiàn)值=50/(1+12%)≈44.64（萬美元）

（3）該資產(chǎn)現(xiàn)值=80/(1＋12%)2≈63.78（萬美元）

9.若一項投資的收入流量（現(xiàn)金流量）如表15-2（單位：萬美元）

試問：（1）若利率為5%，企業(yè)會不會進行投資？（2）若利率為10%，企業(yè)會不會進行投資？

[提示：-200表示第一年要投入200萬美元，第二年末，可得收益l00萬美元，第三年末，可得收益120萬美元，解答時要根據(jù)利率把未來收益折和成現(xiàn)值，看第二、第三年的現(xiàn)值總和是大于還是小200萬美元。]

三、?分析討論

1.什么是資本邊際效率？為什么資本邊際效率遞減？

答：按照凱恩斯的說法，資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內各預期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。即資本邊際效率實質上是指廠商計劃一項投資時預期可賺得的按復利方法計算的利潤率。

資本邊際效率的數(shù)值取決于兩個因素，即預期的未來收益和購置投資資產(chǎn)（如一合機器）的成本。資本邊際效率之所以遞減，是因為隨著投資增加，資本存量增加，一方面資本資產(chǎn)之成本會增加（同樣一臺機器所費更多），另一方面，資本品所產(chǎn)物品的供給增加，因而預期收益會減少。凱恩斯認為，資本邊際效率隨投資增加而遞減，在短期內主要由于資本物品成本上升，在長期內主要在于資本存量的大量積累。

3.貨幣的交易需求和預防需求是怎樣產(chǎn)生的？為什么這兩方面的貨幣需求都是收入的函數(shù)？

答：貨幣的交易需求是指個人和企業(yè)為了應付日常生活和生產(chǎn)的交易所必需的貨幣，它的產(chǎn)生主要是因為在收人與支出之間缺乏同時性。大多數(shù)居民都是按月或按周得到他們的收入，而花在食品等日常生活中的費用總是每天支付的。因此，消費者在整個收入期間手頭總是需要保持一定數(shù)量的現(xiàn)金或活期存款，以應付日常購買。類似地，企業(yè)為應付日常開支，也有同樣的對現(xiàn)金和活期存款的需求。貨幣的預防需求，是指個人和企業(yè)為了應付各種預想不到的事件所保留的貨幣，它的產(chǎn)生主要是因為未來收入和支出的不確定性。無論是個人還是企業(yè)，對他們未來的收人和支出活動都會有大致的預測，但這種預測并不具有充分的把握。家庭會經(jīng)常遇到一些意外的事件如疾病等；企業(yè)也會有臨時性的不曾預料到的開支。因此，預防性貨幣保留，有助于人們對付未曾預料到的支出的增加和未曾預料到的收入的延遲。 ?????????????????????.

貨幣的交易需求是收人的函數(shù)。今設有一月收人為300元，這一收人只夠維持生活用，因而沒有儲蓄。若該消費者在一月（30天）之內將全部收人均勻地花出，容易算出他手頭平均的貨幣閑置額 ?1/2×300=150元，這150元的余額就是這個消費者對貨幣的交易需求。

貨幣交易需求的數(shù)量與收入期間的長短有關，設前所言之消費者其300元收人按周每月分四次發(fā)放，則其手頭的貨幣余額即縮減為原來的1/4（37.5元）；假若收入慣例不變，貨幣的交易需求又取決于收人的水平，設若該消費者的收人水平翻一番，則其手頭的貨幣余額亦必翻一番。于是，貨幣的交易需求、收人水平和收人的流通速度間存在一定的函數(shù)關系，用公式表示即為：L1= (1/v)?y, ?L1、,、v，y分別代表交易需求量、收入流轉速度和貨幣收入水平。

由于v（主要取決于收人慣例和商業(yè)制度等因素）在短期內一般可假定為固定不變，于是按凱恩斯的說法，貨幣的交易需求就主要地取決子收入，而且是收人的增函數(shù)。

貨幣的預防需求也是收人的函數(shù)。個人對貨幣的預防需求顯然與他對未來以外事件的估計有關，但這個需求量也明顯地受到收入的制約。一般說來，大企業(yè)和高收入者為預防而保留的貨幣多些，而小企業(yè)和低收入家庭保留的貨幣就較少?？傮w來看，這貨幣需求量大體上也和國民收入水平成正比，是收入的增函數(shù)。

4.什么是貨幣的投機需求？為什么貨幣的投機需求是利率的函數(shù)？

答：所謂貨幣的投機需求，是指由于未來利率的不確定，人們?yōu)樽プ∮欣麢C會以增加資本收人或逃避不利風險以避免資產(chǎn)損失而及時調整產(chǎn)結構而形成的貨幣需求。

投機的貨幣需求起先是由凱恩斯提出的。他從貨幣可執(zhí)行價貯藏手段這一點出發(fā)，說明個人或企業(yè)暫時不用的財富，可以用貨幣形式保存，也可以用其他形式持有，如是金融資產(chǎn)，則有儲蓄存款、定期存款、債券和各種股票等。為了方便起見，可把非貨幣資產(chǎn)歸為一類，通稱為債券，把因持有這些資產(chǎn)所得的收益都成為利息。按凱恩斯的說法，人們之所以為了投機目的，而持有貨幣，是因為其他資產(chǎn)形式或者說債券的收益具有不確定性。持有債券的收益包括債券利息和債券的資本價值可能發(fā)生的增值或虧損。若資本價值虧損超過利息收入，則凈收益為負數(shù)，人們將不持有債券而持有貨幣。而債券價格是和利率反方向地聯(lián)系著的。一張年息10美元的債券在市場利率為10%時其價格為100美元，而市場利率為5%時其價格為200美元。因此，如果人們預期利率將顯著提高，即預期債券價格將顯著下降，他們將只持有貨幣。反之，如果人們預期利率將顯著下降，即預期債券價格將顯著上升，則他們將盡量減少持幣量，而用貨幣去購買債券以謀得資本增值。這樣，貨幣的投機需求就成為利率的函數(shù)，而且是利率的減函數(shù)。

5.什么是貨幣供給？如何劃分貨幣供給的不同口徑？

答：貨幣供給是一個存量概念，它是一個國家在某一時點上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。

各國中央銀行在確定貨幣供給的統(tǒng)計口徑時，都以流動性的大小，也即作為流通手段和支付手段的方便程度作為標準。流動性程度較高，即在流通中周轉較便利，相應地形成購買力的能力也較強；流動性較低，即周轉不方便，相應地形成購買力的能力較弱。顯然這個標準對于考察市場均衡，實施宏觀調節(jié)有重要意義。另外，便于進行宏觀經(jīng)濟運行監(jiān)測和貨幣政策操作，也是對中央銀行劃分貨幣層次的重要要求。

根據(jù)資產(chǎn)流動性標志，貨幣供給可劃分為M0、M1、M2、M3諸多層次。M0是指銀行體系以外流通的通貨（硬幣和紙幣）即通貨凈額，而M0加上商業(yè)銀行的活期存款，稱為M1，這也是通常所說的貨幣供給。通貨最具流動性，而活期存款也可以隨時提取，開出支票就可以當現(xiàn)鈔用，不需要任何中間周轉的手續(xù)。在M1的基礎上加上定期存款，便是廣義的貨幣供給，一般用M2表示；若再加上個人和企業(yè)持有的政府債券等流動資產(chǎn)，或貨幣近似物，便是意義更廣泛的貨幣供給（一般用M3，表示）。通常，我們是在M1 的口徑上討論貨幣供給。

???6.根據(jù)凱恩撕的觀點，均衡利率是如何決定的？

答：根據(jù)凱恩斯的觀點，利率是由貨幣的供給量和對貨幣的需 求量所決定的。貨幣的需求包括交易需求、預防需求和投機需求，其中交易需求和預防需求都是收人的增函數(shù)，投機需求是利率的減函數(shù)。若以L表示貨幣需求，L1表示交易需求與預防需求之和，L2表示投機需求，y和r襲表示收入和利率，則有貨幣需求函數(shù)：L = L1(y) + L2(r)?

在圖15-7中，貨幣需求函數(shù)表現(xiàn)為一條從左上向右下傾斜的曲線；貨幣的實際供給（用m表示）一般由國家加以控制，可視為外生變量，在下圖中是對應既定貨幣供給水平m0的一條垂線；在貨幣需求曲線與供給曲線相交之點，此時貨幣供給等于貨幣需求，貨幣市場實現(xiàn)均衡，相應的利率r0初即為均衡的利率水平。即由r0所決定的貨幣投機需求加上由某個收入水平?jīng)Q定的一定量交易需求所得之和L恰等于既定的貨幣供給量m0。