斑馬消費 徐霽

創(chuàng)立8年、進入中國市場3年后，極兔速遞決定到港交所上市。

短短幾年時間，成長為東南亞快遞市場老大；2020年初才在中國市場起網(wǎng)，2022年便完成120億單業(yè)務量，緊追三通一達和順豐控股；去年還將業(yè)務拓展至西亞和南美洲，開始挑戰(zhàn)世界快遞巨頭FedEx、UPS和DHL。

極兔速遞快速崛起，得到了段永平門徒企業(yè)OPPO、拼多多的支持，背后是中國品牌、特別是中國電商全球化的重大契機，以及資本對阿里巴巴和京東之外的第三種選擇的渴望。

但是，燒錢模式在快遞行業(yè)能否持續(xù)？這個問題，通達系、順豐控股、京東物流，恐怕都已經(jīng)有了不同的答案?，F(xiàn)在，即將輪到極兔速遞交卷了。

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極兔崛起史

2015年，一家名為J&T?Express的快遞公司在印度尼西亞成立。它起勢很高，自稱是以互聯(lián)網(wǎng)配送為核心業(yè)務的科技型快遞公司，J&T象征著Jet（噴氣式飛機）、Timely（及時）、Technology（科技）。

當時，大家早已習慣了FedEx聯(lián)邦快遞、UPS優(yōu)比速、DHL敦豪稱霸全球市場，四通一達和順豐、京東在中國市場形成穩(wěn)定格局，快遞行業(yè)看起來很難再有新故事。

所以，J&T?Express起初并未引起太大關注。直到，這家公司用了僅僅幾年時間，就成長為東南亞快遞業(yè)老大。

原來，其創(chuàng)始人李杰，并非等閑之輩。1998年從北京科技大學畢業(yè)后，他加入江蘇安徽步步高公司，2008年出任OPPO蘇皖地區(qū)總經(jīng)理。因個人業(yè)績突出，OPPO總部于2015年設立李杰獎，用于表彰銷售方面做出杰出貢獻的人。

2013年，李杰成為OPPO首家海外獨家銷售代理公司的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官，負責領導在印尼、新加坡、馬來西亞和日本等地的全球擴張，幫助OPPO快速成為印尼等地手機市場的老大。

兩年之后，借助在OPPO手機積累的強大地推經(jīng)驗，李杰將通達系快遞公司的經(jīng)營模式改良后復制到東南亞市場，J&T?Express悄然崛起。

不過，東南亞市場顯然滿足不了李杰。2020年，通過收購上海龍邦快遞拿下經(jīng)營資質(zhì)，公司正式進軍中國市場，品牌名為“極兔速遞”。

如果說J&T?Express在東南亞是學著中國快遞過河，那么，到中國市場，極兔速遞便是摸著四通一達上岸，憑借蹭網(wǎng)、價格戰(zhàn)、資本運作三板斧，迅速打開局面。

這條鯰魚的加入，讓本就因價格戰(zhàn)而倍感吃力的中國快遞業(yè)內(nèi)卷加劇。隨后，極兔速遞趁勢收購掉隊者百世匯通，直接坐上了主桌。

2022年，異地復制繼續(xù)，極兔將業(yè)務拓展至沙特、阿聯(lián)酋、埃及，以及墨西哥、巴西。

6月16日晚間，極兔速遞環(huán)球有限公司遞交IPO招股書，沖擊港交所主板上市，募資金額或高達10億美元。

2022年，極兔速遞在東南亞市場的業(yè)務量為25.13億件，市場份額22.5%，排名第一；在中國市場業(yè)務量達到120.26億件，市場份額10.9%，排名第六。

2020年-2022年，公司收入分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元，毛利率分別為-17.0%、-11.2%、-3.7%，靠著金融資產(chǎn)及負債的公允價值變動，2022年名義上扭虧，最近3年凈利潤分別為-6.64億美元、-61.92億美元、15.73億美元。

在中國市場，極兔速遞2020年-2022年收入分別為4.79億美元、21.81億美元、40.96億美元，規(guī)模上排在順豐控股、京東物流以及中通、圓通、韻達、申通之后；未經(jīng)審計經(jīng)調(diào)整業(yè)績分別為-6.16億美元、-9.40億美元、-3.35億美元。

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天時地利人和

J&T?Express創(chuàng)立的時候，東南亞市場已經(jīng)擁有了JNE、Lion Parcel、Sicepat Ekspres等本地快遞小巨頭；極兔速遞進入中國市場的時候，快遞業(yè)總量增速下滑，四通一達、京東、順豐的市場格局已經(jīng)相對穩(wěn)定。如何在這存量爭奪的市場中逆勢脫穎而出？

內(nèi)因，就是這個擅長攻堅和落地的團隊，憑借對快遞市場的認知，選擇了一種區(qū)別于直營和四通一達網(wǎng)點合作模式的區(qū)域代理模式，能夠在相對輕資產(chǎn)的背景下，實現(xiàn)快速起量、高效運轉(zhuǎn)——其中國分部，業(yè)務量超過120億件，員工僅有7831名。

更重要的是外因，極兔速遞的成長過程，占盡天時地利人和。

創(chuàng)立初期，J&T?Express就是靠OPPO手機的配送業(yè)務起家；在中國市場，拼多多也給極兔速遞輸送了大量電商件業(yè)務。

其實，無論OPPO、vivo、小天才，還是拼多多和極兔速遞，都可以稱之為段永平門徒企業(yè)。

這些案例，都是段永平“后中爭先”策略的成功典范。找一個剛起步的市場，針對痛點進行改進，在產(chǎn)品上突出極致性價比，品牌上強化標簽性，加之資本加持，無往不利。

OPPO、vivo在中華酷聯(lián)之后進入手機市場，搭上了智能手機的快車；拼多多是阿里巴巴和京東之外的電商新勢力；極兔速遞，則是直接站在巨人肩膀上成長起來的……

在這種理念的指引下，極兔速遞也趕上了中國品牌、特別是中國電商全球化的好時機。

極兔的大客戶，不僅包括了拼多多、淘寶、天貓，還有在全球電商市場占據(jù)優(yōu)勢地位的Shopee、Lazada、Tokopedia以及Shein等，它們都與中國市場聯(lián)系深厚：Shopee背后是騰訊，阿里巴巴投資了Lazada和Tokopedia，風靡海外的Shein，本就是一家中國公司。

接下來的電商出海大潮，給天生具有全球化優(yōu)勢的極兔速遞，奠定了充足的想象空間。

在這種背景下，想要在電商傳統(tǒng)兩極阿里巴巴和京東之外有所作為的資本，迫切地想要扶持起極兔速遞。

極兔的投資方，包括騰訊、博裕資本、高瓴資本、紅杉資本、順豐速運、淡馬錫、招銀國際等，只是尚不明確段永平隱身在哪個股東之后。

騰訊清空了京東的股份，但仍然是拼多多的第二大股東，也是其主要合作方極兔速遞的第二大股東，算是明確了自身的立場。

另外，順豐控股5月份把低端加盟業(yè)務豐網(wǎng)速遞賣給極兔速遞之后，6月份隨即傳出入股極兔的消息。幾天之后，極兔速遞招股書披露，順豐持股1.54%。

順豐控股與極兔速遞結(jié)盟，意味著中國快遞業(yè)正式從“戰(zhàn)國七雄”過渡到“三足鼎立”的時代。這個組合，將直面阿里菜鳥+通達系以及京東物流的挑戰(zhàn)。

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不可能三角

極兔速遞成長速度很快，2020年初才在中國市場起網(wǎng)，2022年實現(xiàn)業(yè)務量120億單，市場份額排名第六——實際上，極兔與申通快遞及順豐控股的單量差距，只有幾個億，如果今年增速繼續(xù)，應該能穩(wěn)定進入前五。

從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，快速成長，并未讓極兔速遞在服務質(zhì)量上落后。

國家郵政局公布的2023年一季度用戶申訴情況顯示，極兔速遞百萬件快遞的申訴量僅為0.78，在九大主流快遞公司中最低，申訴處理工作綜合指數(shù)99.95，在九大主流快遞公司中最高。另外，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，極兔速遞72小時準時率在行業(yè)內(nèi)排名第三。

看來，科技型快遞公司對增長和口碑的重視，果然優(yōu)于傳統(tǒng)快遞公司。

但是，即便是極兔速遞，也很難實現(xiàn)【增長-盈利-口碑】這個不可能三角。按目前的業(yè)務節(jié)奏，公司盈利遙遙無期，這也是科技型快遞公司不得不面對的現(xiàn)實。

2020年-2022年，公司的毛損率確實在不斷走低，2022年為-3.7%，而與極兔速遞業(yè)務結(jié)構(gòu)相似的通達系快遞公司，整體毛利率正常在10%-20%上下。

毛利率尚未轉(zhuǎn)正，在持續(xù)的高投入之下，極兔速遞的業(yè)務盈利狀況改善不大，2020年-2022年的經(jīng)營虧損分別為6.06億美元、16.47億美元、13.90億美元。

況且，在當下的市場狀況下，就算極兔速遞暫不追求【盈利】、想要維持【增長】和【口碑】，也面臨重重挑戰(zhàn)。

極兔的高速增長，建立在不斷開拓新市場的基礎上。東南亞登頂后，進軍中國市場，剛一站穩(wěn)，便再度開拓南美及中亞市場。極兔在東南亞市場已經(jīng)失去增長動力，中國市場遭遇巨頭圍攻。更關鍵的是，除了這兩個市場，哪里還有可供這只兔子肆意奔跑的草原？

即便有這樣的目標市場，接下來的繼續(xù)拓展，恐怕就沒有在東南亞和中國市場那么簡單了。否則，小米也不會失去印度那幾十億的真金白銀。

而且，極兔速遞狂奔，背后同樣是一地雞毛。

去年6月，極兔速遞江蘇省常州市武進區(qū)湖塘鎮(zhèn)快遞點，拖欠快遞員工資30多萬元，有快遞員抱著自己11個月大的孩子來要工資等到半夜，聯(lián)系不上站點負責人，引發(fā)強烈關注。當時，極兔在該片區(qū)的快遞業(yè)務停滯，大量快遞積壓在站點，客戶利益受損嚴重。

無論極兔速遞怎么改良商業(yè)模式，本質(zhì)上仍然是加盟制快遞，快遞公司-區(qū)域代理商-加盟站點-基層快遞員之間，存在“低價模式、公司業(yè)績與服務質(zhì)量”這個不可能三角而導致的根本矛盾。

這是早年“四通一達”大多經(jīng)歷過的業(yè)務危機，現(xiàn)在也是新生代極兔速度難以逃脫的行業(yè)痛點。