總負(fù)債1570億，昔日電商巨頭蘇寧易購的日子越發(fā)艱難了。

6月15日夜晚，蘇寧易購連發(fā)兩條公告，第一是因部分股票質(zhì)押式回購交易觸發(fā)協(xié)議相關(guān)條款約定，股東蘇寧電器集團在6月11日被動減持了1000萬股，且未來還可能減持3.84億股；第二是公司創(chuàng)始人張近東所持有公司5.8%的股份被司法凍結(jié)。

消息一出，次日蘇寧易購的股價毫無懸念地跌停了，其背后的投資者們也是一臉愕然。

回顧最近這幾年，蘇寧易購的朋友真是不少，前幾年與阿里合作，今年則有深圳國資、江蘇國資等大資金相繼出手相助。但即使有他們幫助，蘇寧易購依舊沒有爬出債務(wù)泥潭，總負(fù)債1570億，蘇寧易購到底該怎么走？

連續(xù)7年虧損，蘇寧易購渡“劫”

作為曾經(jīng)的家電龍頭，在錯失了電商這個最重要的風(fēng)口之后，蘇寧易購開始了近十年的跨界并購之路。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，雖然表面上蘇寧易購的凈利潤僅在2020年出現(xiàn)過虧損，看似經(jīng)營狀況還算不錯；但實際上，以反映實際經(jīng)營狀況的扣非凈利潤數(shù)據(jù)來看，自2014年以來，蘇寧易購的扣非凈利潤全部為負(fù)，目前已經(jīng)是連續(xù)7年經(jīng)營虧損了。

不僅如此，近年來蘇寧易購的扣非凈利潤虧損程度還在不斷加大。

2014年時，蘇寧易購的扣非凈利潤虧損還“僅”為12.53億，但到了2020年，其扣非凈利潤虧損就達到了68.07億之巨。

除了扣非凈利潤虧損之外，蘇寧易購千瘡百孔的基本面還體現(xiàn)在商譽和負(fù)債上。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，隨著并購的不斷增多，蘇寧易購的商譽也是水漲船高。在2014年還未進行跨界并購之前，其商譽值僅為4.619億；但到了2020年，其商譽值就增長到了63.85億，是2014年的15倍。

負(fù)債方面，伴隨著多次的轉(zhuǎn)型嘗試，蘇寧易購的負(fù)債也是越來越高。

2014年，蘇寧易購的負(fù)債總額為526.6億，但到了2020年，其負(fù)債達到了1352億，2021年一季度更是達到了1570億，是2014年的3倍。

千萬股權(quán)被強平？

6月15日的兩個公告，將蘇寧易購?fù)粕狭孙L(fēng)口浪尖，也讓大眾了解到了蘇寧易購財務(wù)窟窿到底有多大。

公告顯示，蘇寧易購大股東之一的蘇寧電器在6月11日由于部分股票質(zhì)押式回購交易觸發(fā)協(xié)議相關(guān)條款的約定，被動減持1000萬股，且在之后六個月內(nèi)，蘇寧電器還將減持不超過3.84億股蘇寧易購股票；除此以外，公司創(chuàng)始人張近東所持有公司5.8%的股份被司法凍結(jié)。

缺錢，是寧易購當(dāng)下面臨的最大問題。

然而這是最簡單的問題也是最困難的，畢竟在此之前，已經(jīng)有多位“大佬”出力相助。

首先是阿里巴巴。早在去年的12月10日，蘇寧易購大股東之一的蘇寧控股集團就已經(jīng)將公司股權(quán)出質(zhì)給淘寶，出質(zhì)人張近東父子及南京潤賢企業(yè)管理中心，總處股數(shù)為10萬股，股本金額為10億元。

然后是深圳國資委。在今年的3月初，蘇寧易購發(fā)布公告，引入了新的白衣騎士——深國際和鯤鵬資本。蘇寧易購實控人張近東，大股東蘇寧控股、蘇寧電器、西藏信托計劃轉(zhuǎn)讓其所持合計公司23%的股份轉(zhuǎn)讓給深國際與鯤鵬資本，轉(zhuǎn)讓價格為6.92 元/股，合計142億。

再后來是江蘇省國資委與南京市國資委。

根據(jù)媒體報道，5月6日，江蘇省國資委、南京市國資委與蘇寧簽署組建新零售發(fā)展基金的框架協(xié)議。該發(fā)展基金的總規(guī)模達到200億元，將在保障投資風(fēng)險的前提下，投資蘇寧優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)。

不過，縱使有這么多“大佬”的幫助，蘇寧易購還是陷入了千萬股權(quán)被強平的局面。

蘇寧易購，能否渡過“生死劫”？

毫無疑問，當(dāng)前的蘇寧易購已然處于生死的關(guān)頭。

根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，目前蘇寧易購一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為209億，而其賬上的貨幣資金僅為234.3億，若加上每年應(yīng)付的利息，蘇寧易購現(xiàn)在很可能已經(jīng)處于資不抵債的境況。

除此以外，股價的不斷下挫，也讓蘇寧易購的融資壓力越來越大。

今年以來，蘇寧易購的股價持續(xù)下挫，目前才僅僅過了6個多月的時間，其股價就已經(jīng)下挫了27%。而持續(xù)下挫的股價也讓融資變得不確定，例如在今年3月和深圳國資洽談的轉(zhuǎn)讓價格為6.92元/股，目前其股價已經(jīng)跌到了5.59元。

綜合而言，對于蘇寧和張近東而言，解決債務(wù)問題是當(dāng)務(wù)之急，部分債務(wù)問題解決之后，蘇寧易購才能有渡過“生死劫”的基本條件。