雖然價(jià)值出資、長期出資的理念早已耳熟能詳，但關(guān)于適當(dāng)一部分商場參與者而言，大起大落的投機(jī)故事似乎總是比中規(guī)中矩的出資閱歷更引人入勝.

在很多的投機(jī)傳奇中，最具有沖擊力的莫過于被稱為“華爾街巨熊”的杰西·利弗莫爾的閱歷。杰西·利弗莫爾是一個(gè)絕對的投機(jī)天才——他的第一份作業(yè)是在波士頓一家股票經(jīng)紀(jì)行做記價(jià)員，每周薪資1美金，但是這樣的布景竟讓他總結(jié)出了一套根據(jù)股票曩昔價(jià)格來推測未來價(jià)格的投機(jī)理論。20歲那年，利弗莫爾積累了1萬美金的本錢（其時(shí)但是一大筆錢），其“投機(jī)小子”的諢號就此打響。

不過，作為一個(gè)投機(jī)家，利弗摩爾之后的第一次重大成功卻來自關(guān)于根本面的剖析，即對商場大的趨勢變化的剖析。1907年，當(dāng)股票商場依然火爆時(shí)，他卻觀察到信用環(huán)境在緊縮：上市公司愿意以很低的價(jià)格出售新股票趕緊融資，股票經(jīng)紀(jì)商頭寸緊張，多家公司破產(chǎn)，等等。他開始賣空商場中最活潑的股票。10月份，跟著股票商場的崩盤，利弗摩爾的個(gè)人財(cái)富達(dá)到了100萬美元的新的高峰。

1929年大蕭條降臨，利弗莫爾的個(gè)人財(cái)富也由于做空商場而累積到1億美元，成為美國最富有的人之一。但他驚險(xiǎn)刺激的終身并非總伴跟著好運(yùn)氣。實(shí)際上，與他敏捷積累財(cái)富的才能相對應(yīng)，他也能敏捷的失去財(cái)富。

利弗莫爾的人生閱歷了四次破產(chǎn)。1940年11月，他的人生走到了凄慘的終章：在曼哈頓的一家飯館酣醉后，利弗莫爾給他的第三任妻子寫了一封8頁紙的信，文中稱“我的日子是失利的”，然后在飯館衣帽間自殺身亡，身后留下的產(chǎn)業(yè)缺乏10000美元。

利弗莫爾大起大落的出資進(jìn)程與其充溢對立的投機(jī)觀不無關(guān)系。他曾成功掌握大趨勢，卻把盈余的期望寄托于掌握商場短期波動(dòng)；他常常置疑塵俗判斷，卻能輕易地將巨額資金托付“小道消息”；他最著名的出資格言是“割掉虧損，讓贏利奔馳”，卻在止損位上不斷增加籌碼最終導(dǎo)致破產(chǎn)；他狠毒嘲笑大眾錯(cuò)覺和團(tuán)體癲狂，卻不由得身陷其間……雖然利弗莫爾成果了華爾街20世紀(jì)最大的神話，但是出資的訣竅并不在于你對了多少次，而在于盡量少犯過錯(cuò)，特別是不犯大過錯(cuò)。從這個(gè)角度來看，理性出資就算看起來乏味一點(diǎn)，也絕非壞事。涉足股市，你是一個(gè)出資者，仍是一個(gè)投機(jī)者呢？