本周調(diào)研的是大成基金的王晶晶經(jīng)理，新經(jīng)理，還沒有分?jǐn)?shù)。不過今年為止收益14.27%，在今年也算是閃亮新星了。一起看看她今年做對了什么~

雖然沒分?jǐn)?shù)，打個照面還是要的。

總管理規(guī)模不到一億，如果將來被更多的人認(rèn)識到，說不定能有一波規(guī)模和業(yè)績的雙升行情。

話不多說，進(jìn)入今天的調(diào)研報告：

口碑官調(diào)研-大成基金王晶晶

??王晶晶履歷一覽

●學(xué)習(xí)經(jīng)歷：華中科技大學(xué)管理學(xué)碩士

●工作經(jīng)歷：07-10：招商證券策略研究員；10-15：招商證券行業(yè)分析師；15-17：平安銀行新能源新興產(chǎn)業(yè)研究主管；18至今大成基金

●代表產(chǎn)品：大成新能源：今年以來14%收益~

??乘風(fēng)破浪的晶晶

●07-10年經(jīng)歷了幾次大的趨勢行情，在情緒比較極端的情況下，策略策略研究要放眼全局，自上而下，從宏觀到中觀，這期間學(xué)會了行業(yè)的分析框架。

●10-15年開始做行業(yè)分析師后，掌握了從下而上的去分析企業(yè)，期間積累了對公司研究的功底。

●平安銀行期間，對新能源行業(yè)做了大量深入的研究。而在平安銀行的工作經(jīng)歷深刻得認(rèn)識了企業(yè)的經(jīng)營之道，練就了挑選管理層的本事。

??投資框架和理念

●楊三角理論和管理層的選擇

●楊三角”由員工能力、員工思維模式和員工治理方式三個方面組成

●消費品的品牌和文化沉淀，可以成為競爭壁壘，從而對管理層的要求可以適當(dāng)?shù)汀?/span>

●中國的制造業(yè)，特別卷，競爭充分，沒有企業(yè)可以躺著賺錢，需要不斷的進(jìn)取。所以管理層的質(zhì)量特別重要。

●側(cè)重自下而上的選股

●賽道型基金經(jīng)理也需要選股，而不是一股腦全壓上。

●需要考慮公司的盈利模式、管理層質(zhì)量和股價安全邊際。

●性格使然，希望自己的投資組合，自己能拿的比較安心，投資者呢也不需要玩的就是心跳。

??風(fēng)險和波動的控制

●擇時太難，主要靠選股

●選股有兩個風(fēng)險：一買貴，二買錯。盡量避開這兩種錯誤，從企業(yè)的價值判斷出發(fā)，勝率就能高一些。

??投資風(fēng)格

●成長股選手

●希望能捕捉到業(yè)務(wù)發(fā)展的右側(cè)，或者找到拐點去擊球。假如對行業(yè)理解深，那才敢提前布局，不然一般等邏輯跑通之后再下手。

??探討新能源

●新老能源一起飛

●老能源的結(jié)構(gòu)化壓退改革進(jìn)行中，新能源的產(chǎn)業(yè)化也只是進(jìn)行中，突然冒出的俄烏戰(zhàn)爭，又導(dǎo)致西方世界出現(xiàn)同樣的問題。

●所以出現(xiàn)了老能源不夠用，新能源急著上馬的局面，能源成為了卡脖子產(chǎn)業(yè)，所以出現(xiàn)了老能源的漲價和新能源的景氣共同存在的情況。

●新能源的機(jī)會在哪？

●從滲透率來看，新能源處于上半場的中期階段，一些股價已經(jīng)透支滲透率到2025年的公司，性價比就比較一般了。積極尋找新晉的滲透率擴(kuò)張的公司和行業(yè)?；蛘呤浅杀境霈F(xiàn)大幅下降，利潤率能進(jìn)一步成長的公司投資。

●部分利用自身優(yōu)勢，切入新能源賽道的公司，也值得參與。

●今年投資新能源做對了什么？

●把握了光伏以及電池的一波行情。

??提問環(huán)節(jié)

??Q1朱蓉：還看好哪些領(lǐng)域？

●大成基金王晶晶：更多還是在制造業(yè)里翻石頭。自動化、高端制造業(yè)等國產(chǎn)替代的領(lǐng)域。

??Q2.四喜：新能源各細(xì)分領(lǐng)域的看法？

●大成基金王晶晶：今年年初看好topcon電池的創(chuàng)新，然后自下而上找到了合適的標(biāo)的。新能源各領(lǐng)域的行業(yè)增量是不會太差的，在這里面找到技術(shù)創(chuàng)新的領(lǐng)域去投資，收益的概率會更大。

●儲能目前觀察中。

??Q3.流動性和限電對產(chǎn)業(yè)鏈的影響？

●大成基金王晶晶：流動性比較樂觀，美國拐點浮現(xiàn)，國內(nèi)維持寬松。限電雖然會影響產(chǎn)能，但是從另一個角度看，說明我們的電能還有缺口。

??Q4.前十大的變化是處于什么考慮？

●大成基金王晶晶：達(dá)到了目標(biāo)價，以及找到了更優(yōu)的標(biāo)的，所以換倉了兩三個，換手率不會成為投資的約束條件。

●風(fēng)電出現(xiàn)了成本的不斷優(yōu)化，以及國內(nèi)招標(biāo)量的上升，疊加部分企業(yè)開始出海，從風(fēng)險收益比上看部分標(biāo)的是合適的。

報告結(jié)束，談點看法

王晶晶雖然新任基金經(jīng)理不久，但在財富行業(yè)也算是摸爬滾打多年，調(diào)研中使用的也多是平實的語言。也充分得表達(dá)了自己的看法 。

對沒有太大把握的方面，發(fā)表看法比較謹(jǐn)慎。所以，發(fā)表了看法的領(lǐng)域，各位看官可以借鑒并驗證一下，是否言之有理。投資是一件操勞的事，假如有那么幾位能發(fā)表靠譜行業(yè)看法的基金經(jīng)理，可以省下不少看行業(yè)研報的時間。

大成基金王晶晶的管理規(guī)模確實也是很理想，在管理規(guī)模初次上臺階的時候，基金經(jīng)理手里有充足的子彈可以支撐她的投資理念和標(biāo)的，特別是成長型的經(jīng)理。但是一旦到了幾十億往上，這個優(yōu)勢就沒有了。所以，這位名字里有六個小太陽的女經(jīng)理，你們會真金白銀的支持一下么？

風(fēng)險提示：文中個人觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎