只要還未量產(chǎn)，造車就會一直受到質(zhì)疑，直到量產(chǎn)的那一刻。

最近，賈躍亭的麻煩又來了。

當(dāng)?shù)貢r間10月7日，美國做空機(jī)構(gòu)J Capital Research發(fā)布了一份關(guān)于FF（法拉第未來）的沽空報告。

該報告稱，通過走訪調(diào)查以及對FF財報數(shù)據(jù)、技術(shù)能力、上市后一系列資本運(yùn)作等因素綜合得出結(jié)論——“不認(rèn)為FF公司能賣出哪怕一輛汽車”。

該公司發(fā)布的做空報告后，F(xiàn)F的股價不僅沒有大幅下跌，反倒大漲了9.8%。

但值得注意的是，F(xiàn)F自合并上市之后，其股價一直處于跌跌不休的狀態(tài)，10月6日更是創(chuàng)下來上市以來的新低。

那么，F(xiàn)F是否又是一場PPT造車？FF是否真如做空機(jī)構(gòu)J Capital Research說的那樣，一輛車也賣出去？

實(shí)際上，我們研究了這份做空報告，質(zhì)疑FF主要在以下幾個方面：

第一，經(jīng)營了8年時間，到今天還沒能交付一輛車；

第二，違背在中美五個地方建廠的承諾；

第三，公司的投產(chǎn)能力不足，J Capital Research稱上個月FF曾發(fā)布了一份制造進(jìn)展報告，且之前FF還承諾了7個月內(nèi)重新啟動美國加州的漢福德工廠并大規(guī)模生產(chǎn)電動車，但J Capital Research 8月至9月三次走訪了該工廠，發(fā)現(xiàn)沒有任何動作；

第四，賈躍亭在國內(nèi)受到的處罰以及相關(guān)的訴訟。

那么這些質(zhì)疑是否就能得出“一輛車”都賣不出去的結(jié)論呢？答案顯然夸張了。

實(shí)際上，自賈躍亭造車以來，多家機(jī)構(gòu)都表現(xiàn)對FF的看好。

有消息顯示，今年的中秋節(jié)全球最大的公募基金一舉買入了53.9萬股FF的股份，成為FF第五大股東。

FF上市時，根據(jù)其招股書顯示，法國巴黎資產(chǎn)管理公司也向FF投資了4000萬美金。據(jù)悉，該基金是全球排名前30的基金公司。

也就是說，J Capital Research的做空報告存在片面性，畢竟全球多家基金公司不可能不做調(diào)查就盲目地投資FF。且目前掌舵FF的CEO畢福康是全球著名的電動汽車專家，曾在寶馬工作了20年，被譽(yù)為“寶馬i8之父”。

綜合而言，目前FF的估值并不算很高，對比國內(nèi)的造車新勢力，最起碼還有十倍以上的差距。

此外，賈躍亭個人也已經(jīng)破產(chǎn)，F(xiàn)F相應(yīng)的股權(quán)也已經(jīng)變更，也就是說賈躍亭本人并不足以影響FF股權(quán)架構(gòu)。

今年7月，F(xiàn)F上市后，賈躍亭曾在社交賬號上披露，全球限量300臺的FF 91已經(jīng)被搶購一空。盡管該車的定金只有5萬元。畢福康也曾表示，資金到賬之后，F(xiàn)F距離量產(chǎn)不會超過一年時間。

目前，中國市場也已經(jīng)收到了400輛的FF91訂單。

綜合而言，我認(rèn)為J Capital Research做空報告雖然有部分現(xiàn)象真實(shí)存在，但這并不妨礙FF91造車進(jìn)程。當(dāng)下，所有的質(zhì)疑都是合理的，且等到FF91下線并且量產(chǎn)，反正對于賈躍亭以及FF而言，時間窗口也僅僅只有一年而已。