《金證研》南方資本中心 修遠(yuǎn)/作者 西洲 /風(fēng)控

“冷熱酸甜，想吃就吃”。“冷酸靈”這一廣告語(yǔ)曾火遍大江南北，擁有“冷酸靈”產(chǎn)品的重慶登康口腔護(hù)理用品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“登康口腔”）向深主板發(fā)起沖擊。登康口腔最早可追溯至1939年的大來(lái)化學(xué)制胰廠，旗下的“冷酸靈”牙膏與“兆峰陶瓷”、“奧妮洗發(fā)水”、“重慶啤酒”以及“北盛玻璃器皿”被稱為“重慶輕工五朵金花”。

此番上市背后，登康口腔或存在諸多問題待解。歷史上，登康口腔多項(xiàng)專利申請(qǐng)被駁回，其中或存登康口腔核心技術(shù)對(duì)應(yīng)專利。此外，登康口腔聘任多年合作產(chǎn)學(xué)研單位的教授任獨(dú)董，且該產(chǎn)學(xué)研單位向登康口腔輸送人才。此外，歷史上，登康口腔的兩家原材料供應(yīng)商，曾因環(huán)保問題“吃”罰單。另外，登康口腔委托生產(chǎn)的主要產(chǎn)品抽檢不合格。

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一、應(yīng)付賬款與供應(yīng)商數(shù)據(jù)存“出入”，信息披露現(xiàn)疑云

事出反常必有妖。

本次上市，金三江（肇慶）硅材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金三江”）是登康口腔的重要供應(yīng)商，在雙方披露購(gòu)銷數(shù)據(jù)相差無(wú)幾的情況下，登康口腔披露的向金三江的應(yīng)付賬款，少于金三江披露的同期對(duì)登康口腔的應(yīng)收賬款。

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1.1 金三江是登康口腔第五大供應(yīng)商，合計(jì)撐起超六千萬(wàn)元的采購(gòu)額

據(jù)登康口腔2023年3月31日簽署的招股說(shuō)明書（以下簡(jiǎn)稱“招股書”），報(bào)告期即2019-2020年及2022年1-6月，金三江均為登康口腔的第一大化工原料供應(yīng)商，同時(shí)均為登康口腔第五大供應(yīng)商，登康口腔向金三江采購(gòu)金額分別為3,147.83萬(wàn)元、3,322.74萬(wàn)元、1,928.79萬(wàn)元。采購(gòu)內(nèi)容為化工原料。

2021年，金三江并未進(jìn)入登康口腔前五大供應(yīng)商之列。

需要說(shuō)明的是，登康口腔披露的向金三江的采購(gòu)金額，與金三江披露的對(duì)登康口腔的銷售金額相近。

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1.2 登康口腔披露的采購(gòu)金額，與金三江披露的同期銷售金額相近

據(jù)2021年9月7日簽署的《金三江首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說(shuō)明書》（以下簡(jiǎn)稱“金三江招股書”），2019-2020年，金三江對(duì)登康口腔的銷售金額分別為3,214.13萬(wàn)元、3,251.16萬(wàn)元。

可見，登康口腔與金三江披露的雙方交易數(shù)據(jù)，相差無(wú)幾。

然而，雙方披露的應(yīng)收、應(yīng)付賬款卻存在“出入”。

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1.3 登康口腔披露的應(yīng)付賬款，比金三江披露應(yīng)收賬款合計(jì)少了500余萬(wàn)元

據(jù)登康口腔招股書，2019-2020年，金三江分別為登康口腔的第二大、第五大應(yīng)付賬款單位，賬面余額分別為816.23萬(wàn)元、435.61萬(wàn)元?？铐?xiàng)性質(zhì)為采購(gòu)貨款，年限均為1年以內(nèi)。

而據(jù)金三江招股書，2019-2020年，登康口腔分別是金三江的第二大、第三大應(yīng)收賬款單位，賬面余額分別為1,117.05萬(wàn)元、644.79萬(wàn)元。

對(duì)比可知，2019-2020年，登康口腔披露的應(yīng)付賬款，比金三江披露的應(yīng)收賬款分別少了300.82萬(wàn)元、209.18萬(wàn)元。兩年合計(jì)少了510萬(wàn)元。

需要說(shuō)明的是，登康口腔會(huì)計(jì)政策變更及合并范圍變化等因素，或并未對(duì)上述數(shù)據(jù)矛盾產(chǎn)生影響。

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1.4 會(huì)計(jì)政策變更及合并范圍變化，或并未對(duì)上述數(shù)據(jù)矛盾產(chǎn)生影響

據(jù)招股書“重要會(huì)計(jì)政策變更”部分，登康口腔披露，自2020年1月1日起執(zhí)行財(cái)政部修訂后的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)——收入》，根據(jù)相關(guān)新舊準(zhǔn)則銜接規(guī)定，對(duì)可比期間信息不予調(diào)整，首次執(zhí)行日?qǐng)?zhí)行新準(zhǔn)則的累積影響數(shù)追溯調(diào)整2020年1月1日的留存收益及財(cái)務(wù)報(bào)表其他相關(guān)項(xiàng)目金額。

自2021年1月1日起執(zhí)行經(jīng)修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃》，執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則對(duì)登康口腔財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)影響。

此外，報(bào)告期內(nèi)，即2019-2021年及2022年1-6月，登康口腔未發(fā)生重要的會(huì)計(jì)估計(jì)變更。

據(jù)招股書“報(bào)告期內(nèi)合并范圍變化情況”部分，重慶登康口腔健康科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“登康科技”）是登康口腔新設(shè)子公司，納入合并年度為2020年。

顯然，登康口腔會(huì)計(jì)政策變更、會(huì)計(jì)估計(jì)合并范圍變化等因素，或并非造成上述數(shù)據(jù)差異的原因。

在購(gòu)銷數(shù)據(jù)相差無(wú)幾的情況下，登康口腔與其供應(yīng)商金三江披露的的應(yīng)收、應(yīng)付賬面余額存在“出入”，是否具備合理性？?jī)烧叩男畔⑴?，孰真孰假?/p>

而關(guān)于登康口腔的問題才剛剛開始。

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二、獨(dú)董任職于產(chǎn)學(xué)研單位，該單位向登康口腔輸送人才

多項(xiàng)法規(guī)對(duì)獨(dú)董任職提出不同類型的要求，包含但不限于任職數(shù)量、任職獨(dú)立性、任職限制等。

將目光移至登康口腔，出身重慶理工大學(xué)的王海兵于2022年開始擔(dān)任登康口腔獨(dú)董。而這背后，早在2017年達(dá)成產(chǎn)學(xué)研合作，登康口腔在2018年起連續(xù)三年向重慶理工大學(xué)捐款。

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2.1 王海兵為登康口腔新任獨(dú)董，2004年起在重慶理工大學(xué)任教

據(jù)招股書，王海兵是登康口腔的獨(dú)立董事，最新任期2022年3月16日至2025年3月15日。

關(guān)注王海兵的任職經(jīng)歷，2004年4月至2005年12月，任重慶工學(xué)院會(huì)計(jì)系助教；2006年1月至2010年12月，任重慶工學(xué)院會(huì)計(jì)系講師；2011年1月至2013年3月，任重慶理工大學(xué)審計(jì)系副教授；2013年4月至2015年11月，任重慶理工大學(xué)審計(jì)系高聘教授；2015年12月起，任重慶理工大學(xué)審計(jì)系教授。

需要說(shuō)明的是，重慶工學(xué)院是重慶理工大學(xué)的前身。

截至招股書簽署日2023年3月31日，王海兵在重慶理工大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院擔(dān)任審計(jì)系教授、碩士生導(dǎo)師、博士生導(dǎo)師、人本內(nèi)控研究所所長(zhǎng)。

由此可見，自2004年開始，王海兵便在重慶理工大學(xué)任職，如今仍擔(dān)任審計(jì)系教授等職務(wù)。

事實(shí)上，回顧過去，登康口腔與重慶理工大學(xué)或“淵源”頗深。

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2.2 2017年，登康口腔與重慶理工大學(xué)達(dá)成產(chǎn)學(xué)研戰(zhàn)略合作的四項(xiàng)基本共識(shí)

據(jù)重慶理工大學(xué)官網(wǎng)于2017年10月27日發(fā)布的公開信息，2017年10月24日，重慶理工大學(xué)藥學(xué)與生物工程學(xué)院林治華院長(zhǎng)、黃介彬書記帶領(lǐng)部分學(xué)院教師，前往重慶登康口腔護(hù)理用品股份有限公司拓展產(chǎn)學(xué)研戰(zhàn)略合作。

在登康口腔會(huì)議室，登康口腔董事長(zhǎng)鄧嶸專門組織公司管理骨干與學(xué)院一行進(jìn)行了交流，并感謝重慶理工大學(xué)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)登康口腔的大力支持，為登康口腔輸送優(yōu)質(zhì)人才。

同時(shí)，雙方就大學(xué)生實(shí)習(xí)就業(yè)基、科研平臺(tái)共享互利、科研項(xiàng)目檢測(cè)、學(xué)生技術(shù)交流活動(dòng)四個(gè)方面達(dá)成基本共識(shí)，并表達(dá)了登康口腔從口腔護(hù)理向口腔醫(yī)療轉(zhuǎn)型升級(jí)中開展天然產(chǎn)物在口腔護(hù)理用品中的應(yīng)用、健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的深度合作。

正如重慶理工大學(xué)在官網(wǎng)中披露，重慶理工大學(xué)向登康口腔輸送多名人才。

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2.3 核心骨干成員宮敬禹，碩士研究生畢業(yè)于重慶理工大學(xué)

據(jù)毒理學(xué)會(huì)公示的《資格認(rèn)證申請(qǐng)表》（以下簡(jiǎn)稱“申請(qǐng)表”），名為宮敬禹的申請(qǐng)人，申請(qǐng)單位登康口腔，所屬部門為研發(fā)部，申請(qǐng)類別毒理學(xué)家，申請(qǐng)時(shí)間2015年9月6日。

需要說(shuō)明的是，宮敬禹碩士研究生畢業(yè)院校是重慶理工大學(xué)，所學(xué)專業(yè)為材料加工工程，畢業(yè)時(shí)間為2010年7月，學(xué)位為碩士。

據(jù)招股書，宮敬禹是登康口腔員工持股平臺(tái)重慶本康壹號(hào)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“本康壹號(hào)”）的有限合伙人之一，出資比例1.24%，擔(dān)任職務(wù)為創(chuàng)新研究部主管。

其中，本康壹號(hào)系由登康口腔全體核心骨干員工設(shè)立的持股平臺(tái)。

不僅如此，公開信息顯示，方萬(wàn)林畢業(yè)于重慶理工大學(xué)，現(xiàn)任登康口腔區(qū)域經(jīng)理。

可見，登康口腔核心骨干成員宮敬禹，碩士研究生畢業(yè)于重慶理工大學(xué)。

除2017年便已達(dá)成產(chǎn)學(xué)研合作關(guān)系外，登康口腔還于2018年開始向重慶理工大學(xué)捐款。

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2.4 登康口腔從2018-2020年，每年向重慶理工大學(xué)基金會(huì)捐贈(zèng)15萬(wàn)元

據(jù)重慶理工大學(xué)教育發(fā)展基金會(huì)官網(wǎng)信息，2018年4月28日，登康口腔與重慶理工大學(xué)教育發(fā)展基金會(huì)達(dá)成捐贈(zèng)協(xié)議，登康口腔從2018年至2020年三年間每年向基金會(huì)捐贈(zèng)15萬(wàn)元，共計(jì)捐贈(zèng)45萬(wàn)元，設(shè)立“登康助學(xué)、助教”項(xiàng)目。

該項(xiàng)目下設(shè)三個(gè)子項(xiàng)目，即“登康管理好青年”獎(jiǎng)學(xué)金項(xiàng)目，用于獎(jiǎng)勵(lì)重慶理工大學(xué)管理學(xué)院獲得“登康管理好青年”獎(jiǎng)學(xué)金的優(yōu)秀學(xué)生；“登康創(chuàng)新獎(jiǎng)”獎(jiǎng)學(xué)金項(xiàng)目，用于獎(jiǎng)勵(lì)重慶理工大學(xué)藥學(xué)與生物工程學(xué)院獲得“登康創(chuàng)新獎(jiǎng)”獎(jiǎng)學(xué)金的優(yōu)秀學(xué)生；“登康”獎(jiǎng)教金項(xiàng)目，用于獎(jiǎng)勵(lì)重慶理工大學(xué)藥學(xué)與生物工程學(xué)院獲得“登康”獎(jiǎng)教金的優(yōu)秀教師。

值得一提的是，登康口腔在招股書中披露了報(bào)告期內(nèi)的對(duì)外捐贈(zèng)情況。

據(jù)招股書，報(bào)告期即2019-2021年及2022年1-6月，登康口腔對(duì)外捐贈(zèng)分別為27.78萬(wàn)元、144.36萬(wàn)元、10萬(wàn)元、2.74萬(wàn)元。對(duì)此，登康口腔表示于2020年度積極履行國(guó)企社會(huì)責(zé)任，對(duì)外捐贈(zèng)金額有所增長(zhǎng)。

則上述登康口腔已披露的對(duì)外捐贈(zèng)金額中，是否包含了向重慶理工大學(xué)捐贈(zèng)的45萬(wàn)元？

事實(shí)上，登康口腔的控股股東同樣也與重慶理工大學(xué)建立了產(chǎn)學(xué)研合作。

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2.5 控股股東輕紡集團(tuán)，于2023年與重慶理工大學(xué)開展校企產(chǎn)學(xué)研合作

截至招股書簽署日2023年3月31日，重慶輕紡控股（集團(tuán)）公司（以下簡(jiǎn)稱“輕紡集團(tuán)”）是登康口腔的控股股東。

據(jù)輕紡集團(tuán)官網(wǎng)于2023年3月6日發(fā)布信息，2023年3月3日，輕紡集團(tuán)副總經(jīng)理鄒寧與來(lái)訪的重慶理工大學(xué)車輛工程學(xué)院院長(zhǎng)胡遠(yuǎn)志一行進(jìn)行座談，就深化校企產(chǎn)學(xué)研合作開展深入交流。

輕紡集團(tuán)表示，重慶理工大學(xué)的研究成果與輕紡集團(tuán)業(yè)務(wù)方向非常契合，雙方可在膠料配方研發(fā)、工藝在線監(jiān)測(cè)、人才聯(lián)合培養(yǎng)、技術(shù)中心共建等方面進(jìn)一步深化合作，加強(qiáng)科研成果轉(zhuǎn)換。

可見，登康口腔的核心骨干成員宮敬禹碩士研究生畢業(yè)于重慶理工大學(xué)。自2017年，登康口腔已經(jīng)與重慶理工大學(xué)初步達(dá)成產(chǎn)學(xué)研合作計(jì)劃，2018-2020年，登康口腔連續(xù)三年向重慶理工大學(xué)捐贈(zèng)款項(xiàng)。并且，登康口腔的控股股東輕紡集團(tuán)也于2023年就深化校企產(chǎn)學(xué)研合作與重慶理工大學(xué)開展深入交流。

在此情況下，登康口腔聘任來(lái)自重慶理工大學(xué)的王海兵擔(dān)任獨(dú)立董事，能否獨(dú)立履職？或該打個(gè)“問號(hào)”。

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三、一項(xiàng)核心技術(shù)或尚未取得專利保護(hù)，對(duì)應(yīng)的發(fā)明專利申請(qǐng)?jiān)怦g回失效

知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為科技型公司核心技術(shù)和創(chuàng)新的重要指標(biāo)，反映了擬上市企業(yè)的創(chuàng)新能力。

反觀登康口腔的問題，登康口腔已取得191項(xiàng)授權(quán)專利，但其中14項(xiàng)系發(fā)明專利。而回溯歷史，登康口腔曾有5項(xiàng)發(fā)明專利申請(qǐng)被駁回失效，其中兩項(xiàng)或涉及登康口腔的一項(xiàng)核心技術(shù)。

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3.1 五項(xiàng)發(fā)明專利申請(qǐng)?jiān)獾今g回，一項(xiàng)發(fā)明專利申請(qǐng)駁回等復(fù)審請(qǐng)求

據(jù)招股書，截至2022年6月30日，登康口腔已取得191項(xiàng)國(guó)內(nèi)授權(quán)專利，其中發(fā)明專利14項(xiàng)。

事實(shí)上，登康口腔多項(xiàng)發(fā)明專利申請(qǐng)，處于駁回失效狀態(tài)。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局公開信息，截至查詢?nèi)?023年4月5日，一項(xiàng)名為“一種含透明質(zhì)酸的口腔用品及其制備方法”的發(fā)明專利申請(qǐng)，專利號(hào)為“2020116108100”，申請(qǐng)日為2020年12月30日。案件狀態(tài)為駁回等復(fù)審請(qǐng)求。

一項(xiàng)名為“一種有自動(dòng)識(shí)別功能的口腔護(hù)理套裝”的發(fā)明專利申請(qǐng)，專利號(hào)為“2019102439891”，申請(qǐng)日為2019年3月28日。案件狀態(tài)為逾期視撤失效。

一項(xiàng)名為“具有良好蘆薈苷穩(wěn)定性的牙膏及其制備方法”的發(fā)明專利申請(qǐng)，專利號(hào)為“2018115348754”，申請(qǐng)日為2018年12月14日。案件狀態(tài)為駁回失效。

一項(xiàng)名為“一種生物活性玻璃（陶瓷）材料與酪蛋白磷酸肽組合物及其在口腔護(hù)理用品中的應(yīng)用”的發(fā)明專利申請(qǐng)，專利號(hào)為“2017111107716”，申請(qǐng)日為2017年11月10日。案件狀態(tài)為駁回失效。

一項(xiàng)名為“一種含薁磺酸鈉的口腔用品及其制備方法”的發(fā)明專利申請(qǐng)，專利號(hào)為“2017101553566”，申請(qǐng)日為2017年3月15日。案件狀態(tài)為駁回失效。

一項(xiàng)名為“一種薁磺酸鈉組合物、口腔用品及其制備方法”的發(fā)明專利申請(qǐng)，專利號(hào)為“2017101554520”，申請(qǐng)日為2017年3月15日。案件狀態(tài)為駁回失效。

一項(xiàng)名為“含美洲大蠊的口腔護(hù)理組合物、口腔用品及制備方法”的發(fā)明專利申請(qǐng)，專利號(hào)為“2015103774973”，申請(qǐng)日為2015年7月1日。案件狀態(tài)為駁回失效。

上述專利申請(qǐng)的申請(qǐng)人為登康口腔。

顯然，歷史上，登康口腔共有5項(xiàng)發(fā)明專利申請(qǐng)?jiān)怦g回失效。

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3.2 擁有一項(xiàng)利用薁磺酸鈉、檸檬酸鋅的核心技術(shù)，成熟度為大批量生產(chǎn)

需要指出的是，上述駁回失效的專利申請(qǐng)中有兩項(xiàng)涉及登康口腔的核心技術(shù)。

在招股書“技術(shù)和研發(fā)情況”部分，登康口腔披露了“公司核心技術(shù)”、“公司技術(shù)研發(fā)情況”等內(nèi)容。在“公司核心技術(shù)”中，登康口腔列舉了主要技術(shù)情況，而在“公司技術(shù)研發(fā)情況”中，登康口腔列舉了主要在研項(xiàng)目情況。

在登康口腔核心技術(shù)中，包含一項(xiàng)名為“含薁磺酸鈉、檸檬酸鋅等冷酸靈牙膏治療輕型復(fù)發(fā)性口腔潰瘍技術(shù)”。該項(xiàng)技術(shù)的主要內(nèi)容為利用薁磺酸鈉、檸檬酸鋅等活性物進(jìn)行組合按照比例添加進(jìn)牙膏中，能夠增強(qiáng)修復(fù)口腔粘膜功效，減少有害細(xì)菌。成熟度為大批量生產(chǎn)。

然而，該項(xiàng)核心技術(shù)或并未取得專利保護(hù)。

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3.3 與“薁磺酸鈉”有關(guān)的發(fā)明專利有兩項(xiàng)，案件狀態(tài)均為駁回失效

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局公開信息，截至查詢?nèi)?023年4月5日，登康口腔共申請(qǐng)47項(xiàng)發(fā)明專利。

其中，與“薁磺酸鈉”有關(guān)的發(fā)明專利僅有兩項(xiàng)，分別為“一種含薁磺酸鈉的口腔用品及其制備方法”、“一種薁磺酸鈉組合物、口腔用品及其制備方法”，申請(qǐng)日均為2017年3月15日。

需要說(shuō)明的是，上述兩項(xiàng)處于駁回失效狀態(tài)的專利申請(qǐng)，與“含薁磺酸鈉、檸檬酸鋅等冷酸靈牙膏治療輕型復(fù)發(fā)性口腔潰瘍技術(shù)”在內(nèi)容上亦存在相似之處。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，“一種薁磺酸鈉組合物、口腔用品及其制備方法”要解決的技術(shù)問題是提供一種口感好的可預(yù)防可治療口腔潰瘍和牙齦炎的一種薁磺酸鈉組合物、口腔用品及其制備方法。

雖然薁磺酸鈉和檸檬酸鋅均是牙膏中常用的原料，但是，目前并沒有薁磺酸鈉與檸檬酸鋅組合的口腔組合物，因此，發(fā)明人在研發(fā)的過程中，對(duì)薁磺酸鈉、檸檬酸鋅的組合配比進(jìn)行研究，已達(dá)到預(yù)防和治療口腔潰瘍、牙齦炎的作用，且改善口腔用品的口感。

而前述提及，截至查詢?nèi)?023年4月5日，此兩項(xiàng)發(fā)明專利的案件狀態(tài)均為駁回失效。

且據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局公開信息，截至查詢?nèi)?023年4月5日，子公司登康科技尚未存在專利申請(qǐng)的記錄。

并且，《金證研》南方資本中心查閱招股書，關(guān)于登康口腔的與“薁磺酸鈉”或“檸檬酸鋅”相關(guān)的專利信息，“未見蹤影”。

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3.4 其他兩項(xiàng)成熟度為大批量生產(chǎn)的核心技術(shù)，存在相應(yīng)的發(fā)明專利保護(hù)

需要說(shuō)明的是，登康口腔還擁有名為“牙齒著色風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估專利技術(shù)”、“含金銀花等活性成分的冷酸靈牙膏減輕牙齦炎癥的技術(shù)”等14項(xiàng)核心技術(shù)，成熟度均為大批量生產(chǎn)。

而相應(yīng)地，登康口腔已取得名為“一種牙齒著色風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法”、“一種含金銀花的抑菌口腔組合物、制品及其制備方法”等原始取得的發(fā)明專利。此兩項(xiàng)發(fā)明專利申請(qǐng)日均為2018年，取得授權(quán)日分別為2020年、2021年。

可見，在核心技術(shù)“含薁磺酸鈉、檸檬酸鋅等冷酸靈牙膏治療輕型復(fù)發(fā)性口腔潰瘍技術(shù)”已大批量生產(chǎn)的情況下，該項(xiàng)核心技術(shù)或尚未獲得專利保護(hù)。相關(guān)發(fā)明專利申請(qǐng)或曾在多年前已駁回失效。此情形下，登康口腔該項(xiàng)核心技術(shù)是否存在尚未獲得專利權(quán)保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)？不得而知。

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四、原材料供應(yīng)商曾因污染物超標(biāo)排放遭處罰，委托生產(chǎn)產(chǎn)品抽檢不合格

對(duì)于登康口腔來(lái)說(shuō)，自主采購(gòu)的原材料主要包括二氧化硅、山梨（糖）醇等化工原料，以及香精香料、牙膏管、包裝盒、紙箱等包裝材料及輔材備件。

在此背景下，原材料供應(yīng)商是否具備良好、健全的生產(chǎn)能力，與登康口腔的產(chǎn)品質(zhì)量“掛鉤”。然而，在登康口腔前五大原材料供應(yīng)商中，兩家曾因環(huán)保問題被罰，而登康口腔的牙膏產(chǎn)品也在2023年廣東藥監(jiān)局的產(chǎn)品抽查中被曝菌落超標(biāo)不合格。

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4.1 第一大原材料供應(yīng)商金三江，2014年曾因兩次因污染物超標(biāo)被罰12萬(wàn)元

上文提及，報(bào)告期即2019-2021年及2022年1-6月，金三江均是登康口腔的第一大化工原料供應(yīng)商；同期，登康口腔對(duì)金三江的采購(gòu)金額分別為3,147.83萬(wàn)元、3,322.74萬(wàn)元、2,906.9萬(wàn)元、1,928.79萬(wàn)元，占化工原料采購(gòu)總額比重分別為28.03%、28.89%、25.18%、19.83%，主要采購(gòu)內(nèi)容為二氧化硅。

然而，歷史上，原材料供應(yīng)商的金三江，曾因超標(biāo)排放被罰。

據(jù)肇慶高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)于2016年12月4日發(fā)布的《肇慶高新區(qū)環(huán)保行政處罰情況一覽表（2014.1～2014.12）》，肇慶市金三江化工有限公司因私設(shè)暗管排放水污染物，違反《水污染防治法》第二十二條第二款，被處以7萬(wàn)元罰款。

同時(shí)，肇慶市金三江化工有限公司還因廢氣排放超標(biāo)，違反《廣東省環(huán)境保護(hù)條例》第十八條第一款，被處以5萬(wàn)元罰款。

需要說(shuō)明的是，肇慶市金三江化工有限公司是金三江的曾用名。

而金三江的情況在登康口腔的原材料供應(yīng)商中，并非個(gè)例。

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4.2 第二大原材料供應(yīng)商煥發(fā)生科，2013年曾因鍋爐廢氣超標(biāo)排放遭到處罰

招股書顯示，報(bào)告期即2019-2020年及2022年1-6月，肇慶煥發(fā)生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“煥發(fā)生科”）分列登康口腔第二大、第二大、第四大化工原料供應(yīng)商；同期，登康口腔對(duì)煥發(fā)生科的采購(gòu)金額分別為1,402.85萬(wàn)元、1,595.22萬(wàn)元、646.11萬(wàn)元。采購(gòu)內(nèi)容為山梨（糖）醇。

2021年，煥發(fā)生科未成為登康口腔前五大化工原料供應(yīng)商。

據(jù)肇慶高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)于2016年12月4日發(fā)布的《肇慶高新區(qū)環(huán)保行政處罰情況一覽表（2013.1～2013.12）》，煥發(fā)生科因鍋爐廢氣超標(biāo)排放，違反《大氣污染防治法》第十三條，被處以5萬(wàn)元罰款，執(zhí)行情況為履行到位。

但到了2015年，煥發(fā)生科的污染問題依然存在。

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4.3 煥發(fā)生科環(huán)保問題整改兩年后，再次因惡臭污染被舉報(bào)并被查實(shí)

據(jù)環(huán)境保護(hù)部“12369”環(huán)保舉報(bào)熱線2015年12月公眾舉報(bào)查處情況表，查實(shí)企業(yè)煥發(fā)生科因惡臭污染查實(shí)問題被舉報(bào)，查處情況為肇慶市環(huán)保局責(zé)令該公司落實(shí)整改廠區(qū)蛋白渣、廢活性炭和污泥露天堆放問題，并對(duì)污水處理站好氧池進(jìn)行治理。

可見，2013年煥發(fā)生科因?yàn)閺U氣超標(biāo)排放問題被罰款，兩年后再次因惡臭污染問題被舉報(bào)。

《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，登康口腔的牙膏產(chǎn)品于近期被抽檢出不合格。

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4.4 登康口腔委托誠(chéng)志日化生產(chǎn)的“冷酸靈抗敏感牙膏”，被檢菌落總數(shù)超標(biāo)

據(jù)廣東省藥品監(jiān)督管理局2023年3月8日發(fā)布的（以下簡(jiǎn)稱“廣東藥監(jiān)局”）發(fā)布的《廣東藥監(jiān)局關(guān)于化妝品抽樣檢驗(yàn)信息的通告（2022年第9期）》，為加強(qiáng)化妝品監(jiān)管，保障公眾用妝安全，根據(jù)廣東省化妝品抽檢計(jì)劃，廣東藥監(jiān)局組織對(duì)全省化妝品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)進(jìn)行化妝品抽樣檢驗(yàn)。對(duì)抽檢不合格化妝品，廣東藥監(jiān)局已要求相關(guān)企業(yè)和單位采取暫停銷售、召回等風(fēng)險(xiǎn)控制措施，對(duì)不合格原因開展調(diào)查并切實(shí)進(jìn)行整改。

同時(shí)，廣東藥監(jiān)局要求相關(guān)地市藥品監(jiān)督管理部門依據(jù)《化妝品監(jiān)督管理?xiàng)l例》《化妝品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)監(jiān)督管理辦法》等法規(guī)，組織對(duì)相關(guān)企業(yè)和單位存在的涉嫌違法行為立案調(diào)查，嚴(yán)厲打擊提供虛假信息或者隱瞞真實(shí)情況否認(rèn)生產(chǎn)的違法行為，并按規(guī)定公開查處結(jié)果。

上述檢查結(jié)果顯示，樣品名稱為“冷酸靈抗敏感牙膏”，委托方為登康口腔，被委托方為江西誠(chéng)志日化有限公司（以下簡(jiǎn)稱“誠(chéng)志日化”），規(guī)格為200g，批號(hào)/限用日期為“202503230202N/限用日期：20250323”，保質(zhì)期為3年，檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)為東莞市食品藥品檢驗(yàn)所，是否合格為“不合格”，不合格項(xiàng)目（限值）為菌落總數(shù)6.7×103CFU/g（≤500）。

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4.5 委托生產(chǎn)采用登康口腔自主研發(fā)配方，原材料由登康口腔自主采購(gòu)

需要說(shuō)明的是，登康口腔的生產(chǎn)模式包括自主生產(chǎn)和委托生產(chǎn)兩種方式。牙膏、口腔衛(wèi)生用品和醫(yī)療器械類產(chǎn)品以自主生產(chǎn)為主，部分需求量較大的基礎(chǔ)及預(yù)護(hù)平臺(tái)牙膏，以及牙刷、電動(dòng)牙刷等其他口腔清潔護(hù)理用品主要采用委托生產(chǎn)方式。

在自主生產(chǎn)模式下，登康口腔獨(dú)立完成產(chǎn)品的配方研制以及外包裝設(shè)計(jì)，按照工藝技術(shù)要求和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，采購(gòu)原、輔材料，依靠自有設(shè)備和人員組織生產(chǎn)，完成產(chǎn)品生產(chǎn)；在委托生產(chǎn)模式下，牙刷、電動(dòng)牙刷等其他口腔清潔護(hù)理用品生產(chǎn)相關(guān)原材料主要由受托生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)采購(gòu)。牙膏產(chǎn)品委托生產(chǎn)采用登康口腔自主研發(fā)配方。

2021年四季度之前，登康口腔牙膏委托生產(chǎn)過程中所需的香精香料等關(guān)鍵原材料，由登康口腔提供給受托生產(chǎn)企業(yè)，其他通用及大宗材料由受托生產(chǎn)企業(yè)自主采購(gòu)；2021年四季度起，由于登康口腔啟動(dòng)生產(chǎn)區(qū)域改造升級(jí)，自身產(chǎn)能受限，委托生產(chǎn)采購(gòu)規(guī)模有所增加。為更好的保證委托生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量，登康口腔將牙膏生產(chǎn)所需的二氧化硅、山梨（糖）醇等大宗原材料，改為由登康口腔自主采購(gòu)后提供給受托生產(chǎn)企業(yè)用于牙膏產(chǎn)品生產(chǎn)。

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4.6 誠(chéng)志日化是第一大委托生產(chǎn)供應(yīng)商，合計(jì)撐起采購(gòu)金額超1.6億元

而招股書顯示，報(bào)告期即2019-2021年及2022年1-6月，誠(chéng)志日化分列登康口腔第三大、第三大、第二大、第一大供應(yīng)商，采購(gòu)內(nèi)容均為委托生產(chǎn)，采購(gòu)金額分別為4,282.58萬(wàn)元、4,068.24萬(wàn)元、4,672.15萬(wàn)元、3,366.6萬(wàn)元。

可見，2022年以前，登康口腔委托生產(chǎn)原材料中的關(guān)鍵原材料由登康口腔提供，大宗原材料由受托企業(yè)自主采購(gòu)。而2022年起，所有原材料或均由登康口腔自主采購(gòu)后提供給受托企業(yè)。

而登康口腔合作的前五大化工原料供應(yīng)商，兩家合作方曾存在不同程度的環(huán)境污染問題。在此情況下，登康口腔委托誠(chéng)志日化生產(chǎn)的冷酸靈牙膏菌落總數(shù)超標(biāo)，令人唏噓。至此，登康口腔的供應(yīng)商遴選機(jī)制或遭拷問。

小心駛得萬(wàn)年船。上市之后，登康口腔對(duì)上述問題或應(yīng)慎重對(duì)待。

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