雞蛋2021年我給出的關(guān)鍵詞是行業(yè)微利、供少需弱、反轉(zhuǎn)行情。下邊我就結(jié)合著盤面給大家回顧梳理一下雞蛋這一年走勢的情況。

回歸梳理今年行情演繹過程及邏輯?

我們還是從1月份開始說起，當(dāng)時(shí)主力合約是2105合約，2105合約1月份是延續(xù)了12月份上漲的行情。關(guān)于這波上漲的行情，講豆粕的時(shí)候和大家也提到過最主要的一個(gè)原因，就是因?yàn)楹颖钡囊咔樗鶎?dǎo)致的。河北是雞蛋的一個(gè)主產(chǎn)區(qū)，尤其是石家莊周邊量比較大，并且石家莊周邊的雞蛋基本上是銷往外省的廣東居多，當(dāng)時(shí)因?yàn)槭仪f疫情采取了交通管制，造成短時(shí)間之內(nèi)雞蛋無法外運(yùn)。當(dāng)時(shí)我也了解了，只是石家莊周邊有這樣的情況，像館陶地區(qū)還是正常的發(fā)貨，所以影響并沒有大家想象的那么大，但是對大家心理層面產(chǎn)生了很大的影響。大家擔(dān)心雞蛋運(yùn)不出來，擔(dān)心價(jià)格上漲，擔(dān)心買不到雞蛋，最主要還是擔(dān)心買不到雞蛋，因?yàn)榕R近過年，這個(gè)時(shí)候造成了終端市場囤貨增加，大家采購的時(shí)間也比往年提前了。量也比往年要大，因?yàn)榇蠹覔?dān)心臨近過年買不到貨?，F(xiàn)貨價(jià)格是出現(xiàn)了大幅度上漲，最高漲到了5塊5左右，但是持續(xù)時(shí)間并不是很長，我印象中大概有那么一兩周的時(shí)間，臨近過年的時(shí)候這個(gè)價(jià)格又出現(xiàn)了回落。說明沒有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，期貨價(jià)格也是同步出現(xiàn)了上漲，05合約從3600漲到了4600，漲了1000個(gè)點(diǎn)，并且之前特別弱勢的02、03合約也是出現(xiàn)了V型反轉(zhuǎn)，之前價(jià)格一直下跌。大家看02、03價(jià)格一直下跌，最低跌到了3塊1，也是出現(xiàn)了V型反轉(zhuǎn)的走勢，這確實(shí)是比較少見的，因?yàn)橥?2、03都是屬于弱勢的合約。這一波05合約漲到了4730，從2月底到4月中旬這段時(shí)間，05合約是震蕩下行，波動(dòng)比較大的震蕩下行的一個(gè)狀態(tài)。從4月12號到4月21號這幾天的時(shí)間里，大概有八九天的時(shí)間，因?yàn)楝F(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)上漲，帶動(dòng)期貨價(jià)格出現(xiàn)上漲，05合約也是回到了接近最高價(jià)的水平，在比較高的價(jià)位上結(jié)束了05合約。下邊再說一下09合約，09合約在12月份1月份上漲的時(shí)候，它也是出現(xiàn)了上漲，漲幅和05合約差不了太多，但是進(jìn)入3月份之后出現(xiàn)了一定程度的分化。3月份05是震蕩下行，但是這個(gè)時(shí)候09卻是在高位上橫著，并且在3月22號到3月26號這幾天還有一波沖高，這段時(shí)間05是沒有創(chuàng)出高點(diǎn)的，但是09合約是創(chuàng)出了高點(diǎn)，最高是5110。5110也是這個(gè)合約最高的一個(gè)點(diǎn)位，但是持續(xù)時(shí)間并不是很長，價(jià)格很快出現(xiàn)了較大幅度的一個(gè)回落。從3月底到4月9號有兩個(gè)交易日是比較大幅度的下跌的走勢。接著是到了4月12號，當(dāng)時(shí)05合約也是出現(xiàn)上漲，4月12號到4月22號現(xiàn)貨的上漲帶動(dòng)了期貨價(jià)格，出現(xiàn)了一波上漲的行情，幾乎又回到高位，一直在不到5000上下波動(dòng)。從4月底之后一直是持續(xù)到8月底，交割月的前1個(gè)月，一共是5個(gè)月的時(shí)間，價(jià)格沒有太大幅度的波動(dòng)，始終是震蕩下行，到最后一個(gè)月進(jìn)入了快速下跌的狀態(tài)，幾乎是最低價(jià)，結(jié)束了09合約，這是09的走勢。下面再說一下2201合約，2201合約在前期下跌的過程當(dāng)中，4月到9月份下跌的過程當(dāng)中，09的跌幅明顯是大于01的，01也在跌，但是01跌幅并沒有09那么大。09當(dāng)時(shí)是從最高的5000跌了七八百個(gè)點(diǎn)，但是01是從最高4600跌到最低4200左右，跌了300個(gè)點(diǎn)，跌幅是遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于09合約。在十一放假回來之后出現(xiàn)了一波上漲的行情，這一波上漲一個(gè)主要的原因就是因?yàn)槭卟藘r(jià)格出現(xiàn)了上漲了，當(dāng)時(shí)蔬菜價(jià)格漲的比較多。十幾天的時(shí)間里邊，從4300漲到了接近4800，漲了不到500個(gè)點(diǎn)，但是這個(gè)可以說是被動(dòng)的上漲，并不是說他主動(dòng)的，是因?yàn)樽陨砉┬鑼?dǎo)致上漲。因?yàn)?/span>有替代關(guān)系，蔬菜價(jià)格上漲，導(dǎo)致雞蛋上漲，但是在10月27號那一天就出現(xiàn)了非常大幅度回落。11月份基本上是震蕩的行情，11月29號價(jià)格出現(xiàn)下跌一直持續(xù)到現(xiàn)在今天是12月22號，價(jià)格也是從4500跌到了現(xiàn)在不到4100，有大概400點(diǎn)的一個(gè)跌幅。給大家回顧梳理一下雞蛋這三個(gè)合約今年走勢的情況，可以看出基本上就是下跌的時(shí)候是震蕩下跌的這樣的一個(gè)狀態(tài)，那么其實(shí)這三個(gè)合約都是走出了反轉(zhuǎn)的行情。大家看一下01合約，01上漲之后持續(xù)時(shí)間比較短，最后幾乎最低價(jià)，當(dāng)然這個(gè)合約還沒結(jié)束，還有變數(shù)，截止到現(xiàn)在，是合約的一個(gè)最低價(jià)反轉(zhuǎn)。09也是這樣的狀態(tài)，09之前是上漲，最高的時(shí)候漲到5000多，到最后也是跌了回來，最后在4300結(jié)束了合約。05當(dāng)時(shí)上漲，就是因?yàn)樽詈蟮倪@幾個(gè)交易日現(xiàn)貨價(jià)格出來之后，被他帶動(dòng)起來了，也是緩慢震蕩回落的一個(gè)狀態(tài)。所以整個(gè)來看，雞蛋這三個(gè)主力合約基本上就是先漲后跌，這樣的一個(gè)狀態(tài)。前邊大家都因?yàn)殡u蛋從2020年開始，行業(yè)處于虧損的狀態(tài)，非常不好，大家預(yù)期未來會(huì)好，每個(gè)人尤其是搞養(yǎng)殖的，都感覺未來可能會(huì)好，結(jié)果現(xiàn)實(shí)的情況是到了臨近交割的時(shí)候，還是不好，期貨價(jià)格開始預(yù)期未來好，然后到快交割的時(shí)候，其實(shí)還是不好價(jià)格出現(xiàn)回落的這樣的一個(gè)走勢。這是給大家回顧梳理了一下今年走勢。

雞蛋供需基本面??

2021雞蛋現(xiàn)貨主產(chǎn)區(qū)和主銷區(qū)價(jià)格走勢這是現(xiàn)貨情況，現(xiàn)貨的主產(chǎn)區(qū)和主銷區(qū)價(jià)格走勢的情況，雞蛋它是分產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)的，現(xiàn)貨是紅色的，從走勢圖上來看，有三個(gè)高點(diǎn)，第一個(gè)高點(diǎn)就是1月份的時(shí)候，當(dāng)時(shí)是因?yàn)槭仪f疫情，剛才說到了有個(gè)高點(diǎn)達(dá)到了5塊5左右。

第二高點(diǎn)是季節(jié)性導(dǎo)致的，這個(gè)高點(diǎn)每年都有，因?yàn)橹星飮鴳c備貨，再加上學(xué)生開學(xué)導(dǎo)致需求旺季，同時(shí)這個(gè)時(shí)候天氣比較弱，雞下蛋量有所減少，這是傳統(tǒng)的一個(gè)旺季高價(jià)的這個(gè)時(shí)候。

第三個(gè)高點(diǎn)就是11月份的這波上漲了，11月初的蔬菜價(jià)格導(dǎo)致的這邊上漲又出現(xiàn)了一個(gè)高點(diǎn)，現(xiàn)在現(xiàn)貨價(jià)格也是緩慢回落的這樣的一個(gè)狀態(tài)。供應(yīng)端：蛋雞苗補(bǔ)欄不及預(yù)期，未來新開產(chǎn)增量有限下邊我們再說一下今年雞蛋供應(yīng)端的情況，供應(yīng)端雞蛋先簡單說一下它的產(chǎn)業(yè)鏈，雞蛋最上游雞苗下邊就是到青年雞、蛋雞、淘汰雞，所以大家關(guān)注供應(yīng)端就要關(guān)注雞苗的情況，淘汰雞的情況，還有當(dāng)下存欄的情況，所以我們依次和大家來說一下。先來說一下雞苗，補(bǔ)欄不及預(yù)期，未來新開產(chǎn)增量有限，這是卓創(chuàng)的數(shù)據(jù)，2021年1-11月雞苗總銷量4.38億羽，同比2020年增長13%，但同比2018及2019年均有不同程度減少。21年全年補(bǔ)欄節(jié)奏基本符合季節(jié)性，8月后雞苗補(bǔ)欄對應(yīng)22年1月后蛋雞新開產(chǎn)，從數(shù)據(jù)看8-10月雞苗補(bǔ)欄量變化不大（樣本數(shù)據(jù)分別為3797、3832、3712），即22年1-3月蛋雞新開產(chǎn)量變化不大。11月雞苗補(bǔ)欄有恢復(fù)性增長，但絕對值相對往年并不高，對應(yīng)4月新開產(chǎn)量相對前期或有明顯增加，5月后開產(chǎn)的雞苗尚未補(bǔ)欄，從當(dāng)前養(yǎng)殖利潤端推測，補(bǔ)欄量仍維持往年平均水平變化為主，暫未看到超預(yù)期增加的可能。11月主產(chǎn)區(qū)代表市場平均空欄率11.84%，環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，同比上升3.36個(gè)百分點(diǎn)。目前部分企業(yè)雞苗訂單排至12月下旬，部分排至2022年1月中旬，部分企業(yè)種蛋利用率在50%-80%，個(gè)別高，部分在30%左右。考慮了近年來蛋雞養(yǎng)殖規(guī)模的擴(kuò)張，空欄率中有部分新上產(chǎn)能的影響，但整體空欄率仍高于往年同期。若22年養(yǎng)殖利潤偏高或長期的養(yǎng)殖微利下，市場補(bǔ)欄量后期有短時(shí)間增長的條件。整體來說，目前蛋雞欄位充足，高成本抑制補(bǔ)欄熱情，而終端在疫情的長期存在下對高價(jià)雞蛋接受能力較差，抑制下游需求，進(jìn)而導(dǎo)致行情上下兩難，關(guān)注22年疫情是否有好轉(zhuǎn)可能。這是蛋雞的情況，再說一下淘汰雞的情況。供應(yīng)端：可淘老雞量偏少，注意后期淘汰節(jié)奏可淘老雞量偏少，注意后期淘汰節(jié)奏。2021年淘汰老雞對應(yīng)2019年9月-2020年9月補(bǔ)欄雞苗，淘汰量整體呈現(xiàn)前高后低的趨勢。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月蛋雞淘汰量2670萬羽，同比2020年基本持平，同比2019,2018年有3%-6%減少，主要原因?yàn)?020年全年補(bǔ)欄情況較差，導(dǎo)致年內(nèi)可淘老雞量有限。1-11月老雞平均淘汰日齡479天，年內(nèi)日齡波動(dòng)幅度較小，但3月以來日齡呈現(xiàn)逐月遞增的態(tài)勢，說明在當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格下，市場有壓欄延淘情緒，但由于老雞群體偏少，日齡的小幅增加未對整體存欄產(chǎn)生質(zhì)的影響。按當(dāng)前479天日齡淘汰計(jì)算，2022年淘汰老雞對應(yīng)20年9月至今的雞苗補(bǔ)欄，由于前期補(bǔ)欄較少，22年全年可淘老雞量有限，關(guān)注后期現(xiàn)貨偏強(qiáng)的情況下，逐月壓欄導(dǎo)致的產(chǎn)能積累，最終量變產(chǎn)生質(zhì)變導(dǎo)致雞蛋供應(yīng)進(jìn)一步增加。除現(xiàn)貨價(jià)格外，市場毛雞價(jià)格走勢也會(huì)影響到養(yǎng)殖戶淘汰心理。2021年淘汰雞均價(jià)5.2元/斤，同比2020年增長20%，年內(nèi)淘雞價(jià)格維持在歷史偏高位置。淘雞價(jià)格受肉雞價(jià)格影響較大，肉雞在經(jīng)歷了2020年的去產(chǎn)能后，整體產(chǎn)能維持在穩(wěn)定水平，同樣受高飼料成本影響，肉雞產(chǎn)能暫時(shí)也看不到大幅上漲可能，肉雞價(jià)格預(yù)計(jì)仍延續(xù)當(dāng)前水平季節(jié)性震蕩為主，淘雞價(jià)格不具備暴漲暴跌可能。目前蛋價(jià)在飼料成本線以上，對比當(dāng)前淘雞收入及開產(chǎn)前飼料投入來看，當(dāng)前淘雞收入在30元/2.5kg，150日齡開產(chǎn)前飼料投入約為34元/羽，淘汰老雞上新雞并不合適，進(jìn)而導(dǎo)致老雞淘汰日齡延后，2022年預(yù)計(jì)將維持偏高淘汰日齡為主，老雞淘汰量將維持偏低水平。這是淘汰雞情況。供應(yīng)端：蛋雞存欄低位逐步回升下邊說一下蛋雞存欄量的情況。蛋雞存欄低位逐步回升，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月蛋雞平均存欄11.83億羽，同比2020年減少9.47%，存欄處于歷史較低水平。11月120日齡以下后備雞占比15.64%，環(huán)比增長0.15%，120-450日齡蛋雞占比74.45%，環(huán)比減少0.46%，450日齡以上蛋雞占比9.91%，環(huán)比減少0.46%。從占比結(jié)構(gòu)來看，120-450日齡蛋雞占比自2020年11-12月后不斷回落，在2021年中達(dá)到低點(diǎn)，下半年有小幅回升，但并不明顯，側(cè)面印證了前期補(bǔ)欄不及預(yù)期的事實(shí)。近期市場補(bǔ)欄情緒有恢復(fù)性增長，對應(yīng)2022年4月后新開產(chǎn)量有所增加。整體來看，2022年上半年蛋雞新開產(chǎn)量有限，可淘老雞量較少，部分地區(qū)可能出現(xiàn)延淘現(xiàn)象，存欄或有小幅增加，下半年新開產(chǎn)情況暫不確定，但若現(xiàn)貨可以持續(xù)盈利，長期的補(bǔ)欄好轉(zhuǎn)及壓欄或早或晚會(huì)影響產(chǎn)能從量變到質(zhì)變。因而我們定義2022年為雞蛋牛熊周期的交界點(diǎn)，高成本下只能通過時(shí)間來推動(dòng)周期走勢。這是供應(yīng)的情況。成本及利潤再看一下成本及利潤，2021年每斤，雞蛋對應(yīng)成本成本平均為3.7元/斤，我覺得這個(gè)成本可能偏低一些，當(dāng)然它是一個(gè)平均數(shù)，你像如果個(gè)人散戶養(yǎng)殖稍低一點(diǎn)，但是規(guī)?；牧勘容^大的，企業(yè)化養(yǎng)殖的成本怎么得4塊多。同比2020年增長了23%，每斤養(yǎng)殖利潤為0.71元，同比2020年的0.2元每斤增長了5毛的利潤，但與歷史平均周期高點(diǎn)仍有較大差距，主要原因?yàn)槌杀镜母呶?，?dǎo)致現(xiàn)貨雖然絕對價(jià)格不低，但盈利水平不及預(yù)期。飼料原材料價(jià)格的高位導(dǎo)致蛋雞養(yǎng)殖成本大幅增加，當(dāng)前4.5元/斤的現(xiàn)貨價(jià)格僅相當(dāng)于往年3.8元/斤的現(xiàn)貨，成本的激增導(dǎo)致市場觀望情緒較濃，進(jìn)而導(dǎo)致在2021年補(bǔ)欄持續(xù)較差、空欄率增長、淘汰日齡增長、蛋雞存欄低位徘徊。短期飼料原料端暫未看到價(jià)格明顯下滑的可能，2022年成本預(yù)計(jì)仍將維持在較高位置，高成本問題無法解決的情況下，會(huì)對補(bǔ)欄情緒起到抑制作用，同時(shí)導(dǎo)致延淘情緒加重，但整體養(yǎng)殖盈利的情況下，存欄會(huì)維持緩慢增長態(tài)勢。今年包括去年玉米和豆粕價(jià)格上漲，導(dǎo)致了雞蛋的成本是特別高的，雞蛋本身現(xiàn)在這個(gè)價(jià)格不低，相較于往年的價(jià)格這個(gè)價(jià)格不低，但是對于養(yǎng)殖戶來講，大家不賺錢，為啥都是讓成本吃了。還包括很多的行業(yè)，其實(shí)都是這樣子，今年原材料價(jià)格銅鋁鋅螺紋鋼價(jià)格漲的太多了，價(jià)格雖然不低，但是在這么高的價(jià)格之下還是不賺錢的。所以我們關(guān)注這個(gè)行業(yè)的時(shí)候，你不要僅看雞蛋價(jià)格的一個(gè)高低。雞蛋價(jià)格相較往年確實(shí)也不低，但是得看成本、得看利潤，如果這個(gè)行業(yè)長期維持低利潤或者是虧損的狀態(tài)，我們不要看雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格的一個(gè)高低，最主要還是看它的一個(gè)生產(chǎn)的成本，看它利潤的高低。沒有利潤，肯定就有很多的人扛不住，很多的人退出市場，這個(gè)市場才能迎來轉(zhuǎn)機(jī)。需求：低存欄支撐現(xiàn)貨底部，高蛋價(jià)抑制下游需求需求端我就說一下，低存欄支撐現(xiàn)貨底部，高蛋價(jià)抑制下游需求。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，21年全國定點(diǎn)監(jiān)測主產(chǎn)區(qū)發(fā)貨總量為3.17萬噸，同比2020年下降2.97%，同比2019,2018年分別下降9.55%，3.78%，為近幾年發(fā)貨量低位。主銷區(qū)定點(diǎn)統(tǒng)計(jì)到貨量為33.62萬噸，同比2020年下降2.1%，同比2019,2018年分別下降9.47%，5.81%。消費(fèi)需求這一塊，現(xiàn)在確實(shí)雞蛋價(jià)格比往年來看是不低的，確實(shí)因?yàn)橐咔榈脑?，消費(fèi)這塊是受到一定的影響的，因?yàn)榇蠹揖鄄蜕倭?，平時(shí)可能吃的不少，但是聚餐這一塊確實(shí)是少了一部分，尤其是過年的這部分需求肯定少了，再加上豬肉價(jià)格大跌了，那么他們也有一定的替代關(guān)系，也擠壓了雞蛋市場的消費(fèi)。需求，我覺得大家平時(shí)不必過分的去關(guān)注，因?yàn)樵摮赃€是得吃，價(jià)格高了一點(diǎn)也不會(huì)少吃很多，當(dāng)然量肯定是減少的，但價(jià)格出現(xiàn)下跌這個(gè)需求它肯定立馬就起來了，我認(rèn)為還是主要關(guān)注供應(yīng)端變化的情況，關(guān)注成本，關(guān)注利潤端，這是基本面的情況。

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