個(gè)股觀點(diǎn)

建銀國(guó)際：上調(diào)阿里巴巴(09988.HK)目標(biāo)價(jià)至150.5港元，評(píng)級(jí)“跑贏大市”

建銀國(guó)際發(fā)表報(bào)告指，考慮阿里巴巴非淘寶天貓業(yè)務(wù)的盈利能力及首財(cái)季的業(yè)績(jī)好過(guò)預(yù)期，上調(diào)阿里盈利預(yù)測(cè)2024年/2025年/2026年為7%/2%/1%。以阿里2024財(cái)年度市盈率11倍估值。基于分部估值法，目標(biāo)價(jià)上調(diào)6.4%，由141.4港元至150.5港元，評(píng)級(jí)“跑贏大市”。

建銀國(guó)際表示，淘寶應(yīng)用的日均付費(fèi)用戶(hù)增速較去年同期的6.5% 并有所加快，阿里成本控制和高利潤(rùn)市場(chǎng)復(fù)蘇為其電商業(yè)務(wù)帶來(lái)更好的盈利能力。

高盛：上調(diào)李寧(02331.HK)目標(biāo)價(jià)至58港元，評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”

高盛發(fā)表研究報(bào)告指，李寧上半年業(yè)績(jī)勝預(yù)期，營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率符合預(yù)期，純利則勝于預(yù)期。李寧維持全年的業(yè)績(jī)指引，而該行預(yù)計(jì)集團(tuán)2023年全年及2023年下半年的銷(xiāo)售額分別按年增15%及17%，由于基數(shù)較低，料第四季的營(yíng)收和利潤(rùn)會(huì)較容易獲得理想表現(xiàn)。

該行認(rèn)為集團(tuán)宣派中期股息是正面因素，有利于股東獲得更好的回報(bào)。該行將集團(tuán)2023至26年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)略微上調(diào)1%，以反映上半年盈利錄得改善，又將目標(biāo)價(jià)由57港元微升至58港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

花旗：予小米(01810.HK)15港元的目標(biāo)價(jià)，評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”

花旗發(fā)表研究報(bào)告指，小米昨日舉辦產(chǎn)品發(fā)布會(huì)。首發(fā)了最新折疊旗艦機(jī)型小米MIX Fold 3、廉價(jià)旗艦機(jī)型紅米 K60 Ultra、Pad 6 Max、小米品牌8 Pro和Cyberdog 2。Mi MIX Fold 3和CyberDog 2的推出，印證小米在研發(fā)方面的持續(xù)投入和高端產(chǎn)品戰(zhàn)略。該行認(rèn)為，K60 Ultra和Pad 6 Max的激進(jìn)定價(jià)將支持2023年下半年智能手機(jī)出貨量增長(zhǎng)和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)復(fù)蘇。該行采用分部總和(SOTP)估值法，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)15港元，評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”。

中信證券：維持快手-W(01024.HK)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)90港元

中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持快手-W“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)90港元。公司有望持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品模式、內(nèi)容戰(zhàn)略及商業(yè)化能力，同時(shí)有望把握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇機(jī)遇期，實(shí)現(xiàn)流量和商業(yè)化收入的持續(xù)增長(zhǎng)。該行看好公司降本增效戰(zhàn)略推進(jìn)以及平臺(tái)生態(tài)和商業(yè)化增長(zhǎng)動(dòng)力，未來(lái)毛利率、銷(xiāo)售費(fèi)用率等也有望持續(xù)優(yōu)化。

大摩：予海底撈(06862.HK)“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)25港元

大摩發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，予海底撈“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)25港元。公司連續(xù)兩次利潤(rùn)率超出預(yù)期之后，即將舉行的中期業(yè)績(jī)簡(jiǎn)報(bào)的重點(diǎn)是關(guān)于營(yíng)收增長(zhǎng)，可能透過(guò)方法包括恢復(fù)現(xiàn)有集團(tuán)品牌的門(mén)店開(kāi)設(shè)，消除投資者對(duì)該品牌網(wǎng)絡(luò)已見(jiàn)頂?shù)膿?dān)憂(yōu);或推出新的商店模式，擴(kuò)大潛在市場(chǎng)總量。另稱(chēng)集團(tuán)在自身營(yíng)收增長(zhǎng)和運(yùn)營(yíng)效率提高的推動(dòng)下，增長(zhǎng)會(huì)重新加速。

花旗：上調(diào)匯控(00005.HK)目標(biāo)價(jià)至82.25港元，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

花旗上周末發(fā)表研究報(bào)告指，在匯豐控股公布次季業(yè)績(jī)后，上調(diào)對(duì)其今年每股盈測(cè)1%，以反映聯(lián)營(yíng)收入增加；惟降明年每股盈測(cè)2%，以反映更高經(jīng)營(yíng)開(kāi)支；并上調(diào)匯控2025至2026年每股盈測(cè)1%至3%，反映更高凈利息收入預(yù)測(cè)，主因?qū)γ缆?lián)儲(chǔ)終點(diǎn)利率預(yù)測(cè)上調(diào)。該行相信匯控提供具吸引力的增長(zhǎng)前景，良好成本紀(jì)律，以及透過(guò)派息及回購(gòu)提供具有吸引力資本回報(bào)潛力，重申匯控“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由76.6港元上調(diào)至82.25港元。

行業(yè)研究

摩根大通：相信OEM廠商盈利前景較佳且跑嬴汽車(chē)同業(yè)，首選比亞迪

摩根大通指，中資汽車(chē)股將會(huì)陸續(xù)公布中期業(yè)績(jī)，預(yù)期大部分廠商第二季盈利疲弱，股價(jià)在7月的升勢(shì)后出現(xiàn)調(diào)整，相信弱勢(shì)持續(xù)，投資者亦會(huì)調(diào)整對(duì)下半年業(yè)績(jī)的預(yù)期。摩通指，7月份內(nèi)地乘用車(chē)銷(xiāo)售符合預(yù)期，但按月持續(xù)放緩，行業(yè)減價(jià)幅度創(chuàng)新高，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存亦上升，反映第二季業(yè)績(jī)疲弱，不過(guò)出口保持強(qiáng)勁，相信出口市場(chǎng)繼續(xù)是中國(guó)品牌的策略性焦點(diǎn)，因?yàn)榫哂性鲩L(zhǎng)空間，邊際利潤(rùn)亦較高。

摩通估計(jì)，在基本情境下，今年整體乘用車(chē)銷(xiāo)售有低單位數(shù)字增長(zhǎng)，新能源車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)大約24%。長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，代工生產(chǎn)(OEMs)廠商盈利前景較佳，將會(huì)持續(xù)跑嬴汽車(chē)同業(yè)，當(dāng)中首選是比亞迪。小鵬汽車(chē)獲大眾汽車(chē)入股，長(zhǎng)期基本因素改善，但相信近日升勢(shì)已反映未來(lái)幾年大部分潛在升幅，需等待較吸引的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

作者：艾德一站通

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