近年來，傳統(tǒng)企業(yè)經(jīng)常提的一個詞是“產(chǎn)業(yè)升級”，一般會伴隨著“數(shù)字化轉型”等概念。

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如何理解產(chǎn)業(yè)升級？

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其實改開以來，中國已經(jīng)進行了多輪產(chǎn)業(yè)升級。與之對應的，是“外貿(mào)”這個詞的含義。

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最早外貿(mào)僅限服裝，上世紀8、90年代開始，中國東南沿海省份承接了大批的國外服裝代工業(yè)務。那個時代的打工、外貿(mào)基本上都是指服裝行業(yè)。

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隨著家電行業(yè)、電腦行業(yè)、手機行業(yè)的不斷發(fā)展，中國的代工企業(yè)范圍也越來越廣。外貿(mào)的含義也從服裝擴展到了玩具、日用品、消費電子等領域。

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最近幾年，國際服裝品牌比如阿迪耐克都開始將代工廠遷出中國，主要原因是人工成本在增加。而人工成本增加的原因正是產(chǎn)業(yè)升級的結果，技術含量更高的消費電子加工行業(yè)用更高的薪水吸收了更多的人力。

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如今，很多消費電子產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，又來到了產(chǎn)業(yè)升級的十字路口。

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比亞迪最早是做手機電池的，后來做了汽車，再后來把二者結合起來，做起了新能源車。

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這是產(chǎn)業(yè)升級的典型，類似的還有欣旺達，從手機電池起家，現(xiàn)在也成了動力電池的巨頭之一。

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這也意味著，消費電子的下一棒，是汽車。很多果鏈企業(yè)，在手機銷量不振的情況下，毅然決然的開辟了第二戰(zhàn)場：汽車電子。

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比如達瑞電子，2022年6月，公司通過收購，新增應用于新能源動力電池、儲能電池的精密結構件的業(yè)務布局

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一、從手機到鋰電池的華麗轉身

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達瑞電子的最終大客戶是三星、蘋果等消費電子大廠，直接客戶是各零件組件商。招股書中，大客戶出現(xiàn)了立訊精密，公司的核心產(chǎn)品是功能性器件。

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所謂功能性器件，指通過模切、沖壓、貼合等工藝加工而成的非標準化元器件，用于替代傳統(tǒng)金屬螺絲、散熱片等零件或焊接、噴涂等工藝，實現(xiàn)產(chǎn)品零部件間的緊固、散熱、絕緣、緩沖、導電、屏蔽、美化、防護、標識等功能。

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數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

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不難發(fā)現(xiàn)，公司近年來營收增幅尚可，但凈利潤幾乎長期原地踏步，2022年甚至出現(xiàn)了退步。

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對此，公司在年報中稱，2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入16.42億，較上年同期增長 28.61%。報告期內(nèi)，鑒于消費電子市場需求疲軟， 3C 智能裝配自動化設備市場競爭加劇，產(chǎn)品毛利率下降，為爭取市場份額、獲取差異化競爭優(yōu)勢及實現(xiàn)業(yè)務長足發(fā)展，公司加大對新產(chǎn)品的研發(fā)投入，使得營業(yè)成本上升，對業(yè)務盈利水平造成階段性影響。

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可以說，公司在這個時間點切入新能源賽道，略有一些晚，但憑借在消費電子領域的經(jīng)驗和優(yōu)勢，有后發(fā)追趕的可能。

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公司在2022年并購了上海嘉瑞精密模具有限公司和山東譽正自動化科技有限公司，新增5400萬商譽，成功切入了寧德時代等動力電池巨頭的供應鏈。

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二、不缺錢的上市公司

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一般來說，一家公司想要上市，必然是為了圈錢。

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圈錢的目的無非三種：

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第一種是最名正言順的，圈錢擴大生產(chǎn)規(guī)模，實現(xiàn)更高的收入和利潤，應該說，大部分上市公司的初衷都是這種，美的、格力、海爾等等；

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第二種是比較常見的，為了回報財務投資者，比如華大基因、寧德時代，背后是數(shù)十家財務投資者；

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第三種則是把上市做成散伙飯，比如星源材質，上市后N個技術副總出走。

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判斷上市的目的，有一個指標非常容易區(qū)分：賬面的貨幣資金情況。

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數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

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達瑞電子的賬面現(xiàn)金（貨幣資金+理財）上市前很少，上市后激增，是不是說明公司比較缺錢？

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這個指標不是這么理解的。

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2019年，公司賬面現(xiàn)金3.4億元，并不太像缺錢的樣子。

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公司上市后，購買了大量理財產(chǎn)品，坐收理財收益和存款利息收入。2022年，僅利息收入就超過4000萬，很大程度上彌補了公司的利潤。

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不缺錢就意味著公司上市的動機不太純（即便是向動力電池配件轉型也沒花幾個錢），存在著資本運作謀取利益的可能。

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這種情況下，星空君會建議看看公司的大股東。

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據(jù)同花順iFind，李清平、李東平、李玉梅家族持股超過50%。

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三、達瑞電子發(fā)家史

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達瑞電子的創(chuàng)始人是李清平，1978年出生在江西宜春農(nóng)村。大專畢業(yè)后，沒有服從分配，而是去了廣東闖蕩，到鋒泰電器配件制造有限公司當了一名銷售人員。

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很快，他發(fā)現(xiàn)了商機，2003年辭職創(chuàng)業(yè)，成立了達瑞電子。

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其妻子鄧瑞文從2003年起就任公司副總經(jīng)理，是賢內(nèi)助。比較有意思的是李清平的哥哥李東平，在了解到他的履歷之前，星空君以為是傳統(tǒng)的家族生意，拉兄弟姐們?nèi)牍删S持家族股份。

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結果發(fā)現(xiàn)他哥哥并不簡單，1976年出生的李東平早在1998年就從醫(yī)，臨床外科醫(yī)生，2001年到2019年一直做到外科主任、院長助理。2016年投資創(chuàng)業(yè)，擔任杭州頤聚醫(yī)療投資管理有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。一直到2022年才被弟弟拉入董事會。

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雖然是農(nóng)村出身，但真的是有才華的一家子。

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公司成立之后，立訊精密、歌爾股份都被發(fā)展為達瑞電子的客戶。

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從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，公司具有很強的代表性，經(jīng)過一代又一代的迭代發(fā)展，中國的消費電子產(chǎn)業(yè)鏈又要面臨轉型。

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汽車產(chǎn)業(yè)鏈是它們最好的選擇。

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