書接上回，小七在上篇長文《旗幟鮮明！長期看好高息股策略》闡述了高息股能長期跑贏大盤有三大底層邏輯：

1、高息股的股息率遠大于中國當下的無風險利率

2、注冊制全面施行后，高息股價值進一步凸顯

3、從國家財政角度考慮，土地財政的一部分缺口需要央國企提高分紅來彌補

那今天這篇文章我將想通過兩張圖，直觀地告訴大家哪些才是A股中最重視股東回報的優(yōu)秀公司。

第一張圖是A股上市以來分紅融資比最高的十只股票，其中有四只是白酒股，分紅融資比達到了13倍-78倍，融資最多的五糧液也就累計融資了37億，而他的累計分紅卻高達607億，所以說在重視股東回報這件事上，白酒股真沒的黑，而這四只白酒股上市至今的年化收益率最少都有17%。

反觀這幾年一大票新興賽道股，錢還沒賺到多少，而每次融資都是動輒百億起，真就是錨準了二級市場人傻錢多，不搶白不搶。

第二張圖是A股累計分紅前25名的公司，值得注意的是，其中有5家公司上市至今的收益率還是負數(shù)，也就是說，如果你從他們上市第一天就買入，而且之后不斷分紅再投資，你拿到今天還都是虧錢的，最夸張的就是中國石油，你如果在第一天開盤價48.60元買入拿到現(xiàn)在，浮虧依然高達80.66%，而這5只股票的共同點，就是上市時間全都在A股估值頂峰的2007年。

有趣的是，這5家公司的港股，由于并非在2007年上市，所以上市至今的收益率都為正數(shù)，且其中有3家公司上市至今年化收益率超過了8%（中國神華H股年化收益率12.71%、中國石油H股年化收益率10.27%、交通銀行H股年化收益率8.01%）

由此可以看出，再好的股票只要買貴了，留給自己的都將是無盡的災難，我覺得但凡只要有一點價值投資的基本理念，都不會狂熱到在中石油30PB的時候去重倉買進，而在我看來，目前市場上依然有很多所謂的成長股，估值水平和當年30PB的中石油不相上下。

那如果把以上兩張圖結(jié)合起來看，我認為基本就可以得出一條A股散戶的生存之道：以合理的價格買入那些歷史分紅遠大于融資的公司，并且長期持有，長此以往，你就能大概率跑贏市場，跑贏其他散戶，尤其是在注冊制全面鋪開，垃圾股即將漫天飛的當下。