今天超哥和大家一起繼續(xù)聊聊戴維斯家族成功的那些因素，他們又是在哪投資取得了其第一桶金：

一、在早期，雖然保險公司可以抵御個體性的災(zāi)難，但無法抵御地區(qū)性和系統(tǒng)性的災(zāi)難

很多保險公司其壽命甚至比投保人的壽命還短，但是保險是個可以轉(zhuǎn)移支付的強(qiáng)需求行業(yè)，所以總有前赴后繼的投資者和購買者。

當(dāng)時戴維斯選擇投資保險業(yè)有以下幾個理由：

第一，保險公司只需要第一個月支付保險經(jīng)紀(jì)人首月保單價值120%的傭金，從第二個月開始就不再需要為該份保單支付傭金，所收的保費全部都是純粹的收入；

第二，保險公司每年有4%-5%的分紅，這筆收入已經(jīng)是當(dāng)時債券的2倍；

第三，保險公司購買了大量的債券和固收組合，這些東西的市值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于保險公司本身的市值，安全邊際已非常高；

第四，保險公司所收入的保費，只要未來不出保，就會沉淀下來成為保險公司的隱形資產(chǎn)，產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流收入；

第五，二戰(zhàn)后的繁榮，一方面大家買房、買車也會帶動相應(yīng)財產(chǎn)險的需求，另一方面，戰(zhàn)爭也刺激了大家對壽險的需求；

第六，因為保險公司的轉(zhuǎn)移支付，只要投保人有后代，他就愿意在自己活著的時候支付保費，以便使其繼承人接受賠償。而在這段時間，相當(dāng)于投保人將錢借給保險公司，進(jìn)行長時間的投資。而投資的收益將大部分歸保險公司所有。

雖然當(dāng)時戴維斯也將自己對投資保險行業(yè)的觀點輸出給大眾，但是大眾由于自己的恐慌心理，甚至找出了類似核威脅等理由，而不敢投資。

但超哥認(rèn)為，在投資時，投資人必須樂觀，并抓住真實的現(xiàn)金流，而對于小概率的事件，只要自己能留有后手，就應(yīng)該勇敢的進(jìn)行投資。

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二、保險股有順周期和逆周期雙向?qū)_的作用

當(dāng)然戴維斯也不認(rèn)為所有的保險公司都值得投資，他認(rèn)為把資產(chǎn)投資于政府債券，按揭，和藍(lán)籌股上的保險公司，更加優(yōu)質(zhì)。

曾經(jīng)有一家公司，在財務(wù)上具有很強(qiáng)的吸引力，但是當(dāng)進(jìn)行仔細(xì)調(diào)研的時候，卻發(fā)現(xiàn)，這個公司買了很多的垃圾債，于是戴維斯果斷收手，后來預(yù)測成真，這家公司沒多久就倒閉了。戴維斯也慶幸躲過一劫。

在經(jīng)濟(jì)好的時候，人們熱衷于買房和買車，那么會促進(jìn)消費品的保險需求，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)不好的時候，利率走低，保險公司持有的債券的組合，也會提升價值，所以逆周期也會有較好的收益。

這與粉絲群里的一句話有矛盾，“保險的業(yè)績爆發(fā)，主要是利率提升，利率越高，保險股的長期預(yù)期回報也就越高，這個跟我們說的債券價格不一樣，保險基本上是長期持有，通過票息獲利，他不怎么進(jìn)行交易。所以往往在利率最高的時候，保險股的表現(xiàn)都不錯”

我理解是利率下行，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，實體經(jīng)濟(jì)變好，人們有錢消費，促進(jìn)消費品保險需求，而利率上升時，因為保險是長期持有，通過票息獲利，因而保險股的表現(xiàn)不錯，所以順周期保險股跟著股市漲，逆周期保險股通過債券獲益。

三、從戴維斯投資保險業(yè)中有個感悟就是，在做投資時，真的不需要看懂多個行業(yè)

戴維斯只看懂了保險業(yè)，他在投資界都足以稱神了。想想自己未來能看懂什么行業(yè)，就應(yīng)該深耕一個行業(yè)。在運用投資方法時，我們其實不需要都會用，適合自己個性的投資方法，把它貫徹始終就能大概率賺到錢。

當(dāng)戴維斯到達(dá)日本之后，并沒有被日本當(dāng)時落后的景象所干擾。反而當(dāng)他發(fā)現(xiàn)了日本保險業(yè)除了美國保險業(yè)的投資優(yōu)勢外，還有更多優(yōu)點時，這些優(yōu)點包括：

1、瓜分同等體量的市場，日本的財險公司數(shù)量遠(yuǎn)低于美國財險公司，同業(yè)競爭的壓力小很多；

2、日本地震不斷，所以日本政府一直在扶持當(dāng)?shù)氐谋ｋU公司，希望他們能夠在地震后做出賠償。因而一旦出險，投保人面臨更苛刻的審查，需提供更多的證據(jù)，還有大概率被駁回索賠。就政府層面而言，保險公司有更好的生長土壤和空間；

3、整個日本保險行業(yè)更是難以置信的便宜，保險公司的大樓價格都高于其市值，同時還兼具其投資的債券組合和一筆巨大且可免稅的災(zāi)難儲備金；

4、因為日本當(dāng)時沒有共同基金，保險公司承擔(dān)了國家重要的機(jī)構(gòu)投資者的角色，這就意味著，未來當(dāng)日本經(jīng)濟(jì)大發(fā)展，保險公司也將成為其受益人。

所以，當(dāng)時戴維斯覺得自己置身于一個財富礦區(qū)之中，在日本投資嘗到甜頭之后，戴維斯不斷加碼投資其他國家的保險公司，使其保險公司組合成為了一個保險聯(lián)合國。

好了今天就先聊到這里，歡迎大家在評論區(qū)留言討論自己的收獲和感受。

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