作者：李珠江

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

7月30日，好未來（TAL.NYSE）公布截至2020年5月31日的2021財年第一財季未經(jīng)審計財務報告。財報顯示，好未來實現(xiàn)凈收入為9.107億美元，同比增長35.2%；實現(xiàn)凈利潤為8165.1萬美元，2019年同期凈虧損為1615.6萬美元；經(jīng)營利潤為3549.1萬美元，同比下降26.8%。

圖源：好未來公告

好未來首席財務官羅戎表示，第一財季的業(yè)績增長主要來自于學而思網(wǎng)校和學而思培優(yōu)的業(yè)務驅(qū)動，學而思網(wǎng)校的業(yè)績在第一財季增長較快，學而思培優(yōu)業(yè)務也保持著健康的增長。

此前，好未來公布截至2020財年的業(yè)績報告顯示，營收實現(xiàn)同比增長27.7%至32.73億美元，但是凈虧損為1.1億美元，相比2019財年同期的3.67億美元，凈利潤下降130%。

好未來2020財年業(yè)績下降，除了疫情導致線下業(yè)務受到影響，還在于其營銷費用太高。數(shù)據(jù)顯示，2020財年，好未來的營銷費用高達8.53億美元。2018財年至2020財年，好未來的營銷支出占凈收入的比例分別為36.7%、47.5%、51.2%。

當前，好未來走出了2020財年虧損一億美元的泥潭了嗎？

實際上，近些年面對在線教育市場的競爭，好未來的營銷費用一直在飛速上漲。2016財年開始，好未來營銷費用增速從36.54%上升至2019財年的99.92%，雖然2020財年降至76.20%，但是營銷費用仍然高企。

而2021財年第一財季，好未來運營成本和費用支出為8.80億美元，同比增長了40.3%，其中銷售和營銷費用達2.191億美元，同比增長41.0%，超過凈收入的增速。好未來表示，銷售和營銷費用的上漲，主要是由于開展了更多的營銷推廣活動以擴大客戶群和品牌提升。

可見，好未來的營銷還未結束，營銷費用不僅降不下來，且愈發(fā)“膨脹”。

目前，在線教育機構的競爭依然激烈，猿輔導、作業(yè)幫、跟誰學等在線教育機構都在擴張，獲客成本同步增加。在這場大戰(zhàn)中，好未來通過持續(xù)投入更多的市場費用來獲取市場份額，各項費用蠶食利潤，導致業(yè)績承壓。

此外，好未來預計2021財年第二財季的總收入將介于10.78億美元和11.05億美元，同比增長18%-21%。