近年來(lái)，中國(guó)建筑遮陽(yáng)企業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，但國(guó)內(nèi)企業(yè)目前主要以低技術(shù)附加值的簡(jiǎn)單仿制為主。而揚(yáng)言要“打造玉馬百年企業(yè)”的山東玉馬遮陽(yáng)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“玉馬遮陽(yáng)”），沖擊上市背后或存諸多問(wèn)題待解。其中2017年，玉馬遮陽(yáng)兩度因未取得施工許可而擅自開(kāi)工，遭行政處罰。

不僅如此，此番募資擴(kuò)產(chǎn)，玉馬遮陽(yáng)原有項(xiàng)目的產(chǎn)能或未完全達(dá)產(chǎn)，合計(jì)新增產(chǎn)能相較2019年全年產(chǎn)能或增長(zhǎng)了2倍，在現(xiàn)有年產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，玉馬遮陽(yáng)新增產(chǎn)能能否消化？或要“打上問(wèn)號(hào)”。而玉馬遮陽(yáng)僅有一項(xiàng)發(fā)明專利且為受讓所得，其發(fā)明專利數(shù)量同行“墊底”。另一方面，玉馬遮陽(yáng)賬上“趴著”著逾1.8億元，反募資“補(bǔ)血”，合理性存疑。此外，玉馬遮陽(yáng)2017-2018年與其第二大股東共用聯(lián)系方式，玉馬遮陽(yáng)的獨(dú)立性或遭“拷問(wèn)”。

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一、多個(gè)歷史項(xiàng)目或未達(dá)產(chǎn)，新增產(chǎn)能恐難“消化”

對(duì)于募投項(xiàng)目，投資者經(jīng)常被其中的高收益、低風(fēng)險(xiǎn)、前景好等所吸引，予以慷慨投資，但募投項(xiàng)目的合理性或值得推敲。

據(jù)玉馬遮陽(yáng)簽署日為2021年1月31日的招股說(shuō)明書（以下簡(jiǎn)稱“招股書”），此番上市，玉馬遮陽(yáng)擬募集資金6.91億元，其中4.19億元用于“高分子復(fù)合遮陽(yáng)材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”。該項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，將新增功能性遮陽(yáng)材料產(chǎn)能1,960萬(wàn)平方米。

此番上市募資擴(kuò)產(chǎn)之前，玉馬遮陽(yáng)舊建設(shè)項(xiàng)目合計(jì)新增產(chǎn)能超5,000萬(wàn)平方米遮陽(yáng)用布的生產(chǎn)能力。

據(jù)招股書，玉馬遮陽(yáng)的主要產(chǎn)品為功能性遮陽(yáng)材料，包括遮光面料、可調(diào)光面料和陽(yáng)光面料三大類。

2017-2019年及2020年1-6月，玉馬遮陽(yáng)主要產(chǎn)品遮光面料、可調(diào)光面料及陽(yáng)光面料的合計(jì)產(chǎn)能分別為2,890萬(wàn)平方米、3,190.23萬(wàn)平方米、3,438.23萬(wàn)平方米、1,899.72萬(wàn)平方米。

2018-2019年，玉馬遮陽(yáng)主要產(chǎn)品的合計(jì)產(chǎn)能分別同比增加300.23萬(wàn)平方米、248萬(wàn)平方米。

而實(shí)際上，2018年，玉馬遮陽(yáng)一項(xiàng)建設(shè)項(xiàng)目竣工后，預(yù)計(jì)或新增3,000萬(wàn)平方米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目的產(chǎn)能。

據(jù)壽環(huán)審表字【2020】029號(hào)文件，2018年，玉馬遮陽(yáng)“年產(chǎn)2000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目”完成建設(shè)項(xiàng)目竣工環(huán)境保護(hù)驗(yàn)收。

據(jù)玉馬遮陽(yáng)官網(wǎng)，“玉馬遮陽(yáng)年產(chǎn)2000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布生產(chǎn)項(xiàng)目”建設(shè)項(xiàng)目竣工環(huán)境保護(hù)驗(yàn)收監(jiān)測(cè)報(bào)告表（2018年7月）顯示，“年產(chǎn)2000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布生產(chǎn)項(xiàng)目”2015年1月開(kāi)工建設(shè)，2017年6月投產(chǎn)，該項(xiàng)目實(shí)際建設(shè)內(nèi)容為年產(chǎn)2,000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布。該項(xiàng)目的主要設(shè)備中，包含四種型號(hào)的織機(jī)。根據(jù)實(shí)際建設(shè)情況，該項(xiàng)目的織機(jī)均為劍桿織機(jī)。其中，多尼爾為其劍桿織機(jī)的供應(yīng)商之一，數(shù)量為60臺(tái)。

據(jù)多尼爾官網(wǎng)，多尼爾P2型劍桿織機(jī)是世界上最具通用性的織機(jī)，其幅寬為1.5-5.4米。

也就是說(shuō)，多尼爾劍桿織機(jī)或?yàn)椤澳戤a(chǎn)2000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布生產(chǎn)項(xiàng)目”的主要生產(chǎn)設(shè)備之一。由于“年產(chǎn)2000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目”建成的產(chǎn)能單位與招股書披露不一致，此處單位換算按照最小值原則，若按多尼爾織機(jī)最小幅寬1.5米計(jì)算，“年產(chǎn)2000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目”達(dá)產(chǎn)后，玉馬遮陽(yáng)將新增3,000萬(wàn)平方米遮陽(yáng)用布。

到2019年，“年產(chǎn)2000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目”進(jìn)行第一次技改，或又將新增675萬(wàn)平方米遮陽(yáng)用布的產(chǎn)能。

據(jù)壽環(huán)審表字【2020】029號(hào)文件，2019年，玉馬遮陽(yáng)對(duì)“年產(chǎn)2000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目”進(jìn)行第一次技改，對(duì)原有兩條涂層定型線和20臺(tái)包覆機(jī)進(jìn)行了技術(shù)改造，新增450萬(wàn)米遮陽(yáng)用布生產(chǎn)能力。2020年3月，玉馬遮陽(yáng)正在辦理該技改項(xiàng)目竣工環(huán)境保護(hù)驗(yàn)收，且第二次技改完成后將保持年產(chǎn)2,450萬(wàn)米遮陽(yáng)用布的生產(chǎn)能力。

可以說(shuō)，“年產(chǎn)2000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目”進(jìn)行技改后，或并未更換劍桿織機(jī)。則按多尼爾織機(jī)最小幅寬1.5米計(jì)算，“年產(chǎn)2,000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目”第一次技改完成后，玉馬遮陽(yáng)或?qū)⑿略?75萬(wàn)平方米遮陽(yáng)用布的產(chǎn)能。

不僅如此，2019年12月，玉馬遮陽(yáng)另一建設(shè)項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)新增超2,000萬(wàn)平方米遮陽(yáng)用布的產(chǎn)能。

據(jù)壽光市政府2018年11月27日發(fā)布的《2018年11月27日建設(shè)項(xiàng)目環(huán)評(píng)文件公示》，玉馬遮陽(yáng)年產(chǎn)1000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目環(huán)評(píng)報(bào)告顯示，“年產(chǎn)1000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目”的建設(shè)單位是玉馬遮陽(yáng)，批準(zhǔn)文號(hào)為2018-370783-17-03-042280，預(yù)期投產(chǎn)日期是2019年12月。該項(xiàng)目竣工后，將新增1,000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布的產(chǎn)能，其寬幅為2.2米，即將新增2,200萬(wàn)平方米遮陽(yáng)用布的產(chǎn)能。

據(jù)招股書，2019年末，玉馬遮陽(yáng)在建工程包括待安裝設(shè)備、創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)車間、餐廳工程、零星工程。2020年6月末，玉馬遮陽(yáng)在建工程主要為零星工程。

此外，在建工程轉(zhuǎn)固情況中，2017年，玉馬遮陽(yáng)的“2.2MW分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目”轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)；2020年，玉馬遮陽(yáng)的“創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)車間”轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，結(jié)轉(zhuǎn)依據(jù)均為驗(yàn)收合格并投入使用。

據(jù)全國(guó)投資項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺(tái)，“年產(chǎn)1000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目”的項(xiàng)目代碼是2018-370783-17-03-042280，在2018年7月30日審批通過(guò)。

而令人費(fèi)解的是，招股書的報(bào)告期是2017-2019年及2020年1-6月，而“年產(chǎn)1000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目” 預(yù)期投產(chǎn)日期是2019年12月，該項(xiàng)目并不在招股書的在建工程列表中，也不在在建工程轉(zhuǎn)固資產(chǎn)中，該項(xiàng)目是否已經(jīng)達(dá)產(chǎn)？不得而知。

也就是說(shuō)，2018年，“年產(chǎn)2000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目”完成建設(shè)項(xiàng)目竣工環(huán)境保護(hù)驗(yàn)收。2019年12月，“年產(chǎn)1000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目”預(yù)期投產(chǎn)；2020年3月，“年產(chǎn)2000萬(wàn)米遮陽(yáng)用布項(xiàng)目”第一次技術(shù)改造正在辦理技改項(xiàng)目竣工環(huán)境保護(hù)驗(yàn)收，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能675萬(wàn)平方米遮陽(yáng)用布。以上三個(gè)項(xiàng)目合計(jì)或?qū)⑿略?,875萬(wàn)平方米遮陽(yáng)用布的產(chǎn)能。

對(duì)此，玉馬遮陽(yáng)稱，2019年公司產(chǎn)能利用率基本飽和，在行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的背景下，公司的現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)不足以消化不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。

至此，玉馬遮陽(yáng)近年來(lái)主要產(chǎn)品的合計(jì)產(chǎn)能，同比增加區(qū)間為200-300平方米，而上述三個(gè)歷史項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后分別新增的產(chǎn)能遠(yuǎn)超上述區(qū)間，即玉馬遮陽(yáng)2018-2019年主要產(chǎn)品產(chǎn)能或并未囊括上述三個(gè)歷史項(xiàng)目的新增產(chǎn)能。上述三個(gè)歷史項(xiàng)目是否已經(jīng)達(dá)產(chǎn)？尚未可知。

而倘若原有項(xiàng)目的產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)，三個(gè)歷史項(xiàng)目合計(jì)或?qū)⑿略龀?萬(wàn)平方米遮陽(yáng)用布的產(chǎn)能，較2019年的產(chǎn)能增長(zhǎng)了2倍。而玉馬遮陽(yáng)卻再募資擴(kuò)產(chǎn)，且在現(xiàn)有年產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，玉馬遮陽(yáng)能否消化掉上述提及項(xiàng)目的產(chǎn)能，或要“打上問(wèn)號(hào)”。

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二、賬上“趴”著上億元，“不差錢”反募資“補(bǔ)血”

對(duì)于募集資金投向，擬上市企業(yè)會(huì)根據(jù)經(jīng)營(yíng)情況，將籌集資金用于固定資產(chǎn)投資、技術(shù)更新改造、調(diào)整其負(fù)債結(jié)構(gòu)或補(bǔ)充流動(dòng)資金等。此番上市，玉馬遮陽(yáng)募資“補(bǔ)血”合理性存疑。

據(jù)招股書，2017-2019年及2020年1-6月，玉馬遮陽(yáng)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.56億元、3.22億元、3.84億元、1.63億元；凈利潤(rùn)分別為5,125.31萬(wàn)元、8,085.39萬(wàn)元、10,911.69萬(wàn)元、5,055.35萬(wàn)元。

2018-2019年，玉馬遮陽(yáng)營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)25.64%、19.18%，凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)57.75%、34.96%。

據(jù)招股書，玉馬遮陽(yáng)擬募集資金6.91億元，其中1.1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

觀其背后，問(wèn)題或并不簡(jiǎn)單。近年來(lái)，玉馬遮陽(yáng)資產(chǎn)負(fù)債率逐年走低且無(wú)長(zhǎng)短期負(fù)債。

據(jù)招股書，2017-2019年及2020年1-6月，玉馬遮陽(yáng)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為29.61%、12.66%、6.35%、5.71%。

同期，玉馬遮陽(yáng)的短期借款分別為990萬(wàn)元、773.03萬(wàn)元、0元、0元。同期，玉馬遮陽(yáng)無(wú)長(zhǎng)期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債。

據(jù)招股書，2017-2019年及2020年1-6月，玉馬遮陽(yáng)的財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為392.58萬(wàn)元、77.33萬(wàn)元、-115.86萬(wàn)元、-76.09萬(wàn)元。

不僅如此，玉馬遮陽(yáng)的現(xiàn)金流充足，“手握”過(guò)億元貨幣資金。

據(jù)招股書，2017-2019年及2020年1-6月，玉馬遮陽(yáng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為8,111.48萬(wàn)元、8,677.63萬(wàn)元、12,758.83萬(wàn)元、4,212.92萬(wàn)元。

2017-2019年及2020年1-6月，玉馬遮陽(yáng)的貨幣資金分別為6,309.8萬(wàn)元、6,828.49萬(wàn)元、18,558.27萬(wàn)元、18,336.95萬(wàn)元。其中，同期，玉馬遮陽(yáng)的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額分別為4,989.22萬(wàn)元、6,302.99萬(wàn)元、18,533.8萬(wàn)元、18,336.95萬(wàn)元。

2019年，玉馬遮陽(yáng)還進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益也逾90萬(wàn)元。

據(jù)招股書，2019年，玉馬遮陽(yáng)的現(xiàn)金分紅為1,481.4萬(wàn)元。

據(jù)招股書，2017-2019年及2020年1-6月，玉馬遮陽(yáng)的未分配利潤(rùn)分別為6,711.48萬(wàn)元、14,001.6萬(wàn)元、10,889.26萬(wàn)元、14,463.2萬(wàn)元。

且2019年及2020年1-6月，玉馬遮陽(yáng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益分別為90.88萬(wàn)元、133.86萬(wàn)元。

由此可見(jiàn)，近年來(lái)，玉馬遮陽(yáng)的資產(chǎn)負(fù)債率不斷下降，2019年底賬上“趴”著逾1.8億元，且2019年和2020年1-6月無(wú)有息負(fù)債，或無(wú)償債壓力；貨幣資金、現(xiàn)金流充足，玉馬遮陽(yáng)或不“差錢”。玉馬遮陽(yáng)反募資1.1億元“補(bǔ)血”，其合理性存疑。

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三、僅擁有1項(xiàng)發(fā)明專利且為受讓所得，發(fā)明專利數(shù)量同行“墊底”

需要指出的是，玉馬遮陽(yáng)在招股書稱，自成立以來(lái)一直專注于功能性遮陽(yáng)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。而實(shí)際上，其發(fā)明專利數(shù)量或在同行“墊底”。

一方面，玉馬遮陽(yáng)大專及大專以下學(xué)歷的員工人數(shù)占比超八成。

據(jù)招股書，2017-2019年及2020年1-6月各期末，玉馬遮陽(yáng)的員工人數(shù)分別為597人、681人、696人、759人，其中大專及大專以下學(xué)歷的員工人數(shù)占總?cè)藬?shù)的比例分別為88.27%、88.11%、86.93%、87.22%。

此外，玉馬遮陽(yáng)董事長(zhǎng)為初中學(xué)歷，除了獨(dú)立董事外，董監(jiān)高?？萍耙韵聦W(xué)歷占比超七成。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2021年1月31日，玉馬遮陽(yáng)董事會(huì)由7名董事組成。其中，獨(dú)立董事3名，另外4名現(xiàn)任董事分別為孫承志、崔貴賢、紀(jì)榮剛、王玉華。展開(kāi)來(lái)看，玉馬遮陽(yáng)的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理孫承志，為初中學(xué)歷；董事、副總經(jīng)理紀(jì)榮剛為計(jì)算機(jī)及其應(yīng)用專業(yè)大專學(xué)歷。

監(jiān)事方面，玉馬遮陽(yáng)有3名監(jiān)事，分別為李其忠、孫德斌、王海萍。其中，玉馬遮陽(yáng)的監(jiān)事會(huì)主席李其忠，為高中學(xué)歷；監(jiān)事、生產(chǎn)部副主任王海萍，為物流管理專業(yè)大專學(xué)歷。

且玉馬遮陽(yáng)有7名高級(jí)管理人員，分別為孫承志、崔貴賢、紀(jì)榮剛、楊金玉、國(guó)興萍、梁金桓、于仕龍。具體來(lái)看，玉馬遮陽(yáng)副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書楊金玉，為經(jīng)濟(jì)管理專業(yè)大專學(xué)歷；副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)國(guó)興萍，為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)專業(yè)成人大專學(xué)歷；副總經(jīng)理梁金桓，為初中學(xué)歷；副總經(jīng)理于仕龍，為法律專業(yè)大專學(xué)歷。

除獨(dú)立董事外，玉馬遮陽(yáng)董監(jiān)高共計(jì)11人，其中初中2人，高中1人，大專5人。即董監(jiān)高除了獨(dú)董外，大專及以下共計(jì)8人，占董監(jiān)高總?cè)藬?shù)的比例為72.73%。

而玉馬遮陽(yáng)核心技術(shù)人員共有3人，除了鄭坤外，包括上述董監(jiān)高中的孫承志、梁金桓。

另一方面，玉馬遮陽(yáng)的發(fā)明專利數(shù)量低于同行。

據(jù)招股書，2017-209年，玉馬遮陽(yáng)研發(fā)費(fèi)用分別為960.09萬(wàn)元、1,004.87萬(wàn)元、1,233.05 萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 3.75%、3.12%、3.21%。

據(jù)招股書，寧波先鋒新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“先鋒新材”）和浙江西大門新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“西大門”）為玉馬遮陽(yáng)的同行業(yè)可比公司。

對(duì)比同行業(yè)可比上市公司，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，2017-2019年，先鋒新材研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為2.2%、2.95%、3.25%，西大門研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.17%、3.69%、3.67%。即同期，上述兩家同行業(yè)可比上市公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例平均值分別為3.19%、3.32%、3.46%。

而截至2021年1月31日，玉馬遮陽(yáng)僅有一項(xiàng)發(fā)明專利且為受讓取得。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2021年1月31日，玉馬遮陽(yáng)共有61項(xiàng)專利，其中有1項(xiàng)發(fā)明專利，取得方式為受讓取得；有32項(xiàng)實(shí)用新型專利。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2021年1月31日，先鋒新材共有41發(fā)明專利，53項(xiàng)實(shí)用新型專利。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2021年1月31日，西大門共有5項(xiàng)發(fā)明專利，12項(xiàng)實(shí)用新型專利。

換言之，成立以來(lái)，玉馬遮陽(yáng)僅持有一項(xiàng)發(fā)明專利且為受讓所得，加之其發(fā)明專利數(shù)量也低于可比同行，玉馬遮陽(yáng)對(duì)自主創(chuàng)新研發(fā)的重視程度如何？不得而知。

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四、兩名供應(yīng)商寥寥數(shù)人成立次年即合作，千萬(wàn)元采購(gòu)額真實(shí)性存疑

供應(yīng)商的資質(zhì)與企業(yè)的生產(chǎn)、營(yíng)銷活動(dòng)有著密切的關(guān)系。而玉馬遮陽(yáng)的供應(yīng)商社保繳納人數(shù)“寥寥無(wú)幾”，兩者間的交易真實(shí)性存疑。

其一，玉馬遮陽(yáng)的第二大供應(yīng)商多年來(lái)的社保繳納人數(shù)均為2人。

據(jù)招股書，2017-2019年及2020年1-6月，杭州開(kāi)氏化纖銷售有限公司（以下簡(jiǎn)稱“開(kāi)氏化纖”）分別為玉馬遮陽(yáng)第二大、第二大、第二大、第五大供應(yīng)商，玉馬遮陽(yáng)對(duì)其主要采購(gòu)聚酯纖維，采購(gòu)金額分別為1,005.39萬(wàn)元、1,177.6萬(wàn)元、1,211.18萬(wàn)元、251.67萬(wàn)元，分別占玉馬遮陽(yáng)當(dāng)期總采購(gòu)額的9.01%、7.83%、7.46%、3.92%。

據(jù)招股書，開(kāi)氏化纖成立于2015年9月23日。2016年，玉馬遮陽(yáng)開(kāi)始與開(kāi)氏化纖合作。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，開(kāi)氏化纖成立于2015年9月23日，系有限責(zé)任公司（自然人投資或控股），法人是項(xiàng)琦，經(jīng)營(yíng)范圍是銷售化纖原料及產(chǎn)品、紡織原料，貨物及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。2017-2019年，開(kāi)氏化纖社保繳納人數(shù)均為2人。

其二，玉馬遮陽(yáng)2018年P(guān)VC第一大供應(yīng)商的社保繳納人數(shù)僅為3人，且成立次年即開(kāi)始合作，合作次年即成為玉馬遮陽(yáng)的PVC第一大供應(yīng)商。

據(jù)招股書，2018-2019年及2020年1-6月，淄博昊川化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱“昊川化工”）分別為玉馬遮陽(yáng)第五大、第四大、第三大供應(yīng)商，玉馬遮陽(yáng)對(duì)其主要采購(gòu)PVC，采購(gòu)金額分別為934.47萬(wàn)元、955.84萬(wàn)元、403.17萬(wàn)元，累計(jì)采購(gòu)金額為2,293.48萬(wàn)元。同期，玉馬遮陽(yáng)對(duì)昊川化工的采購(gòu)金額分別占玉馬遮陽(yáng)當(dāng)期總采購(gòu)額的6.21%、5.89%、6.28%。

據(jù)招股書，昊川化工成立于2016年8月18日。2017年，玉馬遮陽(yáng)與其開(kāi)始合作，2018年，昊川化工因采購(gòu)量增加成為玉馬遮陽(yáng)PVC第一大供應(yīng)商。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，昊川化工成立于2016年8月18日，系有限責(zé)任公司（自然人獨(dú)資），法人是葛峰，經(jīng)營(yíng)范圍是塑料原料及產(chǎn)品、化工產(chǎn)品等的銷售。2017-2019年，昊川化工社保繳納人數(shù)分別為0人、3人、3人。

也就是說(shuō)，玉馬遮陽(yáng)一名前五供應(yīng)商近年來(lái)保繳納人數(shù)僅為2人，另一名前五供應(yīng)商昊川化工，成立次年即合作，合作次年即“躍升”成玉馬遮陽(yáng)PVC第一大供應(yīng)商，兩者的社保繳納人數(shù)卻“屈指可數(shù)”，玉馬遮陽(yáng)的采購(gòu)數(shù)據(jù)真實(shí)性存疑。

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五、聯(lián)系方式曾與第二大股東“重疊”，“經(jīng)營(yíng)混淆”或侵蝕獨(dú)立性

企業(yè)電話是企業(yè)對(duì)外重要的聯(lián)系方式，同時(shí)在企業(yè)對(duì)外業(yè)務(wù)往來(lái)起著重要作用。然而，玉馬遮陽(yáng)卻與其第二大股東存在共用電話的“異象”。

據(jù)招股書，山東玉馬保豐投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“保豐投資”）是玉馬遮陽(yáng)的第二大股東，持股占比26.33%。

2017-2018年，玉馬遮陽(yáng)與保豐投資的電話號(hào)碼“重合”。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，玉馬遮陽(yáng)2017-2018年年報(bào)顯示的電話號(hào)碼均為0536-5216920，企業(yè)電子郵箱均為ym5216920@163.com；2019年年報(bào)顯示的電話號(hào)碼的電話號(hào)碼是0536-5216920，企業(yè)電子郵箱是15866193027@126.com。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，保豐投資2017-2018年年報(bào)顯示的電話號(hào)碼均為0536-5216920，企業(yè)電子郵箱均為ym5216920@163.com。

這意味著，2017-2018年，玉馬遮陽(yáng)與第二大股東保豐投資存在共用聯(lián)系方式的情形，玉馬遮陽(yáng)的獨(dú)立性或遭“拷問(wèn)”。

在資本市場(chǎng)的“聚光燈”下，玉馬遮陽(yáng)未來(lái)是否迎來(lái)投資者的“用腳投票”？