近日，有媒體報(bào)道稱紫光展銳啟動(dòng)IPO，內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)已展開(kāi)，部分員工已簽署股權(quán)激勵(lì)協(xié)議。根據(jù)紫光展銳上市計(jì)劃，預(yù)計(jì)今年6月30日前完成科創(chuàng)板IPO申報(bào)。關(guān)于該消息，紫光展銳對(duì)金融界表示不予置評(píng)，但確認(rèn)的是，“國(guó)家大基金（二期）將領(lǐng)投紫光展銳Pre-IPO輪融資，紫光展銳本次增資50億資金已基本落實(shí)?！?/p>

一邊是科創(chuàng)版沖刺計(jì)劃可能有了進(jìn)一步的推動(dòng)，一邊是確切的拿下了國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期（以下簡(jiǎn)稱“大基金二期”）的首個(gè)投資，這意味著，紫光展銳距離科創(chuàng)版又近了一步，而經(jīng)過(guò)大基金二期的本輪增資，其約500億人民幣的企業(yè)估值還將繼續(xù)墊高。

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沖刺科創(chuàng)板

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紫光展銳其實(shí)早有上市規(guī)劃。

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早在2017年初，就有媒體曾披露，紫光集團(tuán)正推動(dòng)旗下紫光展銳2018年IPO的計(jì)劃，期望乘著中國(guó)大力發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)的浪潮，從市場(chǎng)籌集更多資金用以推進(jìn)下一代移動(dòng)芯片研發(fā)。不過(guò)2018年4月又有消息稱，經(jīng)重新規(guī)劃，紫光展銳的上市時(shí)間推遲到2019年底附近，且不排除進(jìn)一步延期的可能性。一個(gè)月后，在外界的不斷猜測(cè)中，紫光展銳主動(dòng)對(duì)外公開(kāi)了上市計(jì)劃，宣布已啟動(dòng)科創(chuàng)板上市準(zhǔn)備工作，并計(jì)劃在2019年完成Pre-IPO輪融資和整體改制工作，預(yù)計(jì)將在2020年正式申報(bào)科創(chuàng)板上市材料。

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作為一家芯片研發(fā)設(shè)計(jì)企業(yè)，紫光展銳由紫光集團(tuán)所收購(gòu)標(biāo)的展訊通信與銳迪科整合而來(lái)——2013年底，紫光集團(tuán)以18億美元收購(gòu)了國(guó)內(nèi)排名第一、世界排名第三的通信基帶芯片設(shè)計(jì)企業(yè)展訊通信公司；2014年7月，又以9.07億美元完成了對(duì)國(guó)內(nèi)排名第二的通信芯片設(shè)計(jì)企業(yè)銳迪科微電子公司的并購(gòu)。

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當(dāng)時(shí)，紫光集團(tuán)董事長(zhǎng)趙偉國(guó)認(rèn)為，中國(guó)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)落后發(fā)達(dá)國(guó)家太遠(yuǎn)，完全靠自身的積累去追趕，幾乎已經(jīng)不可能，收購(gòu)則可以發(fā)揮市場(chǎng)和資本的作用，極大地彌合、縮短這種差距。不過(guò)，同時(shí)他也認(rèn)識(shí)到，在發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的特別關(guān)照下，收購(gòu)實(shí)際上也并不能真正讓自己長(zhǎng)足發(fā)展并掌握最核心的技術(shù)。于是，在通過(guò)收購(gòu)打下發(fā)展根基之后，2016年，展訊通信與銳迪科強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，紫光展銳應(yīng)運(yùn)而生。

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雖然成立時(shí)間不過(guò)短短四年，但基于展訊通信與銳迪科在手機(jī)芯片與物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域的強(qiáng)大基礎(chǔ)，紫光展銳的發(fā)展速度非?？臁?jù)媒體報(bào)道，目前紫光展銳在全球手機(jī)芯片市場(chǎng)份額位列第三，在電視芯片全球市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先位置，在藍(lán)牙音箱/耳機(jī)芯片、RFFE射頻前端芯片等領(lǐng)域位居國(guó)內(nèi)廠商出貨量前列。

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但值得注意的是，由于技術(shù)水平的限制，突破并不是一夕之事。直到現(xiàn)在，紫光展銳的芯片仍以中低端為主。雖然期間紫光展銳陸續(xù)有推出春藤、虎賁系列試圖沖擊高端市場(chǎng)，但資深業(yè)界人士表示：“紫光展銳現(xiàn)在有一些尚未量產(chǎn)的芯片，單項(xiàng)指標(biāo)在專業(yè)上的跑分非常高，但并不代表能夠商業(yè)化，這當(dāng)中還是有距離?！?/p>

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大基金二期加碼

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站在國(guó)際化的角度來(lái)看，與高通、聯(lián)發(fā)科相比，紫光展銳的確仍存在一定的差距，但從中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)出發(fā)，紫光展銳也確實(shí)是國(guó)內(nèi)最有望追趕上國(guó)際一線水準(zhǔn)的芯片研發(fā)企業(yè)。此次國(guó)家大基金二期在疫情影響、投資放緩的背景下，仍與上海國(guó)資共同支持紫光展銳，就足以看出其所肩負(fù)的重大責(zé)任與戰(zhàn)略地位。

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紫光展銳究竟有何優(yōu)勢(shì)能夠得到國(guó)家大基金的鼎力支持？紫光展銳對(duì)金融界表示：”紫光展銳是全球全面掌握2G/3G/4G/5G移動(dòng)通信技術(shù)以及IoT等全場(chǎng)景通信技術(shù)的少數(shù)企業(yè)之一。”

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誠(chéng)然，雖說(shuō)現(xiàn)在5G技術(shù)打的火熱，但實(shí)際上，目前僅用到5G技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景還很少，多數(shù)場(chǎng)景都需要向下兼容2G/3G/4G的通訊技術(shù)。因此，要做一顆5G芯片，又要必須同時(shí)支持 2G/3G/4G多種模式，沒(méi)有完整的通信技術(shù)積累，很難做到。

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而這正是紫光展銳的優(yōu)勢(shì)所在。截至目前，全球能夠提供5G基帶芯片的企業(yè)僅有五家，而中國(guó)大陸只有華為海思與紫光展銳有此能力。但眾所周知華為一直堅(jiān)持核心芯片不外賣(mài)的策略，這意味著，紫光展銳是國(guó)內(nèi)唯一一家可以提供 5G 芯片的企業(yè)。

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除此之外，紫光展銳還是國(guó)內(nèi)少數(shù)有能力做大型SoC芯片的企業(yè)。不同于周邊芯片、獨(dú)立芯片，SoC芯片具備集成各種技術(shù)的能力，可以承載一個(gè)完整的生態(tài)系統(tǒng)。就半導(dǎo)體生態(tài)而言，SoC對(duì)于整個(gè)行業(yè)拉動(dòng)的價(jià)值與意義，遠(yuǎn)高于一個(gè)周邊獨(dú)立的芯片器件。

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而紫光展銳的芯片產(chǎn)品覆蓋了手機(jī)處理器 AP、基帶芯片、視頻等，同時(shí)有完整的產(chǎn)品組合和整套SoC的獨(dú)立開(kāi)發(fā)能力，在SoC的研發(fā)實(shí)力上，國(guó)內(nèi)也只有華為海思可與之匹敵。

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2G到5G通信技術(shù)以及IoT等全場(chǎng)景通信技術(shù)的積累，加之SoC芯片的研發(fā)能力，使得紫光展銳成為國(guó)內(nèi)最為稀缺的芯片研發(fā)廠商。尤其在國(guó)家大力強(qiáng)調(diào)新基建的戰(zhàn)略背景下，AI、5G、IoT的地位愈發(fā)重要，更凸顯出5G通訊技術(shù)和SoC技術(shù)的稀缺。大基金二期首個(gè)項(xiàng)目便落戶紫光展銳，也可在一定程度上窺探出大基金二期的重點(diǎn)投資方向，對(duì)比一期專注于IC制造和封裝測(cè)試領(lǐng)域的投入，預(yù)計(jì)二期將加強(qiáng)對(duì)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的投資。

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從芯到云

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從整個(gè)紫光集團(tuán)的戰(zhàn)略來(lái)看，芯片，只是其“野心”的一個(gè)部分。

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2018年，紫光集團(tuán)正式提出“從芯到云”的戰(zhàn)略定位，在他們的考量中，芯片產(chǎn)業(yè)可以提升紫光集團(tuán)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而云計(jì)算產(chǎn)業(yè)又可以為芯片產(chǎn)業(yè)提供應(yīng)用市場(chǎng)，這是一個(gè)互為補(bǔ)充的雙贏策略。恰好時(shí)值“數(shù)字中國(guó)”與“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略提出，國(guó)產(chǎn)芯片和云計(jì)算行業(yè)的現(xiàn)狀與發(fā)展成為社會(huì)熱點(diǎn)，同時(shí)也引發(fā)了業(yè)界關(guān)于中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)和云計(jì)算產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展路徑的諸多思考。

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而當(dāng)時(shí)，紫光股份董事長(zhǎng)兼新華三CEO于英濤就提出，“數(shù)字中國(guó)”的“數(shù)字”有兩層含義，一是數(shù)字化——當(dāng)前已經(jīng)是數(shù)字化時(shí)代，各種工作行為、生活行為，全部可以用數(shù)字來(lái)體現(xiàn)；二是數(shù)據(jù)——這是數(shù)字的核心，有了數(shù)據(jù)，將改變整個(gè)社會(huì)的運(yùn)行運(yùn)營(yíng)生活模式，當(dāng)今社會(huì)，數(shù)據(jù)已經(jīng)變成了一種生產(chǎn)要素，成為工業(yè)原料的一部分。

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兩年后，于英濤所言一一應(yīng)驗(yàn)。今年4月初，數(shù)據(jù)果然被作為單獨(dú)的新型要素首次寫(xiě)入了中央文件，而紫光集團(tuán)從芯到云的產(chǎn)業(yè)架構(gòu)，包括云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、芯片存儲(chǔ)，都是以數(shù)字化為基礎(chǔ)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行存儲(chǔ)、傳輸與應(yīng)用。其中芯片業(yè)務(wù)自然以紫光展銳為核心，而云網(wǎng)戰(zhàn)略則是以新華三為核心，二者業(yè)務(wù)協(xié)同，使得紫光集團(tuán)的5G布局更加具備了產(chǎn)業(yè)鏈的寬度。

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隨著數(shù)字中國(guó)的不斷推進(jìn)，新基建與數(shù)據(jù)要素的戰(zhàn)略地位越來(lái)越高，云計(jì)算也將成為推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心力量，而這一切，背后永遠(yuǎn)離不開(kāi)“芯片”這一根基。正如于英濤早年曾說(shuō)，“數(shù)字化技術(shù)最重要的是芯片，這是國(guó)之重器。沒(méi)有芯片，沒(méi)有連接，沒(méi)有云計(jì)算，數(shù)字中國(guó)就是無(wú)源之本?！?/p>

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值得慶幸的是，隨著近兩年的發(fā)展，紫光展銳已經(jīng)在芯片領(lǐng)域取得了不小的進(jìn)展，國(guó)家大基金的全力支持也將保障其后備資源的充足。未來(lái)，紫光展銳將繼續(xù)向著發(fā)達(dá)國(guó)家的芯片產(chǎn)業(yè)看齊，打造最強(qiáng)的“中國(guó)芯”，這個(gè)過(guò)程或許艱難而漫長(zhǎng)，但結(jié)果一定值得。