記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨夏路

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

“北惠發(fā)南安井”，到如今，惠發(fā)食品（603536.SH）與安井食品（603345.SH）的差距卻越來越大。

2022年，惠發(fā)食品營收下滑，凈利潤虧損1.2億元；而安井食品營收凈利雙增長，凈利潤達11億元。

不過，惠發(fā)食品也在積極自救。2021年，惠發(fā)食品開啟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，開展預(yù)制菜和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，加大了預(yù)制菜品研產(chǎn)銷和健康食材供應(yīng)鏈服務(wù)方面的投入。

鰲頭財經(jīng)注意到，新業(yè)務(wù)不僅未能幫助公司扭虧，還因拓展加大費用投入，給業(yè)績帶來壓力。

近兩年半，公司的凈利潤虧損已超2.88億元。2021年凈虧損約1.38億元，此為其近10年來首次虧損。2022年，惠發(fā)食品虧損1.2億元。2023年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計為-4,000萬元到-3,000萬元。

轉(zhuǎn)型不利，業(yè)績不振，公司董事高管頻減持。去年9月以來，公司高管及董事就開始不斷減持，所減持股份就是2020年股票激勵計劃中所獲得的股份。

7月19日，惠發(fā)食品發(fā)布公告稱，公司董事兼副總經(jīng)理宋彰偉通過集中競價方式減持公司股份1.31萬股，占公司總股本的0.0054%，本次減持計劃實施完畢。

業(yè)績陷入陣痛期 成本銷售費用高于行業(yè)

公開資料顯示，惠發(fā)食品成立于2005年，是一家集預(yù)制菜品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和提供健康食材供應(yīng)鏈服務(wù)于一體的綜合性食品企業(yè)。

2017年，惠發(fā)食品正式在上海證券交易所掛牌上市，但上市以來，惠發(fā)食品的盈利水平卻不太穩(wěn)定。

財報數(shù)據(jù)顯示，2015-2020年，惠發(fā)食品當(dāng)年凈利潤分別為2308萬元、595.1萬元、4546萬元、6038萬元、4212萬元、4258萬元。

從具體業(yè)務(wù)來看，惠發(fā)食品原來的主業(yè)火鍋料已經(jīng)陷入停滯甚至萎縮。2019年到2021年，火鍋料業(yè)務(wù)營收分別為10.5億元、11.42億元、10.25億元。

2021年，惠發(fā)食品開啟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，加碼投入布局供應(yīng)鏈和預(yù)制菜，與此同時，公司銷售費也大漲導(dǎo)致業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。虧損額達到1.38億元，相當(dāng)于此前四年凈利潤總和，與2020年相比下滑697.52%。

惠發(fā)食品將2021年凈利潤大幅減少歸因于原料價格變動和期間費用增加。2021年惠發(fā)食品營業(yè)成本占比2021年達到了近85%，同比增加了5個百分點。同期海欣食品（600851.SH）及安井食品營業(yè)成本占比分別為81%和78%。此外，2021年惠發(fā)管理費用率接近13%，海欣食品及安井食品分別為7%和4%。

近兩年半持續(xù)虧損，2021年和2022年公司分別虧損1.38億元、1.2億元。2023年一季度，受消費市場需求提升和產(chǎn)品銷量增加影響，惠發(fā)食品營收增長24.51%至3.89億元；凈利潤雖增長44.66%，但仍虧損1654.4萬元。

公司預(yù)計2023年1-6月預(yù)計減虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4000.00萬元--3000.00萬元，凈利潤同比增長27.07%至45.30%。

業(yè)績虧損加劇，惠發(fā)食品仍大手筆擴產(chǎn)。財報顯示，2022年公司繼續(xù)推動年產(chǎn)8萬噸速凍食品加工和營銷網(wǎng)絡(luò)等募投項目的建設(shè)，年產(chǎn)8萬噸項目二期工程已完成土建主體施工。

不過，公司產(chǎn)能利用率逐年走低。2019年年報顯示，新項目投產(chǎn)前，惠發(fā)食品產(chǎn)能為11萬噸，產(chǎn)能利用率為81.03%，新項目達產(chǎn)后預(yù)計產(chǎn)能將達到19萬噸。2020年新項目部分產(chǎn)線投產(chǎn)后，惠發(fā)食品產(chǎn)能利用率降至61.82%。

2021年，惠發(fā)食品主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率降至55.68%，其中年產(chǎn)8萬噸速凍食品加工項目產(chǎn)能利用率為59.33%。2022年產(chǎn)能利用率進一步下降至50.55%。

尋新增長點 加碼預(yù)制菜突圍待考

業(yè)績不振，惠發(fā)食品欲轉(zhuǎn)型尋找新增長點。

2019年，惠發(fā)食品由傳統(tǒng)食品加工制造企業(yè)向餐飲食材供應(yīng)服務(wù)型企業(yè)發(fā)展，加大對供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的布局。

惠發(fā)食品供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營收從2019年的6940.61萬元上升至2021年的3.69億元，超過油炸品成為第二大營收品類。

2022年，受市場環(huán)境變化、消費方式改變等因素影響，公司供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、終端直銷業(yè)務(wù)的收入和效益出現(xiàn)下滑，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降18.87%，毛利下降43.32%”。

預(yù)菜制也是惠發(fā)食品近年大力拓展的新賽道。

2021年起，惠發(fā)食品將預(yù)制菜寫入年報，并提出打造預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展兩條鏈，分別是城市特色產(chǎn)業(yè)鏈和城市公共服務(wù)鏈。

與此同時，加大了預(yù)制菜品研產(chǎn)銷和健康食材供應(yīng)鏈服務(wù)方面的投入，如冷鮮菜類、常溫休食類、健康餐類等菜肴制品的研發(fā)、銷售以及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的推廣運營。

在一系列投資布局下，預(yù)制菜收入開始上漲。根據(jù)惠發(fā)食品財報數(shù)據(jù)，預(yù)制菜所屬的中式菜肴業(yè)務(wù)在2022年前三季度實現(xiàn)營收1.45億元，同比增長33.59%。

惠發(fā)食品表示：2023年，公司將加大A+B料包、冷鮮菜和速凍、常溫預(yù)制菜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售力度，積極推動菜品標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)。

今年6月9日，惠發(fā)食品發(fā)布關(guān)于對外投資設(shè)立合資公司的公告。

新公司后續(xù)將主要圍繞公司主營業(yè)務(wù)尤其是不斷開拓公司預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)鏈渠道，鞏固并提升公司在預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)的地位及競爭力，逐步推進公司的餐飲食材供應(yīng)鏈建設(shè)，進一步提升公司的整體競爭力，實現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展。

目前來看，惠發(fā)食品的預(yù)制菜業(yè)務(wù)尚有成效，但隨著越來越多的玩家入局，整個預(yù)制菜賽道競爭將進一步加劇。而且預(yù)制菜賽道門檻低，投入大，成本高，消費者認知低，面對這些痛點，惠發(fā)食品想通過“押寶”預(yù)制菜扭虧為盈，還有通過時間和市場來檢驗。