?　　編輯 | 于斌

　　出品 | 于見

　　"峣峣者易缺，皎皎者易污?！蛾柎骸分?，和者必寡，盛名之下，其實難副"。東漢大臣李固這句名言，放到現在的格力電器身上，似乎頗為合適。

　　隨著老對手美的集團半年報的發(fā)布，"掌握核心科技'的格力電器上半年的空調銷售已經被全面超越，握有白電全品類以及小家電規(guī)模優(yōu)勢的美的集團營收規(guī)模更是大超格力700億元，凈利潤超過格力一倍。盡管董小姐剛剛獲得"帶貨女王"的美名，卻沒有阻止美的集團的全面超越。

　　利潤腰斬、庫存激增

　　8月3日晚間，格力公布公司半年度財報。數據顯示，今年上半年，公司實現營業(yè)收入695億元，同比下滑28.57%，實現凈利潤63. 62億元，同比大幅下滑53.73%，實現每股收益1.06元，較上年同期下降53.71%。凈利潤、每股收益均慘遭腰斬。

　　與此同時，在公司歷來引以為傲的現金流方面，格力也遭遇到滑鐵盧。上半年，公司經營性現金流凈流出45.17億元，較上一年同期大幅下降127.45%。

　　分產品來看，空調業(yè)務實現收入413.33億元，較上一年同期下降同比下降47.89%。生活電器、智能裝備分別實現營業(yè)收入22.19億元、2.09億元，同比下降幅度分別為13.36%、49.60%。

　　從收入構成上看，由于空調業(yè)務下滑幅度相對較大，空調收入比重也由去年同期的81.53%下滑至59.48%。格力推行多年的多元化發(fā)展，意外以這一方式得以實現。

　　值得注意的是，截止到2020年6月底，格力電器存貨金額達到259.1億元，較上一年同期增加近50億元，相應的存貨周轉天數達到82天，二者幾乎同時創(chuàng)下歷史最高記錄。以此同時，存貨資金在總資產中的比例達到9.17%個點，較上一年同期提升2個百分點。

　　客觀來講，新冠疫情疫情的不期而至，對國內家電行業(yè)尤其是需要安裝業(yè)務的空調業(yè)務造成了較大沖擊。據AVC數據顯示，2020年上半年，國內家用空調線上渠道銷售額同比下降9.1%，線下渠道銷售額同比下降37.1%，合并計算，國內家用空調零售額同比下降幅度高達26.9%。此外，《暖通空調資訊》數據顯示，國內中央空調市場上半年也出現了22%的下滑。因此，格力空調的下滑有一部分歸屬于市場環(huán)境的客戶原因。

　　然而，從下滑幅度來看，格力空調47.89%的下滑幅度遠超過行業(yè)同期水平。此外，在同樣的市場環(huán)境下，格力老對手美的空調的表現則強于行業(yè)平均。格力上一次在空調主戰(zhàn)場被美的超越，還是5年前的2015年，并且美的也僅僅領先了半年而已。面對2020年上半年的全面超越，格力想要在下半年翻盤恐怕已經不太容易。

　　老對手的全面超越

　　在格力電器中報公布的同一天，老對手美的集團也披露了公司上半年財報。數據顯示，美的集團上半年營業(yè)收入達到1397億元，同比下降.56%。實現凈利潤139.3億元，同比下降8.29%。

　　對比來看，美的集團營業(yè)收入幾乎是格力電器的一倍，凈利潤則超過格力一倍。與格力凈利潤腰斬不同，美的集團營業(yè)收入及凈利潤下滑均未超過10%。

　　在空調領域，美的集團暖通空調業(yè)務實現收入640.3億元，超出格力電器空調業(yè)務（413.33億元）55%。這也是近10年來，格力第二次在空調領域失去冠軍寶座。

　　資料顯示，2015年上半年，美的集團暖通空調業(yè)務實現營業(yè)收入428.17億元，小幅超過格力電器同期空調業(yè)務419.82億元的營業(yè)收入。然而，在格力此后的強勢追擊下，2015年全年格力仍以837.18億元的營收規(guī)模完勝美的暖通空調同期收入（644.92億元）。

　　然而，2015年上半年，美的空調僅以8.3億元的微弱優(yōu)勢領先，但今年上半年，美的空調的領先幅度達到227億元，格力若想再次反轉恐怕并不容易。

　　從庫存上看，美的集團上半年末存貨金額為217.15億元，同比下降9.9%，存貨絕對金額也小于格力。對于營收規(guī)模僅有美的集團一半的格力來說，美的集團的存貨狀況顯然更為健康。從運營效率上看，美的集團上半年存貨周轉天數降至47天，大幅低于格力電器同期水平（82天）。

　　此外，在目前空調市場線上、線下分化發(fā)展的背景下，對線上銷售薄弱的格力來說更為不利。

　　奧維網數據顯示，今年上半年，空調線上零售金額雖然同比處于下滑地位，但線上渠道銷售量仍然同比增長了9.6%，而線下渠道銷售量則同比下滑31.8%。相對于早在五年前就積極進行渠道變革的美的集團來說，格力空調單一的線下專賣店銷售模式愈發(fā)顯得步履沉重。

　　為此，格力在上半年一度大力推進線上銷售，董小姐也變身帶貨女王親自投身直播之中。同時，格力電器也在大力推進"格力董明珠店"線上零售，并倡導全國經銷商積極參與。數據顯示，董明珠在6次直播中帶貨銷售達到178億元，占到格力2季度銷售額的一半。2020年6月，格力線上渠道累計零售量份額達到25.1%的新高。

　　客觀來說，上半年格力線上銷售取得了一定成績，但同時帶來了嚴重后果。一方面，格力大力推進線上銷售，無法避免沖動了線下渠道客戶的利益。另一方面，由于線上銷售競爭激烈，格力毛利率水平也出現明顯下滑。

　　贏了線上輸了線下？

　　除了董小姐直播帶貨之外，格力電器近期還有一個大新聞持續(xù)發(fā)酵。就是其山東市場部分員工及經銷商集體倒戈投向美的事件。業(yè)內人士指出，這一事件既與去年格力采取的削減山東區(qū)域空調代理商事件直接相關，又暴露出格力作為廠家與渠道經銷商的矛盾與沖突已經難以調和。

　　8月6日，由原格力電器旗下山東盛世欣興格力貿易有限公司（即格力電器在山東省的銷售公司，以下簡稱"山東盛世"）銷售總監(jiān)苗培遠成立的"山東盛美"高調召開經銷商會議。資料顯示，山東盛美號稱是的空調山東的第四個業(yè)務平臺，發(fā)起人均為山東盛世的銷售干將，而參會人員則是格力專賣店老板。據稱受邀參加人數為600人，而實際到場750人，引起廣泛熱議。

　　實際上，山東盛世原總經理為段秀峰，相當于格力空調山東地區(qū)代理商，也是格力空調全國僅存的五個總代理之一。然而，去年12月，段秀峰突然在朋友圈公開宣布辭職。據業(yè)內人士介紹，早在11月底，格力電器總裁助理胡文豐就被派到山東推廣新零售。因此，段秀峰的離職被廣泛視為格力的"削藩"之舉。直至今年4月30日，格力公司徐偉亮代替段秀峰正式出任山東盛世總經理。

　　截至目前，段秀峰仍在格力紅四月（代理公司）擔任執(zhí)行董事兼總監(jiān)。此外，目前格力電器的第三大股東也即代理商持股平臺河北京海擔保有限公司（以下簡稱：京海擔保）也有段秀峰的持股。因此，段秀峰在事后發(fā)布個人聲明強調，山東盛美的成立及舉動與其本人無關。

　　不過，段秀峰在聲明也坦陳，山東格力在業(yè)務主體切換過程中產生了一些爭議，仍在密切溝通之中。而格力某競爭品牌對此事的炒作是在"擾亂山東乃至全國格力空調渠道信心和銷售團隊軍心"，但也能引起新山東格力公司的反思。

　　顯然，此事的本質仍是格力目前的渠道變革與經銷商利益的沖突。實際上，在董明珠結束618百億直播的第二天，京海擔保就宣布大幅減持格力股份4288萬股，減值金額約為25億元，似乎明確的表示出經銷商團隊對其直播的態(tài)度。

　　此外，格力電器上半年的毛利率僅為21.11%，較上一年同期下滑近10個百分點。由此來看，格力銷售向線上的轉移，不僅帶來了線下渠道的陣痛，對其自身盈利能力也造成了較大影響。

　　一面是經銷商的倒戈，一面是大幅下滑的毛利率。有著250億元庫存金額的格力電器，在2020年的下半場，恐怕仍有一番惡戰(zhàn)要面對。