簡述貨幣政策的時滯及其構(gòu)成。

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貨幣政策的時滯，?即貨幣政策的時間效應(yīng)， 是指中央銀行從制定貨幣政策到貨幣政策取得預(yù)期效果的時差。?由于經(jīng)濟處于不斷的變動之中， 政府當(dāng)局未必能及時認(rèn)識和判斷有無必要采取政策行動。 即使認(rèn)識到了采取措施的必要性， 但由于行政手續(xù)所需時間較長， 也未必能立即執(zhí)行。 而且， 在執(zhí)行過程中， 假定無外界因素干預(yù)的話， 也需要一段時間才能奏效。

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一般地說，貨幣政策的時滯可分為內(nèi)部時滯和外部時滯兩部分。

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（1） 內(nèi)部時滯。它是指從經(jīng)濟現(xiàn)象發(fā)生變化， 需要制定政策以矯正， 到中央銀行實際上采取行動的時間過程。?

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它可再分為兩個階段：?

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①識別時滯。?這是指從形勢變化需要貨幣當(dāng)局采取行動到它認(rèn)識到這種需要的時間距離。 這種時滯的存在。 一方面，是由于信息的搜集和情形的判斷需要時間， 對某個時期的經(jīng)濟狀況的精確度量只有在其后一些時候才能得到；另一方面， 即使有了明確的資料， 中央銀行做出判斷也需要一段時間。?

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②行動時滯。它是指從中央銀行認(rèn)識到需要行動到實際采取行動這段時間。中央銀行認(rèn)識到經(jīng)濟形勢變化之后，將立即對此項經(jīng)濟情況進行研究，以找出可行的對策，研究與行動都需要時間。整個內(nèi)部時滯的長短取決于中央銀行對經(jīng)濟形勢發(fā)展的預(yù)見能力、制定對策的效率和行動的決心等。

（2） 外部時滯。它是指從中央銀行采取行動開始直到對政策目標(biāo)產(chǎn)生影響為止的這段過程。?

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外部時滯又可分為三個階段：

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?①中期時滯。?這是自中央銀行采取行動到該行動對金融機構(gòu)產(chǎn)生影響， 使金融機構(gòu)改變其準(zhǔn)備金水平、 利率及其他信用狀況， 以致對整個經(jīng)濟社會產(chǎn)生影響力的時間過程。這段時間的長短取決于商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)對貨幣政策的反應(yīng)以及金融市場的敏感程度。

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②決策時滯。這是指自利率或信用條件改變后，個人與廠商面對新的情況，做出改變其支出習(xí)慣或支出行為決定之前的時間過程。?

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③作用時滯。即支出單位決定支出意向后， 對整個社會的生產(chǎn)和就業(yè)都會產(chǎn)生影響， 這段影響過程稱為作用時滯。外部時滯主要由客觀的金融和經(jīng)濟情形決定，受經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以及各經(jīng)濟主體行為因素影響較大。 由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)及各經(jīng)濟主體的行為因素都是不穩(wěn)定和不易預(yù)測的，因此，外部時滯的時間長短就難以掌握。