上周的時候，朋友找我?guī)兔?，想嘗試用AI出一套題。

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在Claude的幫助下，我只用了10分鐘就根據(jù)他的素材資料弄出來一整套幾十道題。

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Claude是人工智能初創(chuàng)公司Anthropic發(fā)布的一款類似ChatGPT的軟件，它的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)基本上都是來自O(shè)penAI，并被谷歌注資。從體驗(yàn)上來說，是目前僅次于ChatGPT的對話式人工智能（有望超越）。

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他安排下屬對題目的質(zhì)量和準(zhǔn)確性進(jìn)行了核對，得到了這樣的評價：

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當(dāng)大量的投資者和資金涌向AI概念的時候，似乎沒有人認(rèn)真思考，什么樣的AI，才是賺錢的。

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星空君想說的是，市面上99%的從事ChatGPT概念的上市公司，都沒有任何技術(shù)含量。

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原因很簡單，接入ChatGPT幾乎是傻瓜式的。只要網(wǎng)絡(luò)沒什么問題，花點(diǎn)錢買官方的API，任何半吊子碼農(nóng)都可以做到這些概念股宣稱的花里胡哨的AI功能。

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未來，AI就像電力、網(wǎng)絡(luò)一樣，隨手可取。

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如果想要在資本市場做長期投資，而不是短期投機(jī)，對于投資的對象，應(yīng)該有一個真實(shí)、深入的了解，最起碼知道AI概念股是怎么用AI的。

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一、鼎捷軟件的雅典娜AI

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鼎捷軟件是一家從事傳統(tǒng)制造業(yè)ERP的廠商，2014年上市。

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上市當(dāng)年?duì)I收10個億，凈利潤6500萬。2022年?duì)I收20個億，凈利潤1.3個億。

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公司用了9年的時間，營收、凈利潤正好翻了一番。

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這樣的成長性，正常情況下，任何一個投資者大概率是看都不會多看一眼的。

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直到ChatGPT概念來了。

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公司宣稱推出了基于AI的雅典娜PaaS平臺。

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2023年3月，公司與百度文心一言達(dá)成戰(zhàn)略合作，將文心一言賦能雅典娜平臺。2023年5月，公司發(fā)布融合GPT技術(shù)的企業(yè)級知識機(jī)器人ChatFile。2023年6月，公司宣布雅典娜平臺結(jié)合AzureOpenAI，在中國臺灣地區(qū)開發(fā)出引入GPT能力的新應(yīng)用。

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雅典娜是智慧女神，同時也是女戰(zhàn)神，出生的時候全副武裝從老爸宙斯的腦袋里跳出來。

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古希臘神話中，雅典娜戴盔冠，上身裙覆蛇甲，右手持矛或勝利女神，左手拿金流蘇的埃吉斯（宙斯的盾牌）。

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鼎捷軟件的雅典娜有這么武德充沛嗎？

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似乎不大行。

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公司發(fā)布公告提醒，雅典娜SaaS平臺與應(yīng)用仍處于技術(shù)完善及市場開拓階段，目前對公司經(jīng)營業(yè)績影響較小，且存在技術(shù)風(fēng)險和市場風(fēng)險，未來的市場規(guī)模和實(shí)際收益情況取決于市場推廣的進(jìn)度、市場接受程度、成本控制能力等不確定性因素，公司尚無法準(zhǔn)確預(yù)測新產(chǎn)品對公司經(jīng)營業(yè)績的影響情況。

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數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

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星空君打開公司剛剛發(fā)布的半年報(bào)，發(fā)現(xiàn)確實(shí)如此。

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2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.05億，同比增長11.07%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3,612.57萬，同比增長4.82%。

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公司的業(yè)績平平，AI的發(fā)力并未給公司帶來質(zhì)的飛躍。

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二、大家一起來信創(chuàng)

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公司在半年報(bào)中稱：

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在產(chǎn)品研發(fā)端，公司PLM產(chǎn)品堅(jiān)持技術(shù)自主可控，加強(qiáng)適配國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫拓展，提高對軟件國產(chǎn)化的支持力度，其中達(dá)夢數(shù)據(jù)庫/華為鯤鵬ARM芯片適配技術(shù)改造已完成；

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在行業(yè)方案端，公司PLM產(chǎn)品打造開放生態(tài)，持續(xù)完善異構(gòu)ERP集成方案，同時深化設(shè)計(jì)可視化的協(xié)同方案；

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在市場端，發(fā)布適配渠道生態(tài)的PLM青春版，發(fā)展釘釘?shù)惹?，進(jìn)一步完善渠道生態(tài)。

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這段話乍一看沒什么問題，但是敲黑板：鼎捷軟件是一家臺灣公司。

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其實(shí)不僅鼎捷軟件，很多國外的軟件公司，也在忙著在中國做信創(chuàng)適配......

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需要明確一個知識點(diǎn)，信創(chuàng)并不是100%國產(chǎn)，而是100%可控。

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在信創(chuàng)這個龐大的市場上，中國大陸企業(yè)有機(jī)會，臺灣以及國外企業(yè)都有機(jī)會。

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以鼎捷軟件為例，公司在中國大陸的業(yè)務(wù)是完全可控的。

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數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

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從營收構(gòu)成看，公司大陸區(qū)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.24億元，較上年同期增長17.26%；公司非大陸區(qū)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.81億元，較上年同期增長6.13%。

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除了臺灣省業(yè)務(wù)外，公司目前已在泰國、越南、馬來西亞設(shè)立子公司進(jìn)行當(dāng)?shù)氐慕?jīng)營。

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有趣的事，在海外業(yè)務(wù)拓展上，公司的定位是緊跟中企出海需求，持續(xù)加大區(qū)域品牌建設(shè)，結(jié)合當(dāng)?shù)卣呒訌?qiáng)市場營銷，拓展生態(tài)渠道合作，保障海外業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，今年上半年公司東南亞地區(qū)營收同比增長30.13%。

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考慮到鼎捷軟件以工業(yè)制造業(yè)ERP為主，本質(zhì)上，公司海外業(yè)務(wù)的發(fā)展，是受益于中國制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級和一帶一路。

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三、壞賬風(fēng)險凸顯

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半年報(bào)顯示，在中國臺灣地區(qū)，公開發(fā)行以上企業(yè)公司業(yè)務(wù)的覆蓋家數(shù)已達(dá)77%；在中國大陸地區(qū)，根據(jù)億歐智庫發(fā)布的《2022中國制造業(yè)ERP研究報(bào)告》，公司在制造業(yè)ERP軟件市場銷售份額位居本土廠商第一。

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雖然上半年?duì)I收增速不錯，但上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額依然是負(fù)數(shù)。由此可見，公司的營收質(zhì)量不佳。

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軟件企業(yè)來說，經(jīng)常出現(xiàn)上半年簽合同、實(shí)現(xiàn)營收，年底才回款的情況。

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這種經(jīng)營模式存在一定的壞賬風(fēng)險，尤其是應(yīng)收賬款增幅過大，風(fēng)險也會越來越大。

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數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

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對于公司上半年業(yè)績，應(yīng)該客觀看待，“讓子彈飛一會兒”：如果年報(bào)中現(xiàn)金流情況沒有改善，應(yīng)收賬款依然居高不下，公司2023年新增的營收質(zhì)量就可能堪憂。反之，如果下半年現(xiàn)金流情況大幅改善，應(yīng)收賬款迅速回落，公司就是迎來了真的制造業(yè)的春天。