來源：壹財信

作者：江 崢

廣西三威家居新材股份有限公司（下稱“三威新材”，曾用名：廣西三威林產(chǎn)工業(yè)有限公司）成立于2001年，是一家致力于高端環(huán)保人造板研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。三威新材及子公司的產(chǎn)品主要為纖維板和刨花板，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于定制家具、建筑裝潢、樂器制造、體育用品和電子器材等領(lǐng)域。

三威新材于2022年7月預(yù)披露深市主板招股書。全面注冊制實行后，三威新材于今年3月3日和22日更新了招股書。據(jù)招股書，三威新材本次主板上市采用原《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法（2022年修訂）》規(guī)定的財務(wù)與會計條件。

部分資產(chǎn)存在權(quán)屬瑕疵，官網(wǎng)信息或滯后

截至招股書簽署日，三威新材及子公司有三處房產(chǎn)正在辦理權(quán)屬證書：三威新材的一處五金倉庫、廣西三威林產(chǎn)岑溪市人造板有限公司（下稱“岑溪三威”）的一處削片間和廣西華晟木業(yè)有限公司（下稱“華晟木業(yè)”）的簡易鋼棚。

據(jù)招股書，三威新材及子公司部分構(gòu)（建）筑物無法辦理權(quán)屬證書：（1）三威新材自建車間附屬、削片附屬、燃料棚、生產(chǎn)附屬配套設(shè)施等共計16,055.90平方米；（2）岑溪三威自建車間附屬、削片附屬、廢料倉儲等共計9,676.00平方米；（3）賀州三威新材料有限公司通過公開競價、司法拍賣等方式獲得貨棚、木料堆放棚、宿舍等共計19,957.51平方米。截至2022年6月30日，該等構(gòu)（建）筑物賬面原值為2,059.00萬元，占三威新材及子公司房屋建筑物總賬面原值的比例為8.04%。

針對上述的產(chǎn)權(quán)瑕疵，2022年4月，三威新材及子公司所屬地主管自然資源局、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局出具了證明，以上無法辦理權(quán)屬證書的構(gòu)（建）筑物不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為，可按現(xiàn)狀繼續(xù)使用。

值得一提的是，《壹財信》通過對比三威新材官網(wǎng)信息和招股書發(fā)現(xiàn)，子公司數(shù)量存在信披矛盾。

據(jù)官網(wǎng)介紹，三威新材旗下?lián)碛?家全資子公司；而據(jù)招股書，三威新材共有6家全資子公司，其中子公司北海三威新材料有限公司成立于2022年7月，此處信披矛盾疑官網(wǎng)信息未及時更新所致。

（截圖來自三威新材官網(wǎng)）

依賴政府補助和稅收優(yōu)惠，營收和毛利率波動

據(jù)招股書，2019年至2022年1-6月（下稱“報告期”），三威新材各期實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為110,509.10萬元、91,856.09萬元、106,886.64萬元和49,306.68萬元，2021年營業(yè)收入較2020年有所回升，但仍未達到2019年營業(yè)收入水平；同期實現(xiàn)的綜合毛利率分別為18.59%、22.37%、16.84%和9.67%，波動幅度較大，2021年較2020年收入回升但毛利率反降，2022年上半年毛利率更是下降至9.67%。

據(jù)招股書，三威新材指出：木材、尿素等原材料以及動力煤價格上漲，近年來固定資產(chǎn)投資金額較大使得財務(wù)費用與折舊攤銷金額較大，子公司技改項目運行時間較短等，是2022年上半年業(yè)績下滑的原因。

不可忽視的是政府補助和稅收優(yōu)惠在利潤總額中所占的比重。

據(jù)招股書，三威新材各期實現(xiàn)利潤總額分別為13,577.09萬元、26,085.25萬元、11,740.27萬元和1,133.72萬元。同時，計入其他收益的政府補助分別為3,786.25萬元、3,007.95萬元、2,361.85萬元和1,136.43萬元，占利潤總額的比例分別為27.89%、11.53%、20.12%和100.24%；各期的稅收優(yōu)惠金額分別為3,576.01萬元、3,421.89萬元、5,133.74萬元和1,351.49萬元，占利潤總額的比例分別為26.34%、13.12%、43.73%和119.21%。

綜上，計入其他收益的政府補助和稅收優(yōu)惠金額合計為7,362.26萬元、6,429.84萬元、7,495.59萬元和2,487.92萬元，占利潤總額的比例分別為54.23%、24.65%、63.85%和219.45%，占比較高。其中，2019年度和2021年度政府補助和稅收優(yōu)惠金額合計占比超過50.00%。

母公司研發(fā)費用率未達標(biāo)，高新資質(zhì)或有水分

據(jù)招股書，三威新材部分政府補助來自于高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)的獎勵。但結(jié)合審計報告發(fā)現(xiàn)，三威新材母公司的高新資質(zhì)認(rèn)定或存在疑點。

據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件（五）：企業(yè)近3個會計年度研究開發(fā)費用總額占同期銷售收入總額須符合如下要求：（1）最近1年銷售收入小于5,000萬元（含）的企業(yè)，比例不低于5.00%；（2）最近1年銷售收入在5,000萬元至2億元（含）的企業(yè)，比例不低于4.00%；（3）最近1年銷售收入在2億元以上的企業(yè)，比例不低于3.00%。

據(jù)審計報告，三威新材母公司報告期內(nèi)的營業(yè)收入分別為71,336.72萬元、63,703.11萬元、69,344.22萬元和29,419.44萬元，各期收入均滿足條件“最近1年銷售收入在2億元以上”，因此，三威新材母公司研發(fā)費用率需不低于3.00%方能獲得高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)。

而審計報告顯示，三威新材母公司各期研發(fā)費用分別為213.31萬元、252.99萬元、223.89萬元和74.63萬元，各期研發(fā)費用率分別為0.30%、0.40%、0.32%和0.25%，均不足1.00%，顯然不符合高企認(rèn)定條件（五）對研發(fā)費用率的要求。

（截圖來自三威新材的審計報告）

據(jù)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作網(wǎng)，在《關(guān)于廣西壯族自治區(qū)2020年第三批高新技術(shù)企業(yè)備案的復(fù)函》中，三威新材母公司被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。而在取得高新技術(shù)企業(yè)的前一年2019年，三威新材母公司的研發(fā)費用率遠(yuǎn)未達到3%的標(biāo)準(zhǔn)，其享有的稅收優(yōu)惠或有被追繳的可能。