作者：王琪驥

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

滄海橫流，方顯英雄本色。

8月27日，邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）發(fā)布2020年半年度報告。今年上半年，邁瑞醫(yī)療實現(xiàn)營收105.64億元，同比增長28.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤34.54億元，同比大增45.78%。

這家醫(yī)療器械公司在過去20年里深耕海外市場，如今終于進入“收獲期”。盡管過去幾年邁瑞醫(yī)療一直是海外市場的“優(yōu)等生”，但今年在新冠疫情的影響下，外界才真正了解到其全球化布局的深厚積累：今年上半年，邁瑞醫(yī)療來自國際市場的收入顯著增加，總體增長達46.82%；其中，歐洲地區(qū)增長91.48%、拉美地區(qū)增長60.51%、包括中東和獨聯(lián)體在內的其他地區(qū)增長73.3%。境外收入占比47.45%，創(chuàng)下歷史新高。

今年3月，習近平總書記在北京考察新冠肺炎防控科研攻關工作時強調，“生命安全和生物安全領域的重大科技成果也是國之重器。”和中低端制造業(yè)產品出海不同，邁瑞醫(yī)療的全球化是中國品牌、中國技術的“勝利”，也是“中國智造”“中國創(chuàng)造”的“勝利”。

堅持全球化戰(zhàn)略，搭建全球銷售網(wǎng)絡

邁瑞醫(yī)療在海外市場的實力究竟有多強？

公開資料顯示，邁瑞醫(yī)療的產品已經進入約2/3的美國醫(yī)院，應用于美國排名前10心臟醫(yī)院中的9家，排名前20的美國醫(yī)院中，19家在使用邁瑞超聲產品；在歐洲，公司實現(xiàn)了超過 100 家高端教學醫(yī)院的空白覆蓋，在英國成功突破多家大學醫(yī)院，在西班牙成功突破全國排名第一的公立醫(yī)院，在俄羅斯成功突破了多家聯(lián)邦醫(yī)院和高端公立實驗室；在發(fā)展中國家如拉美地區(qū)，公司采用了經銷為主的銷售模式，建立了完善且覆蓋度廣的經銷體系，產品進入了多家綜合性和專科類醫(yī)院。

高科技醫(yī)療設備在交付時需要在當?shù)蒯t(yī)院進行非常專業(yè)的臨床培訓、安裝、調試，這是保證品質的一個非常重要的因素。

因此，邁瑞在超過30個國家設有境外子公司，并已經在海外搭建起成熟的本地化運營平臺，涵蓋研發(fā)、供應鏈及營銷與服務，能夠在保障產品交付海外疫區(qū)的同時，完成裝機、培訓、售后服務、以及其他一系列的臨床需求。邁瑞在全球80多個地區(qū)設有本地服務團隊，所有工程師管理非常嚴格，需要不斷培訓、考核，保證一致的交付品質。

目前，邁瑞在全球190多個國家和地區(qū)擁有100余個駐地直屬服務站點，在多個國家設有7*24小時客戶呼叫服務。同時，在美國、荷蘭、哥倫比亞、印度、印度尼西亞等多個國家設有海外培訓中心。

然而，羅馬不是一天建成的。

1991年，李西廷與同事徐航、成明和等人從中國醫(yī)械界的“黃埔軍校”安科離開創(chuàng)立邁瑞醫(yī)療，資金緊張、人員不足，于是，邁瑞醫(yī)療一邊經營代理業(yè)務一邊堅持自主研發(fā)。到1997年，邁瑞的銷售額達到了1個億，代理產品與自研產品各占一半；1999年，自有產品銷售已經達到1個億。

2000年，邁瑞醫(yī)療的管理層對國內和國際市場進行分析，發(fā)現(xiàn)全球醫(yī)療設備行業(yè)的市場容量非常大，達到1000億美元，中國的份額很小，僅有3.5%；而此時，邁瑞兩個大類的產品在國內的市場占有率已經做到了30%，國內的市場已經容不下邁瑞的野心。

事實上，醫(yī)療設備是技術密集型產業(yè)，在全球也僅有少數(shù)國家有較為完善的產業(yè)鏈，很多國家和地區(qū)的市場完全由跨國公司填補。因此，邁瑞醫(yī)療認為海外市場有著巨大的機會。

說干就干，當年邁瑞醫(yī)療就成立了國際業(yè)務部，專門開拓海外業(yè)務。與此同時，邁瑞醫(yī)療下功夫搭建國際質量認證體系，在標準上與國際市場接軌。所以我們看到，邁瑞醫(yī)療在海外市場是拿出高端產品和巨頭真刀真槍地干，最新數(shù)據(jù)顯示，邁瑞醫(yī)療在國際范圍已累計突破近400家空白高端客戶群，大量高端客戶在使用公司的產品。

從學生變老師，通過并購延伸產業(yè)鏈

和很多跨國公司一樣，邁瑞醫(yī)療的全球化發(fā)展過程中離不開并購。一般而言，并購可以解決跨國公司兩個主要訴求：一是實現(xiàn)不同國家和地區(qū)市場的橫向拓展，二是縱向延伸產品線或產業(yè)鏈，為客戶提供更加豐富的產品。

據(jù)不完全統(tǒng)計，邁瑞醫(yī)療自2008年以來共發(fā)起13起并購，包括2008年收購美國Datascope、瑞典Artema，2013年收購美國Zonare等海外公司。

并購加上邁瑞醫(yī)療自研項目，基本奠定了目前生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學影像三大產品線。

一次成功的并購可能促進一家公司實現(xiàn)跨越式的發(fā)展，但一次失敗的并購也能讓一家公司陷入泥潭，關鍵在于能否將并購對象的人才、技術、資源轉化為實打實的“戰(zhàn)斗力”。尤其在跨國并購中，由于雙方在語言、文化、管理上的不同，整合時面臨的挑戰(zhàn)是巨大的。

邁瑞醫(yī)療總經理成明和曾在接受媒體采訪時提及，并購的先決條件首先在于業(yè)務匹配，這是最核心的條件，就是指一個公司的市場能力；其次是要有協(xié)同效應，就是指你能幫到對方什么。

高管的這種認識說明邁瑞醫(yī)療的并購不是盲目的，而是有著極強的目的性。邁瑞醫(yī)療無疑是幸運的，每一次并購都使得公司邁入一個新的發(fā)展高度，也體現(xiàn)了邁瑞醫(yī)療管理層強大的資源整合能力。

東吳證券就曾發(fā)布研報認為，邁瑞醫(yī)療自 2008 年啟航全球并購之路以來，公司不斷構建及夯實其全球研發(fā)、銷售、制造一體化平臺，并購經驗豐富，在并購效率、體量、標的數(shù)量上均領先國內同行業(yè)，獲得了超越同行的產業(yè)并購整合經驗和能力。

邁瑞醫(yī)療就像是一個巨大的熔爐，不斷學習和吸收外界的新知，最終從學生變成老師，煥發(fā)出更多的生機和活力。

堅持自主研發(fā)，打造“中國創(chuàng)造”出海典范

有數(shù)據(jù)顯示，全國共有醫(yī)療器械公司300多家，從1991年邁瑞醫(yī)療創(chuàng)立至今，“死掉”的醫(yī)療器械公司及代理公司更是不計其數(shù)。為什么邁瑞醫(yī)療成長為一家具備全球化運營能力的醫(yī)療器械領軍企業(yè)？邁瑞醫(yī)療最底層的能力是什么？

草蛇灰線，伏脈千里。如果我們把時間撥回到邁瑞醫(yī)療創(chuàng)立伊始，看一看那幾個年輕的創(chuàng)始人，在沒錢沒市場的情況下，勒緊褲腰帶也要搞研發(fā)，或許就會認為今天的結果似乎早就寫好了。

2017-2019年，邁瑞醫(yī)療的研發(fā)投入分別為11.32億、14.2億、16.49億元，研發(fā)費用率高達10.13%、10.33%、9.96%。今年上半年，僅半年時間研發(fā)投入就已經達到了10.04億元，超過去年全年的60%，上半年營收大幅增長的情況下研發(fā)費用率仍然維持在9.5%的高水平上。

公告顯示，邁瑞醫(yī)療目前已建立了基于全球資源配置的研發(fā)創(chuàng)新平臺，設有八大研發(fā)中心，共有約2500名研發(fā)工程師，分布在深圳、南京、北京、西安、成都、美國硅谷、美國新澤西和美國西雅圖。今年上半年，邁瑞醫(yī)療第九個研發(fā)中心——武漢研究院項目正在建設中，根據(jù)規(guī)劃，建成后將創(chuàng)建約2000人規(guī)模的研發(fā)團隊。

截至今年6月底，邁瑞醫(yī)療共申請專利5714件，其中發(fā)明專利4038件；共計授權專利2939件，其中發(fā)明專利授權1468件?？梢哉f，邁瑞醫(yī)療全球化的成功是下大力氣搞研發(fā)的必然結果，也“中國創(chuàng)造”全球化的典范。

交出應對疫情完美答卷，邁瑞醫(yī)療仍然年輕

邁瑞醫(yī)療上半年海外市場的爆發(fā)，得益于長期耕耘，但也與一個突發(fā)變量密不可分。年初以來，新冠肺炎疫情先后在國內及海外暴發(fā)，全球醫(yī)療系統(tǒng)對監(jiān)護儀、呼吸機、輸注泵、便攜超聲等產品的需求顯著增強。據(jù)了解，從3月份至今一直是國際市場抗疫產品的發(fā)貨高峰期，邁瑞醫(yī)療的呼吸機處于供不應求的狀態(tài)，拉動了國際生命信息與支持產線大幅增長。

由于邁瑞醫(yī)療所處的特殊行業(yè)，其在“抗疫”中的表現(xiàn)既關系到業(yè)績的兌現(xiàn)，也關系到社會責任的承擔。

國內疫情初起之時，邁瑞醫(yī)療迅速啟動應急計劃，大年初二就啟動規(guī)模化復工，第一時間完成急需醫(yī)療設備的生產與交付。在抗疫關鍵時期，邁瑞醫(yī)療向武漢火神山、雷神山醫(yī)院交付關鍵醫(yī)療設備超過3000臺。

在國外，3月疫情蔓延至全球多國之時，邁瑞醫(yī)療就收到了超過100個國家的設備需求。在意大利疫情嚴重期間，邁瑞醫(yī)療中標后15天就完成了近萬臺監(jiān)護儀和呼吸機的交付和醫(yī)院裝機；在俄羅斯，邁瑞作為主要供應商進入俄版火神山醫(yī)院，為其提供了醫(yī)院所需要的監(jiān)護儀、呼吸機、輸液泵、超聲儀等設備。

數(shù)據(jù)顯示，從春節(jié)至6月底，邁瑞醫(yī)療累計向全球緊急交付近40萬臺醫(yī)療設備。

除了提供抗“疫”急需的醫(yī)療設備及解決方案，在國內疫情逐漸緩解，海外疫情日益嚴重的關鍵時期，邁瑞醫(yī)療攜手海內外醫(yī)療機構緊急搭建了國際抗疫交流平臺，向全球分享中國抗疫經驗。今年上半年，公司協(xié)助舉辦了數(shù)十場網(wǎng)絡研討會，全球超過140個國家和地區(qū)的數(shù)萬醫(yī)護人員在分享中獲得了非常實用的專業(yè)經驗。

疫情的發(fā)生雖然對邁瑞醫(yī)療的生產經營造成了相當大的困難，但同時也提供了一次難得的練兵機會，邁瑞醫(yī)療的研發(fā)、生產、市場體系經受住了考驗，公司的品牌也得到了一次淬煉，尤其是在海外市場建立了良好的口碑，很多新的客戶開始認識并認可邁瑞醫(yī)療。

與國際巨頭相比，29年的邁瑞醫(yī)療仍然是“小弟弟”。在醫(yī)療器械領域，巨頭林立。強生、GE、西門子、飛利浦均是創(chuàng)立于19世紀的百年企業(yè)，醫(yī)療器械業(yè)務2019年的收入分別為259.63億美元、199.94億美元、161.15億美元、146.06億美元，美敦力更是創(chuàng)造了305.57億美元的總收入。

邁瑞醫(yī)療2019年的營收僅為156.56億人民幣。研究機構Evaluate Med Tech預計，2018年全球醫(yī)療器械市場容量約為4278億美元，2017-2024年全球醫(yī)療器械銷售額平均增長5.6%，2024年將達到5945億美元。

無論從整個市場空間還是從與巨頭的差距角度看，邁瑞醫(yī)療顯然還有很大的發(fā)展空間。

深圳特區(qū)建立40周年之際，邁瑞醫(yī)療董事長李西廷在接受媒體采訪時說，“沒有這個時代，成就不了邁瑞。但如果僅僅依靠時代紅利，沒有去努力，我們也成為不了今天的邁瑞。”

邁瑞的成功可以復制嗎？答案是未知的。但是有一點是確定的，那就是中國需要更多的全球化的“邁瑞醫(yī)療”，只有如此，中國才能實現(xiàn)產業(yè)升級，真正形成“以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進”的新發(fā)展格局。