收購酒企—股價飆升—收監(jiān)管函—股價下跌。近日來，外行企業(yè)跨界賣酒頻頻上演著同樣的“路徑”。

據(jù)媒體報道，在“金針菇大戶”眾興菌業(yè)“跨界賣酒”的話題才過去幾天，做包裝的吉宏股份又跨界“喝起了白酒”。加之此前的巖石股份、大豪科技等，白酒的魔力不可謂不大。

當然，對于吉宏股份“飲酒”，交易所監(jiān)管函也“如約而至”。吉宏股份在6月28日發(fā)布一則收購意向公告后，次日便受到深交所的“關照”。據(jù)了解，監(jiān)管函中要求吉宏股份回答是否存在內幕交易、高溢價收購資產(chǎn)的必要性、以及擬收購資金的來源。不過，到目前為止，吉宏股份并未正面解釋關于內幕交易的相關問題，只是說明此次收購屬于正常交易活動。

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“搶跑”的股價

6月28日，吉宏股份發(fā)布公告稱，擬通過包括但不限于受讓股權、增資等方式收購貴州釣臺貢酒業(yè)有限公司不低于70%的股權，進而持有貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)古窖酒業(yè)有限公司資產(chǎn)。次日，吉宏股份股價開盤一度漲超7%。

企業(yè)動向引發(fā)股價上漲可以理解為股票的正常走向，但吉宏股份在發(fā)布公告前幾天的股價猛漲現(xiàn)象，則令業(yè)內人士所質疑。

據(jù)中食財經(jīng)統(tǒng)計，自6月23日出現(xiàn)漲停起，吉宏股份股價便開始飆升。6月24日、25日兩日，股價上漲，漲幅分別為5.68%、2.94%。6月28日早盤，吉宏股份平開，股價為28.34元/股，11時13分站穩(wěn)在漲停板上，直至收盤?？偟膩砜?，6月23日至28日，股價累計漲幅為31.63%。隨后吉宏股份股價便開始下行，今日收盤價為28.38元/股，跌幅為7.95%。

對此，白酒分析師蔡學飛表示，資本市場普遍看好中國白酒的發(fā)展前景，白酒雖然是低門檻，但屬于長周期的行業(yè)，資本過度的追求短期效益可能違背了行業(yè)發(fā)展規(guī)律，造成市場過熱，出現(xiàn)泡沫化。而“沾酒就暴漲”現(xiàn)象的出現(xiàn)，其實嚴重背離了資本助力酒企發(fā)展的初衷，是市場一種非理性追捧投機行為，背離企業(yè)基本面的資本熱潮不利于行業(yè)的健康發(fā)展。

另外，有媒體評論道，隨著越來越多的上市公司參與到這類游戲中，現(xiàn)在已經(jīng)形成了“收購酒廠-內幕交易買入-股價大漲賣出-散戶高位接盤”的完整炒作鏈條，新進來的公司只要抄作業(yè)就行了。

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財富密碼實為“割韭菜”

不可置否，如果企業(yè)確實利用內幕消息事先埋伏拉升，然后借利好消息高開出貨坑殺散戶的走勢，這便再現(xiàn)了“割韭菜”的經(jīng)典畫面。企業(yè)頻繁跨界白酒，似乎變成了上市公司的致富密碼，在企業(yè)出現(xiàn)增長困境時通過收購酒廠，特別是現(xiàn)在熱門的醬酒企業(yè)，外行企業(yè)不用考慮所收購酒企的實際營業(yè)能力，只要能夠激活股價，其所付出大都被獲利所抵消。

以吉宏股份為例，資料顯示，其收購的酒企古窖酒業(yè)2020年末資產(chǎn)總額8,752.09萬元，負債總額8,600.14萬元，凈資產(chǎn)僅為151.95萬元，2020年僅實現(xiàn)銷售總額138.48萬元，凈利潤-177.72萬元。雖然身處茅臺鎮(zhèn)，但其體量甚小，且經(jīng)營能力十分有限。另外，在今年1月29日，古窯酒業(yè)實控人釣臺貢以1.54億元的交易價格古窖酒業(yè)100%股權，有著超百倍的溢價。

對此，深交所還要求吉宏股份說明在標的資產(chǎn)業(yè)績虧損、收入規(guī)模小、資產(chǎn)負債率高的情況下，高溢價收購標的資產(chǎn)的原因及必要性，是否存在迎合熱點炒作股價的情形，但吉宏股份卻避而不談。

事實上，盡管其他行業(yè)企業(yè)跨界白酒對酒業(yè)發(fā)展意義有限，但足以給資金有較大的炒作題材和空間。今年以來，巖石股份、眾興菌業(yè)以及來伊份等，均是涉白酒后股價大漲的典型代表。

對此，蔡學飛坦言，從資本炒作角度來看，外業(yè)進入這些小、微規(guī)模酒廠，本身更多是題材炒作的行為，而且從基本面來看，這些公司本身聚焦的主業(yè)或存在一些發(fā)展瓶頸，導致股價長期上不去。

值得思考的是，熱度過后，這些跨界企業(yè)又該拿什么來支撐自身發(fā)展？取巧與實業(yè)，終究不是“良配”。