《金證研》北方資本中心 易安/作者 庭初/風(fēng)控

航材產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上游的各種航材原廠，中游的航材分銷(xiāo)商，下游的航空公司、飛機(jī)維修公司、飛機(jī)制造商等。作為航材分銷(xiāo)尚，潤(rùn)貝航空科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“潤(rùn)貝航科”）于2022年6月24日以29.2元/股的發(fā)行價(jià)登陸深交所，截至7月18日收盤(pán)日，其股價(jià)為39.5元/股。

沖擊上市的另一面，潤(rùn)貝航科在上市前夕匆匆改名，名稱(chēng)中冠有“科技”二字，其科技含量或遭拷問(wèn)。潤(rùn)貝航科不但自研產(chǎn)品收入貢獻(xiàn)不足5%，研發(fā)投入占比也常年低于1%，作為航材分銷(xiāo)商且行業(yè)分類(lèi)為批發(fā)業(yè)的潤(rùn)貝航科，或“硬貼”科技標(biāo)簽。另外，潤(rùn)貝航科的募投項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容，與環(huán)評(píng)相比多出一條清洗劑生產(chǎn)線，信息對(duì)壘的背后，潤(rùn)貝航科是否對(duì)該生產(chǎn)線進(jìn)行環(huán)評(píng)？

?

一、自研產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入不足5%研發(fā)投入占比低于1%，分銷(xiāo)公司“硬貼”科技標(biāo)簽

假作真時(shí)真亦假，無(wú)為有處有還無(wú)。雖然改名后，潤(rùn)貝航科的企業(yè)名稱(chēng)中冠上“科技”二字，事實(shí)上，潤(rùn)貝航科的內(nèi)核仍是航材分銷(xiāo)商，科技含金量或并不足。

?

1.1 2020年8月，公司名稱(chēng)由“潤(rùn)貝化工”變更為“潤(rùn)貝航科”

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢(xún)?nèi)?022年7月11日，潤(rùn)貝航科進(jìn)行兩次名稱(chēng)變更，第一次變更為2020年8月20日，潤(rùn)貝航科的名稱(chēng)由深圳市潤(rùn)貝化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“潤(rùn)貝化工”），變更為深圳市潤(rùn)貝航空科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深圳潤(rùn)貝航空”）。第二次名稱(chēng)變更為2020年8月26日，潤(rùn)貝航科的名稱(chēng)由深圳潤(rùn)貝航空，變更為潤(rùn)貝航空科技股份有限公司，即現(xiàn)在的潤(rùn)貝航科。

雖然改名后，潤(rùn)貝航科的名稱(chēng)中冠有“科技”二字，但事實(shí)上，潤(rùn)貝航科的技術(shù)含量或并不高。

?

1.2 作為航材分銷(xiāo)商，所處行業(yè)為批發(fā)業(yè)中的礦產(chǎn)品、建材及化工產(chǎn)品批發(fā)

據(jù)潤(rùn)貝航科于2022年5月23日簽署的招股說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“招股書(shū)”），潤(rùn)貝航科為服務(wù)型航材分銷(xiāo)商，分銷(xiāo)的主要產(chǎn)品包括民用航空油料、航空原材料和航空化學(xué)品等航材，屬于國(guó)際知名品牌的授權(quán)分銷(xiāo)商。

按照證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》（2012年版），潤(rùn)貝航科屬于F門(mén)類(lèi)51大類(lèi)中的“批發(fā)業(yè)”。按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》（GB/T4754-2017）中，潤(rùn)貝航科歸類(lèi)于“批發(fā)與零售業(yè)”中的“礦產(chǎn)品、建材及化工產(chǎn)品批發(fā)（代碼為516）”。

據(jù)《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》，批發(fā)業(yè)指的是向其他批發(fā)或零售單位（含個(gè)體經(jīng)營(yíng)者）及其他企事業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體等批量銷(xiāo)售生活用品、生產(chǎn)資料的活動(dòng)，以及從事進(jìn)出口貿(mào)易和貿(mào)易經(jīng)紀(jì)與代理的活動(dòng)，包括擁有貨物所有權(quán)，并以本單位(公司)的名義進(jìn)行交易活動(dòng)，也包括不擁有貨物的所有權(quán)，收取傭金的商品代理、商品代售活動(dòng)；本類(lèi)還包括各類(lèi)商品批發(fā)市場(chǎng)中固定攤位的批發(fā)活動(dòng)，以及以銷(xiāo)售為目的的收購(gòu)活動(dòng)。

據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》，“批發(fā)與零售業(yè)”中的“礦產(chǎn)品、建材及化工產(chǎn)品批發(fā)”指的是，煤及煤制品、石油制品、礦產(chǎn)品及礦物制品、金屬材料、建筑和裝飾裝修材料以及化工產(chǎn)品的批發(fā)和進(jìn)出口活動(dòng)。

可以看出，無(wú)論是按照《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》，還是《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》劃分，潤(rùn)貝航科所屬行業(yè)均為批發(fā)業(yè)。

另外，潤(rùn)貝航科的營(yíng)業(yè)收入主要由分銷(xiāo)產(chǎn)品貢獻(xiàn)，而非自研產(chǎn)品。

?

1.3 2019-2021年，分銷(xiāo)產(chǎn)品收入占比超95%而自研產(chǎn)品收入占比不足5%

據(jù)招股書(shū)，除了分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，潤(rùn)貝航科逐步開(kāi)展自主研發(fā)投入，目前自主研發(fā)的產(chǎn)品主要包括清洗劑、消毒液、內(nèi)飾壁紙、膠帶等。

2019-2021年，潤(rùn)貝航科自研產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入分別為853.73萬(wàn)元、3,015.76萬(wàn)元、2,511.78萬(wàn)元，分銷(xiāo)產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入分別為8.43億元、6.92億元、6.72億元，同期，潤(rùn)貝航科自研產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入占潤(rùn)貝航科當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為1%、4.17%、3.61%，分銷(xiāo)產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入占潤(rùn)貝航科當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為99%、95.83%、96.39%。

這表明，報(bào)告期內(nèi)，潤(rùn)貝航科自研產(chǎn)品貢獻(xiàn)的收入占比始終不足5%，而分銷(xiāo)產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入比例穩(wěn)居95%以上。嚴(yán)重依賴(lài)分銷(xiāo)業(yè)務(wù)的潤(rùn)貝航科，其科技含量可見(jiàn)一斑。

研發(fā)方面，潤(rùn)貝航科的研發(fā)投入占比常年不足1%。

?

1.4 2019-2021年，研發(fā)投入占比持續(xù)不足1%

據(jù)潤(rùn)貝航科簽署于2022年2月8日的《潤(rùn)貝航科北京市中倫律師事務(wù)所關(guān)于公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的補(bǔ)充法律意見(jiàn)書(shū)(三)》，潤(rùn)貝航科研發(fā)投入全部歸為研發(fā)費(fèi)用。

據(jù)招股書(shū)，2019-2021年，潤(rùn)貝航科的研發(fā)投入分別為504.75萬(wàn)元、657.63萬(wàn)元、687.16萬(wàn)元，銷(xiāo)售費(fèi)用分別為5,755.07萬(wàn)元、5,287.07萬(wàn)元、4,749.12萬(wàn)元。

2019-2021年，潤(rùn)貝航科的研發(fā)投入占比分別為0.59%、0.91%、0.99%。

而歷史上，潤(rùn)貝航科在2019年申請(qǐng)的10項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利被駁回。

?

1.5 10項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)，曾因不具備創(chuàng)造性等原因被駁回

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢(xún)?nèi)?022年7月11日，2019年3月7日，潤(rùn)貝航科申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“一種航空內(nèi)飾用壁紙”的發(fā)明專(zhuān)利，申請(qǐng)?zhí)枮?019101698329的專(zhuān)利申請(qǐng)被駁回失效，駁回原因?yàn)樯暾?qǐng)的獨(dú)立權(quán)利要求以及從屬權(quán)利要求都不具備創(chuàng)造性，同時(shí)說(shuō)明書(shū)中沒(méi)有記載其他任何可以授予專(zhuān)利權(quán)的實(shí)質(zhì)性?xún)?nèi)容。

2019年5月31日，潤(rùn)貝航科申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“一種用于飛機(jī)客艙地毯清潔劑”的發(fā)明專(zhuān)利，申請(qǐng)?zhí)枮?019104681118的專(zhuān)利申請(qǐng)被駁回失效，駁回原因?yàn)椴荒鼙皇谟鑼?zhuān)利權(quán)，也不具備授予專(zhuān)利權(quán)的前景。

2019年5月31日，潤(rùn)貝航科申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“一種用于飛機(jī)廁所真空管道清洗劑”的發(fā)明專(zhuān)利，申請(qǐng)?zhí)枮?019104681122的專(zhuān)利申請(qǐng)被駁回失效，駁回原因?yàn)樯暾?qǐng)的獨(dú)立權(quán)利要求以及從屬權(quán)利要求都不具備創(chuàng)造性，同時(shí)說(shuō)明書(shū)中沒(méi)有記載其他任何可以授予專(zhuān)利權(quán)的實(shí)質(zhì)性?xún)?nèi)容。

2019年5月31日，潤(rùn)貝航科申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“一種使用便捷的測(cè)漏劑”的發(fā)明專(zhuān)利，申請(qǐng)?zhí)枮?019104678064的專(zhuān)利申請(qǐng)被駁回失效，駁回原因?yàn)樯暾?qǐng)的獨(dú)立權(quán)利要求以及從屬權(quán)利要求都不具備創(chuàng)造性，同時(shí)說(shuō)明書(shū)中沒(méi)有記載其他任何可以授予專(zhuān)利權(quán)的實(shí)質(zhì)性?xún)?nèi)容。

2019年5月31日，潤(rùn)貝航科申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“一種用于飛機(jī)外表清洗劑”的發(fā)明專(zhuān)利，申請(qǐng)?zhí)枮?019104677964的專(zhuān)利申請(qǐng)被駁回失效，駁回原因?yàn)椴痪邆浔皇谟鑼?zhuān)利權(quán)前景。

2019年5月31日，潤(rùn)貝航科申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“一種新型民航天然植物除異味清新劑”的發(fā)明專(zhuān)利，申請(qǐng)?zhí)枮?019104677752的專(zhuān)利申請(qǐng)被駁回失效，駁回原因?yàn)椴痪邆浔皇谟鑼?zhuān)利權(quán)前景。

2019年5月31日，潤(rùn)貝航科申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“一種飛機(jī)客艙皮革清潔上光劑”的發(fā)明專(zhuān)利，申請(qǐng)?zhí)枮?01910467812X的專(zhuān)利申請(qǐng)被駁回失效，駁回原因?yàn)椴荒鼙皇谟鑼?zhuān)利權(quán)。

2019年5月31日，潤(rùn)貝航科申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“一種新型航空衛(wèi)生劑”的發(fā)明專(zhuān)利，申請(qǐng)?zhí)枮?019104681014的專(zhuān)利申請(qǐng)被駁回失效，駁回原因?yàn)椴荒鼙皇谟鑼?zhuān)利權(quán)。

2019年5月31日，潤(rùn)貝航科申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“一種用于飛機(jī)烤箱中性清洗劑”的發(fā)明專(zhuān)利，申請(qǐng)?zhí)枮?019104677786的專(zhuān)利申請(qǐng)被駁回失效，駁回原因?yàn)樯暾?qǐng)的獨(dú)立權(quán)利要求以及從屬權(quán)利要求都不具備創(chuàng)造性，同時(shí)說(shuō)明書(shū)中沒(méi)有記載其他任何可以授予專(zhuān)利權(quán)的實(shí)質(zhì)性?xún)?nèi)容。

2019年5月31日，潤(rùn)貝航科申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“一種用于飛機(jī)客艙水基除膠清潔劑”的發(fā)明專(zhuān)利，申請(qǐng)?zhí)枮?019104677803的專(zhuān)利申請(qǐng)被駁回失效，駁回原因?yàn)椴痪邆浔皇谟鑼?zhuān)利權(quán)前景。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，潤(rùn)貝航科的前身潤(rùn)貝化工，存在10項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)因不具創(chuàng)造性、不具備專(zhuān)利權(quán)前景等原因，而被駁回。

其專(zhuān)利申請(qǐng)屢遭駁回的背后，潤(rùn)貝航科的三位核心技術(shù)人員，其專(zhuān)業(yè)與研發(fā)或并不“對(duì)口”。

?

1.6 三位核心技術(shù)人員分別為內(nèi)燃機(jī)、計(jì)算機(jī)、國(guó)貿(mào)專(zhuān)業(yè)，或并不對(duì)口

據(jù)招股書(shū)，潤(rùn)貝航科的核心技術(shù)人員有3名，分別為劉俊鋒、徐爍華、高木銳。

劉俊鋒的學(xué)歷為大學(xué)本科，畢業(yè)于西安交通大學(xué)內(nèi)燃機(jī)專(zhuān)業(yè)。徐爍華的學(xué)歷為大學(xué)本科，畢業(yè)于武漢理工大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)專(zhuān)業(yè)。高木銳的學(xué)歷為大學(xué)本科，畢業(yè)于廣州大學(xué)國(guó)際貿(mào)易專(zhuān)業(yè)。

據(jù)證監(jiān)會(huì)公開(kāi)信息，2020年11月12日，國(guó)信證券股份有限公司與潤(rùn)貝航科簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議。

由此可見(jiàn)，上市前，潤(rùn)貝航科匆匆將其名稱(chēng)由“潤(rùn)貝化工”變更為“潤(rùn)貝航科”，雖然名稱(chēng)中冠有“科技”二字，事實(shí)上，其行業(yè)所屬類(lèi)別為批發(fā)業(yè)，且收入超95%為分銷(xiāo)產(chǎn)品貢獻(xiàn)，其自研產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入常年不足5%。且研發(fā)投入占比持續(xù)低于1%的另一面，2019年，前身潤(rùn)貝化工的十項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)均遭駁回，原因涉及不具創(chuàng)造性等。在研發(fā)人員方面，其三位核心技術(shù)人員的專(zhuān)業(yè)出身分別為內(nèi)燃機(jī)、計(jì)算機(jī)與國(guó)貿(mào)專(zhuān)業(yè)，均與潤(rùn)貝航科的業(yè)務(wù)或算不上“對(duì)口”。

此外，潤(rùn)貝航科的募投項(xiàng)目亦現(xiàn)疑云。

?

二、募投項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容與環(huán)評(píng)報(bào)告對(duì)壘，邊分紅邊募資補(bǔ)血合理性存疑

眼見(jiàn)未必真實(shí)，所言并非確鑿。信息披露是投資者了解上市企業(yè)的重要“窗口”，然而，潤(rùn)貝航科募投項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容的信息披露現(xiàn)“羅生門(mén)”。

?

2.1 募資2.47億元募投項(xiàng)目，建4條生產(chǎn)線包括250萬(wàn)升消毒清洗劑生產(chǎn)線

據(jù)招股書(shū)，本次上市，潤(rùn)貝航科擬募資4.73億元，其中2.47億元用于“廣東潤(rùn)和新材料公司航空非金屬材料、復(fù)合材料、航空清潔用品生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“潤(rùn)和新材料生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目”）。

潤(rùn)和新材料生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目的總投資額為2.6億元，項(xiàng)目備案號(hào)為2103-441305-04-01-304379，環(huán)評(píng)批復(fù)號(hào)為惠市環(huán)（仲愷）建[2021]77號(hào)。

募投項(xiàng)目“潤(rùn)和新材料生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目”擬建4條生產(chǎn)線，分別為年產(chǎn)1.2萬(wàn)平方米的艙內(nèi)裝飾膜生產(chǎn)線、1萬(wàn)平方米的航空特種功能膠帶生產(chǎn)線、250萬(wàn)升的消毒清洗劑生產(chǎn)線、4,500平方米的飛機(jī)散貨艙地板和1.8萬(wàn)平方米的飛機(jī)散貨艙側(cè)板生產(chǎn)線。該募投項(xiàng)目的建設(shè)主體為子公司廣東潤(rùn)和新材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“潤(rùn)和新材料”），項(xiàng)目地址為惠州市仲愷高新區(qū)東興片區(qū)。

蹊蹺的是，該募投項(xiàng)目環(huán)評(píng)文件中的建設(shè)內(nèi)容，與招股書(shū)披露并不一致。

?

2.2 環(huán)評(píng)報(bào)告披露僅建設(shè)3條生產(chǎn)線，不包括250萬(wàn)升消毒清洗劑生產(chǎn)線

據(jù)惠州仲愷高新區(qū)管委會(huì)，2021年6月，惠州市生態(tài)環(huán)境局發(fā)布了審批號(hào)為惠市環(huán)（仲愷）建[2021]77號(hào)的《關(guān)于廣東潤(rùn)和新材料科技有限公司航空非金屬材料、復(fù)合材料、航空清潔用品生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表的批復(fù)》，該項(xiàng)目建成后，將年產(chǎn)艙內(nèi)裝飾膜1.2萬(wàn)平方米、航空特種功能膠帶1萬(wàn)平方米、飛機(jī)散貨艙地板4,500平方米和飛機(jī)散貨艙側(cè)板1.8萬(wàn)平方米。

2021年5月19日，仲愷生態(tài)環(huán)境分局發(fā)布了《建設(shè)項(xiàng)目受理信息公示（廣東潤(rùn)和新材料科技有限公司航空非金屬材料、復(fù)合材料、航空清潔用品生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目）》，其中作為附件的環(huán)評(píng)報(bào)告顯示，該項(xiàng)目代碼為2103-441305-04-01-304379，項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)可年產(chǎn)艙內(nèi)裝飾膜1.2萬(wàn)平方米，航空特種功能膠帶1萬(wàn)平方米，飛機(jī)散貨艙地/側(cè)板0.45萬(wàn)平方米和1.8萬(wàn)平方米飛機(jī)散貨艙側(cè)板。

而該項(xiàng)目產(chǎn)品線有三條，包括艙內(nèi)裝飾膜生產(chǎn)線、航空特種功能膠帶生產(chǎn)線、飛機(jī)散貨艙地/側(cè)板生產(chǎn)線。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，招股書(shū)中披露的募投項(xiàng)目“潤(rùn)和新材料生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目”，與惠州仲愷環(huán)保局披露的同一名稱(chēng)項(xiàng)目，二者對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目代碼及環(huán)評(píng)批復(fù)號(hào)均一致，即上述為同一項(xiàng)目。

可以發(fā)現(xiàn)的是，招股書(shū)披露的募投項(xiàng)目“潤(rùn)和新材料生產(chǎn)基地新建項(xiàng)目”，其建設(shè)項(xiàng)目包括4條生產(chǎn)線，而對(duì)應(yīng)的環(huán)評(píng)報(bào)告及環(huán)評(píng)批復(fù)文件中，該項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容只有3條生產(chǎn)線，較招股書(shū)中披露的少了一條年產(chǎn)250萬(wàn)升的消毒清洗劑生產(chǎn)線。令人費(fèi)解。

?

2.3 《建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境保護(hù)管理?xiàng)l例》規(guī)定，建設(shè)項(xiàng)目發(fā)生重大變動(dòng)應(yīng)重新環(huán)評(píng)

據(jù)國(guó)令第682號(hào)文件，其中第十二條規(guī)定，建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書(shū)、環(huán)境影響報(bào)告表經(jīng)批準(zhǔn)后，建設(shè)項(xiàng)目的性質(zhì)、規(guī)模、地點(diǎn)、采用的生產(chǎn)工藝或者防治污染、防止生態(tài)破壞的措施發(fā)生重大變動(dòng)的，建設(shè)單位應(yīng)當(dāng)重新報(bào)批建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書(shū)、環(huán)境影響報(bào)告表。

對(duì)此，潤(rùn)貝航科上述募投項(xiàng)目是否曾發(fā)生重大變動(dòng)？不得而知。

而潤(rùn)貝航科募投項(xiàng)目的問(wèn)題，或不止于此。

?

2.4 “賬”上趴著逾2億元累計(jì)分紅達(dá)1億元，募資補(bǔ)血合理性存疑

據(jù)招股書(shū)，潤(rùn)貝航科此次擬募資4.73億元，其中1.36億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

而實(shí)際上，潤(rùn)貝航科資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下滑至18.23%，2021年有息負(fù)債僅400萬(wàn)元。

據(jù)招股書(shū)，2019-2021年各期末，潤(rùn)貝航科的資產(chǎn)負(fù)債率分別為31.19%、30.03%、18.23%。

2019-2021年各期末，潤(rùn)貝航科的短期借款分別為1,404.8萬(wàn)元、2,482.95萬(wàn)元、0萬(wàn)元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債分別為0元、0元、400.05萬(wàn)元；同期，潤(rùn)貝航科無(wú)長(zhǎng)期借款。

值得注意的是，潤(rùn)貝航科在2021年的貨幣資金已超2億元，且在2020年接連累計(jì)分紅達(dá)1億元。

據(jù)招股書(shū)，2019-2021年各期末，潤(rùn)貝航科的貨幣資金分別為1.81億元、2.23億元、2.13億元。

據(jù)招股書(shū)，2019-2021年，潤(rùn)貝航科的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為21,145.32萬(wàn)元、13,321.53萬(wàn)元、4,585.68萬(wàn)元；期末現(xiàn)金等價(jià)物余額分別為18,109.96萬(wàn)元、22,220.89萬(wàn)元、21,248.82萬(wàn)元。

2019-2021年，潤(rùn)貝航科的未分配利潤(rùn)分別為1.99億元、1.34億元、2.56億元。

2020年5月，潤(rùn)貝航科分配股利8,300萬(wàn)元，2020年7月，潤(rùn)貝航科分配股利1,700萬(wàn)元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，報(bào)告期內(nèi)，潤(rùn)貝航科的資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降，且2021年年底，潤(rùn)貝航科貨幣資金達(dá)2.13億元，存在未分配利潤(rùn)2.56億元。而且2020年，潤(rùn)貝航科實(shí)施了現(xiàn)金分紅1億元。潤(rùn)貝航科或“不差錢(qián)”，募資1.36億元用于“補(bǔ)血”，其募資合理性存疑。

這意味著，一方面，潤(rùn)貝航科募投項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容與環(huán)評(píng)文件“對(duì)壘”，另一方面，潤(rùn)貝航科兜里有錢(qián)且“大手筆”分紅卻募資“補(bǔ)血”，合理性存疑。

巧詐不如拙誠(chéng)。潤(rùn)貝航科上市前匆匆改名，在其名稱(chēng)中冠以“科技”二字，而其科技含量或遭拷問(wèn)。不僅如此，潤(rùn)貝航科的募投項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容，比環(huán)評(píng)報(bào)告多了一條生產(chǎn)線建設(shè)。信息對(duì)壘的背后，圍繞在潤(rùn)貝航科募投項(xiàng)目的疑問(wèn)，未來(lái)在資本市場(chǎng)的考驗(yàn)下，又是否浮出真相？