達(dá)美樂比薩在中國的運(yùn)營商——達(dá)勢(shì)股份再次啟動(dòng)在港交所上市的計(jì)劃。

近日，達(dá)勢(shì)股份（DPC Dash Ltd，HK:01405）在港交所更新聆訊后招股書（即聆訊后資料集），繼續(xù)推進(jìn)上市事宜。在此之前，達(dá)勢(shì)股份曾在2022年12月啟動(dòng)招股，并計(jì)劃于2022年12月23日在港交所上市。

根據(jù)規(guī)劃，達(dá)勢(shì)股份擬全球發(fā)售1135萬股，發(fā)售價(jià)區(qū)間為46港元/股至50港元/股，預(yù)計(jì)募資約5.221億港元至5.675億港元。但在上市前夕，達(dá)勢(shì)股份于2022年12月19日發(fā)布公告，稱鑒于現(xiàn)行市況，延遲全球發(fā)售及退回香港公開發(fā)售的申請(qǐng)股款。

更早之前，樂華娛樂（HK:02306）也曾因相同原因而叫停了IPO。后，樂華娛樂于2022年11月重啟，并最終于2023年1月9日正式在港交所上市。據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，樂華娛樂的IPO發(fā)售價(jià)為4.08港元/股，全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額估計(jì)約為3.913億港元。

另外，百德醫(yī)療（HK:06678）則因“鑒于監(jiān)管機(jī)構(gòu)作出查詢，公司需要更多時(shí)間回應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的查詢”而撤回IPO（即延遲股份全球發(fā)售）。貝多財(cái)經(jīng)了解，百德醫(yī)療原定于2022年10月5日在港交所上市。

特別說明的是，百德醫(yī)療的股價(jià)曾在2022年10月3日的暗盤中下跌40%。據(jù)此前了解，百德醫(yī)療擬全球發(fā)售2.48億股最終發(fā)售價(jià)已厘定為每股發(fā)售股份1.40港元，募資總額約為3.47億港元。

天眼查信息顯示，達(dá)勢(shì)股份的全稱為達(dá)勢(shì)投資有限公司，旗下公司包括上海達(dá)美樂比薩有限公司、北京達(dá)美樂比薩餅有限公司等。其中，北京達(dá)美樂比薩餅有限公司成立于1996年，當(dāng)前的注冊(cè)資本為2000萬美元，法定代表人為霍力。

而上海達(dá)美樂比薩有限公司則成立于2007年，注冊(cè)資本為1.34億美元，法定代表人為王怡。據(jù)招股書介紹，王怡為達(dá)勢(shì)股份的執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官（CEO），F(xiàn)rank Paul Krasovec為達(dá)勢(shì)股份非執(zhí)行董事兼董事長，James Leslie Marshall則為非執(zhí)行董事兼副董事長。

據(jù)招股書介紹，達(dá)勢(shì)股份是達(dá)美樂比薩在中國大陸、中國香港特別行政區(qū)和中國澳門特別行政區(qū)的獨(dú)家總特許經(jīng)營商。按2022年的銷售收入計(jì)，達(dá)勢(shì)股份是中國前五大比薩品牌中增長最快的公司，也是中國第三大比薩公司。

截至最后實(shí)際可行日期，達(dá)勢(shì)股份于中國大陸的17個(gè)城市直營604家門店，而達(dá)美樂則在90多個(gè)市場(chǎng)有近2萬家門店。在604家門店中，北京、上海的門店占比約為五成，其它則集中在一線或新一線城市。

貝多財(cái)經(jīng)了解到，達(dá)勢(shì)股份的收入整體保持增長態(tài)勢(shì)。最新招股書顯示，達(dá)勢(shì)股份2020年、2021年和2022年的營收分別為11.04億元、16.11億元和20.11億元，凈虧損分別為2.74億元、4.71億元和2.23億元。

達(dá)勢(shì)股份在招股書中稱，其預(yù)計(jì)2023年將繼續(xù)虧損，且虧損遠(yuǎn)超2022年，并預(yù)計(jì)公司未來三年將持續(xù)虧損。而在非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量下，達(dá)勢(shì)股份在報(bào)告期內(nèi)對(duì)應(yīng)的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.99億元、1.43億元和1.14億元，虧損有所收窄。

值得一提的是，達(dá)勢(shì)股份的營銷費(fèi)用投入十分不俗。截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度，達(dá)勢(shì)股份分別產(chǎn)生廣告及推廣開支8630萬元、1.22億元和1.17億元，分別占該公司總收入的7.8%、7.6%和5.8%。

對(duì)比來看，達(dá)勢(shì)股份的收入規(guī)模和百勝中國（HK:09987、NYSE:YUMC）旗下肯德基和必勝客仍存在較大的差距。此前數(shù)據(jù)顯示，肯德基和必勝客分部2019年的總收入分別為60.40億美元和20.54億美元。

而在2020年和2021年，肯德基分部為百勝中國貢獻(xiàn)的收入分別為58.21億美元、70.03億美元，經(jīng)營利潤分別為8.01億美元、8.27億美元；必勝客分部貢獻(xiàn)的收入分別為17.30億美元、21.09億美元，經(jīng)營利潤分別為0.62億美元、1.11億美元。

數(shù)據(jù)顯示，2022年必勝客中國的門店約為2900家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過達(dá)勢(shì)股份。此外，尊寶比薩的門店數(shù)量也有2200家。而據(jù)招股書介紹，達(dá)勢(shì)股份擬于2023年-2024年分別開設(shè)約180家及約240家新店，并計(jì)劃將分別于2025年及2026年開設(shè)約200家至300家新店。

本次上市前，達(dá)勢(shì)股份曾完成多輪融資，累計(jì)融資約2.24億美元，投資方包括達(dá)美樂比薩等。于2021年12月完成5000萬美元融資時(shí)，達(dá)勢(shì)股份的每股成本為6.95美元（約合人民幣48元，54.5港元）。

本次IPO前，James Leslie Marshall通過Good Taste Limited持有達(dá)勢(shì)股份37.35%的股份，為該公司的控股股東。同時(shí)，達(dá)美樂比薩持股15.73%，Nordant Industrial持股4.94%，D1 SPV Master Holdco I持股4.56%。