周口45號厚壁無縫管-震蕩偏多 本周需求端季節(jié)性復蘇，房地產及鋼材銷售環(huán)比逐漸好轉。根據百年建筑本周調研結果來看，項目復工復產持續(xù)推進，盤面呈震蕩上漲趨勢。目前黑色系整體仍處于需求驗證期，需求逐漸回暖，因此出現(xiàn)成材需求過差而形成負反饋的情況短期內可能性較小。然而需求回升斜率仍處于正常季節(jié)性回升走勢，成材基差幾乎平水，樂觀情緒交易較為充分。成材目前原料成本支撐較強，盡管樂觀情緒充分交易，但暫時未看到明顯下跌驅動，短期內盤面或繼續(xù)震蕩偏強走勢。策略上以螺紋5-10正套以及空鋼廠利潤套利為主。

　　高爐檢修：偏空 根據我們對鋼廠高爐檢修的統(tǒng)計，2月高爐檢修明顯減少，2月鋼廠利潤有所修復，需求逐漸季節(jié)性復蘇，部分高爐開始復產，預計2月日均鐵水產量環(huán)比1月或將明顯增加，根據目前高爐產能利用率來看，后續(xù)鐵水還有少量增長空間。

　　電爐廠：偏空 目前電爐加速復產中，電爐產能利用率接近50%，預計下周產能利用率將繼續(xù)大幅增加。電爐廠復產后，廢鋼需求快速回升，預計后續(xù)廢鋼價格有繼續(xù)上漲的空間。

　　成材庫存：偏多 成材仍處在累庫階段，五大品種庫存處于歷史較低位置。從歷年農歷季節(jié)性來看，目前螺紋庫存水平處于歷年低位，且下周大概率將迎來庫存拐點，熱卷去庫節(jié)奏較快，庫存水平不斷下降，整體成材庫存處于偏優(yōu)狀態(tài)。