信心比黃金更珍貴。

投資者都知道的市場(chǎng)定律：“風(fēng)險(xiǎn)是漲出來的，機(jī)會(huì)是跌出來的”。

逐漸夯實(shí)的底部

經(jīng)歷一段時(shí)間的磨底之后，A股迎來了大反攻，8月29日，三大指數(shù)集體低開高走，截至收盤，滬指漲1.2%，收復(fù)并站穩(wěn)3100點(diǎn)，深成指大漲2.17%，創(chuàng)業(yè)板指大漲2.82%。而在此前，滬指經(jīng)歷了一段震蕩調(diào)整行情，一度連續(xù)失守3300點(diǎn)、3200點(diǎn)、3100點(diǎn)。

7月下旬，高層明確定調(diào)，要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心。被市場(chǎng)認(rèn)為是新一輪“政策底”。復(fù)盤A股歷史，可以發(fā)現(xiàn)，每一次“政策底”探明后，市場(chǎng)底部區(qū)間往往需要反復(fù)夯實(shí)，期間可能經(jīng)歷不斷震蕩。

以2015年7月為例，當(dāng)時(shí)降準(zhǔn)、降息、養(yǎng)老金入市等一系列“政策底”之后，市場(chǎng)經(jīng)歷了供給側(cè)改革方案的催化，在2015年8月迎來了“市場(chǎng)底”。

自2021年年中起，A股市場(chǎng)一共出現(xiàn)了4次“政策底-市場(chǎng)底”的信號(hào)，包括始于今年7月中央政治局會(huì)議的本輪“政策底”。

我們復(fù)盤時(shí)間線發(fā)現(xiàn)，前三次政策底到市場(chǎng)底的間隔分別為49天、42天、43天，市場(chǎng)總體呈現(xiàn)“全面反彈—震蕩分化—底部夯實(shí)”三個(gè)階段。

財(cái)信證券在研報(bào)中預(yù)測(cè)，從市場(chǎng)底與政策底1-2個(gè)月時(shí)間差、100到150點(diǎn)的點(diǎn)位差規(guī)律來看，本輪“市場(chǎng)底”可能在8月底至9月底出現(xiàn)。

民生證券策略首席牟一凌更是建議投資者：不應(yīng)放棄在黎明之前。

“恐慌”區(qū)間，不妨多一些“貪婪”

當(dāng)市場(chǎng)仍處于調(diào)整狀態(tài)中，個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性較高，而指數(shù)類基金則已經(jīng)進(jìn)入“越跌越買”的定投區(qū)間，中長(zhǎng)期收益的確定性較高。

侃見認(rèn)為，在越是令人恐慌的時(shí)刻，具備長(zhǎng)期投資狀態(tài)的投資人不妨多一些“貪婪”。

首先，從估值層面看，A股正處于歷史低位，Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)下，A股整體PE（TTM）為12.85倍，處于近十年32%分位；中證500指數(shù)PE（TTM）為22.5倍，處于近十年20.9%分位；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE（TTM）為30.2倍，處于近十年3%分位。意味著，A股已處于中長(zhǎng)期價(jià)值配置區(qū)間。

其次，從市場(chǎng)波動(dòng)率來看，過去一年以來，滬深300指數(shù)整體波動(dòng)率持續(xù)下降，目前已經(jīng)基本與2014年中期的水平相當(dāng)；滬深300指數(shù)換手率降至接近2019年以來的最低水平，而低波動(dòng)本身也是重要的底部信號(hào)。

值得注意的是，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月28日，A股全市場(chǎng)股票型ETF連續(xù)17個(gè)交易日出現(xiàn)凈流入，甚至連續(xù)2日現(xiàn)“百億級(jí)”流入，8月27日凈流入達(dá)120億元（上個(gè)交易日單日凈流入98.3億元），8月以來已累計(jì)凈流入1378億元。

如我們看到的，當(dāng)A股市場(chǎng)估值持續(xù)走低的同時(shí)，不乏有抄底資金正在逆勢(shì)入場(chǎng)，部分指數(shù)基金持續(xù)獲得資金凈買入，“逆市布局”的信號(hào)非常明顯。

一款“出于藍(lán)而勝于藍(lán)”的ETF

優(yōu)秀的中長(zhǎng)期老牌標(biāo)的

滬深300指數(shù)是A股市場(chǎng)最具代表性的大盤指數(shù)之一，指數(shù)選擇全市場(chǎng)規(guī)模最大流動(dòng)性最好的前300只股票，其行業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的縮影，長(zhǎng)期來看成分股中新興行業(yè)占比不斷提高。

從投資價(jià)值端考慮，滬深300指數(shù)具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的盈利能力，是非常優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，這一點(diǎn)可以看ROE。滬深300指數(shù)匯集了中國(guó)股市里最優(yōu)質(zhì)的公司，最能夠反映當(dāng)下核心權(quán)益資產(chǎn)，ROE一直高于全部A股。

隨著市場(chǎng)調(diào)整，當(dāng)前滬深300指數(shù)估值已經(jīng)處于非常低估狀態(tài)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日收盤，滬深300指數(shù)的PE（TTM）僅為11.49倍，位于過去十年的23.19%分位點(diǎn)。

另外，從最近十年股息率看，滬深300指數(shù)的平均股息率約2.4%。相比其他主要寬基指數(shù)，滬深300指數(shù)僅次于上證50，明顯高于中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指等。綜上所述，滬深300指數(shù)是一只非常適合中長(zhǎng)期投資的標(biāo)的。

“出于藍(lán)，勝于藍(lán)”的加權(quán)設(shè)置

近期，華夏中證智選300成長(zhǎng)創(chuàng)新策略ETF正在發(fā)售，簡(jiǎn)稱“滬深300成長(zhǎng)ETF”，基金代碼：159523。從當(dāng)前的市場(chǎng)狀態(tài)來看，無論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人投資者，在市場(chǎng)逐步筑底的過程中，布局優(yōu)質(zhì)ETF，是時(shí)候入手了。

滬深300成長(zhǎng)ETF跟蹤的是“中證智選300成長(zhǎng)創(chuàng)新策略指數(shù)”。該指數(shù)以滬深300指數(shù)為樣本空間，同時(shí)采用“質(zhì)量、成長(zhǎng)、創(chuàng)新”等因子進(jìn)行選樣和加權(quán)，篩選出80只成分股組成標(biāo)的指數(shù)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)超越滬深300指數(shù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

相較于滬深300指數(shù)，中證智選300成長(zhǎng)創(chuàng)新策略指數(shù)選樣方法更為嚴(yán)謹(jǐn)、調(diào)整頻率更高，成分股數(shù)量更少?gòu)亩苊饬诉^度分散，可以說是優(yōu)中選優(yōu)，力爭(zhēng)展現(xiàn)“青出于藍(lán)而勝于藍(lán)”的戰(zhàn)斗力。

目前，華夏中證智選300成長(zhǎng)創(chuàng)新策略ETF的擬任基金經(jīng)理為趙宗庭，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，趙宗庭擁有超過15年的證券相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，擔(dān)任投資經(jīng)理時(shí)間也超過6年，目前在任管理基金數(shù)量達(dá)18只，在管基金總規(guī)模達(dá)837.9億元。

值得強(qiáng)調(diào)的是，華夏基金旗下被動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品管理規(guī)模超3400億元，是唯一 一家權(quán)益ETF規(guī)模連續(xù)18年穩(wěn)居行業(yè)第一的基金公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示：文中觀點(diǎn)僅供參考。所提及成分股不作為推介，指數(shù)基金存在跟蹤誤差。購(gòu)買前請(qǐng)認(rèn)真閱讀 《基金合同》《招募說明書》等法律文件，選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)投資需謹(jǐn)慎。