聲音，也可以做成一門大生意。

據(jù)了解，國內(nèi)音頻內(nèi)容頭部平臺喜馬拉雅赴美上市。當前，其月活躍用戶為2.5億。據(jù)傳聞，此次上市其估值逾50億美元，相較2018年240億人民幣的估值并未增加多少。

從招股書可以了解到，2020年喜馬拉雅實現(xiàn)營收為40.5億元，同比增長超50%。無論是從用戶規(guī)模、估值，還是營收角度看，喜馬拉雅的表現(xiàn)都非常亮眼。

不過在這光鮮的背后，仍難掩音頻經(jīng)濟的頹勢。2018年至2020年凈虧損分別為7.72億元、7.60億元和5.95 億元（單位均為人民幣）。

因此，喜馬拉雅何時才能實現(xiàn)盈利是其上市最受關(guān)注的問題之一。或者，其短時間內(nèi)之仍繼續(xù)堅持“做好內(nèi)容，盈利不忙”的經(jīng)營理念呢。

1、創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗豐富的創(chuàng)始人

我們看國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，一看其所在行業(yè)的發(fā)展前景，二看其創(chuàng)始人的個人才能。

前者，一旦迎上行業(yè)風口期，很快會受到資本的青睞，規(guī)模也會在短時間迅速膨脹。就像幾年前的共享自行車行業(yè)，業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)在各大資本的支持下大亂斗。

后者，創(chuàng)人的個人才能深深影響著企業(yè)的發(fā)展。阿里巴巴早期創(chuàng)辦時，其實電商行業(yè)并不是風口，因此阿里早期的發(fā)展很大程度上要得益于馬老師的帶領(lǐng)。

喜馬拉雅的發(fā)展其實更貼近后者，其2012年剛誕生的時候，國內(nèi)音頻內(nèi)容行業(yè)并不是創(chuàng)業(yè)熱點，直到近年才吸引了各大資本的注意。因此，創(chuàng)始人余建軍在喜馬拉雅的發(fā)展史上起著關(guān)鍵作用。

在創(chuàng)辦喜馬拉雅之前，余建軍有著豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗。據(jù)了解，從2001年起他先后創(chuàng)立杰圖軟件、城市吧、那里世界等。就拿那里世界來說，這是一個虛擬世界項目，按照設(shè)想會集中全景、游戲、音頻等各種互動技術(shù)。

該項目目標宏大，但顯然沒能取得成功。2012年下半年，團隊大半成員都已先后離開。也正是在這個時候，余建軍有了個新的創(chuàng)業(yè)想法，即移動音頻領(lǐng)域。

為了確保這次創(chuàng)業(yè)的順利，余建軍花費數(shù)月時間做市場調(diào)研，發(fā)現(xiàn)這確實是個頗有前景的行業(yè)，于是拿著項目去找投資人。喜馬拉雅，應(yīng)運而生。

2、內(nèi)容平臺，高成本難以解決

作為內(nèi)容平臺，豐富的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容無疑是核心競爭力。基于這個認知，近年喜馬拉雅一直在內(nèi)容上深耕，一直堅稱“做好內(nèi)容，盈利不忙”。

籍此，喜馬拉雅不留余力地引入大量優(yōu)質(zhì)IP。比如在2016年的時候，上線了一款由《奇葩說》團隊創(chuàng)作的付費音頻節(jié)目《好好說話》。此外，還吸引了蔡康永、德云社等名入駐平臺，帶來大量優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。

矛盾的是，內(nèi)容的日漸豐富雖然帶來較強的市場競爭力，但相應(yīng)的成本也在不斷增加。這點跟國內(nèi)視頻巨頭愛奇藝很像，愛奇藝也由于內(nèi)容方面的原因，導致成本長年高居不下。成本高，幾乎是所有內(nèi)容平臺的通病。

當前，喜馬拉雅最終的營收來源是廣告收入。因此，為了增加收入平臺在所難免的會出現(xiàn)廣告過于頻繁等問題，影響用戶體驗。而犧牲用戶體驗換取營收增長的方式，是注定不可長久的，這是喜馬拉雅面臨的兩難。

寫在最后

從本質(zhì)上講，音頻行業(yè)的想象空間并不大。

在行業(yè)規(guī)模上，根據(jù)安信證券研究中心的數(shù)據(jù)，2023年全球在線音頻市場規(guī)模將達到307億美元。這樣的行業(yè)規(guī)模放在全球范圍，確實小了些。音頻行業(yè)還面臨營收結(jié)構(gòu)過于單一，無非是知識付費和網(wǎng)絡(luò)音頻直播帶來的用戶打賞。

行業(yè)規(guī)模和營收結(jié)構(gòu)單一，都限制了產(chǎn)業(yè)整體的想象空間。

除了行業(yè)天花板不高外，喜馬拉雅還面臨著一個問題，即行業(yè)迎來像騰訊這樣巨頭玩家，導致原本就不寬敞的賽道更加狹窄。在競爭日趨激烈的背景下，現(xiàn)在的喜馬拉雅仍未實現(xiàn)盈利，這很難讓人看好它的發(fā)展。