作者：李圣蓉

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出品：財經(jīng)涂鴉

全球化休閑游戲服務平臺「哇哇魚網(wǎng)絡科技」，已于近期完成A輪數(shù)千萬元人民幣融資。本輪由天鴿金華基金領投，凱撒文化、IGG跟投；資金將主要用于團隊建設并提升海外研發(fā)發(fā)行能力。

深圳哇哇魚網(wǎng)絡科技有限公司（下稱“哇哇魚”或“哇哇魚網(wǎng)絡科技”）于2016年10月在深圳成立。公司專注于全球化的休閑內(nèi)容流量變現(xiàn)賦能，主要圍繞智能手機上的應用場景，自主研發(fā)包括休閑游戲、輸入法、社交工具等多款APP產(chǎn)品，同時也是游戲廣告增值解決方案提供商和休閑游戲發(fā)行商。

據(jù)Wind全球企業(yè)庫，哇哇魚的投資方包括天使輪前海掌趣創(chuàng)享（3.71%）、人人游戲（3.71%），Pre-A輪深圳前海雷雨創(chuàng)夢創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（3.71%）、弘帆天盛股權投資基金（5.87%），A輪天鴿文投（4%），IGG（4%），凱撒文化（002425.SZ）（4%）。

哇哇魚網(wǎng)絡科技是一家高速發(fā)展中的移動互聯(lián)網(wǎng)出海公司，受眾遍及歐美、南美及東南亞等諸多國家和地區(qū)，用戶規(guī)模已突破1.5億。哇哇魚最初的業(yè)務亮點是于2017年上線了手機翻譯輸入法imoreKeyboard，并于半年后用戶自然增長破千萬，獲得GP法國區(qū)個性化榜單的第一名。2018年哇哇魚開始休閑游戲業(yè)務，正式步入游戲出海發(fā)行服務商賽道。2020年，哇哇魚成功發(fā)行了近200款休閑游戲和應用，2021年預計將發(fā)行500款以上的游戲和應用。

哇哇魚目前的定位是為中小型休閑游戲提供出海發(fā)行服務，或更偏向歐美式的游戲發(fā)行商與開發(fā)商的合作伙伴關系。App Annie數(shù)據(jù)顯示，2020年全球休閑游戲下載量占比全部游戲高達78%，用戶使用時長占比為43%，但用戶支出占比僅為23%，休閑游戲內(nèi)購變現(xiàn)乏力。哇哇魚對游戲廣告增值解決方案的研發(fā)對于目標客戶群休閑游戲開發(fā)商具有吸引力。但目前公司處于成長期，尚未成為行業(yè)頭部。App Annie2021年度發(fā)行商與中國廠商出海榜單中未出現(xiàn)其身影。

預計可為凱撒文化未來帶來優(yōu)勢的競爭力包括：

對海外應用市場的理解和對各國用戶需求的經(jīng)驗。哇哇魚創(chuàng)始團隊中包括具有十年以上出海團隊管理經(jīng)驗、海外應用市場運營推廣經(jīng)驗、十年以上多國語言APP研發(fā)經(jīng)驗等對出海應用理解較深的成員。前期翻譯輸入法和其他社交應用的研發(fā)和運營過程也為公司進一步積累了經(jīng)驗。

技術和研發(fā)能力。哇哇魚目前有150項自主知識產(chǎn)權專利與版權。有代表性的技術和產(chǎn)品包括：iMoreKeyboard，可實現(xiàn)144個國家文字的任意翻譯轉(zhuǎn)換，可為用戶推薦應景的表情內(nèi)容圖庫，擁有先進的多語言數(shù)據(jù)模型提供獨具特色和高效的文字輸入體驗；團隊自主研發(fā)了提升游戲內(nèi)廣告收益的增值系統(tǒng)（MMPlus?SDK)，目前已有多款自研及合作游戲加載該系統(tǒng)在全球進行投放。

社交產(chǎn)品及推廣渠道。哇哇魚擁有自有的社交產(chǎn)品并在全球有一千多名合作的KOL，可迅速推廣游戲，并具有大數(shù)據(jù)中臺技術為核心的投放運營能力。

投資方凱撒（中國）文化股份有限公司成立于1994年，2010年中國A股上市。公司控股股東為凱撒集團（香港）公司以精品IP為核心，從事手游研發(fā)與發(fā)行、動漫出品與投資、影視劇出品與投資、互聯(lián)網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)投資等，是中國知名泛娛樂公司，其業(yè)務覆蓋中國香港、中國大陸、臺灣地區(qū)、日本、新加坡、馬來西亞、泰國等亞太地區(qū)，目前主要利潤來自于網(wǎng)絡游戲業(yè)務和IP運營。

投資哇哇魚是凱撒文化踐行其海外發(fā)行方面戰(zhàn)略的一步。凱撒文化2020年年報在公司發(fā)展戰(zhàn)略中提到：“借助2021年若干款精品手游上線的契機，公司海外運營團隊將在游戲授權發(fā)行領域全球各地積極尋找合作伙伴，力爭使得海外發(fā)行收入再上新的臺階，增強公司整體的抗風險能力和盈利能力。“

凱撒文化2020年境外業(yè)務收入顯著下滑。據(jù)凱撒文化年報，2020年公司營業(yè)收入5.90億元，同比下降26.61%。分地區(qū)來看，境內(nèi)業(yè)務占比營收74%，同比下降15.01%，境外業(yè)務占比營收26%，同比下降47.39%。

凱撒文化境外業(yè)務大幅下滑或是促使其投資專業(yè)化的出海發(fā)行公司哇哇魚的原因之一。

游戲出海發(fā)行主要需要解決的問題包括游戲的本地化（翻譯、畫風、UI等）、推廣與流量獲取、用戶運營（活動、客戶等），部分國家和地區(qū)可能還有特殊的法律及政策問題。有條件的大公司會自己建立海外分部，由海外分部招聘本地員工來配合國內(nèi)游戲研發(fā)團隊來完成出海發(fā)行的相關工作，工作量較大時也會在當?shù)貙ふ彝獍尽?/p>

而大多數(shù)中小公司并不具備這樣的條件，因此需要專門的出海發(fā)行商來提供這樣的服務。游戲開發(fā)商與發(fā)行商的關系在各國有所不同，日本游戲發(fā)行商多扮演“委托人”角色，將任務委托給開發(fā)商，然后出錢從開發(fā)商手中買下完成的作品，常聽到“某某發(fā)行商旗下的”這種表述；歐美國家的開發(fā)商和發(fā)行商通常是較為平等獨立的合作伙伴關系。

2014-2020年中國自主研發(fā)游戲海外銷售收入（來源：國元證券）

2020年全球重要手游市場流水Top100流水增速（來源：國元證券）

加速出海已成為國內(nèi)游戲公司的共識。2020年中國自主研發(fā)游戲海外銷售收入154.5億美元，同比增長33.25%，增長率創(chuàng)近三年新高。國產(chǎn)游戲在全球各重要手游市場流水增速均顯著高于非國產(chǎn)游戲。

游戲版號數(shù)量大幅縮水是加速國內(nèi)游戲公司出海的原因之一。

從國家新聞出版署的游戲?qū)徟Y果公示可以看到，2018年3月及以前，每月通過審批的國產(chǎn)網(wǎng)絡游戲約700個，2018年3月-12月無審批結果通報，2018年12月至今，每月通過審批的國產(chǎn)網(wǎng)絡游戲約90個。若未通過審批獲得游戲版號，采取了無版號運營、版號套用運營等方式，根據(jù)《網(wǎng)絡出版服務管理規(guī)定》第五十一條，違法經(jīng)營額1萬元以上的，會被懲以經(jīng)營額 5 倍以上 10 倍以下的罰款。2018年，全國注銷、吊銷的游戲公司數(shù)量僅為9705家。2019年，這一數(shù)字達到18710。拓展海外市場成為游戲公司們解決這一困境的主要方式之一。

投資潛在影響

一、提升出海發(fā)行與運營水平。凱撒文化目前在網(wǎng)絡游戲業(yè)務中的定位是開發(fā)商，運營方面采取的是與游戲發(fā)行商共同聯(lián)合運營的模式，在2020年媒體采訪中透露已與多家海外發(fā)行商建立合作關系，并將加快自身海外運營團隊的建設，但并未透露具體合作對象。而哇哇魚作為具有研發(fā)能力、高速發(fā)展的游戲廣告增值解決方案提供商和休閑游戲發(fā)行商或能在海外發(fā)行及運營方面給予凱撒文化幫助。

二、增強對發(fā)行業(yè)務渠道的控制能力。凱撒文化目前沒有自己的游戲發(fā)行業(yè)務板塊，也未投資過其他發(fā)行商。從長遠發(fā)展來看，作為游戲行業(yè)上游的開發(fā)商，向中下游進行投資，加深對下游產(chǎn)業(yè)的理解并擁有更多的選擇的可能，有利于未來降低對下游大發(fā)行商的依賴程度，降低風險并提高控制能力。